Стейблкоин YLDS получил одобрение SEC, открывая новую эру доходности стейблкоинов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно одобрила первый начисляющий проценты стейблкоин YLDS, запущенный Figure Markets. Этот шаг не только подчеркивает признание американского регулятора криптофинансовых инноваций, но и предвещает, что стейблкоины преобразуются из простых платежных инструментов в соответствующие доходные активы. Это может открыть более широкие возможности для развития в сегменте стейблкоинов, сделав его следующей инновационной областью, способной привлечь крупные институциональные инвестиции после биткойна.
Причины одобрения YLDS SEC
В 2024 году годовая прибыль у одного известного эмитента стейблкоинов составила 13,7 миллиарда долларов, что даже превышает прибыль традиционных финансовых гигантов (около 12,9 миллиарда долларов). Эта прибыль в основном поступила от инвестиционного дохода резервных активов (таких как государственные облигации США), но не связана с держателями, и пользователи не могут получить прирост активов и инвестиционную доходность через этот стейблкоин. Это и есть прорыв, который надеется осуществить процентный стейблкоин, чтобы изменить существующий порядок.
Суть стабильного токена с начислением процентов заключается в "перераспределении прав на доход от активов": сохраняя стабильность, путем токенизации прав на доходы от базовых активов, позволяя держателям получать доход напрямую. Эта модель затрагивает боль "молчаливого большинства": хотя традиционные стабильные токены также могут получать доход через залог, сложные операции и риски безопасности и соответствия мешают широкому использованию. А стабильные токены, такие как YLDS, которые позволяют "зарабатывать просто держанием токена", делают получение дохода без барьеров, достигая "демократизации доходов".
Ключевым моментом в том, что YLDS получил одобрение SEC, является его соответствие действующему законодательству США о ценных бумагах. Поскольку в США еще не разработана системная регуляторная структура для стейблкоинов, в настоящее время основное внимание уделяется регулированию на основе существующих законов. Структура YLDS, как стейблкоина с начислением дохода, аналогична традиционным продуктам с фиксированным доходом, и однозначно попадает в категорию "ценных бумаг", что не вызывает споров. Это является предварительным условием для того, чтобы YLDS мог быть включен в регуляцию SEC.
Однако это не означает, что регуляторные проблемы, с которыми сталкиваются традиционные стейблкоины, сразу изменятся. Более значительные изменения могут потребовать времени, пока Конгресс США официально не примет законопроект о регулировании стейблкоинов, что, по ожиданиям, произойдет в течение ближайших 1-1,5 лет.
YLDS распределяет процентный доход от базовых активов среди держателей через смарт-контракты и связывает распределение доходов с соблюдением правил с помощью строгого механизма KYC, что обеспечивает соответствие, которое может служить образцом для аналогичных проектов в будущем. В течение следующих 1-2 лет могут появиться новые продукты с фиксированным доходом на базе стейблкоинов, что побудит больше стран и регионов рассмотреть развитие и регулирование стейблкоинов с начислением процентов. Для регионов, которые уже ввели регулирование стейблкоинов и рассматривают их как средства платежа, при столкновении с стейблкоинами с характеристиками ценных бумаг, помимо корректировки существующей регулирующей системы, также можно рассмотреть возможность ограничения видов базовых активов стейблкоинов, включив их в сферу регулирования токенизированных ценных бумаг.
Восход стейблкоинов с начислением процентов способствует институционализации крипторынка
Одобрение YLDS SEC не только демонстрирует открытую позицию американского регулирования, но и предвещает, что стейблкоин может эволюционировать из "замены наличных" в новый тип актива с двойными свойствами "платежного инструмента" и "инструмента доходности", что ускорит институционализацию и долларизацию крипторынка.
Хотя традиционные стейблкоины удовлетворяют потребности в крипто-платежах, из-за отсутствия процентного дохода большинство учреждений используют их только как инструменты краткосрочной ликвидности. В то время как стейблкоины с начислением процентов могут не только приносить стабильный доход, но и повышать оборачиваемость капитала за счет безмедийных и круглосуточных сделок на блокчейне, что дает им значительные преимущества в эффективности капитала и способности к мгновенному расчету. В последнем годовом отчете одна инвестиционная компания отметила, что хедж-фонды и управляющие активами начали включать стейблкоины в свои стратегии управления наличностью, а YLDS после одобрения SEC дополнительно устранит у учреждений опасения по поводу соблюдения нормативных требований, увеличив приемлемость и участие институциональных инвесторов в таких стейблкоинах.
Массовый приток институциональных средств будет способствовать быстрому росту рынка стейблкоинов с начислением процентов, что сделает его более важной частью криптоэкосистемы. Оптимистичные оценки показывают, что стейблкоины с начислением процентов ожидают взрывной рост в течение следующих 3-5 лет, заняв около 10-15% рынка стейблкоинов и став следующим после биткойна классом криптоактивов, способным привлечь внимание и инвестиции крупных учреждений.
Возвышение стейблкоинов с процентным доходом также будет способствовать дальнейшему укреплению доминирующего положения доллара в криптомире. Несмотря на то, что физический мир ускоряет процесс дедолларизации, цифровой он-лайн мир продолжает приближаться к доллару. Независимо от массового использования долларовых стейблкоинов или волны токенизации, поднятой учреждениями Уолл-стрита, влияние долларовых активов в крипторынке продолжает усиливаться, и эта тенденция долларизации укрепляется.
В краткосрочной перспективе вероятность обратного тренда невелика. С точки зрения ликвидности, стабильности и принятия на рынке, на данном этапе для токенизированных инноваций и криптофинансового рынка нет более значимых альтернатив, кроме долларовых активов, представленных государственными облигациями США. Одобрение SEC на YLDS свидетельствует о том, что американские регуляторы дали зеленый свет стейблкоинам с процентным доходом, что, безусловно, привлечет больше проектов к запуску аналогичных продуктов. Несмотря на то, что в будущем модели доходности стейблкоинов с процентным доходом могут стать более разнообразными, резервные активы могут расшириться до недвижимости, золота, корпоративных облигаций и других типов физических активов, государственные облигации США как безрисковый актив по-прежнему займут доминирующее положение в пуле активов стейблкоинов с процентным доходом.
Заключение
Одобрение YLDS не только является нормативным прорывом в криптоинновациях, но и вехой в демократизации финансов. Это раскрывает простую истину: при контролируемом риске рынок всегда будет нуждаться в "деньгах, работающих на деньги". С улучшением нормативной базы и притоком институциональных средств, стейблкоины с начислением процентов могут преобразовать рынок стейблкоинов и усилить долларизацию инноваций в криптофинансах. Однако этот процесс также требует баланса между инновациями и рисками, чтобы избежать повторения ошибок прошлого. Только таким образом стейблкоины с начислением процентов смогут действительно реализовать видение "позволить каждому зарабатывать, не прилагая усилий".
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
SEC одобрил процентный стейблкоин YLDS, открывая новую эру доходности стейблкоинов
Стейблкоин YLDS получил одобрение SEC, открывая новую эру доходности стейблкоинов
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) недавно одобрила первый начисляющий проценты стейблкоин YLDS, запущенный Figure Markets. Этот шаг не только подчеркивает признание американского регулятора криптофинансовых инноваций, но и предвещает, что стейблкоины преобразуются из простых платежных инструментов в соответствующие доходные активы. Это может открыть более широкие возможности для развития в сегменте стейблкоинов, сделав его следующей инновационной областью, способной привлечь крупные институциональные инвестиции после биткойна.
Причины одобрения YLDS SEC
В 2024 году годовая прибыль у одного известного эмитента стейблкоинов составила 13,7 миллиарда долларов, что даже превышает прибыль традиционных финансовых гигантов (около 12,9 миллиарда долларов). Эта прибыль в основном поступила от инвестиционного дохода резервных активов (таких как государственные облигации США), но не связана с держателями, и пользователи не могут получить прирост активов и инвестиционную доходность через этот стейблкоин. Это и есть прорыв, который надеется осуществить процентный стейблкоин, чтобы изменить существующий порядок.
Суть стабильного токена с начислением процентов заключается в "перераспределении прав на доход от активов": сохраняя стабильность, путем токенизации прав на доходы от базовых активов, позволяя держателям получать доход напрямую. Эта модель затрагивает боль "молчаливого большинства": хотя традиционные стабильные токены также могут получать доход через залог, сложные операции и риски безопасности и соответствия мешают широкому использованию. А стабильные токены, такие как YLDS, которые позволяют "зарабатывать просто держанием токена", делают получение дохода без барьеров, достигая "демократизации доходов".
Ключевым моментом в том, что YLDS получил одобрение SEC, является его соответствие действующему законодательству США о ценных бумагах. Поскольку в США еще не разработана системная регуляторная структура для стейблкоинов, в настоящее время основное внимание уделяется регулированию на основе существующих законов. Структура YLDS, как стейблкоина с начислением дохода, аналогична традиционным продуктам с фиксированным доходом, и однозначно попадает в категорию "ценных бумаг", что не вызывает споров. Это является предварительным условием для того, чтобы YLDS мог быть включен в регуляцию SEC.
Однако это не означает, что регуляторные проблемы, с которыми сталкиваются традиционные стейблкоины, сразу изменятся. Более значительные изменения могут потребовать времени, пока Конгресс США официально не примет законопроект о регулировании стейблкоинов, что, по ожиданиям, произойдет в течение ближайших 1-1,5 лет.
YLDS распределяет процентный доход от базовых активов среди держателей через смарт-контракты и связывает распределение доходов с соблюдением правил с помощью строгого механизма KYC, что обеспечивает соответствие, которое может служить образцом для аналогичных проектов в будущем. В течение следующих 1-2 лет могут появиться новые продукты с фиксированным доходом на базе стейблкоинов, что побудит больше стран и регионов рассмотреть развитие и регулирование стейблкоинов с начислением процентов. Для регионов, которые уже ввели регулирование стейблкоинов и рассматривают их как средства платежа, при столкновении с стейблкоинами с характеристиками ценных бумаг, помимо корректировки существующей регулирующей системы, также можно рассмотреть возможность ограничения видов базовых активов стейблкоинов, включив их в сферу регулирования токенизированных ценных бумаг.
Восход стейблкоинов с начислением процентов способствует институционализации крипторынка
Одобрение YLDS SEC не только демонстрирует открытую позицию американского регулирования, но и предвещает, что стейблкоин может эволюционировать из "замены наличных" в новый тип актива с двойными свойствами "платежного инструмента" и "инструмента доходности", что ускорит институционализацию и долларизацию крипторынка.
Хотя традиционные стейблкоины удовлетворяют потребности в крипто-платежах, из-за отсутствия процентного дохода большинство учреждений используют их только как инструменты краткосрочной ликвидности. В то время как стейблкоины с начислением процентов могут не только приносить стабильный доход, но и повышать оборачиваемость капитала за счет безмедийных и круглосуточных сделок на блокчейне, что дает им значительные преимущества в эффективности капитала и способности к мгновенному расчету. В последнем годовом отчете одна инвестиционная компания отметила, что хедж-фонды и управляющие активами начали включать стейблкоины в свои стратегии управления наличностью, а YLDS после одобрения SEC дополнительно устранит у учреждений опасения по поводу соблюдения нормативных требований, увеличив приемлемость и участие институциональных инвесторов в таких стейблкоинах.
Массовый приток институциональных средств будет способствовать быстрому росту рынка стейблкоинов с начислением процентов, что сделает его более важной частью криптоэкосистемы. Оптимистичные оценки показывают, что стейблкоины с начислением процентов ожидают взрывной рост в течение следующих 3-5 лет, заняв около 10-15% рынка стейблкоинов и став следующим после биткойна классом криптоактивов, способным привлечь внимание и инвестиции крупных учреждений.
Возвышение стейблкоинов с процентным доходом также будет способствовать дальнейшему укреплению доминирующего положения доллара в криптомире. Несмотря на то, что физический мир ускоряет процесс дедолларизации, цифровой он-лайн мир продолжает приближаться к доллару. Независимо от массового использования долларовых стейблкоинов или волны токенизации, поднятой учреждениями Уолл-стрита, влияние долларовых активов в крипторынке продолжает усиливаться, и эта тенденция долларизации укрепляется.
В краткосрочной перспективе вероятность обратного тренда невелика. С точки зрения ликвидности, стабильности и принятия на рынке, на данном этапе для токенизированных инноваций и криптофинансового рынка нет более значимых альтернатив, кроме долларовых активов, представленных государственными облигациями США. Одобрение SEC на YLDS свидетельствует о том, что американские регуляторы дали зеленый свет стейблкоинам с процентным доходом, что, безусловно, привлечет больше проектов к запуску аналогичных продуктов. Несмотря на то, что в будущем модели доходности стейблкоинов с процентным доходом могут стать более разнообразными, резервные активы могут расшириться до недвижимости, золота, корпоративных облигаций и других типов физических активов, государственные облигации США как безрисковый актив по-прежнему займут доминирующее положение в пуле активов стейблкоинов с процентным доходом.
Заключение
Одобрение YLDS не только является нормативным прорывом в криптоинновациях, но и вехой в демократизации финансов. Это раскрывает простую истину: при контролируемом риске рынок всегда будет нуждаться в "деньгах, работающих на деньги". С улучшением нормативной базы и притоком институциональных средств, стейблкоины с начислением процентов могут преобразовать рынок стейблкоинов и усилить долларизацию инноваций в криптофинансах. Однако этот процесс также требует баланса между инновациями и рисками, чтобы избежать повторения ошибок прошлого. Только таким образом стейблкоины с начислением процентов смогут действительно реализовать видение "позволить каждому зарабатывать, не прилагая усилий".