Hong Kong stablecoin düzenleme çerçevesi açıklandı, küresel bir ilke oluşturdu

Mayıs 2025'te, Hong Kong resmi olarak "Stablecoin Yönetmeliği"ni kabul ederek, yasal para ile teminatlandırılmış stablecoin'ler için kapsamlı bir düzenleyici çerçeve oluşturan dünya çapındaki ilk yargı yetkisi haline geldi. Bu yönetmelik, bu yıl içinde yürürlüğe girecek ve Hong Kong'un stablecoin'leri finansal düzenleme sistemine resmen dahil ettiğini gösterecek.

Yönetmelik, üç sınıf stabilcoin ile ilgili faaliyetlerin lisans almasını gerektirir: Hong Kong'da stabilcoin ihraç etmek, Hong Kong veya yurtdışında HKD'ye sabitlenmiş stabilcoin ihraç etmek, Hong Kong kamuoyuna ihraç edilen stabilcoin'i aktif olarak tanıtmak. İhraç eden taraf, Hong Kong Para Otoritesi'ne lisans başvurusunda bulunmalıdır, en az kayıtlı sermaye 25 milyon HKD olmalıdır.

Lisans sahipleri için dört ana gereklilik: sağlam bir stabilcoin mekanizması ve rezerv varlıkları sürdürmek; sahiplerin nominal değer üzerinden geri alım yapmalarına izin vermek; kara para aklama gibi düzenleyici gerekliliklere uymak; lisanslı sanal varlık ticaret platformunda işlem yapmak zorundadır.

Hazine ve Maliye Bakanlığı, önceki gün stabilcoin émisyonu yapanlar için bir kum havuzu başlattı ve bu sayede ilgili kurumların operasyon planlarını test etmelerine ve düzenleyici gereklilikler hakkında iletişim kurmalarına olanak sağladı. Kum havuzunun üç grup katılımcısı, Jingdong Coin Chain Technology, Yuan Coin Innovation Technology ve Standard Chartered Hong Kong’un birleşik grubu ile Hong Kong Telekom'dan oluşuyor. Onların ilk stabilcoin lisansını alma ihtimali oldukça yüksek.

Hong Kong, stabilcoin düzenlemesini aktif olarak ilerletiyor, bir yandan stabilcoin pazarının sürekli genişlemesi nedeniyle, önemli bir ödeme altyapısı haline geldi. Öte yandan, ABD'nin "2025 Amerika Stabilcoin İnovasyon Rehberi ve Kuruluş Yasası" ile getirdiği zorluklarla başa çıkmak için.

Gelecekte, Hong Kong'un rekabetçiliğini korumak için düzenleyici yoğunluk ile işletme uyum maliyetleri arasında bir denge araması gerekiyor. Aynı zamanda, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi (RWA), Hong Kong Doları stablecoin'inin gelişimini teşvik etmenin önemli bir yönü haline gelebilir.

Genel olarak, Hong Kong'un stablecoin düzenleme çerçevesinin ortaya çıkması, uluslararası finans merkezi ve kripto varlık merkezi konumundaki atılımını yansıtmaktadır. Ancak, düzenleme ile yenilik arasında nasıl bir denge bulunacağı konusunda daha fazla keşif yapılması gerekmektedir.