Curve'ün yeni projesi Yield Basis, kalıcı kayıpları ortadan kaldırmak, kaldıraç yoluyla kazançları artırmak için çözümler öneriyor, ancak aynı zamanda finansal inovasyon veya başka bir Ponzi tuzağı hakkında tartışmaları da ateşliyor. Bu makale Saji Crooked Neck Mountain tarafından yazılan bir makaleden türetilmiştir ve PANews tarafından derlenmiş, derlenmiş ve yazılmıştır. (Özet: Bitcoin'in faiz kazanmasının 7 yolu ve ayrıca Curve kurucuları tarafından yapılan yeni keşifler) (Arka plan eklendi: Bancor Research: Uniswap V3 likidite sağlayıcılarının %49'u zarar ediyor!) Geçici kayıplar nedeniyle ) Luna-UST'nin çöküşünden sonra, stabilcoinler bilgi işlem istikrarı çağına tamamen veda etti ve CDP mekanizması (DAI, GHO ve crvUSD) bir zamanlar tüm köyün umudu haline geldi, ancak sonunda USDT/USDC kuşatması altındaki kuşatmadan hızla çıkan Ethena ve temsil ettiği gelir çıpalama paradigması, aşırı teminatlandırmanın neden olduğu sermaye verimsizliği sorununu ortadan kaldırıyor. Ayrıca yerel gelir özellikleriyle DeFi pazarını da açabilir. Öte yandan, Curve sistemi, DEX piyasasını açmak için stablecoin işlemlerine güvendikten sonra, kademeli olarak borç verme piyasası Llama Lend'e ve stablecoin piyasası crvUSD'ye girdi, ancak Aave sisteminin ışığı altında, crvUSD ihracı uzun bir süre 100 milyon dolar civarında seyretti ve bu temelde sadece bir arka plan panosu olarak kullanılabilir. Bununla birlikte, Ethena/Aave/Pendle'ın volanı piyasaya sürüldükten sonra, Curve'ün yeni projesi Yield Basis de döner kaldıraçlı bir krediden başlayarak stablecoin piyasasından bir parça almak istedi, ancak bu sefer bir işlemdi ve işlemi AMM DEX'in kalıcı hastalığını silmek için kullanmayı umuyordu - geçici kayıp (IL, Impermanent Loss). Tek taraflılık geçici kaybı ortadan kaldırır Curve en son şaheserdir, şimdi BTC'niz benim, YB gardınızı alın. Verim Temeli Rönesans'ı temsil eder, bir projede likidite madenciliği, madencilik öncesi, Curve War, staking, veToken, LP Token ve döner krediler görebilirsiniz ki bu DeFi gelişiminin doruk noktası olduğu söylenebilir. Curve'ün kurucusu Michael Egorov, Uniswap'ın klasik x*y=k AMM algoritmasını geliştirerek ve daha fazla "stablecoin işlemini" ve daha verimli genel amaçlı algoritmaları desteklemek için art arda stableswap ve cryptoswap algoritmalarını tanıtarak DEX'in geliştirilmesinden ilk yararlananlardan biriydi. Stablecoin'lerin büyük ölçekli ticareti, Curve'ün USDC/USDT/DAI gibi erken stablecoin'ler için zincir üstü "borç verme" piyasasının temelini attı ve Curve ayrıca Pendle öncesi dönemde en önemli stablecoin zincir üstü altyapısı haline geldi ve UST'nin çöküşü bile doğrudan Curve'ün likidite değişimi anından kaynaklanıyor. Tokenomikte, veToken modeli ve ardından gelen "rüşvet" mekanizması Convex, veCRV'yi gerçekten yararlı bir varlık haline getirdi, ancak dört yıllık bir kilitlenme döneminden sonra, çoğu $CRV sahibi acı çekti ve insanlık dışıydı. Pendle ve Ethena'nın yükselişinden sonra, Curve sisteminin piyasa konumu istikrarsız, özü USDe için riskten korunma CEX sözleşmelerinden kaynaklanıyor, saptırma kazançları elde etmek için sUSDe kullanıyor ve stabilcoin ticaretinin önemi artık önemli değil. Curve serisinin karşı saldırısı ilk olarak 2024'te Convex ve Yearn Fi'nin iki eski devi ile birlikte başlatılan Resupply'den geldi ve ardından beklenmedik fırtınalar olmadan Curve serisi ilk kez başarısız oldu. Resupply, Curve'ün resmi bir projesi olmasa da bir kaza geçirir, ancak kırık kemikler ve tendonlar, Curve karşılık vermezse, yeni stabilcoin çağında geleceğe bilet almak zor olacak. Getiri Esası, sabit paraları veya borç verme piyasasını değil, AMM DEX'teki kalıcı kayıplar sorununu hedefliyor, ancak her şeyden önce: Getiri Temeli'nin gerçek amacı hiçbir zaman kalıcı kayıpları ortadan kaldırmak değil, crvUSD ihracını teşvik etmek olmuştur. Ancak yine de kalıcı kayıp mekanizmasından başlayarak, LP'ler ( likidite sağlayıcıları, geleneksel piyasa yapıcıların yerini ) ve BTC/crvUSD işlem çiftlerinde olduğu gibi ücret paylaşımının teşviki altında AMM DEX işlem çiftleri için "ikili likidite" sağlar, LP'lerin 1BTC = ( varsayıldığında, 1BTC ve 1 crvUSD sağlaması gerekir. 1USD), LP'nin toplam değeri 2 ABD dolarıdır. Buna bağlı olarak, 1 BTC'nin p fiyatı y/x olarak da ifade edilebilir, p=y/x üzerinde anlaşıyoruz, şu anda BTC'nin fiyatı değişirse, örneğin %100'lük bir artışla 2$'a çıkarsa, arbitraj gerçekleşecektir: Havuz A: Arbitrajcı 1 BTC satın almak için 1 $ kullanacaktır, bu noktada LP'nin 2 $ almak için BTC satması gerekir B Havuzu: B havuzunda 2 $ değerinde satış yapın ve arbitrajcı 2-1 = 1 $ net kar elde eder Arbitrajcının karı esasen A havuzu LP'nin zararıdır, Bu kaybı ölçmek istiyorsanız, arbitraj gerçekleştikten sonra önce LP'nin değerini hesaplayabilirsiniz LP (p) = 2√p (x, y ayrıca ) için p ile de ifade edilir, ancak LP basitçe 1 BTC ve 1 crvUSD tutuyorsa, kaybı olmadığı kabul edilir ve LP~hold~ olarak ifade edilebilir. (p) = p +1。 Eşitsizliğe göre, 1 değil de p>0 durumunda, 2√p < p + 1 her zaman elde edilebilir ve arbitrajcının geliri esasen LP'lerin kaybından gelir, bu nedenle ekonomik çıkarların teşviki altında, LP'ler likidite çekme ve kripto para birimlerini tutma eğilimindedir ve AMM protokolü, daha yüksek ücret paylaşımı ve token teşvikleri yoluyla LP'leri elinde tutmalıdır, bu da CEX'in spot alanında DEX'e göre avantajını koruyabilmesinin temel nedenidir. Image caption: Geçici kayıp Resim kaynağı: @yieldbasis Tüm zincir ekonomik sistemi perspektifinden bakıldığında, süreksizlik kaybı bir "beklenti" olarak kabul edilebilir, LP likidite sağlamayı seçer, artık elde tutma gelirini talep edemez, bu nedenle özünde, geçici zarar, BTC tutmaya kıyasla gerçek bir ekonomik kayıp olarak görülmekten ziyade daha çok bir "muhasebe" türü defter tutma kaybıdır, LP ayrıca bir ücret alabilir. Getiri Temeli böyle düşünmüyor, likiditeyi iyileştirmekten, LP'nin beklenen kaybını ortadan kaldırmak için ücretlerin oranını artırmaktan başlamıyorlar, ancak daha önce de belirtildiği gibi "piyasa yapıcı verimlilikten", p+1'i tutmaya kıyasla, LP'nin 2√p'si asla kazanamaz, ancak 1$'lık girdinin çıktı oranı perspektifinden bakıldığında, 2$'lık ilk yatırım, 2√p'lik mevcut fiyat, her doların "getirisi" 2√p/2 = √p'dir, unutmayın p, 1 BTC'nin fiyatıdır, bu yüzden basitçe tutarsanız, o zaman p Varlıklarınızın getiri oranıdır. 2$'lık bir ilk yatırım olduğunu varsayarsak, ardından %100'lük bir artıştan sonra, LP kazançları aşağıdaki gibi değişir: • Mutlak katma değer: 2$ = 1 BTC (1 USD)...
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kalıcı Kayıp Transfer Tekniği, Curve'in Yeni Çalışması Yield Basis finansal bir yenilik mi yoksa Ponzi tuzağı mı?
Curve'ün yeni projesi Yield Basis, kalıcı kayıpları ortadan kaldırmak, kaldıraç yoluyla kazançları artırmak için çözümler öneriyor, ancak aynı zamanda finansal inovasyon veya başka bir Ponzi tuzağı hakkında tartışmaları da ateşliyor. Bu makale Saji Crooked Neck Mountain tarafından yazılan bir makaleden türetilmiştir ve PANews tarafından derlenmiş, derlenmiş ve yazılmıştır. (Özet: Bitcoin'in faiz kazanmasının 7 yolu ve ayrıca Curve kurucuları tarafından yapılan yeni keşifler) (Arka plan eklendi: Bancor Research: Uniswap V3 likidite sağlayıcılarının %49'u zarar ediyor!) Geçici kayıplar nedeniyle ) Luna-UST'nin çöküşünden sonra, stabilcoinler bilgi işlem istikrarı çağına tamamen veda etti ve CDP mekanizması (DAI, GHO ve crvUSD) bir zamanlar tüm köyün umudu haline geldi, ancak sonunda USDT/USDC kuşatması altındaki kuşatmadan hızla çıkan Ethena ve temsil ettiği gelir çıpalama paradigması, aşırı teminatlandırmanın neden olduğu sermaye verimsizliği sorununu ortadan kaldırıyor. Ayrıca yerel gelir özellikleriyle DeFi pazarını da açabilir. Öte yandan, Curve sistemi, DEX piyasasını açmak için stablecoin işlemlerine güvendikten sonra, kademeli olarak borç verme piyasası Llama Lend'e ve stablecoin piyasası crvUSD'ye girdi, ancak Aave sisteminin ışığı altında, crvUSD ihracı uzun bir süre 100 milyon dolar civarında seyretti ve bu temelde sadece bir arka plan panosu olarak kullanılabilir. Bununla birlikte, Ethena/Aave/Pendle'ın volanı piyasaya sürüldükten sonra, Curve'ün yeni projesi Yield Basis de döner kaldıraçlı bir krediden başlayarak stablecoin piyasasından bir parça almak istedi, ancak bu sefer bir işlemdi ve işlemi AMM DEX'in kalıcı hastalığını silmek için kullanmayı umuyordu - geçici kayıp (IL, Impermanent Loss). Tek taraflılık geçici kaybı ortadan kaldırır Curve en son şaheserdir, şimdi BTC'niz benim, YB gardınızı alın. Verim Temeli Rönesans'ı temsil eder, bir projede likidite madenciliği, madencilik öncesi, Curve War, staking, veToken, LP Token ve döner krediler görebilirsiniz ki bu DeFi gelişiminin doruk noktası olduğu söylenebilir. Curve'ün kurucusu Michael Egorov, Uniswap'ın klasik x*y=k AMM algoritmasını geliştirerek ve daha fazla "stablecoin işlemini" ve daha verimli genel amaçlı algoritmaları desteklemek için art arda stableswap ve cryptoswap algoritmalarını tanıtarak DEX'in geliştirilmesinden ilk yararlananlardan biriydi. Stablecoin'lerin büyük ölçekli ticareti, Curve'ün USDC/USDT/DAI gibi erken stablecoin'ler için zincir üstü "borç verme" piyasasının temelini attı ve Curve ayrıca Pendle öncesi dönemde en önemli stablecoin zincir üstü altyapısı haline geldi ve UST'nin çöküşü bile doğrudan Curve'ün likidite değişimi anından kaynaklanıyor. Tokenomikte, veToken modeli ve ardından gelen "rüşvet" mekanizması Convex, veCRV'yi gerçekten yararlı bir varlık haline getirdi, ancak dört yıllık bir kilitlenme döneminden sonra, çoğu $CRV sahibi acı çekti ve insanlık dışıydı. Pendle ve Ethena'nın yükselişinden sonra, Curve sisteminin piyasa konumu istikrarsız, özü USDe için riskten korunma CEX sözleşmelerinden kaynaklanıyor, saptırma kazançları elde etmek için sUSDe kullanıyor ve stabilcoin ticaretinin önemi artık önemli değil. Curve serisinin karşı saldırısı ilk olarak 2024'te Convex ve Yearn Fi'nin iki eski devi ile birlikte başlatılan Resupply'den geldi ve ardından beklenmedik fırtınalar olmadan Curve serisi ilk kez başarısız oldu. Resupply, Curve'ün resmi bir projesi olmasa da bir kaza geçirir, ancak kırık kemikler ve tendonlar, Curve karşılık vermezse, yeni stabilcoin çağında geleceğe bilet almak zor olacak. Getiri Esası, sabit paraları veya borç verme piyasasını değil, AMM DEX'teki kalıcı kayıplar sorununu hedefliyor, ancak her şeyden önce: Getiri Temeli'nin gerçek amacı hiçbir zaman kalıcı kayıpları ortadan kaldırmak değil, crvUSD ihracını teşvik etmek olmuştur. Ancak yine de kalıcı kayıp mekanizmasından başlayarak, LP'ler ( likidite sağlayıcıları, geleneksel piyasa yapıcıların yerini ) ve BTC/crvUSD işlem çiftlerinde olduğu gibi ücret paylaşımının teşviki altında AMM DEX işlem çiftleri için "ikili likidite" sağlar, LP'lerin 1BTC = ( varsayıldığında, 1BTC ve 1 crvUSD sağlaması gerekir. 1USD), LP'nin toplam değeri 2 ABD dolarıdır. Buna bağlı olarak, 1 BTC'nin p fiyatı y/x olarak da ifade edilebilir, p=y/x üzerinde anlaşıyoruz, şu anda BTC'nin fiyatı değişirse, örneğin %100'lük bir artışla 2$'a çıkarsa, arbitraj gerçekleşecektir: Havuz A: Arbitrajcı 1 BTC satın almak için 1 $ kullanacaktır, bu noktada LP'nin 2 $ almak için BTC satması gerekir B Havuzu: B havuzunda 2 $ değerinde satış yapın ve arbitrajcı 2-1 = 1 $ net kar elde eder Arbitrajcının karı esasen A havuzu LP'nin zararıdır, Bu kaybı ölçmek istiyorsanız, arbitraj gerçekleştikten sonra önce LP'nin değerini hesaplayabilirsiniz LP (p) = 2√p (x, y ayrıca ) için p ile de ifade edilir, ancak LP basitçe 1 BTC ve 1 crvUSD tutuyorsa, kaybı olmadığı kabul edilir ve LP~hold~ olarak ifade edilebilir. (p) = p +1。 Eşitsizliğe göre, 1 değil de p>0 durumunda, 2√p < p + 1 her zaman elde edilebilir ve arbitrajcının geliri esasen LP'lerin kaybından gelir, bu nedenle ekonomik çıkarların teşviki altında, LP'ler likidite çekme ve kripto para birimlerini tutma eğilimindedir ve AMM protokolü, daha yüksek ücret paylaşımı ve token teşvikleri yoluyla LP'leri elinde tutmalıdır, bu da CEX'in spot alanında DEX'e göre avantajını koruyabilmesinin temel nedenidir. Image caption: Geçici kayıp Resim kaynağı: @yieldbasis Tüm zincir ekonomik sistemi perspektifinden bakıldığında, süreksizlik kaybı bir "beklenti" olarak kabul edilebilir, LP likidite sağlamayı seçer, artık elde tutma gelirini talep edemez, bu nedenle özünde, geçici zarar, BTC tutmaya kıyasla gerçek bir ekonomik kayıp olarak görülmekten ziyade daha çok bir "muhasebe" türü defter tutma kaybıdır, LP ayrıca bir ücret alabilir. Getiri Temeli böyle düşünmüyor, likiditeyi iyileştirmekten, LP'nin beklenen kaybını ortadan kaldırmak için ücretlerin oranını artırmaktan başlamıyorlar, ancak daha önce de belirtildiği gibi "piyasa yapıcı verimlilikten", p+1'i tutmaya kıyasla, LP'nin 2√p'si asla kazanamaz, ancak 1$'lık girdinin çıktı oranı perspektifinden bakıldığında, 2$'lık ilk yatırım, 2√p'lik mevcut fiyat, her doların "getirisi" 2√p/2 = √p'dir, unutmayın p, 1 BTC'nin fiyatıdır, bu yüzden basitçe tutarsanız, o zaman p Varlıklarınızın getiri oranıdır. 2$'lık bir ilk yatırım olduğunu varsayarsak, ardından %100'lük bir artıştan sonra, LP kazançları aşağıdaki gibi değişir: • Mutlak katma değer: 2$ = 1 BTC (1 USD)...