Stablecoin üreticileri, ABD tahvilleri için büyük alıcılar haline geldi ve sahip oldukları miktar, Güney Kore ve Birleşik Arap Emirlikleri'ni geçti.

Stablecoin üreticileri, toplamda yaklaşık 182 milyar dolar değerinde ABD Hazine bonosu tutarak ABD Hazine piyasasının önemli bir katılımcısı haline geldi. Bu rakam, ülke sahiplik sıralamasında 17. sırada yer almakta ve Güney Kore ile BAE'yi geride bırakmaktadır. Bu büyük tahvil tutma miktarı ise, esasen Tether, Circle, First Digital ve Paxos gibi önde gelen stablecoin üreticilerine dayanmaktadır.

Bunlar arasında Tether'in USDT'si baskın konumdadır; birinci çeyrek finansal raporu, sahip olduğu ABD Hazine tahvillerinin 120 milyar dolar kadar yüksek olduğunu göstermektedir. CEO'su Paolo Ardoino, Mayıs ayı sonundaki bir röportajda, bu rakamın 125 milyar doları geçtiğini ve sürekli olarak arttığını ortaya koymuştur. Circle'ın USDC'si de büyük miktarda varlık bulundurmaktadır; Mayıs ayındaki muhasebeci raporu, 28.7 milyar dolar değerinde Hazine tahvili ve 26.5 milyar dolar değerinde bir gecelik geri alma anlaşması listelenmiş olup, toplamda 55.2 milyar dolar destekli USDC bulunmaktadır.

Mayıs ayı sonu itibarıyla, First Digital'in FDUSD rezervinin yaklaşık %78'i yani 1.3 milyar dolar, ABD Hazine tahvili şeklinde tutulmaktadır. Paxos'un PYUSD'si ise esasen gece vadeli geri alım anlaşmaları aracılığıyla yapılandırılmaktadır; burada teminatların %97'si ABD Hazine tahvilleridir. Nisan ayı verilerine göre, bu dört ihraççı toplamda 182.4 milyar dolarlık ABD Hazine tahvili ve ilgili varlıklara sahiptir.

Bu üreticiler, kısa vadeli devlet tahvilleri için T+0 uzlaşma özelliklerini ve mevcut yıllık %5'in üzerinde getiri oranını tercih ediyor. Bu, hem stablecoin'lerin likidite talebini karşılamakta hem de varlık değerinin artmasını sağlamaktadır. Ardoino'nun belirttiği gibi, stablecoin modeli, geleneksel banka sistemine bağımlı olmayan yeni bir ABD hazine tahvili talep kaynağı yaratmaktadır.

Bu arada, stablecoin varlık dağılımı düzenlemelerden etkileniyor, Avrupa ve ABD'li yasama organları rezervlerinin nakit ve kısa vadeli devlet tahvilleri ile sınırlandırılmasını ve altın veya şirket tahvilleri gibi çeşitlendirilmiş yatırımların yasaklanmasını öneriyor.

Ayrıca, Haziran ayında Amerika Birleşik Devletleri Senatosu'nda kabul edilen GENIUS Yasası ve Avrupa MiCA'nın Euro stablecoin'lerinin para ticaretini yasaklaması, bu trendin bir yansımasıdır.

Ancak, kabul edilen stablecoin kurallarının çoğu stabil üreticinin yatırım yoluyla uyumlu olmasına rağmen, eğer yatırımlar belirli bir varlık türünde aşırı yoğunlaşırsa, stablecoin'in likiditesi ABD Merkez Bankası'nın fon durumundan etkilenebilir.

Stablecoin üreticilerinin ABD tahvillerinin önemli bir sahibi haline gelmesini nasıl değerlendiriyorsunuz? Bu, küresel finansal piyasalar üzerinde ne gibi bir etki yaratır?

#稳定币 # Amerikan Hazine Bonosu #finansal piyasa