Düzenlemeden Uyumluluğa: Kripto Varlıklar sektörünün dönüşüm yolu

Son yıllarda, Kripto Varlıklar sektörü nişten ana akıma bir dönüşüm yaşadı. Son on yılda, merkeziyetsiz blockchain teknolojisi dünyaya bir uyumluluk çölü sundu. Satoshi Nakamoto'nun ilk başta hayal ettiği eşler arası elektronik ödeme sistemi tam olarak gerçekleşmemiş olsa da, bu tamamen yeni bir paralel dünyanın kapılarını açtı.

Bu sektörün başarısı büyük ölçüde düzenlemenin dışında kalma özelliğine dayanmaktadır. İlk ICO'dan sonraki DeFi çılgınlığına, şimdi ise sözde süper uygulama stabil coinlere kadar her şey bu temele dayanıyor. Ancak, BTC ETF'sinin onaylanması ve siyasi ortamın değişmesiyle birlikte, yerel kripto varlıklar yeni bir çağa girmiş gibi görünüyor.

Sektör uyumluluk arayışına girdi ve geleneksel finansın ihtiyaçlarını karşılamak için çaba sarf ediyor. Stablecoin'ler, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi ve ödeme sistemleri sektörün yeni gelişim yönleri haline geldi. Bu arada, basit varlık ihraçları hâlâ mevcut; bir resim, bir hikaye veya bir dizi kod günlük tartışmaların konusu oldu.

Bu dönüşümün temel nedeni, blok zinciri teknolojisinin şu anda adreslerin arkasındaki çeşitli varlıkların davranışlarını etkili bir şekilde kısıtlama araçlarından yoksun olmasıdır. Düğümün dürüstlüğünü ve DeFi'nin aracısızlaştırılmasını garanti edebilsek de, bu "karanlık orman" içinde meydana gelebilecek diğer şeyler üzerinde etkimiz yok. NFT, GameFi ve SocialFi gibi bir zamanlar popüler olan birçok kavram, arkasındaki projelerin varlıklarına son derece bağımlıdır; blok zinciri, güçlü bir fon toplama kapasitesine sahip olmasına rağmen, bu proje sahiplerinin fonları makul bir şekilde kullanmasını ve fikirlerini gerçeğe dönüştürmesini kısıtlamakta zorluk çekmektedir.

Finansal olmayan bir vizyon, yalnızca altyapı performansının artırılmasıyla gerçekleştirilemez. Merkezileştirilmiş sunucularda bile tamamlanması zor olan görevler, blok zincirinde daha da zor hale gelir. Proje tarafına "iş kanıtı" uygulayamıyoruz, bu yüzden uyumluluğa boyun eğmek, gelecekte finansal olmayan bir başlangıç olabilir. Bu çelişkili görünse de, kaçınılmazdır.

Kripto Varlıklar, geleneksel finansın bir alt kümesi haline gelme yolunda, bu dağıtık defterin söz hakkı giderek üst kademeler tarafından kontrol edilmeye başlanıyor. Aşağıdan yukarıya yenilikler giderek azalıyor ve fırsatlar da daralıyor. Biz, bir zincir üzerindeki hegemonya çağını karşılamaya başlıyoruz.

Stabil Coin ve Zincir Üzerinde Hegemonya

Zincir üzerindeki egemenlik esasen iki alanda kendini göstermektedir: stabil coinlerin gelişimi ve geleneksel internet modelinin yeniden ortaya çıkışı.

Stablecoin alanında, fiat destekli stablecoinler ve getiri odaklı stablecoinler (YBS) baskın konumdadır. Yakın zamanlarda kabul edilen "Dahi Yasası", stablecoinlerin tanımı, ihracı, rezervleri ve düzenlenmesi gibi konularda net düzenlemeler getirmiştir; bu yasayla stablecoinlerin uyumlu çerçeveye dahil edilmesi ve sektörel gelişimin teşvik edilmesi amaçlanırken, dijital ekonomide dolara olan hakimiyetinin korunması hedeflenmektedir.

Bu yasaların kabulü, zincir üstü işlem aracının resmi olarak ABD düzenleyicileri tarafından denetlendiği anlamına geliyor, ABD'nin blockchain dünyası üzerinde daha fazla kontrol sahibi olacağı anlamına geliyor. Bu sadece dolar egemenliğinin devamını değil, aynı zamanda DeFi projelerinin işleyişini de etkileyebilir, örneğin stabilcoinlerin dondurulması durumu.

Diğer yandan, Ethena gibi YBS stabil coin projelerinin ortaya çıkması, pazara yeni seçenekler sundu. Ancak, geleneksel hedge fonları, piyasa yapıcılar ve borsaların devreye girmesiyle, YBS stabil coinlerinin gelişimi, başlangıçtaki tasarım amacından sapmış gibi görünüyor. Teknik yenilikler ve merkezsizleşme ilkeleri bu rekabette o kadar önemli hale gelmedi, yüksek APY ve kolaylık baskın faktörler haline geldi.

Bazı daha spekülatif projelere kıyasla, YBS stabil coini daha iyi bir seçenek olabilir, ancak özünde merkezi borsa finans ürünlerinin bir uzantısıdır. Bu fenomen, sektörün geçmişteki gelişim yolunun bazı sorunlar içerebileceğini yansıtmaktadır.

Varlık İhracının Evrimi

Açık zincir, en büyük varlık ihraç platformu olarak, ICO'dan itibaren birçok değişim geçirdi. Ancak, son zamanlardaki gelişim trendi, geleneksel internet modeline doğru kayıyor gibi görünüyor. Bazı projelerin kâr modeli, neredeyse tamamen Web2'ye çok yakın ve topluluğa olan geri dönüş neredeyse sıfır, bu da Web3'ün başlangıçta savunduğu ortak inşa etme ve ortak zenginlik anlayışıyla çelişiyor.

Launchpad, yerel kripto kullanıcılarının zenginleşme peşinde koştuğu yeni bir cennet haline geldi, ancak bu modelin de sorunları var. Kullanıcıların platforma ücret ödemekle kalmayıp, aynı zamanda "siperlerde ateş açma" benzeri bir deneyim yaşaması gerekiyor. Varlıkların ihraç şekli giderek daha karmaşık hale geldi ve hatta tamamen blok zincirinden bağımsız projelerin token ihraç etme durumu ortaya çıktı.

Bu aşırı spekülatif davranış, sektörün alt sınırını sürekli olarak düşürüyor. AI çerçevesinden DeSci'ye, oradan ünlü coin'lere kadar çeşitli anlatılar sırayla sahne alıyor, ancak görünüşe göre piyasayı sürekli olarak çekmekte zorlanıyorlar. Pazar soğuduğunda ve anlatı bayrağı devredildiğinde, bazı projeler daha doğrudan Ponzi modelleri benimsemeye başladı, örneğin Virtuals'ın staking ile yeni coin alma yöntemi.

Geçmişteki spekülatif dalgalar DeFi gibi değerli yeniliklerin doğmasına yol açsa da, şu anki aşamadaki spekülatif davranışlar, daha çok ihraç eşiklerinin sürekli olarak düşmesi şeklinde görünmektedir. Bu eğilim daha fazla olumsuz olaya yol açabilir, sektörün gelişimi düzenlemek için yeni kurallar oluşturması gerekebilir.

Dikkat Ekonomisinin Yükselişi

Projenin başarısı artık sadece teknolojiye ve anlatıya bağlı kalmıyor, giderek daha fazla dikkat satın almaya yöneliyor. Kullanıcıları puanlarla teşvik etmekten, fon yatırarak MCN şirketleri kurmaya kadar, proje sahipleri dikkat çekmek için çeşitli yöntemler benimsedi. Bu e-ticaret platformlarının kısa videolarla satış yapma benzeri pazarlama modeli, Kripto Varlıklar dünyasında geniş bir şekilde uygulanmaktadır.

Dikkat, şüphesiz ki günümüzün en değerli varlıklarından biridir, ancak bunu doğru bir şekilde ölçmek de zordur. Bazı projeler, dikkat değerini nicelleştirmek için AI teknolojisi kullanmayı deniyor, ancak bu yaklaşımın gerçekten uzun vadeli değeri yakalayıp yakalayamayacağı hala bir soru işareti. Tokenler, uzun vadeli değer taşıyıcısı değil, "hızlı tüketim ürünü" haline geliyor.

Puan sistemi gibi teşvik modellerinin dezavantajları artık gözlemlenmeye başlandı ve projeleri tanıtmak için dikkat satın alma uygulaması da tartışmalara yol açtı. Proje sahiplerinin pazarlama çabalarının kendisinde bir yanlışlık yok, ancak şu anda sektörde "herkesin spekülasyon yapması" gibi bir eğilim belirmiş durumda, bu da kripto varlıkların başlangıçtaki felsefesinden oldukça uzak.

Sonuç

Stablecoin'ların küreselleşmesi ve blok zinciri ödemelerinin yaygınlaşması kaçınılmaz bir trend haline gelmiştir. Ancak, bu ekosistemin yerli halkı olarak, belki de bunlardan daha fazlasına ihtiyacımız var. Gerçekten zincir üzerinde yerel bir stablecoin arzuluyoruz, finansal olmayan uygulamaların gelmesini bekliyoruz ve bir trafik merkezli Web3 dünyasında yaşamaktansa, bir sonraki yenilik dalgasının gelmesini umuyoruz.

Zamanın bazı Bitcoin erken destekçilerinin kehanetlerini doğruluyor gibi görünmesine rağmen, gelecekte onların yanlış olduğunu kanıtlayabilmeyi umuyoruz. Kripto varlıklar sektörü kritik bir dönüm noktasında ve uyumluluk ile inovasyon arasında nasıl bir denge bulunacağı, bu sektörün gelecekteki yönünü belirleyecektir.