DEX İşlem Operatörlerinin Doğrusal ve Doğrusal Olmayan İncelenmesi

Merkeziyetsiz borsa (DEX) geliştirirken, ticaret operatörlerini tasarlamak temel görevlerden biridir. Bu operatörler lineer veya lineer olmayan olabilir, aynı prensip faiz operatörlerinin tasarımında da geçerlidir. Ancak, bu ayrım birçok kişi için pek anlaşılabilir olmayabilir.

Doğrusal ticaret operatörleri, denge fiyatı teorisine dayanmaktadır ve esasen varlık portföylerinin basit doğrusal dönüşümüdür. Arbitrajın olmadığı varsayımı altında, makul finansal işlemler doğrusal olmalıdır. Eğer doğrusal olmayan sonuçlar ortaya çıkarsa, örneğin STP = Y'de T doğrusal değilse, o zaman Y fiyatlandırılamayabilir veya arbitraj fırsatları olan bir varlık portföyü olabilir. Bu nedenle, oracle kullanan ticaret modelinin doğrusal operatörler kullanması gerekir, aksi takdirde arbitraj fırsatlarına açık hale gelir. Diğer bir açıdan bakıldığında, tam piyasalarda ve etkili fiyatlamada yalnızca doğrusal operatörler, arbitrajın yokluğunu garanti edebilir.

Ancak, lineer operatörlerin de sınırlamaları vardır. Bu, tüm likidite havuzlarının eşit olduğu ve operatörün tokenleştirilemeyeceği anlamına gelir. Bunun nedeni, lineer dönüşümlerin herhangi bir sözleşmede eşdeğer olması ve belirli bir değeri yakalayamamasıdır.

Buna karşılık, doğrusal olmayan ticaret operatörleri fiyatlandırma, ticaret ve değer biriktirme ( tokenizasyonu ) üç işlevini aynı anda gerçekleştirmeye çalışır. Değer biriktirmek için ölçekle ilgili kendi kendini güçlendiren özellikler ile tasarlanabilir. Ancak bu, bazı sorunlar da getirmektedir: Piyasa giderek olgunlaştıkça, doğrusal olmayan operatörler aslında yalnızca çok küçük ticaret ölçeklerinde doğrusal operatörleri uyarlayabilir; piyasa tamamlanmadığında, tasarımın maliyet etkinliği nedir; ve doğrusal olmayan değer girişi kaynakları ve sürdürülebilirlik sorunları.

Şu anda birçok otomatik piyasa yapıcı (AMM), XY = K( gibi sabit çarpan modelini kullanıyor. Bu, tipik bir ölçekle ilgili doğrusal olmayan operatördür. Sadece piyasa yapıcı havuzları yeterince büyük olduğunda, yerel olarak doğrusal ticareti simüle edebilir. Eğer ticaret nesnesi tam bir piyasa ise, temel değeri ölçek etkisinden sonra uygunluk etkinliğindedir.

Birçok insan fiyatlandırma yetkisini zincire koymak istiyor, ancak bu bir yanılsama olabilir. Tamamlanmış bir piyasada merkezi borsa avantajları oldukça belirgindir. Zincir üzerindeki davranışların ayrık yapısı ve açık artırma özellikleri, bunların tamamlanmış piyasanın etkin fiyatlandırması için kullanılmasını zorlaştırmaktadır. Tamamlanmamış piyasalarda ), yeni projeler veya niş varlıklar ( gibi, temel ihtiyaç hızlı ve düşük maliyetle fiyat oluşturmak ve büyük miktarda işlem gerçekleştirmektir; kısıtlayıcı koşullar ise esasen fiyat oluşturma ve büyük ölçekli işlemlerin maliyetidir.

Doğrusal olmayan operatörler fiyatlandırma ve ticareti aynı anda işler, ancak verimlilik açısından oracle kullanan doğrusal modellerle rekabet etmekte zorlanır. Ayrıca, doğrusal olmayan operatörlerin değer girişi sorunu da çok kritiktir. Tam bir pazarda, arbitraj kayıplarını telafi etmek için büyük miktarda küçük ölçekli ticarete ihtiyaç vardır, ancak bu ticaretler zincir üzerindeki maliyetlerin artması nedeniyle elenebilir. Yüksek derecede eksik pazarda, büyük miktarda duyarsız fiyatların ticaret talebini işleyebilmek önemlidir, bu da modeli doğrusal hale getirmeye yönlendirir.

Genel olarak, doğrusal olmayan ticaret operatörleri değerli bir gelişim yönü değildir. Zincir üzerinde merkezden uzaklaştırılmış değerin birikimini sağlayan protokollerde, ticaret kendisi doğrusal olmayan bir şekilde olmamalıdır. Ancak, faiz oranı operatörleri açısından, arbitraj zorluğu ve etkili bir faiz oranı tahmincisinin eksikliği nedeniyle, doğrusal olmayan operatörlerin fiyatlandırmada geçici olarak bir değeri olabilir; ancak bu daha çok bir geçici çözümdür.

Karmaşık ticaret operatörlerini geliştirmek için bir yöntem, geçmiş işlem bilgilerinden değerli bileşenleri yakalayarak arbitraj riskini azaltmak için geri dönüş bilgisi getirmektir. Bu alanda şu anda çok az araştırma yapılmaktadır, ancak bazıları, geri döngü operatörleri ile karmaşık ticaret operatörlerinin birleştirilmesiyle DEX'in geçici kayıpları gibi sorunların azaltılabileceğini fark etmiştir.

Gelecekteki zorluk, her bir operatörün arkasındaki temel riskleri derinlemesine analiz etmek ve işlem hedeflerini net bir şekilde modellemektir. Bu, operatör teorisi çerçevesinde çeşitli finansal hizmetleri birleştirmeye, daha etkili matematiksel modeller geliştirmeye, ürün tasarımının etkinliğini ve bütünlüğünü artırmaya yardımcı olacak ve böylece zincir üzerindeki finans dünyasının gelişimini teşvik edecektir.