Анализ трендов шифрования венчурного капитала: эволюция от инвестиций в токены к венчурному капиталу ликвидности

Текущая финансовая среда становится все более жесткой, в основном из-за снижения доходности капитала на верхнем уровне и вызовов, с которыми сталкиваются ограниченные партнеры. В общей области венчурного капитала фонды на различных стадиях сокращают возврат средств ограниченным партнерам по сравнению с предыдущими годами, что приводит к сокращению средств, доступных для инвестиций как для существующих, так и для новых венчурных фондов, что усугубляет трудности финансирования для основателей.

Эта тенденция оказала следующее влияние на шифрование венчурного капитала:

Количество сделок в 2025 году несколько уменьшилось, но скорость развертывания капитала осталась на уровне 2024 года. Снижение числа сделок может быть связано с тем, что многие венчурные фонды подходят к концу своего жизненного цикла и доступные средства уменьшаются. Тем не менее, некоторые крупные фонды все еще проводят крупные сделки, что позволяет сохранить общую скорость развертывания капитала на уровне последних двух лет.

В последние два года активность слияний и поглощений в области шифрования продолжает улучшаться, создавая благоприятные условия для ликвидности и возможностей выхода. Недавние крупные сделки по слияниям и поглощениям обеспечили больше гарантий для интеграции отрасли и выхода венчурного капитала в области шифрования.

В течение прошлого года общее количество сделок оставалось стабильным, при этом некоторые крупные сделки были объявлены завершенными в четвертом квартале 2024 года и первом квартале 2025 года. Это связано в основном с тем, что больше сделок сосредоточено на ранних стадиях, где капитал относительно достаточен.

По количеству сделок акселераторы и стартап-платформы занимают лидирующие позиции в зависимости от этапа финансирования. С 2024 года на рынке появилось множество акселераторов и стартап-платформ, что может отражать ужесточение условий финансирования, и основатели предпочитают заранее выпускать токены для запуска проектов.

Средний размер финансирования на ранних стадиях снова увеличился. Объем финансирования на самых ранних стадиях продолжает расти по сравнению с прошлым годом, что указывает на то, что средств на этом этапе все еще достаточно. Средние размеры финансирования на стадии посевного раунда, A и B раундах уже близки к или восстановились до уровня 2022 года.

Шифрование венчурного капитала Прогноз будущих тенденций

1. Токен станет основным инвестиционным механизмом

Рынок перейдет от двойной структуры "токен+акция" к модели "одного актива, несущего ценность". В будущем будет больше акцентироваться на логике накопления ценности, соответствующей одному активу.

2. Взаимодействие венчурного капитала в финансовых технологиях и шифрования ускоряется.

Инвесторы в финансовые технологии постепенно превращаются в инвесторов в области шифрования, обращая внимание на сети платежей следующего поколения, новые цифровые банки и платформы токенизации активов на базе блокчейна. Крипто венчурный капитал сталкивается с конкурентным давлением; без присутствия в области стабильных токенов или платежей, крипто венчурный капитал будет сложно конкурировать с венчурным капиталом в области финансовых технологий, имеющим богатый опыт в платежах.

3. Восход "Ликвидность венчурного капитала"

"Ликвидность венчурный капитал" означает поиск инвестиционных возможностей, подобных венчурному капиталу, на рынке ликвидных токенов. Эта модель имеет следующие преимущества:

• Ликвидность: публично торгуемые активы или Токены обладают большей ликвидностью, что означает более быстрый выход.
• Доступность: в отличие от высоких барьеров частного венчурного капитала, Ликвидность венчурный капитал позволяет инвесторам напрямую приобретать Токены, а также проводить сделки на внебиржевом рынке.
• Управление позициями: компания заранее выпускает токены, чтобы мелкие фонды могли занять значительные позиции, а крупные фонды могли инвестировать в токены с высокой рыночной капитализацией.
• Операции с капиталом: высокоэффективные фонды венчурного капитала в области шифрования обычно распределяют резервные активы по основным токенам, получая сверхприбыль. Ожидается, что в период медвежьего рынка фонды венчурного капитала будут чаще заранее изымать средства и инвестировать в качественные токены.

Сфера шифрования продолжит вести инновационный фронт венчурного капитала. Слияние публичных и частных рынков капитала является тенденцией развития венчурного капитала, все больше традиционных венчурных фондов выбирают размещение на ликвидных рынках или вторичных рынках акций, в то время как криптосообщество уже сделало шаг вперед в этом направлении. С увеличением числа активов на блокчейне ожидается, что больше компаний выберут способ финансирования "приоритет на цепочке".

В конце концов, распределение доходности на крипторынке часто более похоже на "закономерность силы", чем на традиционный венчурный капитал — топовые криптоактивы не только борются за статус цифровой суверенной валюты, но и конкурируют за базовый уровень новой финансовой экономики. Несмотря на то что распределение доходности более экстремально, именно этот потенциал асимметричной доходности продолжает привлекать значительные капитальные потоки в криптовенчурный капитал.