Pantera Capital: Neden Worldcoin'e yatırım yapıyoruz?

Yazarlar: Cosmo Jiang, Cody Poh

Derleme: Shenchao TechFlow

Blockchain'ın, AI'nın hızlı bir şekilde yaygınlaştığı bir dünyaya nasıl entegre olacağını sürekli araştırıyoruz. Burada "insan kanıtı" (Proof-of-human) öne çıkan bir alan. Yapay zeka ajanlarının ve AI tarafından üretilen içeriğin giderek yaygınlaştığı bir gelecekte, insanları robotlardan ayırmak acil bir ihtiyaç haline gelecektir. Birçok senaryoda, robotlarla etkileşim kurmayı kabul edebilir veya hatta bunu tercih edebiliriz. Ancak, reklam, flört veya kamu hizmetleri gibi kritik alanlarda, benzersiz gerçek insan kimliğinin doğrulanması son derece önemlidir. İzin gerektirmeyen bir blockchain kullanarak, çevrimiçi "insanlık" durumunu küresel ve sansüre dayanıklı bir şekilde doğrulamak kuşkusuz en iyi seçeneklerden biridir.

World (önceki adı Worldcoin), "insan kanıtlama" fikriyle bir gizlilik koruma küresel kimlik ve finans ağı inşa eden bir blockchain protokolüdür. "İnsan kanıtlama", bir kişinin hem insan olduğunu hem de eşsiz olduğunu kanıtlamak anlamına gelir. World, kullanıcıları benzersiz gerçek kişiler olarak doğrulamak için biyometrik cihazı "World Orb" ile iris taraması yapar ve her kullanıcıya Worldchain blockchain'inde bir World ID verir. Tools For Humanity (TFH) tarafından geliştirilen bu teknoloji, dünya genelinde yayılmaktadır. World protokolünün yerel token'ı WLD, küresel internet para birimi olarak tasarlanmış ve protokol yönetiminde kullanılmaktadır.

OpenAI'nin CEO'su Sam Altman, aynı zamanda World'ün kurucu ortağıdır. World'ü kurma amacı, AI destekli içeriklerle dolu bir internet dünyasında insanın benzersizliğini ve merkezi konumunu korumaktır. Eğer World yaygın olarak benimsenirse, gerçek insanları AI'dan ayırmak için ölçeklenebilir ve güvenilir bir küresel çözüm sunacak ve kullanıcı gizliliğini koruyacaktır. Bu yetenek derin etkiler yaratmakta olup, yalnızca ekonomik fırsatları genişletmekle kalmayacak, aynı zamanda küresel demokrasi sürecini de teşvik edecektir.

Geçen yılki yatırımımızdan bu yana, Sam Altman, TFH CEO'su Alex Blania ve ekip üyeleriyle tanışma fırsatını bulduk. World, 30 Nisan'da yatırımcılara ve sektör profesyonellerine ürün yol haritası ve büyüme stratejisini derinlemesine tanıttığı en son kamu etkinliğini düzenledi. Bu nedenle, yatırım mantığımızı paylaşmak için harika bir zaman olduğuna inanıyoruz ve yaklaşan heyecan verici gelişmeleri dört gözle bekliyoruz.

Yatırım Mantığı Özeti

World'ün "insan kanıtı" çözümünün, insan ile AI'nin bir arada var olduğu gelecekte kritik bir altyapı haline geleceğine inanıyoruz. Yatırım mantığımız başlıca aşağıdaki birkaç nedene dayanmaktadır:

• İnsan kanıtı anahtar bir araç olarak: Otonom AI ajanları ve AI tarafından üretilen içeriğin artmasıyla birlikte, benzersiz insan kimliğini doğrulamak ticari ve hükümet uygulamaları için hayati önem taşımaktadır. AI destekli üretkenliğin insan emeğini ikame edebileceği aşırı durumlarda, hükümetlerin evrensel temel gelir (UBI) programlarını uygulamaları gerekebilir ve "insan kanıtı" vazgeçilmez bir araç haline gelecektir.
• Üstün doğrulama çözümü: World'ün biyometrik çözümü, mevcut hükümet ve özel kimlik doğrulama sistemlerini aşan blockchain teknolojisi ile birleşiyor; çünkü yargı yetkisi sınırlarını aşıyor ve sansüre karşı dayanıklıdır.
• Erken büyüme belirtileri: Dünya protokolü, yaklaşık iki yıl önce kurulduğundan bu yana 12 milyondan fazla benzersiz bireyi sertifikalandırmıştır. Worldchain'in benimsenmesi de güçlü bir büyüme sergiliyor; her gün yaklaşık 45.000 yeni cüzdan ekleniyor.
• Deneyimli liderlik: World, OpenAI'nin kurucusu Sam Altman'ın katılımından büyük ölçüde faydalandı. Altman'ın küresel etkisi ve itibarı, uluslararası hükümet kurumlarıyla güven inşa etmek ve stratejik işbirliklerini teşvik etmek için güçlü bir araçtır.

World'ün vizyonu yalnızca teknolojik yenilik değil, aynı zamanda gelecekteki sosyal yapılar üzerine derin bir düşünmedir. AI ve blok zincirinin kesişim noktasında, belki de insan ile teknoloji arasında bir anahtar köprü olabilecektir.

World ID uygulama senaryoları ve potansiyeli

"İnsan kanıtı"nın birçok uygulama senaryosu için kritik öneme sahip olduğunu düşünüyoruz ve World ID'nin ölçeklenebilir ticari uygulamalarda önemli bir potansiyele sahip olabileceği düşünülebilir. Özellikle reklam ve devlet hizmetleri alanında, World ID büyük kazançlar sağlayabilir. Bu nihai pazarların ölçeği göz önüne alındığında - reklamcılık trilyon dolarlık bir pazar ve devlet hizmetleri ABD GSYİH'sının %25'ini oluşturuyor - benzersiz insan kimlik çözümleriyle bile az miktarda değer eklemek, World için büyük bir büyüme fırsatını temsil ediyor.

World, kısa vadede oyun, flört ve sosyal ağları üç temel uygulama alanı olarak tanımladı ve benzersiz insanları robotlardan ayırarak kullanıcı deneyimini önemli ölçüde artırdı. Protokol bu alanlarda işbirlikleri kurdu:

• Oyun alanı: Razer, gerçek oyuncu kimliğini doğrulamak ve rekabetçi oyunların adilliğini artırmak için World ile Razer ID'yi piyasaya sürmek üzere işbirliği yapıyor. Razer ID, 2025'in ikinci çeyreğinde "Tokyo Beast" oyununda ilk kez sahne alacak.
• Flört alanı: World, global çevrimiçi flört lideri Match Group ile işbirliği yaptığını duyurdu. Kullanıcılar, World ID ile profillerini doğrulayabilecekler. Bu adım, botlar ve sahte hesapların sayısını azaltmayı, kullanıcı güvenliğini ve güvenilirliğini artırmayı amaçlıyor.
• Sosyal alan: World, World App içinde World Chat'i tanıttı ve doğrulanan kişilerin güvenli bir şekilde bağlantı kurmasını ve iletişim kurmasını sağlıyor. World şu anda birkaç büyük sosyal medya platformu ile işbirliği müzakereleri yürütüyor.
• Reklam sektörü: Japonya'nın ikinci en büyük pazarlama ajansı Hakuhodo, World ID'yi kullanarak bir dolandırıcılık karşıtı reklam ağı kurmayı planlıyor, hedefi robotların yönlendirdiği reklam dolandırıcılığını ortadan kaldırmak.

World'ün Mini App ekosistemi, World ID'nin yeni olasılıklarını ve uygulama senaryolarını açmada kritik bir rol oynamıştır. Şu anda, World App üzerinde 300'den fazla Mini App bulunmaktadır ve bunlar, yaratıcılık deneyleri ve kavramsal doğrulama sürecini geliştirmek için World ID ve World App cüzdanını kullanabilir. Gelecekteki uygulama senaryolarının potansiyeli henüz tam olarak geliştirilmemiş olsa da, erken aşama deneyler iyi bir gelecek vaat etmektedir:

• Kalshi: Gerçek dünya olaylarına bahis yapmalarına izin veren, doğrulanmış insanların katıldığı bir tahmin pazarı Mini Uygulaması. Daha fazla doğrulanmış kullanıcının katılımıyla, platformun güvenilirliği artar, daha derin ve çeşitli pazarlar oluşturur ve halkın yaygın görüşleri daha iyi anlamasına yardımcı olur.
• Aqua: Bu Mini Uygulama, doğrulanmış insanların çevrimiçi etkileşimlerini ölçmek için World ID kullanır ve içerik oluşturucularının gerçek kullanıcı etkileşimlerine, bot aktivitelerine göre değil, tazminat almasını sağlar.
• Worldle: Bu, onaylı insanların bahis oynayabileceği ve birbirleriyle rekabet edebileceği bir Wordle yarışması Mini Uygulamasıdır.

World Chain'in inşa edilme şekli, doğrulanmış insanlara benzersiz avantajlar sunmaktadır. Doğrulanmış insanların gaz ücretleri, doğrulanmamış insanlardan (yani robotlardan) toplanan ücretlerle sübvanse edilmektedir, bu da insanların zincir üzerindeki aracılardan elde edilen ticari faaliyetlerden faydalanmasını sağlamaktadır.

Dağıtım Stratejisi

World bir ağdır ve ağın değeri kullanıcı sayısının artmasıyla yükselir. Şu anda, World'ün ağı henüz başlangıç aşamasında, yalnızca 12 milyon doğrulanmış kullanıcıya sahip, bu nedenle kullanıcı kazanımı şu an en önemli önceliktir. Ücretsiz token teşvik mekanizması, PayPal'ın erken dönem "10 dolarlık büyüme hackleme" stratejisine benzer. Ancak, ilk doğrulama yüz yüze kimlik doğrulaması gerektirdiğinden, mevcut darboğaz aslında cihazların fiziksel dağıtımıdır. World'ü bir sonraki 100 milyon kullanıcıya genişletmek için, Orb cihazlarının üretim ve yargı bölgeleri arasında dağıtımda ölçeklenebilirliğini artırmak kritik öneme sahiptir.

Bu hedefe ulaşmak için World, Orb üretimini hızlandırıyor ve cihazlarının ATM'ler gibi yaygın ve erişilebilir olmasını amaçlıyor. Ekip, kullanıcıların personel yardımı olmadan bağımsız olarak çalıştırabileceği bir self servis Orb geliştirdi ve bu sayede küresel ölçekte dağıtım sağlanarak işletme maliyetlerini düşürmeyi hedefliyor. Aynı zamanda, World, akıllı telefon benzeri bir görünüme sahip daha taşınabilir bir doğrulama cihazı olan Orb Mini'yi geliştiriyor. Orb Mini'nin 2026'da dağıtılması bekleniyor ve internet kullanıcılarını 100 milyonun üzerine çıkarmada kritik bir araç olması umuluyor.

Doğrulama sürecini fiziksel dağıtım ve ekonomik teşviklerle destekledikten sonra, bir sonraki zorluk, kullanıcıların tutma oranını artırmak için gerçek uygulama senaryoları oluşturmaktır. World'ün Mini App ekosisteminin genişletilmesi, kullanıcı büyümesi ve katılımı açısından hayati öneme sahiptir. Şu ana kadar, World App'ın indirilme sayısı 55 milyonun üzerine çıktı ve bu ekosistem, kullanıcıların günlük etkileşimlerinin temeli haline gelerek kullanıcı edinimini hızlandırmak için ölçeklenebilir bir kaldıraç sağlıyor. DeFi'den oyun ve sosyal medyaya kadar birçok alanda bazı ilginç uygulamaların ortaya çıkmaya başladığını görmeye başladık.

Bu yıl Amerika'daki lansmanın kritik bir büyüme kilidini açtığını düşünüyoruz. World, Mayıs ayında Amerika'da lansman yaptığını duyurdu ve ilk olarak altı kenti (Atlanta, Austin, Los Angeles, Miami, Nashville ve San Francisco) kapsayacak. World, 2025 yılı sonuna kadar yalnızca Amerika'da 7500 Orb cihazı dağıtmayı planlıyor. Ayrıca, perakende ortaklarıyla birlikte yürütülecek pazarlama faaliyetleriyle, ülke genelindeki yoğun alışveriş alanlarında World cihazlarını sunmayı bekliyorlar.

World'ün hedefi bu yıl sonuna kadar 50 milyon kişiyi doğrulamak ve her bir benzersiz insanla sözleşme imzalamayı uzun vadeli bir vizyon olarak görmektir. Yakındaki tarama yerlerini buradan bulabilirsiniz.

Ayrıca, World yakın zamanda Amerika'da "Human and You Know It" ("İnsanlığın Eşsizliği, Senin Olmayı Hak Ediyorsun") adlı ilk ticari reklamını başlattı. Reklam içeriğine göz atabilirsiniz.

hükümet ilişkileri

Birçok kişi hala World'ün gizlilik yasalarını ve hükümet düzenlemelerini ihlal ettiğine inanıyor, ancak gerçeğin tam tersi. Bu yanlış anlama geçmişteki düzenleyici eylemlerden kaynaklanıyor. Dikkatli hükümet düzenleyicileri, World'ün genişlemesine meydan okumuş ve Hong Kong, Kenya, İspanya ve Portekiz gibi bazı bölgelerdeki faaliyetlerini durdurmasını talep etmiştir.

Son yıllarda, düzenleyici tutumda olumlu bir değişim gerçekleşti. Bu değişimin arkasında, TFH (The Foundation for Humanity) tarafından eğitimin artırılması ve yerel yönetimlerle iletişimin güçlendirilmesi gibi birçok faktör var. Ayrıca, yapay zekanın hızla yayılması, çeşitli kesimlerin yeni dünya paradigmalarını öğrenme ve uyum sağlama gereğini açık bir zihinle kavramalarına yardımcı oldu.

Son zamanlarda, World yerel hükümetlerle işbirliği konusunda önemli ilerlemeler kaydetti, özellikle dijital gelişimin hızla ilerlediği Güneydoğu Asya pazarlarında, örneğin Tayland, Filipinler ve Endonezya gibi. Bu pazarlara girmeden önce, World hükümet yetkilileriyle aktif olarak temas kurarak, platformun teknolojisi ve yerleşik gizlilik koruma önlemleri hakkında tam bilgi sahibi olmalarını sağladı. Veri gizliliği ve depolama ile ilgili düzenleyici gereklilikleri karşılamak için, World birinci sınıf bir hukuk ve kamu politikası ekibi oluşturdu.

Başarılı bir örnek, World ile Malezya hükümeti hizmet sağlayıcısı MyEG'nin işbirliğidir. MyEG, sürücü belgesi sınavı, kimlik kartı başvurusu ve güncellemeleri gibi çevrimiçi hizmetler sunmaktadır. MyEG ile işbirliği sayesinde, Orb doğrulama hizmeti mevcut hükümet altyapısına entegre edilmiştir; bu da World teknolojisinin hükümet hizmetlerine entegrasyonunu göstermekte ve gelecekteki benzer işbirlikleri için bir örnek oluşturmaktadır.

Ticarileşme ve Potansiyel Büyüme

"Sonunda" adlı etkinlikte, World, World ID'nin ticarileştirilmesine yönelik planlarını ilk kez ortaya koymaya başladı. En temel düzeyde, gelir kaynakları World Chain üzerindeki işlem ücretlerini içeriyor. Ayrıca, World ID hizmetleri için bir hizmet ücreti (World ID Fees) de getirildi; bu, World ID hizmetlerini kullanan uygulamalardan tahsil edilecek. Ücretler iki bölümden oluşuyor: Sertifika ücretleri (Credential Fees), sertifika veren taraf tarafından saklanacak; protokol ücretleri (Protocol Fees) ise World ID'ye ait olacak. Temel yatırımcılar olarak, World'ün açıkladığı değer biriktirme planından heyecan duyuyoruz, çünkü bu, World protokolünün paydaşları için aşırı değer yarattığını gösteriyor.

Rasyonel varsayımlar sayesinde ikna edici bir yatırım vakası oluşturulabilir. Eğer World 5 milyar benzersiz kullanıcıyı (dünya nüfusunun yaklaşık %60'ı) doğrulayabilirse ve her doğrulanmış kullanıcı yılda 5 dolar gelir getirebiliyorsa, o zaman bu protokol 25 milyar dolarlık yıllık gelir elde edecektir. Bu 5 dolar, dünya ortalama GSYİH'sinin %0,005'inden daha azını temsil ediyor; World teknolojisinin reklam gibi devasa pazarlardaki geniş uygulama alanını göz önünde bulundurursak, bu tür bir oran makuldür.

Makul bir büyüme çarpanı altında, bu 25 milyar dolarlık yıllık gelir, neredeyse %100 serbest nakit akışı dönüşüm oranı ile birleştiğinde, piyasa değerinin 250 milyar doları aşmasını sağlayabilir. Bu veriler, World ID'nin küresel ölçekteki ticarileşme potansiyelini ve gelecekteki büyük pazar değerini göstermektedir.

Sonuç

World ekibinin geliştirmeye devam ettiği projeye güveniyoruz. Bu protokol, hızla gelişen yapay zeka çağında, benzersiz insan kimliğini doğrulama konusunda bu kritik zorluğu benzersiz bir şekilde ele alıyor. Bu fırsat, hükümetlerin dijital kimlik konusundaki tutumlarının değişmesi, World'ün yakın zamanda ABD pazarına girmesi ve World ID'nin farklı bölgelerde ve çeşitli senaryolarda giderek daha yaygın bir şekilde kullanılmasının ortasında son derece zamanlı.

Elbette, mevcut durumdan World'ün uzun vadeli vizyonunu gerçekleştirmeye giden uzun bir yol var. Protokolün ölçeklenmeyi yeterince hızlı bir şekilde gerçekleştirip gerçekleştiremeyeceği, büyüme teşvik mekanizmasının etkinliği ve dalgalanan kripto paraların yansımalı etkileri gibi konular hala düşünmeye değerdir. Ayrıca, World, "insan kimliği" bu kritik temeli fark eden tek kuruluş değildir; çoğu büyük teknoloji şirketi de kendi kimlik çözümlerini geliştirmektedir. Merkeziyetsiz ve sansüre dayanıklı çözümlerin teorik olarak daha üstün olmasına rağmen, bu durumun pratikte kesinlikle üstün olacağı anlamına gelmez.

Yapay zekanın yaygınlaşmasıyla birlikte, insanlar World'ün güçlü ve güvenli kimlik doğrulama çözümleri oluşturma misyonunun önemli olduğunun farkına varıyor ve bu uğurda çaba sarf etmeye değer buluyor. The Wall Street Journal ve Time dergisi son birkaç ay içinde World'ü özel haberlerle ele alarak, gelecekteki yapay zeka ajanlarının giderek yaygınlaşması ve ayırt edilmesinin zorlaşması bağlamında, özellikle ödeme ve sosyal ağlar alanındaki önemini vurguladılar. Blackrock, yıllık hissedar mektubunda "insan kimlik doğrulaması" stratejisinin önemini yineleyerek, özellikle zincir üzerindeki ekonomi ve varlık tokenizasyonunun sürekli büyümesi bağlamında bunu vurguladı.

Şu ana kadar World'ün gelişimi erken aşamalarda olsa da, Sam Altman'ın yönetim kurulu başkanı olarak liderlik yaptığı olağanüstü bir yönetim ekibi olduğu tartışmasızdır. Başarıyla, "büyük ve cesur hedefleri" (BHAG) büyüme potansiyelinde büyük bir artış sağlayacaktır. Geleceğe baktığımızda, World'ün coğrafi genişleme, stratejik ortaklıklar ve Mini Uygulama ekosisteminde güçlü bir büyüme konusunda sürekli ilerleme kaydetmesini bekliyoruz. Bu anlaşmanın yatırımcıları olarak, son derece heyecanlı ve onurluyuz.