Bu piyasa olayının gelişimini analiz edelim.

Öncelikle, KOGE ve ZKJ adlı iki dijital varlık bir çift para akış havuzu oluşturdu ve KOGE/ZKJ ticaret çiftini oluşturdu. Bu ticaret çifti daha sonra çeşitli ticaret kuruluşlarına açıldı ve büyük ölçekli ticaret faaliyetlerine izin verildi.

Sorunun kökeni, KOGE ile BNB ve USDT arasındaki likidite havuzunun yetersizliğindedir. Büyük yatırımcılar piyasadan çıkmak istediklerinde, KOGE'yi ana akım varlıklara verimli bir şekilde dönüştürmenin mümkün olmadığını fark ediyorlar.

Bu durumda, bu sahipler yalnızca dolaylı bir strateji benimseyebilir: Önce KOGE'yi ZKJ'ye dönüştürmek, ardından ZKJ'yi satıp BNB veya USDT elde etmek. Bu zincirleme tepki, iki varlığın birlikte düşmesine neden oldu.

Başlangıç aşamasında fiyat düşüşü çok sert değil, ancak giderek daha fazla yatırımcı çıkış yapmaya çalıştıkça, panik duygusu yayılarak nihayetinde piyasa çöküşüne yol açıyor. Bu örnek, kripto piyasasında likidite tasarımının uygunsuz olmasının getirebileceği sistemik riskleri ve farklı varlıklar arasındaki fiyat etkileşim mekanizmasının baskı altında nasıl çalıştığını net bir şekilde göstermektedir.