Скоро начнется борьба за капитал в размере 12,5 триллионов долларов США, связанная с пенсионными фондами.
Эта политика, направленная на разрешение альтернативным активам, таким как частный капитал, недвижимость и криптовалюта, входить в пенсионные счета 401 (k), является не только ключевым шагом администрации Трампа по пересмотру правил капиталовложений, но и отражает глубокую логику финансовой индустрии США.
Трамп позволит криптовалютам и другим альтернативным активам входить в планы 401 (k)
7 августа, согласно сообщению Bloomberg, президент США Дональд Трамп подпишет в четверг исполнительный указ, направленный на разрешение частному капиталу, недвижимости, криптовалютам и другим альтернативным активам участвовать в 401(k) планах объемом около 12,5 триллионов долларов.
По данным Bloomberg, источник, пожелавший остаться неназванным до официального объявления указа, сообщил, что указ будет направлен на то, чтобы Министерство труда пересмотрело руководящие принципы инвестирования в альтернативные активы в пенсионных планах, охватываемых Законом о пенсионной защите работников 1974 года. Это министерство также будет нести ответственность за разъяснение позиции правительства по фидуциарной ответственности при предоставлении фондов с альтернативными активами.
Более того, стоит обратить внимание на создание межведомственного механизма сотрудничества. Трамп поручил министру труда совместно с Министерством финансов и Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) оценить, нужно ли изменить правила для содействия этой работе, и особенно потребовал от SEC предоставить участникам самоуправляемых пенсионных планов удобный доступ к альтернативным активам.
Это указание о сотрудничестве нескольких учреждений явно направлено на преодоление существующих регуляторных барьеров, чтобы очистить путь для массового входа альтернативных активов на рынок пенсионного обеспечения.
Что такое план 401(k)?
401(k) в США – это не традиционный пенсионный фонд, а программа пенсионных накоплений, предлагаемая работодателем, которая позволяет сотрудникам выбирать, чтобы работодатель вносил часть заработной платы на личные счета в рамках этой программы для пенсионных накоплений. Кроме того, работодатели обычно также предлагают соответствующие взносы в определенном проценте. Средства могут быть инвестированы в фонды, акции и другие низкорисковые активы.
В 2025 году максимальный взнос сотрудника составит 23 500 долларов США, а для лиц старше 50 лет возможен дополнительный взнос в 7 500 долларов США. Лица в возрасте от 60 до 63 лет могут внести максимум 11 250 долларов США. Соответствующий взнос работодателя варьируется в зависимости от плана. Общий лимит взносов сотрудников и работодателей составляет 70 000 долларов США (возможно, существуют и другие расчетные методы). Досрочное снятие средств может повлечь за собой штраф в размере 10% (если не выполняются определенные исключительные условия), а снятие средств после выхода на пенсию облагается налогом как обычный доход.
Какой объем 401(k)? Каково его влияние на Crypto?
401(k) план является основным пенсионным накопительным планом, спонсируемым работодателями в США. Согласно отчету Института инвестиционных компаний (ICI), опубликованному в июне этого года, на 31 марта 2025 года общий объем пенсионных активов в США составляет 43,4 триллиона долларов (34% от общего объема финансовых активов домохозяйств в США), из которых активы индивидуальных пенсионных счетов (IRA) составляют 16,8 триллиона долларов. Американцы владеют 12,2 триллиона долларов в рамках всех пенсионных планов с фиксированными взносами (DC), при этом 401(k) план управляет активами на сумму 8,7 триллиона долларов.
В 401(k) плане, по состоянию на конец марта, общая сумма активов, управляемых паевыми фондами в 401(k) плане, составляет 5,3 триллиона долларов, что составляет 61% от общей суммы активов 401(k) плана. Акции фондов являются наиболее распространенным типом фондов в 401(k) плане, с активами в 3,2 триллиона долларов (36,7%), за которыми следуют смешанные фонды (hybrid funds), с активами в 1,4 триллиона долларов.
Неизвестно, ограничит ли новый указ долю, виды или валюты инвестирования в криптовалюту. Однако, как только политика будет реализована, если 1% из 401(k) 8.7 триллиона долларов США, что составляет 870 миллиардов долларов, войдет в крипторынок, это создаст спрос на 74.8 тысяч BTC, если все будут приобретать биткойны, или примерно 22.6 миллиона эфиров, если все будут приобретать эфириумы.
Двойной драйв политики и капитала
Этот шаг является продолжением и обновлением экономической политики Трампа. Согласно отчету Bloomberg, в течение первого срока Трампа Министерство труда внедрило аналогичную политику, позволяющую пенсионным планам включать частный капитал, которая была отменена администрацией Байдена. Теперь Трамп восстанавливает эту политику и расширяет ее применение, а также пытается устранить препятствия с помощью исполнительного указа и сотрудничества между несколькими регулирующими органами.
Действие Трампа не является чисто экономическим решением, оно также продолжается в стремлении получить поддержку Уолл-стрит, частные инвестиционные компании и хедж-фонды всегда были важными спонсорами Республиканской партии. Смягчение ограничений на инвестиции в 401(k) означает, что эти учреждения получат долгосрочные стабильные денежные потоки. Кроме того, Трамп в последнее время часто высказывается в поддержку криптовалют и предлагает создать стратегический запас биткойнов (Strategic Bitcoin Reserve) и запас цифровых активов (Digital Asset Stockpile). Эта политика напрямую отвечает на основные требования крипто-сообщества — позволить основной финансовой системе принимать цифровые активы.
Открытие «Пандоры» пенсионных фондов
Суть этого исполнительного указа заключается в разрушении традиционных инвестиционных границ пенсионных счетов. Согласно Закону о пенсионном обеспечении сотрудников 1974 года, планы 401 (k) в США долгое время доминировали традиционные активы, такие как акции и облигации, в то время как альтернативные активы были отстранены из-за плохой ликвидности и сложной оценки.
Поддерживающие это рассматривают как процесс «демократизации» капитальных рынков, полагая, что это даст рабочему классу возможность поделиться дивидендами экономического роста, одновременно обеспечивая долгосрочные стабильные инвестиции в альтернативные активы и предоставляя возможность для мейнстримизации новых активов, таких как криптовалюты.
Но для рабочей классификации этот административный указ является как возможностью «разрушить инвестиционные барьеры», так и вызовом «распространения рисков».
Суть пенсионных счетов заключается в сохранении и увеличении стоимости, в то время как высокая рискованность альтернативных активов находится в коренном конфликте с этим. Эти характеристики создают естественное противоречие с требованиями к ликвидности пенсионных фондов и уровнем готовности к риску. Большинство работников не обладают финансовыми знаниями, что затрудняет им распознавание реальных рисков активов, и они могут полагаться на «упакованные продукты», рекомендованные работодателями или финансовыми учреждениями. А учреждения, движимые интересами, могут склоняться к преувеличению доходности и уменьшению рисков, что приводит к тому, что работники пассивно несут чрезмерные риски в условиях информационной асимметрии.
Американская крипто-политика в действии
Недавнее правительство Трампа активно демонстрировало дружественные сигналы, назначив первого ответственного за AI и криптовалюту в Белом доме, включив криптовалюту в список национальных приоритетов, создав стратегический резерв биткойнов, проведя «Неделю криптовалюты», подписав законопроект о стабильных монетах «GENIUS Act» и выпустив отчет «Укрепление лидерства США в области цифровых финансовых технологий», сформировав набор политических мер.
И проекты или компании, управляемые членами его семьи, такие как World Liberty Financial (WLFI), American Bitcoin, а также социальная медиа-платформа Truth Social, основанная самим Трампом, планируют запустить утилитарные токены, что еще больше затмевает эту политическую реформу связями с интересами.
Стоит отметить, что ранее в нескольких штатах США также были предложены проекты законов о крипто-резерве, которые планируют разрешить инвестировать часть пенсионных фондов, пенсионных систем или объявленных фондов, включающих пенсионные фонды, в биткойн. Большинство штатов ограничивают этот инвестиционный процент до 10%, но большинство законопроектов были отклонены или находятся в состоянии ожидания из-за перерыва.
Рабочая группа по цифровым активам при президенте США, выпустившая в конце июля отчет «Укрепление лидерства США в области цифровых финансовых технологий», также рассмотрела ситуацию с регулированием криптовалют на уровне штатов. Некоторые финансовые учреждения штатов применили законы о переводе денег к хранителям цифровых активов и торговым платформам, требуя от посреднических организаций регистрации в качестве учреждений по переводу денег, чтобы предоставлять услуги клиентам в соответствующих штатах. Некоторые штаты исключили сделки с цифровыми активами из законов о переводе денег, и компании, занимающиеся торговлей цифровыми активами в этих штатах, могут не подчиняться требованиям лицензирования. Другие штаты установили специальные регулирующие системы для цифровых активов. В обсуждении распределения полномочий между регулирующими органами отчет также указывает на то, что федеральные законы должны иметь приоритет над законами штатов, обеспечивая единую применимость норм, касающихся ценных бумаг и товаров.
Итог
Когда 401 (k) счет эволюционирует из простого портфеля акций и облигаций в сложные продукты, содержащие частный капитал и криптовалюту, финансовая грамотность станет ключевым переменным, определяющим успех или неудачу инвестиций. Способность регуляторной системы установить эффективный защитный барьер для предотвращения передачи интересов и системных рисков станет окончательной проверкой возможностей управления капитальными рынками США.
Перед огромным пирогом в 12,5 триллионов долларов все участники ждут окончательного исхода этой капиталистической игры.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Пенсионный бустер на месте? 401(k) Каков объем?
Автор: KarenZ, Форсайт Новости
Скоро начнется борьба за капитал в размере 12,5 триллионов долларов США, связанная с пенсионными фондами.
Эта политика, направленная на разрешение альтернативным активам, таким как частный капитал, недвижимость и криптовалюта, входить в пенсионные счета 401 (k), является не только ключевым шагом администрации Трампа по пересмотру правил капиталовложений, но и отражает глубокую логику финансовой индустрии США.
Трамп позволит криптовалютам и другим альтернативным активам входить в планы 401 (k)
7 августа, согласно сообщению Bloomberg, президент США Дональд Трамп подпишет в четверг исполнительный указ, направленный на разрешение частному капиталу, недвижимости, криптовалютам и другим альтернативным активам участвовать в 401(k) планах объемом около 12,5 триллионов долларов.
По данным Bloomberg, источник, пожелавший остаться неназванным до официального объявления указа, сообщил, что указ будет направлен на то, чтобы Министерство труда пересмотрело руководящие принципы инвестирования в альтернативные активы в пенсионных планах, охватываемых Законом о пенсионной защите работников 1974 года. Это министерство также будет нести ответственность за разъяснение позиции правительства по фидуциарной ответственности при предоставлении фондов с альтернативными активами.
Более того, стоит обратить внимание на создание межведомственного механизма сотрудничества. Трамп поручил министру труда совместно с Министерством финансов и Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) оценить, нужно ли изменить правила для содействия этой работе, и особенно потребовал от SEC предоставить участникам самоуправляемых пенсионных планов удобный доступ к альтернативным активам.
Это указание о сотрудничестве нескольких учреждений явно направлено на преодоление существующих регуляторных барьеров, чтобы очистить путь для массового входа альтернативных активов на рынок пенсионного обеспечения.
Что такое план 401(k)?
401(k) в США – это не традиционный пенсионный фонд, а программа пенсионных накоплений, предлагаемая работодателем, которая позволяет сотрудникам выбирать, чтобы работодатель вносил часть заработной платы на личные счета в рамках этой программы для пенсионных накоплений. Кроме того, работодатели обычно также предлагают соответствующие взносы в определенном проценте. Средства могут быть инвестированы в фонды, акции и другие низкорисковые активы.
В 2025 году максимальный взнос сотрудника составит 23 500 долларов США, а для лиц старше 50 лет возможен дополнительный взнос в 7 500 долларов США. Лица в возрасте от 60 до 63 лет могут внести максимум 11 250 долларов США. Соответствующий взнос работодателя варьируется в зависимости от плана. Общий лимит взносов сотрудников и работодателей составляет 70 000 долларов США (возможно, существуют и другие расчетные методы). Досрочное снятие средств может повлечь за собой штраф в размере 10% (если не выполняются определенные исключительные условия), а снятие средств после выхода на пенсию облагается налогом как обычный доход.
Какой объем 401(k)? Каково его влияние на Crypto?
401(k) план является основным пенсионным накопительным планом, спонсируемым работодателями в США. Согласно отчету Института инвестиционных компаний (ICI), опубликованному в июне этого года, на 31 марта 2025 года общий объем пенсионных активов в США составляет 43,4 триллиона долларов (34% от общего объема финансовых активов домохозяйств в США), из которых активы индивидуальных пенсионных счетов (IRA) составляют 16,8 триллиона долларов. Американцы владеют 12,2 триллиона долларов в рамках всех пенсионных планов с фиксированными взносами (DC), при этом 401(k) план управляет активами на сумму 8,7 триллиона долларов.
В 401(k) плане, по состоянию на конец марта, общая сумма активов, управляемых паевыми фондами в 401(k) плане, составляет 5,3 триллиона долларов, что составляет 61% от общей суммы активов 401(k) плана. Акции фондов являются наиболее распространенным типом фондов в 401(k) плане, с активами в 3,2 триллиона долларов (36,7%), за которыми следуют смешанные фонды (hybrid funds), с активами в 1,4 триллиона долларов.
Неизвестно, ограничит ли новый указ долю, виды или валюты инвестирования в криптовалюту. Однако, как только политика будет реализована, если 1% из 401(k) 8.7 триллиона долларов США, что составляет 870 миллиардов долларов, войдет в крипторынок, это создаст спрос на 74.8 тысяч BTC, если все будут приобретать биткойны, или примерно 22.6 миллиона эфиров, если все будут приобретать эфириумы.
Двойной драйв политики и капитала
Этот шаг является продолжением и обновлением экономической политики Трампа. Согласно отчету Bloomberg, в течение первого срока Трампа Министерство труда внедрило аналогичную политику, позволяющую пенсионным планам включать частный капитал, которая была отменена администрацией Байдена. Теперь Трамп восстанавливает эту политику и расширяет ее применение, а также пытается устранить препятствия с помощью исполнительного указа и сотрудничества между несколькими регулирующими органами.
Действие Трампа не является чисто экономическим решением, оно также продолжается в стремлении получить поддержку Уолл-стрит, частные инвестиционные компании и хедж-фонды всегда были важными спонсорами Республиканской партии. Смягчение ограничений на инвестиции в 401(k) означает, что эти учреждения получат долгосрочные стабильные денежные потоки. Кроме того, Трамп в последнее время часто высказывается в поддержку криптовалют и предлагает создать стратегический запас биткойнов (Strategic Bitcoin Reserve) и запас цифровых активов (Digital Asset Stockpile). Эта политика напрямую отвечает на основные требования крипто-сообщества — позволить основной финансовой системе принимать цифровые активы.
Открытие «Пандоры» пенсионных фондов
Суть этого исполнительного указа заключается в разрушении традиционных инвестиционных границ пенсионных счетов. Согласно Закону о пенсионном обеспечении сотрудников 1974 года, планы 401 (k) в США долгое время доминировали традиционные активы, такие как акции и облигации, в то время как альтернативные активы были отстранены из-за плохой ликвидности и сложной оценки.
Поддерживающие это рассматривают как процесс «демократизации» капитальных рынков, полагая, что это даст рабочему классу возможность поделиться дивидендами экономического роста, одновременно обеспечивая долгосрочные стабильные инвестиции в альтернативные активы и предоставляя возможность для мейнстримизации новых активов, таких как криптовалюты.
Но для рабочей классификации этот административный указ является как возможностью «разрушить инвестиционные барьеры», так и вызовом «распространения рисков».
Суть пенсионных счетов заключается в сохранении и увеличении стоимости, в то время как высокая рискованность альтернативных активов находится в коренном конфликте с этим. Эти характеристики создают естественное противоречие с требованиями к ликвидности пенсионных фондов и уровнем готовности к риску. Большинство работников не обладают финансовыми знаниями, что затрудняет им распознавание реальных рисков активов, и они могут полагаться на «упакованные продукты», рекомендованные работодателями или финансовыми учреждениями. А учреждения, движимые интересами, могут склоняться к преувеличению доходности и уменьшению рисков, что приводит к тому, что работники пассивно несут чрезмерные риски в условиях информационной асимметрии.
Американская крипто-политика в действии
Недавнее правительство Трампа активно демонстрировало дружественные сигналы, назначив первого ответственного за AI и криптовалюту в Белом доме, включив криптовалюту в список национальных приоритетов, создав стратегический резерв биткойнов, проведя «Неделю криптовалюты», подписав законопроект о стабильных монетах «GENIUS Act» и выпустив отчет «Укрепление лидерства США в области цифровых финансовых технологий», сформировав набор политических мер.
И проекты или компании, управляемые членами его семьи, такие как World Liberty Financial (WLFI), American Bitcoin, а также социальная медиа-платформа Truth Social, основанная самим Трампом, планируют запустить утилитарные токены, что еще больше затмевает эту политическую реформу связями с интересами.
Стоит отметить, что ранее в нескольких штатах США также были предложены проекты законов о крипто-резерве, которые планируют разрешить инвестировать часть пенсионных фондов, пенсионных систем или объявленных фондов, включающих пенсионные фонды, в биткойн. Большинство штатов ограничивают этот инвестиционный процент до 10%, но большинство законопроектов были отклонены или находятся в состоянии ожидания из-за перерыва.
Рабочая группа по цифровым активам при президенте США, выпустившая в конце июля отчет «Укрепление лидерства США в области цифровых финансовых технологий», также рассмотрела ситуацию с регулированием криптовалют на уровне штатов. Некоторые финансовые учреждения штатов применили законы о переводе денег к хранителям цифровых активов и торговым платформам, требуя от посреднических организаций регистрации в качестве учреждений по переводу денег, чтобы предоставлять услуги клиентам в соответствующих штатах. Некоторые штаты исключили сделки с цифровыми активами из законов о переводе денег, и компании, занимающиеся торговлей цифровыми активами в этих штатах, могут не подчиняться требованиям лицензирования. Другие штаты установили специальные регулирующие системы для цифровых активов. В обсуждении распределения полномочий между регулирующими органами отчет также указывает на то, что федеральные законы должны иметь приоритет над законами штатов, обеспечивая единую применимость норм, касающихся ценных бумаг и товаров.
Итог
Когда 401 (k) счет эволюционирует из простого портфеля акций и облигаций в сложные продукты, содержащие частный капитал и криптовалюту, финансовая грамотность станет ключевым переменным, определяющим успех или неудачу инвестиций. Способность регуляторной системы установить эффективный защитный барьер для предотвращения передачи интересов и системных рисков станет окончательной проверкой возможностей управления капитальными рынками США.
Перед огромным пирогом в 12,5 триллионов долларов все участники ждут окончательного исхода этой капиталистической игры.