Криптоактивы на рынке становятся все более популярными, альткоины встречают новые возможности

В последнее время рынок криптоактивов демонстрирует новую тенденцию. Несмотря на корректировку цены биткойна, эфириум изменил негативный тренд и преодолел отметку в 3600 долларов. В то же время многие сегменты, такие как Defi и Layer2, также показали общий рост, и рынок альткоинов, похоже, снова оживает. Это резко контрастирует с рыночной ситуацией несколько дней назад, когда биткойн приближался к отметке в 100000 долларов, а рынок альтов был в общем упадке.

В таких рыночных условиях внимание Уолл-Стрит начинает переключаться на альты ETF. На фоне постепенно улучшающейся регуляторной среды этот шаг вносит новую жизнь в долгосрочно затяжной рынок альткоинов.

Оглядываясь на ситуацию недельной давности, новость о том, что биткойн преодолел отметку в 99 тысяч долларов, вызвала широкий интерес, но крипто-сообщество странным образом сохранило молчание. В этом бычьем рынке, возглавляемом институциональными игроками, большинство участников рынка не извлекли выгоду. Напротив, альты, которые они держат, непрерывно «высасываются» биткойном, демонстрируя тенденцию к постоянному падению, что резко контрастирует с громкой рекламой бычьего рынка.

Эфириум, как признанный мейнстримный токен, значительно отстает по относительному росту от биткойна. Курс ETH к BTC в течение года неуклонно снижался, упав с 0.053 до минимального значения 0.032, и только недавно начал восстанавливаться. Производительность других альтов также оставляет желать лучшего.

Однако в последнее время рынок альтов, похоже, начинает восстанавливаться. Такие токены, как SOL, XRP, LTC и Link, стали первыми, кто запустился, среднесуточный объем торгов на децентрализованной бирже Solana превысил 60 миллиардов долларов, а XRP на какое-то время достиг 1,63 доллара. Эфириум также уверенно преодолел отметку в 3600 долларов, что привело к росту всего сектора альтов, при этом сектор Defi за 24 часа увеличился на целых 8,47%.

Анализируя причины роста альткоинов, помимо положительного влияния настроений, вызванного бычьим рынком, нельзя игнорировать влияние Уолл-Стрит. Запуск ETF стал самым наглядным проявлением этой тенденции.

Прослеживая начало текущего бычьего рынка, запуск 11 спотовых ETF на биткойн вызвал бурю на рынке. Присоединение гигантов Уолл-Стрит способствовало процессу мейнстримизации биткойна, одновременно значительно снизив барьер для участия на рынке. С получением одобрения спотовых ETF на биткойн и эфириум, рынок начал обращать внимание на следующий токен, который может привлечь Уолл-Стрит. На основе рыночной капитализации и капитальных соображений, Solana была наиболее обсуждаемым кандидатом.

27 июня ведущие управляющие компании первыми подали документы на регистрацию соответствующих ETF в регулирующие органы, после чего другие учреждения последовали их примеру. Эта серия действий привела к тому, что ажиотаж вокруг SOL ETF достиг своего пика. Однако жесткая позиция регулирующих органов вскоре охладила интерес к альткоин ETF.

Но сегодня рыночная среда претерпела значительные изменения. 22 ноября документы биржи показали, что четыре связанных с Solana ETF стремятся быть зарегистрированными и торгуемыми на платформе. Эти ETF инициированы различными учреждениями, и если они будут официально приняты, окончательный срок одобрения ожидается в начале августа 2025 года.

Не только Solana, но и больше альткоин ETF также находится в стадии подготовки. За последний месяц несколько инвестиционных компаний подали заявки на спотовые ETF для таких токенов, как XRP, Litecoin, HBAR и другие в регулирующие органы. По словам специалистов в отрасли, в настоящее время как минимум один эмитент пытается подать заявку на ETF для ADA или AVAX.

Появление этих альткоин ETF вызвало широкие обсуждения, а ожидания притока долгосрочных инвестиций еще больше разожгли рынок. Однако с объективной точки зрения, для получения одобрения на спотовый ETF для криптоактивов обычно необходимо соблюдение двух неявных требований: во-первых, не должно быть четкого определения активов как ценных бумаг; во-вторых, должны быть предварительные индикаторы, подтверждающие стабильность и отсутствие манипуляций на рынке, такие как запуск фьючерсного рынка на основных товарных биржах. На данный момент, помимо биткойна и эфириума, кажется, что другие криптоактивы не полностью соответствуют этим стандартам.

Тем не менее, рынок сохраняет позитивный настрой по поводу одобрения ETF для таких токенов, как SOL и XRP. Некоторые аналитики ETF считают, что время принятия решений по соответствующим ETF может быть延长ено до конца 2025 года, но ожидается, что в течение двух лет ETF, связанные с Solana, смогут получить одобрение.

Эта оптимистичная атмосфера имеет существенную поддержку, основным фактором является новый правительство, вступающее в должность. Обещания нового правительства в отношении криптоактивов постепенно реализуются, изменения в регуляторной среде придают индустрии криптоактивов большую уверенность.

С точки зрения внутреннего регулирования отрасли, основные регулирующие органы вскоре столкнутся с кадровыми изменениями. Нынешний руководитель регулирующего органа объявил, что уйдет в отставку в день официального вступления нового правительства в должность, что ставит на паузу строгие меры регулирования, принятые в последние годы. На протяжении своего срока этот руководитель предпринял судебные действия против нескольких связанных с криптоактивами организаций, завершив тысячи дел и взыскав около 21 миллиарда долларов штрафов, что сделало его известным противником шифрования в отрасли.

Хотя следующий руководитель регулирующего органа еще не определен, сообщается, что бывший комиссар может занять эту должность. На фоне усиливающихся споров о праве регулирования цифровых активов также ходят слухи, что новое правительство надеется расширить полномочия Комиссии по товарным фьючерсам, чтобы усилить ее контроль над сектором цифровых активов. Если эта инициатива будет реализована, вероятность того, что криптоактивы будут признаны ценными бумагами, может снизиться.

С более широкой внешней точки зрения, новое правительство можно назвать центром сторонников криптоактивов. В новом составе кабинета министров, помимо нескольких известных личностей, многие члены являются сторонниками шифрования, некоторые из которых даже фактически владеют криптоактивами. Например, один из номинированных не только владеет значительным количеством биткоинов, но и его компания предоставляла услуги по хранению для одного стабильного токена на протяжении многих лет.

Очевидно, что состав нового правительства значительно отличается от прежнего. Поскольку многие высокопоставленные чиновники являются сторонниками, регулирование Криптоактивов, безусловно, станет более гибким. Если в течение этого срока правительство сможет установить полную структуру регулирования Криптоактивов, то в будущем направления регулирования отрасли также станут более ясными.

Кроме регуляторных вопросов, предприятия нового правительства уже давно нацелились на бизнес-возможности и в последнее время активно действуют, стремясь расширить свою криптоиндустрию через инвестиции и финансирование. По сообщениям, одна медиа-технологическая компания ведет переговоры с биржей о приобретении криптовалютной биржи. В то же время, эта компания также подала заявку на услуги платежей в криптовалюте, планируя выйти на рынок криптоплатежей. Эти действия компаний косвенно отражают позитивное отношение руководства к криптоактивам.

Именно на основе этих факторов рынок вновь оживил надежды на альты ETF. С изменением руководителей регуляторов ожидается смягчение споров о ценных бумагах альтов, что закладывает первоначальную основу для реализации ETF.

С другой стороны, даже если перспективы ETF на альты трудно предсказать, Уолл-стрит не желает отказываться от этого огромного рынка, превышающего 30 трлн. долларов. Традиционные финансовые учреждения создают новые инвестиционные продукты и производные инструменты вокруг криптоактивов, чтобы упростить инвесторам включение криптоактивов в свои портфели.

Некоторые руководители поставщиков индексов криптоактивов заявили, что основные инвесторы будут создавать прямой экспозиции через спотовые биткойн-ETF, а также настраивать экспозиции к этому классу активов с помощью дополнительных продуктов. Среди них наиболее популярными продуктами являются товарные фьючерсные продукты, связанные с криптоактивами и приносящие доход, а также продукты, предлагающие защиту от снижения с помощью опционов. В настоящее время компания планирует запустить опционы на биткойн-индекс.

Некоторые инвестиционные консультанты упомянули, что рассматривают возможность увеличения экспозиции биткойна в модельном портфеле ETF.

В целом, несмотря на то, что в текущих условиях регулирования реализация хайпа вокруг альткоинов ETF на данном этапе остается сложной, в долгосрочной перспективе, с учетом ослабления регулирования и роста интереса со стороны инвесторов, глубокое изучение шифрования активов финансовыми учреждениями станет неизбежной тенденцией в связи с привлечением трафика и конкуренцией на рынке. На стороне продуктов учреждения больше не будут ограничиваться только биткойном и эфириумом, продуктовая и стандартная составляющая шифрования активов будет усиливаться, рынок деривативов может пережить бум, направленный на устранение препятствий для входа инвесторов. Можно ожидать, что в будущем у инвесторов будет больше способов для инвестирования в продукты, связанные с криптоактивами.

Помимо новых продуктов, которые еще не вышли на рынок, существующие ETF также выиграют от этой тенденции. Например, в случае с эфирным спотовым ETF, его приток средств долгое время был ниже, чем у биткойна. По состоянию на 27 ноября, чистый приток средств в эфирный спотовый ETF составил около 240 миллионов долларов, тогда как чистый приток в биткойн спотовый ETF достиг 30.384 миллиарда долларов, между ними разрыв колоссальный.

Причины такого разрыва многообразны. Эфириум имеет недостатки в стабильности стоимости и позиционировании по сравнению с биткойном, а его основная функция стейкинга была отвергнута регуляторами, что еще больше ослабило интерес инвесторов. С точки зрения затрат, прямое владение ETH приносит около 3.5% дохода от стейкинга, тогда как владение институциональным ETF не только не дает такого безрискового дохода, но и требует уплаты управления в размере от 0.15% до 2.5%.

Однако с изменением регуляторной среды, спотовый ETF на Ethereum в будущем может больше не быть лишен функции стейкинга. В конце концов, ранее решительное противодействие регуляторов стейкингу изменилось, и на европейском рынке уже есть прецеденты запуска продуктов с функцией стейкинга. Недавно один из европейских эмитентов ETP объявил о добавлении функции стейкинга к своему основному ETP продукту на Ethereum.

Конечно, ETF, хотя и имеет большие перспективы, но фактический приток средств все еще подлежит наблюдению. Даже привлекательность эфира для традиционного капитала относительно ограничена, активы Solana Trust под управлением одной из организаций составляют всего 70 миллионов долларов, что свидетельствует о том, что инвестиционная покупательская способность альтов может быть не так оптимистична, как ожидалось. В результате, руководитель отдела цифровых активов одной крупной инвестиционной компании ранее заявил, что компания не проявляет большого интереса к криптоактивам, кроме биткойна и эфира.

Независимо от того, как будет продвигаться последующее одобрение, обсуждение альт ETF уже началось, и это, безусловно, является мощным стимулом для долгосрочно угнетенного рынка альтов. Развитие этой тенденции окажет глубокое влияние на всю экосистему криптоактивов, и участникам рынка стоит продолжать следить за этим.