Ликвидность: Технические инновации DEX и реконструкция власти
На рынке криптовалют розничные инвесторы часто рассматриваются как пассивные участники, принимающие на себя риски в моменты выхода институциональных инвесторов. Эта асимметрия усугубляется в криптопространстве, где механизмы маркетмейкеров централизованных бирж и сделки в темных пулах усиливают информационный разрыв. Однако с развитием децентрализованных бирж новые типы DEX, такие как dYdX и Antarctic, переопределяют распределение ликвидности через инновации в механизмах. В данной статье будет рассмотрено, как отличные DEX достигают физической изоляции ликвидности розничных и институциональных инвесторов через техническую архитектуру, механизмы стимулов и модели управления.
Ликвидность в слоях: от пассивного участия к перераспределению власти
Традиционные DEX-ы и проблемы ликвидности
В ранних моделях AMM существовал значительный риск обратного выбора для ликвидности, предоставляемой розничными инвесторами. В качестве примера можно привести известный DEX: хотя его дизайн сосредоточенной ликвидности повысил эффективность капитала, данные показывают, что средняя позиция розничного LP составляет всего 29 000 долларов США, в основном распределенная по мелким пулам; в то время как профессиональные учреждения доминируют в крупных торговых пулах со средней позицией в 3,7 миллиона долларов. В такой структуре, когда учреждения выполняют крупные распродажи, розничные ликвидные пулы становятся первой мишенью и служат буфером для падения цен, что приводит к типичной "ловушке ликвидности при выходе".
Необходимость слоя ликвидности
Исследование показало, что рынок DEX уже проявляет значительную профессиональную сегментацию: хотя розничные инвесторы составляют 93% от общего числа поставщиков ликвидности, 65-85% фактической ликвидности предоставляется небольшим числом учреждений. Эта сегментация является неизбежным результатом оптимизации рыночной эффективности. Хороший DEX должен через механизмы проектирования отделять "длинный хвост ликвидности" розничных инвесторов от "основной ликвидности" учреждений, как это сделано в механизме пулов ликвидности, представленном некоторым DEX, который позволяет розничным инвесторам вносить USDC, распределяемые алгоритмически в дочерние пулы, управляемые учреждениями, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на крупные торговые колебания.
Технический механизм: создание ликвидностного файервола
Инновация модели ордерной книги
DEX, использующие книгу заказов, могут создать многоуровневый механизм защиты ликвидности через технические инновации, основная цель которого - физически изолировать ликвидностные потребности розничных инвесторов от крупных сделок институциональных трейдеров, чтобы избежать того, чтобы розничные инвесторы стали "жертвами" резких колебаний рынка. Дизайн ликвидностного защитного экрана должен учитывать эффективность, прозрачность и способность к изоляции рисков, основное внимание уделяется обеспечению автономии активов пользователей через смешанную архитектуру, сочетающую в себе как ончейн, так и офчейн решения, защищая от рыночных колебаний и злонамеренных действий, влияющих на ликвидностные пулы.
Гибридная модель обрабатывает операции с высокой частотой, такие как сопоставление заказов, вне цепи, используя низкую задержку и высокую пропускную способность серверов вне цепи, что существенно увеличивает скорость выполнения сделок и предотвращает проблемы с проскальзыванием, вызванные перегрузкой сети блокчейна. В то же время, расчет на цепи обеспечивает безопасность и прозрачность само-хранения активов. Несколько DEX осуществляют сопоставление сделок через внецепочечную книгу заказов, завершив окончательный расчет на цепи, сохраняя основные преимущества децентрализации и достигая эффективности торговли, близкой к централизованным биржам.
Приватность оффлайн книги заказов снижает предварительное раскрытие информации о сделках, эффективно сдерживая такие действия MEV, как фронт-раннинг и сэндвич-атаки. Гибридная модель позволяет подключать профессиональные алгоритмы традиционных маркет-мейкеров, гибко управляя ликвидностью через оффлайн ликвидные пулы, обеспечивая более узкие спреды и глубину. Некоторые протоколы используют модель виртуального автоматического маркет-мейкера, сочетая её с механизмом пополнения ликвидности оффлайн, смягчая проблему высокой проскальзывания чисто онлайновых AMM.
Внецепочечная обработка сложных вычислений (таких как динамическая коррекция ставки финансирования, высокочастотное матчинг) снижает потребление газа в цепочке, и в цепочке необходимо обрабатывать только ключевые шаги расчетов. Архитектура единого контракта некоторой DEX объединяет операции с несколькими пулами в единый контракт, что дополнительно снижает стоимость газа на 99%, предоставляя техническую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с оракулами, протоколами кредитования и другими компонентами DeFi. Некоторая DEX получает внецепочечные ценовые данные через оракулы, сочетая их с механизмом ликвидации в цепочке для реализации сложных функций торговли деривативами.
Создание стратегии ликвидностного фаервола, соответствующей потребностям рынка
Межсетевой экран ликвидности направлен на поддержание стабильности пула ликвидности с помощью технических средств и предотвращение возникновения системных рисков злонамеренными операциями и колебаниями рынка. Распространенная практика включает в себя введение временной блокировки (например, 24-часовая задержка, до 7 дней) во время выхода из LP, чтобы предотвратить частые снятия средств, вызывающие мгновенное иссякание ликвидности. В периоды высокой волатильности рынка таймлоки могут смягчить панические выводы средств, защитить долгосрочную доходность LP и обеспечить справедливость за счет прозрачной записи периодов блокировки с помощью смарт-контрактов.
На основе мониторинга пропорций активов в ликвидностных пулах в реальном времени, биржа может установить динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля определенного актива в пуле превышает установленный лимит, соответствующие торги приостанавливаются или автоматически вызывается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения непостоянных убытков. Также можно разработать уровневые награды в зависимости от срока блокировки LP и его вклада. LP, которые долго удерживают активы, могут получать более высокую долю от сборов или стимулы в виде токенов управления, способствуя стабильности. Новая функция некоторого DEX позволяет разработчикам настраивать правила стимуляции LP (например, автоматическое реинвестирование сборов), увеличивая приверженность.
Развертывание системы мониторинга в реальном времени вне цепочки, выявляющей аномальные торговые модели (например, атаки на арбитраж с большими суммами), и активация механизма «торможения» на цепочке. Приостановка торговли по определенным торговым парам или ограничение крупных ордеров, аналогично механизму «торможения» в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов ликвидности через формальную проверку и сторонний аудит, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренных обновлений. Введение модели代理合约, позволяющей устранять уязвимости без перемещения ликвидности, чтобы избежать повторения подобных крупных инцидентов.
Исследование случая
Полностью децентрализованный DEX: практика модели книги ордеров
DEX поддерживает ордербук вне цепи, формируя смешанную архитектуру с внецепочным ордербуком и цепочечным расчетом. Децентрализованная сеть, состоящая из 60 валидаторов, в реальном времени сопоставляет сделки, окончательное расчет происходит только после исполнения через приложение цепи. Этот дизайн изолирует влияние высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов вне цепи, на цепи обрабатываются только результаты, избегая прямого воздействия крупных отмен на ценовые колебания для розничных LP. Используется модель торговли без газа, комиссия взимается только пропорционально после успешной сделки, что позволяет избежать высоких затрат на газ для розничных инвесторов из-за частых отмен, снижая риск стать "выходящей ликвидностью".
Когда розничные инвесторы ставят токены, они могут получать 15% APR в виде прибыли USDC (из распределения торговых сборов), тогда как учреждения должны ставить токены, чтобы стать узлами проверки, участвовать в обслуживании оффлайн книги заказов и получать более высокую прибыль. Эта слоистая структура разделяет доходы розничных инвесторов и функции узлов учреждений, снижая конфликты интересов. Не требуется разрешение для добавления токенов и Ликвидность изолирована; с помощью алгоритмов USDC, предоставленный розничными инвесторами, распределяется по различным подсчетам, чтобы избежать проникновения крупных сделок в едином пуле активов. Держатели токенов принимают решения о распределении сборов, новых торговых пар и других параметрах через голосование в сети, и учреждения не могут в одностороннем порядке изменять правила, нанося ущерб интересам розничных инвесторов.
Некоторый проект стабильной монеты: Ликвидность護城河
Когда пользователь закладывает ETH для генерации дельта-нейтральной стабильной монеты, этот протокол автоматически открывает равнозначную короткую позицию по вечному контракту ETH на централизованной бирже для хеджирования. Розничные инвесторы, владеющие этой стабильной монетой, несут лишь доход от залога ETH и разницу в процентных ставках, избегая прямого воздействия колебаний спотовой цены. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны через смарт-контракт выкупить залог, инициируя механизм динамической настройки, чтобы предотвратить манипуляцию ценой со стороны институциональных инвесторов через централизованную распродажу.
Розничные инвесторы ставят стабильные монеты для получения токенов дохода, источник дохода - вознаграждения за ставку ETH и комиссионные сборы; учреждения, в свою очередь, получают дополнительное вознаграждение, предоставляя ликвидность на блокчейне через маркет-мейкинг, и источники дохода для этих двух ролей физически изолированы. Вносим токены вознаграждения в пул стабильных монет на DEX, чтобы обеспечить возможность розничным инвесторам обменивать их с низким проскальзыванием и избежать принудительного принятия давления со стороны учреждений из-за недостатка ликвидности. В будущем планируется контролировать типы залога и соотношение хеджирования с помощью токена управления, а сообщество сможет голосовать, чтобы ограничить чрезмерное использование кредитного плеча учреждениями.
Новый DEX: Эластичное маркет-мейкинг и контроль стоимости протокола
DEX построил эффективную модель торговли по контрактам с внебиржевым согласованием и ончейн расчетом. Активы пользователей используют механизм самоуправления, все активы хранятся в смарт-контрактах на блокчейне, что гарантирует, что платформа не сможет присвоить средства. Даже если платформа прекратит свою работу, пользователи все равно смогут принудительно вывести свои средства для обеспечения безопасности. Контракты поддерживают бесшовные депозиты и выводы многоцепочечных активов и используют дизайн без KYC, пользователю достаточно подключить кошелек или социальный аккаунт для торговли, при этом освобождая от Gas-расходов значительно снижая торговые издержки. Кроме того, спотовая торговля инновационно поддерживает однокнопочную покупку и продажу многоцепочных активов с использованием USDT, избавляя от сложных процессов кросс-цепочного моста и дополнительных расходов, что особенно подходит для эффективной торговли многоцепочечными Мем-криптовалютами.
Основное конкурентное преимущество этого DEX заключается в прорывном дизайне его базовой инфраструктуры. С помощью нулевых доказательств и агрегированной архитектуры Rollup решаются проблемы фрагментации Ликвидность, высоких транзакционных издержек и сложности межцепочечных операций, с которыми сталкиваются традиционные DEX. Его способность агрегировать Ликвидность из нескольких цепей позволяет объединить активы, распределенные по нескольким сетям, в глубокий ликвидный пул, что позволяет пользователям получать лучшие цены на сделки без необходимости межцепочечных транзакций. В то же время, технология zk-Rollup осуществляет пакетную обработку транзакций вне цепи, комбинируя рекурсивные доказательства для оптимизации эффективности проверки, что позволяет достичь пропускной способности, близкой к уровням централизованных бирж, при этом транзакционные издержки составляют лишь небольшую часть от аналогичных платформ. В отличие от DEX, оптимизированных для одной цепи, благодаря межцепочечной совместимости и единой механике котировки активов, пользователи получают более гибкий и доступный опыт торговли.
Некоторый инновационный DEX: революция в области конфиденциальности и эффективности на основе ZK Rollup
Данная биржа использует технологию Zero Knowledge, сочетая свойства конфиденциальности Zk-SNARKs с глубиной ликвидности ордеров. Пользователи могут анонимно проверять действительность сделок (например, достаточность маржи), не раскрывая детали позиций, что предотвращает атаки MEV и утечку информации, успешно решая отраслевую проблему "прозрачность и конфиденциальность несовместимы". Через Merkle Tree тысячи транзакций хэшируются в единственный корневой хэш, что значительно сокращает стоимость хранения на блокчейне и потребление газа при его использовании. С помощью Merkle Tree и ончейн верификации, предоставляется "беспроигрышное решение" для розничных инвесторов, обеспечивая уровень сервиса централизованных бирж с безопасностью децентрализованных.
В дизайне LP-пула используется гибридная LP-модель, которая бесшовно связывает операции обмена стабильных монет пользователей и LP-токенов через смарт-контракты, одновременно учитывая преимущества прозрачности на цепи и эффективности вне цепи. При попытке пользователя выйти из пула ликвидности вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность предложения ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Этот механизм может снизить риск проскальзывания цен, повысить стабильность пула ликвидности и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая использование рыночных колебаний для получения прибыли манипуляторами рынка и оппортунистическими трейдерами.
На традиционных централизованных биржах крупные клиенты, выходя из ликвидности, зависят от ликвидности всех пользователей ордербука, что может привести к панике и распродажам. Однако механизм хеджирования и маркет-мейкинга этой биржи может эффективно сбалансировать предложение ликвидности, позволяя институциональным инвесторам выходить, не полагаясь чрезмерно на средства розничных инвесторов, что позволяет последним не нести чрезмерные риски. Это более подходит для профессиональных трейдеров, предпочитающих высокий кредитный рычаг, низкий проскальзывание и ненавидящих манипуляции рынком.
Будущее направление: возможность демократии ликвидности
В будущем дизайн ликвидности DEX может развиться в два различных направления: глобальная сеть ликвидности и совместное управление экосистемой.
Кросс-чейн Ликвидность агрегация: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь использует протокол межсетевого общения для построения базовой инфраструктуры, обеспечивая синхронизацию данных и передачу активов в режиме реального времени между несколькими цепочками, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью технологий нулевых знаний или проверки легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Сочетая модели предсказания ИИ и анализ данных на блокчейне, интеллектуальный маршрутизатор автоматически выберет оптимальный ликвидный пул цепи. Например, когда распродажа ETH в основной сети приводит к увеличению проскальзывания, система может мгновенно извлечь ликвидность из пулов с низким проскальзыванием на других цепях и завершить кросс-цепное хеджирование через атомарные обмены, снижая затраты на удар по пулу розничных инвесторов.
Или разработать унифицированный уровень ликвидности для кросс-цепочного агрегирования ликвидности, позволяя пользователям подключаться к ликвидным пулам нескольких цепей из одной точки. Фонды пула используют модель "ликвидность как услуга", распределяясь по мере необходимости между различными цепями, и автоматически балансируются арбитражными ботами для максимизации эффективности капитала. Вводится кросс-цепочный страховой пул и динамическая модель тарифов, которая регулирует страховые взносы в зависимости от частоты использования ликвидности разных цепей и уровня безопасности.
Баланс игровых стратегий в DAO-управлении: от монополии китов к многогранному сдерживанию
В отличие от предыдущего маршрута, управление DAO динамически настраивает вес голосования. Вес голосования токенов управления увеличивается с течением времени, что побуждает членов DAO участвовать в управлении сообществом на долгосрочной основе и сдерживает краткосрочные манипуляции. Комбинируя динамическую настройку веса с ончейн-поведенческими данными, это помогает избежать концентрации власти из-за накопления токенов.
С учетом существующей двойной системы, касающейся распределения Ликвидности, ключевое решение
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
17 Лайков
Награда
17
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
AirdropBlackHole
· 20ч назад
dex играл так долго, все равно неудачники. Ужасно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GlueGuy
· 08-11 16:41
Честно говоря, в DEX слишком глубоко, лучше поиграйте с флoppy.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SleepTrader
· 08-10 08:19
被 разыгрывайте людей как лохов的不要不要的
Посмотреть ОригиналОтветить0
liquidation_surfer
· 08-10 08:11
Бычий рынок смотрит на альткоины, Медвежий рынок играет с dex
Посмотреть ОригиналОтветить0
SmartContractPlumber
· 08-10 08:10
Настоящие уязвимости скрыты в слое ликвидности.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeVictim
· 08-10 08:07
Будут играть для лохов еще и розничный инвестор с учреждениями? Смешно до смерти.
Революция ликвидности DEX: Технологические инновации перестраивают власть розничных инвесторов
Ликвидность: Технические инновации DEX и реконструкция власти
На рынке криптовалют розничные инвесторы часто рассматриваются как пассивные участники, принимающие на себя риски в моменты выхода институциональных инвесторов. Эта асимметрия усугубляется в криптопространстве, где механизмы маркетмейкеров централизованных бирж и сделки в темных пулах усиливают информационный разрыв. Однако с развитием децентрализованных бирж новые типы DEX, такие как dYdX и Antarctic, переопределяют распределение ликвидности через инновации в механизмах. В данной статье будет рассмотрено, как отличные DEX достигают физической изоляции ликвидности розничных и институциональных инвесторов через техническую архитектуру, механизмы стимулов и модели управления.
Ликвидность в слоях: от пассивного участия к перераспределению власти
Традиционные DEX-ы и проблемы ликвидности
В ранних моделях AMM существовал значительный риск обратного выбора для ликвидности, предоставляемой розничными инвесторами. В качестве примера можно привести известный DEX: хотя его дизайн сосредоточенной ликвидности повысил эффективность капитала, данные показывают, что средняя позиция розничного LP составляет всего 29 000 долларов США, в основном распределенная по мелким пулам; в то время как профессиональные учреждения доминируют в крупных торговых пулах со средней позицией в 3,7 миллиона долларов. В такой структуре, когда учреждения выполняют крупные распродажи, розничные ликвидные пулы становятся первой мишенью и служат буфером для падения цен, что приводит к типичной "ловушке ликвидности при выходе".
Необходимость слоя ликвидности
Исследование показало, что рынок DEX уже проявляет значительную профессиональную сегментацию: хотя розничные инвесторы составляют 93% от общего числа поставщиков ликвидности, 65-85% фактической ликвидности предоставляется небольшим числом учреждений. Эта сегментация является неизбежным результатом оптимизации рыночной эффективности. Хороший DEX должен через механизмы проектирования отделять "длинный хвост ликвидности" розничных инвесторов от "основной ликвидности" учреждений, как это сделано в механизме пулов ликвидности, представленном некоторым DEX, который позволяет розничным инвесторам вносить USDC, распределяемые алгоритмически в дочерние пулы, управляемые учреждениями, что обеспечивает как глубину ликвидности, так и предотвращает прямое воздействие розничных инвесторов на крупные торговые колебания.
Технический механизм: создание ликвидностного файервола
Инновация модели ордерной книги
DEX, использующие книгу заказов, могут создать многоуровневый механизм защиты ликвидности через технические инновации, основная цель которого - физически изолировать ликвидностные потребности розничных инвесторов от крупных сделок институциональных трейдеров, чтобы избежать того, чтобы розничные инвесторы стали "жертвами" резких колебаний рынка. Дизайн ликвидностного защитного экрана должен учитывать эффективность, прозрачность и способность к изоляции рисков, основное внимание уделяется обеспечению автономии активов пользователей через смешанную архитектуру, сочетающую в себе как ончейн, так и офчейн решения, защищая от рыночных колебаний и злонамеренных действий, влияющих на ликвидностные пулы.
Гибридная модель обрабатывает операции с высокой частотой, такие как сопоставление заказов, вне цепи, используя низкую задержку и высокую пропускную способность серверов вне цепи, что существенно увеличивает скорость выполнения сделок и предотвращает проблемы с проскальзыванием, вызванные перегрузкой сети блокчейна. В то же время, расчет на цепи обеспечивает безопасность и прозрачность само-хранения активов. Несколько DEX осуществляют сопоставление сделок через внецепочечную книгу заказов, завершив окончательный расчет на цепи, сохраняя основные преимущества децентрализации и достигая эффективности торговли, близкой к централизованным биржам.
Приватность оффлайн книги заказов снижает предварительное раскрытие информации о сделках, эффективно сдерживая такие действия MEV, как фронт-раннинг и сэндвич-атаки. Гибридная модель позволяет подключать профессиональные алгоритмы традиционных маркет-мейкеров, гибко управляя ликвидностью через оффлайн ликвидные пулы, обеспечивая более узкие спреды и глубину. Некоторые протоколы используют модель виртуального автоматического маркет-мейкера, сочетая её с механизмом пополнения ликвидности оффлайн, смягчая проблему высокой проскальзывания чисто онлайновых AMM.
Внецепочечная обработка сложных вычислений (таких как динамическая коррекция ставки финансирования, высокочастотное матчинг) снижает потребление газа в цепочке, и в цепочке необходимо обрабатывать только ключевые шаги расчетов. Архитектура единого контракта некоторой DEX объединяет операции с несколькими пулами в единый контракт, что дополнительно снижает стоимость газа на 99%, предоставляя техническую основу для масштабируемости гибридной модели. Гибридная модель поддерживает глубокую интеграцию с оракулами, протоколами кредитования и другими компонентами DeFi. Некоторая DEX получает внецепочечные ценовые данные через оракулы, сочетая их с механизмом ликвидации в цепочке для реализации сложных функций торговли деривативами.
Создание стратегии ликвидностного фаервола, соответствующей потребностям рынка
Межсетевой экран ликвидности направлен на поддержание стабильности пула ликвидности с помощью технических средств и предотвращение возникновения системных рисков злонамеренными операциями и колебаниями рынка. Распространенная практика включает в себя введение временной блокировки (например, 24-часовая задержка, до 7 дней) во время выхода из LP, чтобы предотвратить частые снятия средств, вызывающие мгновенное иссякание ликвидности. В периоды высокой волатильности рынка таймлоки могут смягчить панические выводы средств, защитить долгосрочную доходность LP и обеспечить справедливость за счет прозрачной записи периодов блокировки с помощью смарт-контрактов.
На основе мониторинга пропорций активов в ликвидностных пулах в реальном времени, биржа может установить динамические пороги для активации механизмов управления рисками. Когда доля определенного актива в пуле превышает установленный лимит, соответствующие торги приостанавливаются или автоматически вызывается алгоритм ребалансировки, чтобы избежать увеличения непостоянных убытков. Также можно разработать уровневые награды в зависимости от срока блокировки LP и его вклада. LP, которые долго удерживают активы, могут получать более высокую долю от сборов или стимулы в виде токенов управления, способствуя стабильности. Новая функция некоторого DEX позволяет разработчикам настраивать правила стимуляции LP (например, автоматическое реинвестирование сборов), увеличивая приверженность.
Развертывание системы мониторинга в реальном времени вне цепочки, выявляющей аномальные торговые модели (например, атаки на арбитраж с большими суммами), и активация механизма «торможения» на цепочке. Приостановка торговли по определенным торговым парам или ограничение крупных ордеров, аналогично механизму «торможения» в традиционных финансах. Обеспечение безопасности контрактов ликвидности через формальную проверку и сторонний аудит, а также использование модульного дизайна для поддержки экстренных обновлений. Введение модели代理合约, позволяющей устранять уязвимости без перемещения ликвидности, чтобы избежать повторения подобных крупных инцидентов.
Исследование случая
Полностью децентрализованный DEX: практика модели книги ордеров
DEX поддерживает ордербук вне цепи, формируя смешанную архитектуру с внецепочным ордербуком и цепочечным расчетом. Децентрализованная сеть, состоящая из 60 валидаторов, в реальном времени сопоставляет сделки, окончательное расчет происходит только после исполнения через приложение цепи. Этот дизайн изолирует влияние высокочастотной торговли на ликвидность розничных инвесторов вне цепи, на цепи обрабатываются только результаты, избегая прямого воздействия крупных отмен на ценовые колебания для розничных LP. Используется модель торговли без газа, комиссия взимается только пропорционально после успешной сделки, что позволяет избежать высоких затрат на газ для розничных инвесторов из-за частых отмен, снижая риск стать "выходящей ликвидностью".
Когда розничные инвесторы ставят токены, они могут получать 15% APR в виде прибыли USDC (из распределения торговых сборов), тогда как учреждения должны ставить токены, чтобы стать узлами проверки, участвовать в обслуживании оффлайн книги заказов и получать более высокую прибыль. Эта слоистая структура разделяет доходы розничных инвесторов и функции узлов учреждений, снижая конфликты интересов. Не требуется разрешение для добавления токенов и Ликвидность изолирована; с помощью алгоритмов USDC, предоставленный розничными инвесторами, распределяется по различным подсчетам, чтобы избежать проникновения крупных сделок в едином пуле активов. Держатели токенов принимают решения о распределении сборов, новых торговых пар и других параметрах через голосование в сети, и учреждения не могут в одностороннем порядке изменять правила, нанося ущерб интересам розничных инвесторов.
Некоторый проект стабильной монеты: Ликвидность護城河
Когда пользователь закладывает ETH для генерации дельта-нейтральной стабильной монеты, этот протокол автоматически открывает равнозначную короткую позицию по вечному контракту ETH на централизованной бирже для хеджирования. Розничные инвесторы, владеющие этой стабильной монетой, несут лишь доход от залога ETH и разницу в процентных ставках, избегая прямого воздействия колебаний спотовой цены. Когда цена стабильной монеты отклоняется от 1 доллара, арбитражеры должны через смарт-контракт выкупить залог, инициируя механизм динамической настройки, чтобы предотвратить манипуляцию ценой со стороны институциональных инвесторов через централизованную распродажу.
Розничные инвесторы ставят стабильные монеты для получения токенов дохода, источник дохода - вознаграждения за ставку ETH и комиссионные сборы; учреждения, в свою очередь, получают дополнительное вознаграждение, предоставляя ликвидность на блокчейне через маркет-мейкинг, и источники дохода для этих двух ролей физически изолированы. Вносим токены вознаграждения в пул стабильных монет на DEX, чтобы обеспечить возможность розничным инвесторам обменивать их с низким проскальзыванием и избежать принудительного принятия давления со стороны учреждений из-за недостатка ликвидности. В будущем планируется контролировать типы залога и соотношение хеджирования с помощью токена управления, а сообщество сможет голосовать, чтобы ограничить чрезмерное использование кредитного плеча учреждениями.
Новый DEX: Эластичное маркет-мейкинг и контроль стоимости протокола
DEX построил эффективную модель торговли по контрактам с внебиржевым согласованием и ончейн расчетом. Активы пользователей используют механизм самоуправления, все активы хранятся в смарт-контрактах на блокчейне, что гарантирует, что платформа не сможет присвоить средства. Даже если платформа прекратит свою работу, пользователи все равно смогут принудительно вывести свои средства для обеспечения безопасности. Контракты поддерживают бесшовные депозиты и выводы многоцепочечных активов и используют дизайн без KYC, пользователю достаточно подключить кошелек или социальный аккаунт для торговли, при этом освобождая от Gas-расходов значительно снижая торговые издержки. Кроме того, спотовая торговля инновационно поддерживает однокнопочную покупку и продажу многоцепочных активов с использованием USDT, избавляя от сложных процессов кросс-цепочного моста и дополнительных расходов, что особенно подходит для эффективной торговли многоцепочечными Мем-криптовалютами.
Основное конкурентное преимущество этого DEX заключается в прорывном дизайне его базовой инфраструктуры. С помощью нулевых доказательств и агрегированной архитектуры Rollup решаются проблемы фрагментации Ликвидность, высоких транзакционных издержек и сложности межцепочечных операций, с которыми сталкиваются традиционные DEX. Его способность агрегировать Ликвидность из нескольких цепей позволяет объединить активы, распределенные по нескольким сетям, в глубокий ликвидный пул, что позволяет пользователям получать лучшие цены на сделки без необходимости межцепочечных транзакций. В то же время, технология zk-Rollup осуществляет пакетную обработку транзакций вне цепи, комбинируя рекурсивные доказательства для оптимизации эффективности проверки, что позволяет достичь пропускной способности, близкой к уровням централизованных бирж, при этом транзакционные издержки составляют лишь небольшую часть от аналогичных платформ. В отличие от DEX, оптимизированных для одной цепи, благодаря межцепочечной совместимости и единой механике котировки активов, пользователи получают более гибкий и доступный опыт торговли.
Некоторый инновационный DEX: революция в области конфиденциальности и эффективности на основе ZK Rollup
Данная биржа использует технологию Zero Knowledge, сочетая свойства конфиденциальности Zk-SNARKs с глубиной ликвидности ордеров. Пользователи могут анонимно проверять действительность сделок (например, достаточность маржи), не раскрывая детали позиций, что предотвращает атаки MEV и утечку информации, успешно решая отраслевую проблему "прозрачность и конфиденциальность несовместимы". Через Merkle Tree тысячи транзакций хэшируются в единственный корневой хэш, что значительно сокращает стоимость хранения на блокчейне и потребление газа при его использовании. С помощью Merkle Tree и ончейн верификации, предоставляется "беспроигрышное решение" для розничных инвесторов, обеспечивая уровень сервиса централизованных бирж с безопасностью децентрализованных.
В дизайне LP-пула используется гибридная LP-модель, которая бесшовно связывает операции обмена стабильных монет пользователей и LP-токенов через смарт-контракты, одновременно учитывая преимущества прозрачности на цепи и эффективности вне цепи. При попытке пользователя выйти из пула ликвидности вводится задержка, чтобы предотвратить нестабильность предложения ликвидности на рынке из-за частых входов и выходов. Этот механизм может снизить риск проскальзывания цен, повысить стабильность пула ликвидности и защитить интересы долгосрочных поставщиков ликвидности, предотвращая использование рыночных колебаний для получения прибыли манипуляторами рынка и оппортунистическими трейдерами.
На традиционных централизованных биржах крупные клиенты, выходя из ликвидности, зависят от ликвидности всех пользователей ордербука, что может привести к панике и распродажам. Однако механизм хеджирования и маркет-мейкинга этой биржи может эффективно сбалансировать предложение ликвидности, позволяя институциональным инвесторам выходить, не полагаясь чрезмерно на средства розничных инвесторов, что позволяет последним не нести чрезмерные риски. Это более подходит для профессиональных трейдеров, предпочитающих высокий кредитный рычаг, низкий проскальзывание и ненавидящих манипуляции рынком.
Будущее направление: возможность демократии ликвидности
В будущем дизайн ликвидности DEX может развиться в два различных направления: глобальная сеть ликвидности и совместное управление экосистемой.
Кросс-чейн Ликвидность агрегация: от фрагментации к глобальной сети ликвидности
Этот путь использует протокол межсетевого общения для построения базовой инфраструктуры, обеспечивая синхронизацию данных и передачу активов в режиме реального времени между несколькими цепочками, устраняя зависимость от централизованных мостов. С помощью технологий нулевых знаний или проверки легких узлов обеспечивается безопасность и мгновенность межсетевых транзакций.
Сочетая модели предсказания ИИ и анализ данных на блокчейне, интеллектуальный маршрутизатор автоматически выберет оптимальный ликвидный пул цепи. Например, когда распродажа ETH в основной сети приводит к увеличению проскальзывания, система может мгновенно извлечь ликвидность из пулов с низким проскальзыванием на других цепях и завершить кросс-цепное хеджирование через атомарные обмены, снижая затраты на удар по пулу розничных инвесторов.
Или разработать унифицированный уровень ликвидности для кросс-цепочного агрегирования ликвидности, позволяя пользователям подключаться к ликвидным пулам нескольких цепей из одной точки. Фонды пула используют модель "ликвидность как услуга", распределяясь по мере необходимости между различными цепями, и автоматически балансируются арбитражными ботами для максимизации эффективности капитала. Вводится кросс-цепочный страховой пул и динамическая модель тарифов, которая регулирует страховые взносы в зависимости от частоты использования ликвидности разных цепей и уровня безопасности.
Баланс игровых стратегий в DAO-управлении: от монополии китов к многогранному сдерживанию
В отличие от предыдущего маршрута, управление DAO динамически настраивает вес голосования. Вес голосования токенов управления увеличивается с течением времени, что побуждает членов DAO участвовать в управлении сообществом на долгосрочной основе и сдерживает краткосрочные манипуляции. Комбинируя динамическую настройку веса с ончейн-поведенческими данными, это помогает избежать концентрации власти из-за накопления токенов.
С учетом существующей двойной системы, касающейся распределения Ликвидности, ключевое решение