Анализ стейблкоина "Сэндвич": переосмысление новой модели глобальных денежных потоков
Стейблкоин как один из самых представительных инструментариев в области цифровых валют демонстрирует способность блокчейна предоставлять новую, эффективную инфраструктуру для традиционной финансовой платежной системы. За последний год общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась более чем на 50% и в настоящее время превысила 250 миллиардов долларов, находясь на переднем крае взрыва. Этот объем уже способен поддерживать эффективное обращение триллионов долларов по всему миру.
Специалисты отрасли хорошо понимают ценность стейблкоинов: они полностью отражают ключевые преимущества блокчейна в области "мгновенного перевода средств и стоимости", что делает возможным создание коммерческого замкнутого платежного цикла на цепочке. Однако платежи - это не просто "перевод средств от точки к точке", реальные корпоративные сценарии гораздо сложнее простого перемещения средств.
В настоящее время большинство приложений стейблкоинов для бизнеса используют архитектуру "стейблкоин-сэндвич": блокчейн заменяет традиционные каналы платежей для горизонтальной передачи ценностей/средств, при этом верхняя и нижняя части все еще зависят от традиционной финансовой платежной системы. Хотя этот дизайн привел к значительным улучшениям, он также ограничивает полное использование преимуществ блокчейна.
В этой статье будет рассмотрено, как стейблкоины применяются в международных платежах с точки зрения глобальных денежных переводов:
Анализ существующей глобальной системы трансграничных платежей;
Анализ конкретных улучшений архитектуры стейблкоин-сэндвича в управлении средствами, B2B платежах и расчетах через карточные сети;
Обсуждение способов преодоления вызовов на обоих концах стейблкоина, чтобы обеспечить полное взаимодействие ценности блокчейна.
Один. Фон стейблкоин-платежей
Среди множества приложений стейблкоинов, B2B-платежи для предприятий наиболее заметны. Согласно последнему отчету, в прошлом году ежемесячные объемы платежей B2B выросли с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Одна платформа сообщает, что стейблкоины составляют почти половину их торгового объема, 49% клиентов активно используют стейблкоины для платежей.
Внутренние данные ведущих компаний лучше отражают масштаб сегментированного рынка. По сообщениям, объем обработки одной крупной платежной компании составляет около 15 миллиардов долларов в год, из которых около половины поступает от B2B платежей. У другой компании годовой объем сделок составляет 10 миллиардов долларов, что, по оценкам, составляет 20% от мирового рынка B2B стейблкоинов для трансакций.
Глобальное использование платежей становится все более распространенным, главным образом из-за того, что устаревание традиционной финансовой инфраструктуры платежей становится все более явным, и преимущества стейблкоинов на основе блокчейна становятся более заметными. Хотя традиционная система ежегодно обеспечивает более 100 триллионов долларов США глобальных платежей, предприятия и банки по-прежнему сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
Второе, различные модели глобальных трансакций
2.1 Банковская инфраструктура на основе SWIFT
Традиционный процесс трансакций в области международных платежей разделяется на две части: "передача сообщений и расчет" и "расчет средств": определенная система сообщений отвечает за передачу инструкций по переводу между банками, в то время как реальные денежные потоки происходят только между банками, которые уже открыли взаимные счета.
Только если оба банка подключены к этой системе и являются партнёрами, можно завершить окончательный перевод. Если у сторон нет прямых партнёрских отношений, необходимо использовать агенты, обладающие соответствующими интерфейсами и позициями, для завершения расчётов.
С увеличением числа промежуточных банков возникают проблемы, такие как удлинение сроков расчетов, рост затрат и сложности с отслеживанием. Это приводит к тому, что даже трансакции между соседними странами могут потребовать обхода через банки развитых стран, что вызывает значительные неудобства.
2.2 Модель транснационального фонда на основе PSP
Появились поставщики услуг трансфера средств через границу, которые позволяют компаниям осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования традиционных каналов. Эта возможность также называется "глобальный мультивалютный счет" или "локальный счет для получения платежей".
Его суть заключается в модели трансграничного фонда, основная услуга заключается в предоставлении компаниям многостороннего стейблкоина, что позволяет им гибко осуществлять платежи между различными странами.
Эти компании отвечают за управление соблюдением нормативных требований и банковскими отношениями, в то время как предприятия или частные лица получают единый многофункциональный банковский продукт, образуя "замкнутый круг". Ликвидность управляется внутренне между различными счетами.
Хотя на поверхности все выглядит привлекательно, эта модель все же основана на традиционных путях и использует сложные методы управления ликвидностью для "создания" мгновенного опыта зачисления. Тем не менее, скорость и масштаб таких решений всегда ограничены доступной ликвидностью в определенных странах, а также временными рамками расчетов самой основной расчетной системы.
2.3 стейблкоин режим
стейблкоин представляет собой более глубокий переход: он с помощью технологии блокчейн реконструирует способы работы интернет-коммерции.
Срок расчетов стейблкоина эквивалентен времени создания блока его блокчейна, что представляет собой ускорение на порядки по сравнению с традиционными переводами. Любая система, зависящая от традиционных методов, может быть заменена общей, проверяемой бухгалтерией.
Более того, стейблкоины обычно развертываются на платформах смарт-контрактов, что позволяет создавать инновационные системы и рабочие процессы, которые невозможно реализовать в рамках традиционных банковских систем. На открытых, проверяемых протоколах любой может добавлять функции к стейблкоинам без необходимости в разрешении.
С макроперспективы более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут непосредственно увеличить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать оплату, средства быстрее поступают в downstream-процессы, что позволяет сократить управленческие расходы и использование средств. Когда срок расчетов сокращается с "дней" до "секунд" или "минут", его цепной эффект охватывает всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить в глобальном масштабе без необходимости получения разрешений.
Три. Применение стейблкоинов в глобальных платежах
3.1 Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: у компании есть обязательство произвести платеж в страну B в валюте b на определённую дату. Они должны подготовить перевод средств из страны A в валюте a до истечения срока платежа.
Это процесс предварительного финансирования, финансовая команда компании должна учитывать время, необходимое для подготовки к осуществлению платежей. Команда должна открыть счет в местном банке, чтобы своевременно выполнять платежи. Иногда компании может потребоваться обратиться к партнерам в регионе за краткосрочным кредитом. Чем дольше задерживается глобальный расчет средств, тем больше риск валютных колебаний и тем выше требования к капиталу со стороны финансового отдела компании.
стейблкоин能够通过消除对 международных расчетов задержка контроля 的要求，简化了这一系统。虽然两端的初始入金与出金仍必须触及法币体系，但 стейблкоин 的存在使得两段法币"坡道"之间的资金流动得以顺畅完成。
Используя стейблкоин, весь процесс обработки разбивается на локальные переводы в стране A и стране B, в то время как блокчейн обеспечивает глобальную ликвидность между двумя сторонами.
3.2 B2B платежи для предприятий
Процесс глобальных B2B-платежей схож с управлением корпоративными финансами, но в B2B-сценариях можно получить большую выгоду, поскольку B2B-платежи часто более сложные, и их успешность может повлиять на другие аспекты работы компании.
В таких платежах банки разных стран обычно напрямую связываются с доставкой определенной услуги или товара. Это означает, что стороны будут более чувствительны к отслеживанию хода платежа.
Когда эти процессы B2B трансакций через границу выполняются с помощью стейблкоинов в середине цепочки, на уровне бизнеса возникают дополнительные преимущества:
Обе стороны могут четко и в реальном времени управлять и контролировать состояние платежа.
Финансирование может быть напрямую связано с материалами с высокой временной эффективностью или сроками поставки, что позволяет избежать серьезных рисков или задержек.
После снижения рисков стоимость капитала уменьшается, а скорость оборота капитала увеличивается.
Агентские цепочки, потребности в предварительном финансировании и большая часть валютных открытых позиций в основном были устранены.
Весь процесс был сокращен с 3 дней до всего лишь нескольких секунд, и при этом не нужно учитывать закрытие рынка, что значительно уменьшает и упрощает потребность в оборотном капитале.
3.3 карты организации сети расчетов
В сети картельных организаций эмитент карты отправляет платеж от имени держателя карты в банк-эквайер торговца. Банк-эквайер принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не осуществляют прямую расчетную задолженность; они все подключены к определенной платежной сети, которая в рабочие дни в часы работы банков проводит нетто-расчеты между банками. Каждый банк должен поддерживать предоплаченное сальдо для своевременного денежного перевода.
Некоторые крупные платёжные компании начали тестировать использование стейблкоинов для расчётов между эквайерами и эмитентами карт ещё в 2021 году. Этот способ использования стейблкоинов заменил процесс банковского перевода, заменив его на определённые стейблкоины на публичных блокчейнах. После завершения авторизации карт в определённую дату компания будет использовать стейблкоины для дебетования или кредитования банков обеих сторон сделки.
Поскольку эта система работает внутри платежной сети, ее чистый эффект приносит пользу партнерам в сети. Это наиболее похоже на замкнутую систему трансфертов средств через границу, но огромный масштаб сетей карт приносит выгоду эмитентам карт/эквайерам.
Преимущества стейблкоинов схожи с управлением капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить капитальные требования для своевременных международных переводов, тем самым избегая валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна закладывают основу для кредитования и других финансовых операций между банками внутри платежной сети.
Четыре, взгляд в будущее
В настоящее время большинство приложений стейблкоинов все еще находятся на уровне самой структуры "сэндвича" и не достигли дальнейших прорывов. В реальности крайне мало компаний действительно используют on-chain платежи и стейблкоины. Пока на любом этапе требуется взаимодействие с фиатной валютой, нам придется снова добавить хлеб с обеих сторон "сэндвича".
Конечная цель платежей в стейблкоинах заключается в полном устранении «хлеба» на обоих концах. Когда предприятия и потребители полностью примут стейблкоины, весь финансовый и коммерческий цикл сможет быть завершен на блокчейне, и нам больше не придется ограничиваться устаревшими традиционными путями. Как только финансовые учреждения и предприятия полностью перейдут на расчеты в стейблкоинах, это освободит невиданные ранее масштабы бизнеса. Поскольку глобальное трение при построении, эксплуатации и обслуживании предприятий значительно снизится, кривая роста мирового ВВП станет ближе к истинной скорости потребления товаров, услуг и контента в интернете.
Таким образом, суть будущих платежей заключается в платежах с использованием стейблкоинов и на链上金融. Если мы сможем полностью избавиться от структуры сэндвича и создать больше链上金融 услуг на обоих концах, тогда скорость глобального перемещения资金/ценности достигнет беспрецедентных высот.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ модели стейблкоин-сэндвича: ведение новой эпохи глобальных денежных потоков
Анализ стейблкоина "Сэндвич": переосмысление новой модели глобальных денежных потоков
Стейблкоин как один из самых представительных инструментариев в области цифровых валют демонстрирует способность блокчейна предоставлять новую, эффективную инфраструктуру для традиционной финансовой платежной системы. За последний год общая рыночная капитализация стейблкоинов увеличилась более чем на 50% и в настоящее время превысила 250 миллиардов долларов, находясь на переднем крае взрыва. Этот объем уже способен поддерживать эффективное обращение триллионов долларов по всему миру.
Специалисты отрасли хорошо понимают ценность стейблкоинов: они полностью отражают ключевые преимущества блокчейна в области "мгновенного перевода средств и стоимости", что делает возможным создание коммерческого замкнутого платежного цикла на цепочке. Однако платежи - это не просто "перевод средств от точки к точке", реальные корпоративные сценарии гораздо сложнее простого перемещения средств.
В настоящее время большинство приложений стейблкоинов для бизнеса используют архитектуру "стейблкоин-сэндвич": блокчейн заменяет традиционные каналы платежей для горизонтальной передачи ценностей/средств, при этом верхняя и нижняя части все еще зависят от традиционной финансовой платежной системы. Хотя этот дизайн привел к значительным улучшениям, он также ограничивает полное использование преимуществ блокчейна.
В этой статье будет рассмотрено, как стейблкоины применяются в международных платежах с точки зрения глобальных денежных переводов:
Один. Фон стейблкоин-платежей
Среди множества приложений стейблкоинов, B2B-платежи для предприятий наиболее заметны. Согласно последнему отчету, в прошлом году ежемесячные объемы платежей B2B выросли с 770 миллионов долларов до 3 миллиардов долларов. Одна платформа сообщает, что стейблкоины составляют почти половину их торгового объема, 49% клиентов активно используют стейблкоины для платежей.
Внутренние данные ведущих компаний лучше отражают масштаб сегментированного рынка. По сообщениям, объем обработки одной крупной платежной компании составляет около 15 миллиардов долларов в год, из которых около половины поступает от B2B платежей. У другой компании годовой объем сделок составляет 10 миллиардов долларов, что, по оценкам, составляет 20% от мирового рынка B2B стейблкоинов для трансакций.
Глобальное использование платежей становится все более распространенным, главным образом из-за того, что устаревание традиционной финансовой инфраструктуры платежей становится все более явным, и преимущества стейблкоинов на основе блокчейна становятся более заметными. Хотя традиционная система ежегодно обеспечивает более 100 триллионов долларов США глобальных платежей, предприятия и банки по-прежнему сталкиваются с огромной сложностью и задержками.
Второе, различные модели глобальных трансакций
2.1 Банковская инфраструктура на основе SWIFT
Традиционный процесс трансакций в области международных платежей разделяется на две части: "передача сообщений и расчет" и "расчет средств": определенная система сообщений отвечает за передачу инструкций по переводу между банками, в то время как реальные денежные потоки происходят только между банками, которые уже открыли взаимные счета.
Только если оба банка подключены к этой системе и являются партнёрами, можно завершить окончательный перевод. Если у сторон нет прямых партнёрских отношений, необходимо использовать агенты, обладающие соответствующими интерфейсами и позициями, для завершения расчётов.
С увеличением числа промежуточных банков возникают проблемы, такие как удлинение сроков расчетов, рост затрат и сложности с отслеживанием. Это приводит к тому, что даже трансакции между соседними странами могут потребовать обхода через банки развитых стран, что вызывает значительные неудобства.
2.2 Модель транснационального фонда на основе PSP
Появились поставщики услуг трансфера средств через границу, которые позволяют компаниям осуществлять глобальные платежи без необходимости прямого использования традиционных каналов. Эта возможность также называется "глобальный мультивалютный счет" или "локальный счет для получения платежей".
Его суть заключается в модели трансграничного фонда, основная услуга заключается в предоставлении компаниям многостороннего стейблкоина, что позволяет им гибко осуществлять платежи между различными странами.
Эти компании отвечают за управление соблюдением нормативных требований и банковскими отношениями, в то время как предприятия или частные лица получают единый многофункциональный банковский продукт, образуя "замкнутый круг". Ликвидность управляется внутренне между различными счетами.
Хотя на поверхности все выглядит привлекательно, эта модель все же основана на традиционных путях и использует сложные методы управления ликвидностью для "создания" мгновенного опыта зачисления. Тем не менее, скорость и масштаб таких решений всегда ограничены доступной ликвидностью в определенных странах, а также временными рамками расчетов самой основной расчетной системы.
2.3 стейблкоин режим
стейблкоин представляет собой более глубокий переход: он с помощью технологии блокчейн реконструирует способы работы интернет-коммерции.
Срок расчетов стейблкоина эквивалентен времени создания блока его блокчейна, что представляет собой ускорение на порядки по сравнению с традиционными переводами. Любая система, зависящая от традиционных методов, может быть заменена общей, проверяемой бухгалтерией.
Более того, стейблкоины обычно развертываются на платформах смарт-контрактов, что позволяет создавать инновационные системы и рабочие процессы, которые невозможно реализовать в рамках традиционных банковских систем. На открытых, проверяемых протоколах любой может добавлять функции к стейблкоинам без необходимости в разрешении.
С макроперспективы более быстрые и интерактивные финансовые платежи могут непосредственно увеличить глобальный ВВП: компании могут быстрее получать оплату, средства быстрее поступают в downstream-процессы, что позволяет сократить управленческие расходы и использование средств. Когда срок расчетов сокращается с "дней" до "секунд" или "минут", его цепной эффект охватывает всю экономику. В то же время наличие проверяемых стандартов позволяет финансовым инновациям впервые происходить в глобальном масштабе без необходимости получения разрешений.
Три. Применение стейблкоинов в глобальных платежах
3.1 Управление корпоративными финансами
В качестве примера управления корпоративными финансами: у компании есть обязательство произвести платеж в страну B в валюте b на определённую дату. Они должны подготовить перевод средств из страны A в валюте a до истечения срока платежа.
Это процесс предварительного финансирования, финансовая команда компании должна учитывать время, необходимое для подготовки к осуществлению платежей. Команда должна открыть счет в местном банке, чтобы своевременно выполнять платежи. Иногда компании может потребоваться обратиться к партнерам в регионе за краткосрочным кредитом. Чем дольше задерживается глобальный расчет средств, тем больше риск валютных колебаний и тем выше требования к капиталу со стороны финансового отдела компании.
стейблкоин能够通过消除对 международных расчетов задержка контроля 的要求，简化了这一系统。虽然两端的初始入金与出金仍必须触及法币体系，但 стейблкоин 的存在使得两段法币"坡道"之间的资金流动得以顺畅完成。
Используя стейблкоин, весь процесс обработки разбивается на локальные переводы в стране A и стране B, в то время как блокчейн обеспечивает глобальную ликвидность между двумя сторонами.
3.2 B2B платежи для предприятий
Процесс глобальных B2B-платежей схож с управлением корпоративными финансами, но в B2B-сценариях можно получить большую выгоду, поскольку B2B-платежи часто более сложные, и их успешность может повлиять на другие аспекты работы компании.
В таких платежах банки разных стран обычно напрямую связываются с доставкой определенной услуги или товара. Это означает, что стороны будут более чувствительны к отслеживанию хода платежа.
Когда эти процессы B2B трансакций через границу выполняются с помощью стейблкоинов в середине цепочки, на уровне бизнеса возникают дополнительные преимущества:
3.3 карты организации сети расчетов
В сети картельных организаций эмитент карты отправляет платеж от имени держателя карты в банк-эквайер торговца. Банк-эквайер принимает платеж и зачисляет его на счет торговца. Эти банки не осуществляют прямую расчетную задолженность; они все подключены к определенной платежной сети, которая в рабочие дни в часы работы банков проводит нетто-расчеты между банками. Каждый банк должен поддерживать предоплаченное сальдо для своевременного денежного перевода.
Некоторые крупные платёжные компании начали тестировать использование стейблкоинов для расчётов между эквайерами и эмитентами карт ещё в 2021 году. Этот способ использования стейблкоинов заменил процесс банковского перевода, заменив его на определённые стейблкоины на публичных блокчейнах. После завершения авторизации карт в определённую дату компания будет использовать стейблкоины для дебетования или кредитования банков обеих сторон сделки.
Поскольку эта система работает внутри платежной сети, ее чистый эффект приносит пользу партнерам в сети. Это наиболее похоже на замкнутую систему трансфертов средств через границу, но огромный масштаб сетей карт приносит выгоду эмитентам карт/эквайерам.
Преимущества стейблкоинов схожи с управлением капиталом, но эти преимущества принадлежат банкам внутри сети: они могут снизить капитальные требования для своевременных международных переводов, тем самым избегая валютных рисков. Кроме того, открытость, проверяемость и программируемость блокчейна закладывают основу для кредитования и других финансовых операций между банками внутри платежной сети.
Четыре, взгляд в будущее
В настоящее время большинство приложений стейблкоинов все еще находятся на уровне самой структуры "сэндвича" и не достигли дальнейших прорывов. В реальности крайне мало компаний действительно используют on-chain платежи и стейблкоины. Пока на любом этапе требуется взаимодействие с фиатной валютой, нам придется снова добавить хлеб с обеих сторон "сэндвича".
Конечная цель платежей в стейблкоинах заключается в полном устранении «хлеба» на обоих концах. Когда предприятия и потребители полностью примут стейблкоины, весь финансовый и коммерческий цикл сможет быть завершен на блокчейне, и нам больше не придется ограничиваться устаревшими традиционными путями. Как только финансовые учреждения и предприятия полностью перейдут на расчеты в стейблкоинах, это освободит невиданные ранее масштабы бизнеса. Поскольку глобальное трение при построении, эксплуатации и обслуживании предприятий значительно снизится, кривая роста мирового ВВП станет ближе к истинной скорости потребления товаров, услуг и контента в интернете.
Таким образом, суть будущих платежей заключается в платежах с использованием стейблкоинов и на链上金融. Если мы сможем полностью избавиться от структуры сэндвича и создать больше链上金融 услуг на обоих концах, тогда скорость глобального перемещения资金/ценности достигнет беспрецедентных высот.