Макроэкономический обзор: поиск баланса на рынке в условиях корректировки

1. Макрообзор на этой неделе

1. Общая рыночная производительность осторожна

На финансовых рынках на этой неделе наблюдается общая тенденция к корректировке, настроения инвесторов становятся более осторожными:

• Три основных индекса американского рынка акций показали коррекцию: индекс Доу-Джонса снизился на 3,1%, индекс Nasdaq упал на 2,6%, индекс Russell 2000 снизился на 1,8%.
• Сектор коммунальных услуг вырос на 1,4%, став единственной растущей отраслью, что свидетельствует о перенаправлении средств в защитные активы.
• Индекс волатильности VIX остается выше 20, что отражает осторожную корректировку рыночных настроений.

2. Явная дифференциация товарного рынка

• Цена на золото превысила 3000 долларов за унцию, установив исторический максимум, что отражает рост спроса на защитные активы.
• Цена на медь выросла на 3,9%, что показывает, что спрос в производственном секторе все еще поддерживается.
• Цены на нефть остаются стабильными около 67 долларов, но чистая позиция по фьючерсам уменьшилась более чем на 9,6%, что отражает слабые ожидания роста мирового спроса.
• Цены на природный газ продолжают падать, что в основном связано с избытком предложения и слабым промышленным спросом.

3. Синхронная корректировка на рынке криптовалют

• Давление на короткие продажи биткойна несколько ослабло, но в целом все еще наблюдается тенденция к снижению.
• Эфириум, Солана и другие альткойны показывают слабые результаты, что отражает снижение аппетита к риску на рынке.
• Рыночная капитализация стейблов продолжает расти, но чистый приток замедляется, что свидетельствует о том, что ликвидность на рынке становится более осторожной.

4. Ускоренная адаптация глобальной цепочки поставок

• Балтийский индекс сухих грузов ( BDI ) продолжает расти, что указывает на высокий спрос на морские перевозки в регионе Азия-Европа, а производственные мощности могут ускоренно перемещаться за границу.
• Индекс транспортной отрасли США снизился на 6,5%, что указывает на слабый внутренний спрос и снижение спроса на внутреннюю логистику.
• Это расхождение отражает то, что глобальная цепочка поставок испытывает региональную реконструкцию, внутренний спрос в США замедляется, тогда как в производственном и экспортном секторах региона Азиатско-Европейского континента наблюдается относительная активность.

5. Данные об инфляции охлаждаются, но ожидания разделяются

• Данные по CPI и PPI оказались ниже ожиданий, что усилило ожидания рынка по поводу снижения процентных ставок Федеральной резервной системой в этом году.
• Ожидания потребительской инфляции выросли, но существуют явные партийные разногласия, что увеличивает неопределенность на рынке.
• Разница между фактическими данными об инфляции и ожиданиями усиливает давление на рынок в краткосрочной перспективе.

6. Ликвидность немного увеличилась, но кредитные риски усиливаются

• Вывод средств из счета TGA Министерства финансов США, снижение использования окошка дисконтирования Федеральной резервной системы, общая ликвидность стремится к стабильности.
• Расширение кредитного спреда для корпоративных заимствований, кредитные дефолтные свопы инвестиционного уровня в Северной Америке (CDX IG) увеличились более чем на 7%.
• Суверенные CDS США и кредитные дефолтные свопы на высокодоходные облигации также выросли, что отражает растущую озабоченность рынка по поводу долговых рисков.

II. Макроэкономический обзор на следующую неделю

1. Ключевые переменные

• Заседание FOMC: обращайте внимание на указания по снижению процентных ставок в точечной диаграмме ФРС ( ожидается 2-3 снижения ставок ).
• Приостановка QT может стать центром внимания рынка и повлиять на риск-аппетит.
• Розничные данные и динамика мировых центральных банков также будут влиять на направление рынка.

2. Рекомендации по инвестиционной стратегии

• Американские акции: снизить долю высокобета-активов, увеличить вложения в защитные сектора, обращать внимание на упущенные возможности.
• Крипторынок: держите биткойн на долгий срок, уменьшите долю альткойнов, наблюдайте за изменениями ликвидности стейблкоинов.
• Кредитный рынок: уменьшить открытые позиции в облигациях высоколиквидных компаний с высоким левереджем, увеличить долю облигаций с высоким рейтингом и быть осторожными с рисками дефицита государственных облигаций США.
• Ключевой сигнал разворота: следите за восстановлением кредитного рынка или за более четким сигналом о смягчении от FOMC.

В целом, рынок все еще ищет новую точку равновесия, инвесторы должны сохранять осторожный подход, одновременно используя возможности, когда могут возникнуть недооцененные качественные активы.