ETF Биткойна перестраивает экосистему крипторынка: традиционный "сезон альткоинов" может исчезнуть
Появление биржевых фондов (ETF) на спотовую торговлю Биткойном может кардинально изменить концепцию "сезона альткоинов", которая на протяжении долгого времени существовала на крипторынке.
На протяжении многих лет крипторынок следовал предсказуемой модели ротации капитала. Рост цены Биткойна привлекает внимание мейнстрима и приток средств, после чего капитал переходит к альтам. Спекулятивный капитал устремляется в активы с малой капитализацией, поднимая их стоимость, и трейдеры с воодушевлением называют это "сезоном альткоинов".
Однако этот цикл, который ранее считался само собой разумеющимся, начинает проявлять признаки структурного краха.
В 2024 году спотовый ETF Биткойна привлек рекордные 129 миллиардов долларов США. Это предоставило розничным и институциональным инвесторам беспрецедентные каналы для инвестирования в Биткойн, но также создало финансовый вакуум, который высосал средства, которые могли бы пойти на спекулятивные активы. Теперь институциональные инвесторы могут участвовать в инвестициях в шифрование безопасным и регулируемым образом, не подвергаясь высоким рискам альткоинов. Многие розничные инвесторы также обнаружили, что ETF более привлекателен, чем поиск следующего токена с резким ростом.
Это преобразование происходит в реальном времени, и если средства продолжат оставаться заблокированными в структурированных продуктах, альты столкнутся с уменьшением рыночной ликвидности и снижением корреляции.
Рост структурированных инвестиций в шифрование
ETF Биткоина предлагает еще один вариант для инвесторов, стремящихся к высоким рискам и активам с низкой капитализацией. Инвесторы теперь могут получать кредитное плечо, ликвидность и прозрачность регулирования через структурированные продукты. Ранее спекулировавшие на альткоинах розничные инвесторы теперь могут напрямую инвестировать в ETF Биткойна и Эфириума. Эти инструменты устраняют беспокойство о само-хранении, снижают контрагентские риски и соответствуют традиционным инвестиционным рамкам.
Институциональные инвесторы предпочитают избегать рисков альткоинов. Ранее хедж-фонды и профессиональные торговые платформы, гоняясь за высокой доходностью в альткоинах с низкой ликвидностью, теперь могут использовать производные инструменты для задействования кредитного плеча или получить экспозицию через ETF в традиционных финансовых сущностях.
С увеличением возможностей хеджирования через опционы и фьючерсы мотивация спекулировать на альтах с низкой ликвидностью и объемом торговли значительно ослабла. Рекордные 2,4 миллиарда долларов оттока капитала в феврале и арбитражные возможности, вызванные выкупом ETF, еще больше усилили эту тенденцию, подтолкнув крипторынок к беспрецедентной дисциплине.
Изменение стратегии венчурного капитала
Венчурные капитальные (VC) компании всегда были важными сторонниками сезона альткоинов, предоставляя ликвидность новым проектам и создавая масштабные нарративы для новых токенов. Однако с тем, как кредитование стало легче доступным, эффективность капитала стала ключевым приоритетом, и VC пересматривают свои стратегии.
В области шифрования исторический темп роста Биткойна стал эталоном ожидаемой доходности. За последние десять лет средний годовой составной темп роста (CAGR) Биткойна составил 77%, что значительно превышает традиционные активы, такие как золото (8%) и индекс S&P 500 (11%). Даже в условиях бычьего и медвежьего рынков за последние пять лет CAGR Биткойна оставался на уровне 67%.
Исходя из этого, если венчурные капиталисты будут вкладывать капитал в Биткойн или связанные с ним компании с такой скоростью роста, общая доходность инвестиций за пять лет составит около 1,199%, что означает, что инвестиции возрастут почти в 12 раз.
Несмотря на то, что Биткойн по-прежнему колеблется, его долгосрочные выдающиеся результаты делают его основным стандартом для оценки скорректированной по риску доходности в области шифрования. С увеличением возможностей арбитража и снижением рисков венчурные капиталисты могут выбрать более безопасные направления для инвестиций.
В 2024 году количество сделок VC снизилось на 46%, хотя в четвертом квартале общий объем инвестиций немного возрос. Это знаменует собой переход к более избирательным и высокоценным проектам, а не к широкомасштабным спекулятивным вложениям.
Web3 и AI-управляемые криптостартапы по-прежнему находятся под вниманием, но эпоха безразборного финансирования для каждого токена с белой книгой, возможно, закончилась. Если венчурный капитал продолжит смещаться в сторону структурированных инвестиций через ETF, а не прямых вложений в высокорисковые стартапы, новые альткоины могут столкнуться с серьезными последствиями.
Избыточное предложение и новая рыночная реальность
Рыночная структура значительно изменилась. Огромное количество альткоинов, борющихся за внимание, создало серьезную проблему перенасыщения. Данные показывают, что в настоящее время на рынке существует более 40 миллионов токенов. В 2024 году в среднем ежемесячно будет запускаться 1,2 миллиона новых токенов, а с начала 2025 года было создано более 5 миллионов токенов.
С учетом того, что учреждения склоняются к структурированным инвестициям и отсутствует спекулятивный спрос со стороны розничных инвесторов, ликвидность больше не поступает в альты в тех же объемах, что и раньше. Это выявляет суровую истину: большинство альтов будет сложно выжить.
В эпоху, когда средства заблокированы в ETF и бессрочных контрактах, а не свободно поступают в спекулятивные активы, традиционная стратегия ожидания ослабления доминирования Бита перед переходом к альтам может больше не подходить.
Крипторынок уже не тот, что был раньше. Эпоха легкого и периодического роста альтов может быть заменена экосистемой, в которой направление потоков капитала определяется эффективностью капитала, структурированными финансовыми продуктами и прозрачностью регулирования. ETF меняет способ инвестирования в Биткойн и коренным образом меняет распределение ликвидности на всем рынке.
Для тех инвесторов, которые привыкли к тому, что после каждого роста Биткойна наступает繁荣 альтов, сейчас, возможно, пора пересмотреть свою стратегию. С учетом того, что рынок стал более зрелым, правила игры могли коренным образом измениться.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
ETF Биткоина перестраивает рыночную экосистему: сезон альтов может стать историей
ETF Биткойна перестраивает экосистему крипторынка: традиционный "сезон альткоинов" может исчезнуть
Появление биржевых фондов (ETF) на спотовую торговлю Биткойном может кардинально изменить концепцию "сезона альткоинов", которая на протяжении долгого времени существовала на крипторынке.
На протяжении многих лет крипторынок следовал предсказуемой модели ротации капитала. Рост цены Биткойна привлекает внимание мейнстрима и приток средств, после чего капитал переходит к альтам. Спекулятивный капитал устремляется в активы с малой капитализацией, поднимая их стоимость, и трейдеры с воодушевлением называют это "сезоном альткоинов".
Однако этот цикл, который ранее считался само собой разумеющимся, начинает проявлять признаки структурного краха.
В 2024 году спотовый ETF Биткойна привлек рекордные 129 миллиардов долларов США. Это предоставило розничным и институциональным инвесторам беспрецедентные каналы для инвестирования в Биткойн, но также создало финансовый вакуум, который высосал средства, которые могли бы пойти на спекулятивные активы. Теперь институциональные инвесторы могут участвовать в инвестициях в шифрование безопасным и регулируемым образом, не подвергаясь высоким рискам альткоинов. Многие розничные инвесторы также обнаружили, что ETF более привлекателен, чем поиск следующего токена с резким ростом.
Это преобразование происходит в реальном времени, и если средства продолжат оставаться заблокированными в структурированных продуктах, альты столкнутся с уменьшением рыночной ликвидности и снижением корреляции.
Рост структурированных инвестиций в шифрование
ETF Биткоина предлагает еще один вариант для инвесторов, стремящихся к высоким рискам и активам с низкой капитализацией. Инвесторы теперь могут получать кредитное плечо, ликвидность и прозрачность регулирования через структурированные продукты. Ранее спекулировавшие на альткоинах розничные инвесторы теперь могут напрямую инвестировать в ETF Биткойна и Эфириума. Эти инструменты устраняют беспокойство о само-хранении, снижают контрагентские риски и соответствуют традиционным инвестиционным рамкам.
Институциональные инвесторы предпочитают избегать рисков альткоинов. Ранее хедж-фонды и профессиональные торговые платформы, гоняясь за высокой доходностью в альткоинах с низкой ликвидностью, теперь могут использовать производные инструменты для задействования кредитного плеча или получить экспозицию через ETF в традиционных финансовых сущностях.
С увеличением возможностей хеджирования через опционы и фьючерсы мотивация спекулировать на альтах с низкой ликвидностью и объемом торговли значительно ослабла. Рекордные 2,4 миллиарда долларов оттока капитала в феврале и арбитражные возможности, вызванные выкупом ETF, еще больше усилили эту тенденцию, подтолкнув крипторынок к беспрецедентной дисциплине.
Изменение стратегии венчурного капитала
Венчурные капитальные (VC) компании всегда были важными сторонниками сезона альткоинов, предоставляя ликвидность новым проектам и создавая масштабные нарративы для новых токенов. Однако с тем, как кредитование стало легче доступным, эффективность капитала стала ключевым приоритетом, и VC пересматривают свои стратегии.
В области шифрования исторический темп роста Биткойна стал эталоном ожидаемой доходности. За последние десять лет средний годовой составной темп роста (CAGR) Биткойна составил 77%, что значительно превышает традиционные активы, такие как золото (8%) и индекс S&P 500 (11%). Даже в условиях бычьего и медвежьего рынков за последние пять лет CAGR Биткойна оставался на уровне 67%.
Исходя из этого, если венчурные капиталисты будут вкладывать капитал в Биткойн или связанные с ним компании с такой скоростью роста, общая доходность инвестиций за пять лет составит около 1,199%, что означает, что инвестиции возрастут почти в 12 раз.
Несмотря на то, что Биткойн по-прежнему колеблется, его долгосрочные выдающиеся результаты делают его основным стандартом для оценки скорректированной по риску доходности в области шифрования. С увеличением возможностей арбитража и снижением рисков венчурные капиталисты могут выбрать более безопасные направления для инвестиций.
В 2024 году количество сделок VC снизилось на 46%, хотя в четвертом квартале общий объем инвестиций немного возрос. Это знаменует собой переход к более избирательным и высокоценным проектам, а не к широкомасштабным спекулятивным вложениям.
Web3 и AI-управляемые криптостартапы по-прежнему находятся под вниманием, но эпоха безразборного финансирования для каждого токена с белой книгой, возможно, закончилась. Если венчурный капитал продолжит смещаться в сторону структурированных инвестиций через ETF, а не прямых вложений в высокорисковые стартапы, новые альткоины могут столкнуться с серьезными последствиями.
Избыточное предложение и новая рыночная реальность
Рыночная структура значительно изменилась. Огромное количество альткоинов, борющихся за внимание, создало серьезную проблему перенасыщения. Данные показывают, что в настоящее время на рынке существует более 40 миллионов токенов. В 2024 году в среднем ежемесячно будет запускаться 1,2 миллиона новых токенов, а с начала 2025 года было создано более 5 миллионов токенов.
С учетом того, что учреждения склоняются к структурированным инвестициям и отсутствует спекулятивный спрос со стороны розничных инвесторов, ликвидность больше не поступает в альты в тех же объемах, что и раньше. Это выявляет суровую истину: большинство альтов будет сложно выжить.
В эпоху, когда средства заблокированы в ETF и бессрочных контрактах, а не свободно поступают в спекулятивные активы, традиционная стратегия ожидания ослабления доминирования Бита перед переходом к альтам может больше не подходить.
Крипторынок уже не тот, что был раньше. Эпоха легкого и периодического роста альтов может быть заменена экосистемой, в которой направление потоков капитала определяется эффективностью капитала, структурированными финансовыми продуктами и прозрачностью регулирования. ETF меняет способ инвестирования в Биткойн и коренным образом меняет распределение ликвидности на всем рынке.
Для тех инвесторов, которые привыкли к тому, что после каждого роста Биткойна наступает繁荣 альтов, сейчас, возможно, пора пересмотреть свою стратегию. С учетом того, что рынок стал более зрелым, правила игры могли коренным образом измениться.