Анализ Hyperliquid: как бессрочные фьючерсы платформа поддерживает оценку в десятки миллиардов долларов
С момента первого выпуска Hyperliquid(HYPE) прошло около полугода. За это время произошли изменения, но моя уверенность в HYPE осталась неизменной. Давайте вспомним некоторые ключевые данные.
Оценка дохода
Оценка крупнейших вызовов HYPE заключается в том, как разумно оценить годовой доход. Hyperliquid, как быстрорастущая стартап-компания, находится в циклической отрасли, объем торгов в медвежьем рынке может быть на 50% ниже, чем в бычьем. Я считаю, что такие положительные факторы, как быстрый рост пользователей и приток средств, достаточно, чтобы компенсировать потенциальное влияние медвежьего рынка. Средний дневной доход за последние полгода значительно увеличился, что подтверждает эту точку зрения.
Даже если Bitcoin войдет в медвежий рынок в краткосрочной перспективе, из-за постоянного притока средств в ETF и смягчения политики США, снижение объема торгов может быть не таким значительным, как в предыдущие годы. Для осторожности мы все равно будем использовать недавний средний объем торгов в бычьем рынке в 3 миллиона долларов в качестве ориентира, не учитывая факторы роста.
В расчете мультипликаторов оценки я рассмотрел общий объем токенов с двух точек зрения: обращаемостью и скорректированным полностью разводненным предложением. Мой расчет исключил часть токенов, которые были выкуплены или уничтожены, а также токены, которые еще не были выпущены, такие как будущие выпуски/финансирование сообщества. Что касается токенов, зарезервированных для команды и фонда, я полностью учел их в скорректированном предложении, что является относительно консервативным подходом.
Рыночная капитализация, рассчитанная на основе данных за 7 дней, составляет:
По объему обращения составляет примерно 12,3 раза
По расчетам, с учетом полностью разводненного объема предложения, это составляет примерно 21,9 раз
Я считаю, что наиболее разумной оценкой будет промежуточное значение между двумя, называемое смешанным коэффициентом P/E, примерно 17,1 раз.
Сравнение с публичными компаниями
При сравнении HYPE с публичными компаниями необходимо учитывать влияние долевого стимулирования (SBC) на оценку. Мой метод таков:
Если использовать чистый денежный поток фактических акционеров для сравнения, применяя "LTM множитель ( за вычетом SBC )" для сравнения оценки публичных компаний, при этом 100% токенов команды Hyperliquid включается в общее предложение.
Если использовать общепринятый для публичных компаний показатель "скорректированный EBITDA", то следует использовать "мультипликатор смешанного предложения": токены в обращении плюс 50% токенов команды.
Независимо от выбранного способа, оценка HYPE чрезвычайно привлекательна. Стоит отметить, что рентабельность свободного денежного потока HYPE значительно выше, чем у таких компаний, как Coinbase, Robinhood и т.д., что придает ей большую защитную способность.
Потенциал бычьего рынка HYPE
Многие недооценивают потенциал HYPE на бычьем рынке. Бессрочные фьючерсы являются одним из крупнейших рынков в криптовалютной сфере после стабильных монет, а Hyperliquid в настоящее время занимает лишь около 10% рыночной доли. С выходом HyperEVM и новых бессрочных фьючерсов Hyperliquid ожидает расширения от "крипто-бессрочной платформы" до "глобальной платформы бессрочной торговли активами".
Если Hyperliquid в ближайшие несколько лет займет 25% от объема торгов всех централизованных бирж, ежедневный доход может достичь 15 миллионов долларов, в то время как мультипликатор свободного денежного потока HYPE снизится до 5.
Сравнение с другими криптовалютами
В настоящее время не так много сопоставимых проектов, всего несколько мемекойн-платформ, которые имеют сильное соответствие продукту на рынке и могут стабильно генерировать денежный поток, такие как BONK, GP, PUMP и т.д. В этом контексте модель HYPE имеет более высокий уровень защиты и сложнее поддается разрушению.
Внимание традиционного финансового сектора
С запуском ETF традиционные финансы ускоренно входят в крипто-сферу. HYPE, как токен, способный генерировать значительный денежный поток и обладающий сильной защитой модели, вполне вероятно привлечет внимание традиционных финансов. Как только SONN будет запущен, это может стать важной вехой для HYPE.
Распределение токенов
В настоящее время количество адресов HYPE с токенами невелико, около 150 тысяч. Однако с развитием новых каналов распределения и входов для фиатных валют эта ситуация может измениться. Фронтенды, такие как Phantom, построенные на базе Hyperliquid, уже привлекли большое количество новых пользователей, а такие компании, как SONN и HYPD, также могут стать важными сетями распределения.
Данные
Hyperliquid недавно достиг новых высот по нескольким показателям, включая рост пользователей, приток средств и открытые контракты. По сравнению с централизованными биржами его объем торгов и объем позиций также постоянно обновляют рекорды. В то же время, относительный показатель премии (SWPE) находится на недавнем минимуме, что указывает на привлекательность текущей цены.
Драйверы будущего роста
Ключевые факторы, способствующие будущему росту HYPE, включают: фронтальную дистрибуцию, строительство фиатных входов, новый продукт HIP-3, запуск SONN, поддержку бессрочной торговли фьючерсами с использованием спотовых залогов, а также запуск большего количества спотовых активов.
Резюме
Текущая оценка HYPE все еще очень дешева, и его потенциал, возможно, еще не был полностью осознан рынком.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AlwaysAnon
· 8ч назад
Эта волна стабильна, Бычий рынок пришел, просто покупай.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropChaser
· 8ч назад
Снова есть возможность немного подзаработать.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NftPhilanthropist
· 8ч назад
на самом деле сер... перпетуумы только начинают затрагивать поверхности финансового воздействия
Посмотреть ОригиналОтветить0
NeverPresent
· 8ч назад
С такой оценкой разве не просто смотрят на данные и дразнят людей?
Hyperliquid解析:百亿美元Бессрочные фьючерсыплатформа估值探究
Анализ Hyperliquid: как бессрочные фьючерсы платформа поддерживает оценку в десятки миллиардов долларов
С момента первого выпуска Hyperliquid(HYPE) прошло около полугода. За это время произошли изменения, но моя уверенность в HYPE осталась неизменной. Давайте вспомним некоторые ключевые данные.
Оценка дохода
Оценка крупнейших вызовов HYPE заключается в том, как разумно оценить годовой доход. Hyperliquid, как быстрорастущая стартап-компания, находится в циклической отрасли, объем торгов в медвежьем рынке может быть на 50% ниже, чем в бычьем. Я считаю, что такие положительные факторы, как быстрый рост пользователей и приток средств, достаточно, чтобы компенсировать потенциальное влияние медвежьего рынка. Средний дневной доход за последние полгода значительно увеличился, что подтверждает эту точку зрения.
Даже если Bitcoin войдет в медвежий рынок в краткосрочной перспективе, из-за постоянного притока средств в ETF и смягчения политики США, снижение объема торгов может быть не таким значительным, как в предыдущие годы. Для осторожности мы все равно будем использовать недавний средний объем торгов в бычьем рынке в 3 миллиона долларов в качестве ориентира, не учитывая факторы роста.
В расчете мультипликаторов оценки я рассмотрел общий объем токенов с двух точек зрения: обращаемостью и скорректированным полностью разводненным предложением. Мой расчет исключил часть токенов, которые были выкуплены или уничтожены, а также токены, которые еще не были выпущены, такие как будущие выпуски/финансирование сообщества. Что касается токенов, зарезервированных для команды и фонда, я полностью учел их в скорректированном предложении, что является относительно консервативным подходом.
Рыночная капитализация, рассчитанная на основе данных за 7 дней, составляет:
Я считаю, что наиболее разумной оценкой будет промежуточное значение между двумя, называемое смешанным коэффициентом P/E, примерно 17,1 раз.
Сравнение с публичными компаниями
При сравнении HYPE с публичными компаниями необходимо учитывать влияние долевого стимулирования (SBC) на оценку. Мой метод таков:
Если использовать чистый денежный поток фактических акционеров для сравнения, применяя "LTM множитель ( за вычетом SBC )" для сравнения оценки публичных компаний, при этом 100% токенов команды Hyperliquid включается в общее предложение.
Если использовать общепринятый для публичных компаний показатель "скорректированный EBITDA", то следует использовать "мультипликатор смешанного предложения": токены в обращении плюс 50% токенов команды.
Независимо от выбранного способа, оценка HYPE чрезвычайно привлекательна. Стоит отметить, что рентабельность свободного денежного потока HYPE значительно выше, чем у таких компаний, как Coinbase, Robinhood и т.д., что придает ей большую защитную способность.
Потенциал бычьего рынка HYPE
Многие недооценивают потенциал HYPE на бычьем рынке. Бессрочные фьючерсы являются одним из крупнейших рынков в криптовалютной сфере после стабильных монет, а Hyperliquid в настоящее время занимает лишь около 10% рыночной доли. С выходом HyperEVM и новых бессрочных фьючерсов Hyperliquid ожидает расширения от "крипто-бессрочной платформы" до "глобальной платформы бессрочной торговли активами".
Если Hyperliquid в ближайшие несколько лет займет 25% от объема торгов всех централизованных бирж, ежедневный доход может достичь 15 миллионов долларов, в то время как мультипликатор свободного денежного потока HYPE снизится до 5.
Сравнение с другими криптовалютами
В настоящее время не так много сопоставимых проектов, всего несколько мемекойн-платформ, которые имеют сильное соответствие продукту на рынке и могут стабильно генерировать денежный поток, такие как BONK, GP, PUMP и т.д. В этом контексте модель HYPE имеет более высокий уровень защиты и сложнее поддается разрушению.
Внимание традиционного финансового сектора
С запуском ETF традиционные финансы ускоренно входят в крипто-сферу. HYPE, как токен, способный генерировать значительный денежный поток и обладающий сильной защитой модели, вполне вероятно привлечет внимание традиционных финансов. Как только SONN будет запущен, это может стать важной вехой для HYPE.
Распределение токенов
В настоящее время количество адресов HYPE с токенами невелико, около 150 тысяч. Однако с развитием новых каналов распределения и входов для фиатных валют эта ситуация может измениться. Фронтенды, такие как Phantom, построенные на базе Hyperliquid, уже привлекли большое количество новых пользователей, а такие компании, как SONN и HYPD, также могут стать важными сетями распределения.
Данные
Hyperliquid недавно достиг новых высот по нескольким показателям, включая рост пользователей, приток средств и открытые контракты. По сравнению с централизованными биржами его объем торгов и объем позиций также постоянно обновляют рекорды. В то же время, относительный показатель премии (SWPE) находится на недавнем минимуме, что указывает на привлекательность текущей цены.
Драйверы будущего роста
Ключевые факторы, способствующие будущему росту HYPE, включают: фронтальную дистрибуцию, строительство фиатных входов, новый продукт HIP-3, запуск SONN, поддержку бессрочной торговли фьючерсами с использованием спотовых залогов, а также запуск большего количества спотовых активов.
Резюме
Текущая оценка HYPE все еще очень дешева, и его потенциал, возможно, еще не был полностью осознан рынком.