Количество выходящих из очереди валидаторов Ethereum возросло до 671,900 ETH, что могло стать основной причиной декредитования.

【токенный мир】Согласно данным панели The Block, с увеличением объемов выводов после летнего подъемного рынка, очередь выходящих валидаторов Ethereum возросла до 671,900 ETH, что составляет примерно 3.1 миллиарда долларов. Ранее The Block прогнозировал, что количество в очереди на вывод будет расти в течение нескольких недель, когда количество в очереди впервые превысило 521,000 ETH (тогда это было на сумму 1.9 миллиарда долларов), установив рекорд с начала 2024 года. С тех пор размер очереди и ожидаемое время обработки ускорились. Согласно оценкам платформы данных, из-за быстрого накопления запросов на вывод с середины июля, время ожидания составляет около 12 дней, что выше, чем 9 дней в прошлом месяце. Тем не менее, масштаб выхода значительно превышает спрос на подъем. В настоящее время в очереди на застекивание находится около 105,620 ETH (стоимость 480 миллионов долларов). Ранее, несмотря на то, что цена сделки ETH была низкой в прошлом месяце, масштаб выхода составил примерно 1.3 миллиарда долларов, или 359,500 ETH.

Спекулянты обсуждают, почему валидаторы массово снимают застыканный ETH. Один из аналитиков DeFi отметил, что за резким ростом застыкания ETH стоит несколько взаимосвязанных факторов. Этот эксперт предположил, что снятие кредитного застыкания может быть одной из причин. Из-за роста затрат на финансирование и заимствование трейдеры, которые сначала застыкали, чтобы получить такие ликвидные токены, как stETH, а затем использовали эти токены в качестве залога для заимствования, похоже, снижают свои позиции, что приводит к увеличению заявок на вывод.

Аналитик также упомянул о беспокойстве по поводу разъединения LST и арбитражных действий. Ослабление соотношения stETH/ETH может побудить участников сети выкупить свои залоги, переключиться между stETH и ETH и получить прибыль от разницы, что увеличит уровень выхода и снизит риск циклической подверженности. Он также отметил, что некоторые платформы являются крупнейшими источниками недавних выкупов ETH, что соответствует тенденции пользователей LST в целом снижать риски.

Предварительная подготовка потенциальных продуктов по заステки может стать еще одним фактором роста. В мае этого года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) прояснила, что заステка не нарушает федеральные правила ценных бумаг, что открыло путь для фондов, инвестирующих часть управляемых активов в контракты на доходность в цепи. Аналитики считают, что некоторые заステкеры могут пересматривать свои позиции в ожидании того, что запуск продуктов в США сможет изменить способ получения заステк дохода учреждениями.

С ростом цен до рекордных уровней, даже если спрос со стороны ETF и корпоративных инвестиций поглощает новое предложение, некоторые валидаторы могут просто фиксировать прибыль. Очередь выхода — это ограничение на вывод средств для валидаторов. Когда многие валидаторы решают одновременно остановить валидацию, они попадают в очередь, ограничивающую скорость вывода средств, после чего средства переводятся на адрес вывода. Крайне важно отметить, что выход не означает немедленную продажу — часть ETH может быть позже заново застейкана, развернута в DeFi или находиться на хранении — и время перевода может занять несколько дней больше, чем сама очередь.

Недавний всплеск выходов совпадает с тем, что цена Эфир приближается к прежнему максимуму, и в это время спотовый ETH ETF продолжает привлекать средства, что может компенсировать предложение, вызванное выводом средств в краткосрочной перспективе. Тем не менее, рекордные сроки выходов обычно рассматриваются как четкий сигнал о том, что дерегулирование и управление рисками вновь становятся центром внимания в некоторых областях экосистемы за стейкинг.