От макроэкономической среды до вертикальных направлений: всесторонний обзор крипторынка во второй половине 2024 года

1. Обзор рынка

I.1 Основы крипторынка

Крипторынок с начала первой половины 2024 года пережил значительный рост, общая рыночная капитализация увеличилась с 2,31 триллиона долларов до 3,33 триллиона долларов, что составило 44,2%. Этот рост в основном обусловлен одобрением спотового биткойн-ETF в первой половине 2024 года, а также победой Дональда Трампа на президентских выборах в США во второй половине года, что способствовало оптимизму в отрасли благодаря смягчению регулирования и политике, ориентированной на шифрование. Доля биткойна возросла до 56,8%, что в основном связано с удвоением объема активов биткойн-ETF, отражающим растущий интерес институциональных инвесторов.

Несмотря на запуск ETF на Ethereum во второй половине 2024 года, его результаты были относительно слабыми. Solana показала отличные результаты, цена SOL выросла на 29,3% с первой половины 2024 года, а чистый приток в ее экосистему в 2024 году составил 2 миллиарда долларов.

Доля DeFi на крипторынке продолжает расти, общая заблокированная стоимость (TVL) увеличилась более чем вдвое с начала года. Соотношение объема торгов DEX/CEX выросло с 9.37% в начале года до 11.05% к концу года, годовой объем торгов достиг 2.67 триллионов долларов. Solana и Base более чем удвоили свою долю на рынке TVL DeFi в 2024 году, достигнув 7.17% и 3% соответственно.

Стабильные монеты значительно ускоряются, их рыночная капитализация вырастает на 26,8% с 1H 2024, достигая исторического максимума более 205 миллиардов долларов. Новые игроки, такие как Ethena, способствуют этой тенденции благодаря конкурентоспособной доходности. Взглянув в будущее, потенциальное одобрение ETF для таких активов, как XRP и SOL, которые предпочитают институциональные инвесторы, принесет положительный катализатор для рынка.

I.2 Макроэкономическая среда и политика

политика

В ноябре 2024 года на выборах в США Трамп победит Харрис и снова станет президентом, Республиканская партия получит большинство мест в обеих палатах Конгресса. Политика Трампа «Америка прежде всего» и изоляционизм могут вызвать глобальный торговый протекционизм. Во время кампании Трамп проявлял дружеское отношение к крипторынку, но реальные последствия его политики еще предстоит наблюдать.

Европа подверглась влиянию войны между Россией и Украиной, цены на энергоносители возросли, а расходы на оборону увеличились. Влиятельные правые партии в нескольких странах явно укрепили свои позиции. Европа следует за США в вопросах регулирования криптовалют, и в конце 2024 года вступит в силу закон MiCA, который четко определяет схемы регулирования стабильных монет и криптовалют.

Ситуация на Ближнем Востоке нестабильна, конфликт между Израилем и ХАМАСом подходит к завершающей стадии, однако отношения с Ираном, Ливаном и другими странами остаются напряженными. Многие страны Южной Америки продвигают легализацию криптовалюты, новое правительство Аргентины проводит масштабные реформы, что привело к снижению уровня инфляции.

экономика

В 2024 году глобальный рост ВВП составит 2,6%, уровень инфляции - 2,5%. Экономика США стабильно приземляется, инфляция частично контролируется, Федеральная резервная система начинает последовательное снижение процентных ставок в сентябре. Еврозона испытывает замедление экономического роста из-за геополитических конфликтов. Китай сталкивается с такими проблемами, как слабое потребление и препятствия для экспорта, находясь в состоянии дефляции. Страны с развивающимися рынками испытывают влияние повышения процентных ставок доллара, в результате чего валюты некоторых стран сильно обесцениваются.

Три основных фондовых индекса США значительно выросли, Nasdaq увеличился более чем на 28%, S&P500 вырос на 15,2%. Развитие технологий ИИ стало важным двигателем, компании в сфере ИИ, такие как Nvidia, показали отличные результаты. Индекс Никкей достиг максимума за более чем 30 лет, что связано с арбитражными сделками международных инвесторов и преимуществами экспорта, обусловленными девальвацией иены.

2. Биткойн

2.1 Продукты и проектирование протоколов

Во второй половине 2024 года Биткойн получил несколько важных обновлений программного обеспечения, таких как Bitcoin Core 28.0, который внедрил гибкую стратегию пересылки транзакций и BOLT12 для сети Lightning. Сообщество обсуждает предложения по мягкому форку, сосредоточив внимание на новых операция кодах (таких как OP_CTV и OP_CAT), схеме LNHANCE и "движении по восстановлению больших скриптов". Обсуждение еще не привело к консенсусу, и ожидается, что в 2025 году могут быть достигнуты успехи. Реализация BitVM продолжает двигаться вперед, с акцентом на проектирование и реализацию кросс-чейн мостов.

2.2 Уровень 2 - Сеть молний

Количество каналов в сети Lightning не изменилось значительно, общее количество остается около 5000 BTC. Количество узлов в основном стабильно, но количество каналов продолжает сокращаться, что может указывать на то, что ликвидность постепенно концентрируется в руках крупных поставщиков услуг узлов. BOLT12 (offer) был принят многими клиентами и поддерживает статические способы оплаты. Некоторые сети уровня 1 (например, Nervos CKB) разрабатывают решения уровня 2, соответствующие стандартам BOLT.

2.3 Уровень 2 - Боковые цепочки

Различные проекты Layer 2 показывают неодинаковые результаты. Основные проблемы, с которыми сталкиваются L2 для биткойна и BTCFi, заключаются в зависимости от несостоятельного резкого роста TVL и стимулов в виде аэрдропа. Ключ к успеху заключается в обеспечении безопасности активов и стремлении к стратегии вертикальной интеграции.

2.4 Цифровые активы на блокчейне

Общая производительность активов на блокчейне Биткойна остается средней. Активы протокола BRC20, Runes и других метапротоколов показывают плохие результаты. Протокол RGB все еще находится в стадии продвижения, в основном сосредоточен на выпуске стейблкоина Tether. Taproot Assets, представленный Lightning Labs, позволяет дешево создавать стейблкоины и обеспечивает мгновенные расчеты на Биткойне.

2,5 BTCFi

BTCFi может предоставить дополнительный доход для держателей биткойнов, а общая заблокированная стоимость ожидается, что вырастет. Babylon привлекла большое количество TVL после тестирования. Появляется множество проектов LST, заимствующих зрелые концепции DeFi. Ключ к будущему развитию BTCFi заключается в поиске эффективных способов использования и обращения заложенных активов.

3. Эфириум

Несмотря на то, что 23 июля 2024 года в США был запущен ETH ETF, его результаты не смогли повторить успех Bitcoin ETF. Соотношение ETH/BTC снизилось с 0,054 в январе до 0,037 в декабре. С момента обновления Dencun, газовые сборы на Layer 2 значительно ниже, чем в Ethereum, что привело к большему притоку средств в проекты Layer 2.

3.1 L2s

После обновления Dencun комиссии за транзакции rollups снизились более чем на 90%. Base, OP Mainnet и Arbitrum достигли чистых вливаний в 3,5 миллиарда долларов, 2,1 миллиарда долларов и 1,7 миллиарда долларов соответственно. Ежедневное количество транзакций на Layer 2 увеличилось с 5,18 миллиона до 16,86 миллиона, а количество активных адресов в день выросло с 989 тысяч до 2,18 миллиона.

Значительный приток средств в Base обусловлен плавным потребительским опытом, стратегическим партнерством с Coinbase и запуском популярных потребительских приложений. Arbitrum представил Stylus, который позволяет разработчикам писать смарт-контракты на нескольких языках. OP Superchain продолжает развиваться, к концу года общее количество цепочек на основе OP-Stack достигнет 56.

3.2 Повторная залог

В 2024 году общее количество заложенного эфира имеет тенденцию к росту, а доходность снизилась до 3%. Протоколы повторного залога (такие как Eigenlayer) привлекли большое количество TVL, но во второй половине 2024 года темпы роста несколько ослабли. TVL Symbiotic значительно увеличился с 307 миллионов долларов до 2,12 миллиарда долларов.

3.3 Будущее Эфириума: дорожная карта и предложения EIP

2025 год станет одним из самых важных в истории развития Ethereum, запланировано обновление Pectra. Ключевые предложения EIP включают EIP-7691 (расширение объема Blobs), EIP-7702 (функции смарт-контрактов для EOA-аккаунтов) и EIP-7251 (оптимизация управления валидаторами). Цель долгосрочной дорожной карты — провести крупное обновление в 2029 году, внедрив такие ключевые технологии, как нулевое знание и постквантовая криптография.

4. Солана

В 2024 году Solana показала отличные результаты, цена увеличилась примерно на 75%, а соотношение SOL/ETH выросло с 0.04 до 0.06. Solana предлагает более низкие комиссии и более высокую пропускную способность, что привлекает множество высокопроизводительных децентрализованных приложений. Рыночная капитализация стабильных монет выросла более чем в три раза, достигнув 5.1 миллиарда долларов. Solana достигла значительного роста в принятии разработчиками, а сотрудничество с Shopify и Visa дополнительно усилило рост сети.

Основные направления экосистемы Solana в 2024 году сосредоточены на DePIN, мемах, PayFi и других областях. Смотрим в будущее, активация Firedancer еще больше повысит производительность и безопасность сети. Выпуск плагинов Solana обеспечит большую гибкость и программируемость для выпуска токенов.

5. Alt-L1s

Берачейн

Berachain внедрила механизм доказательства ликвидности (PoL), который обеспечивает согласование стимулов между валидаторами, dApp и пользователями. Модульный консенсус-клиент BeaconKit совместим с EVM и предоставляет такие функции, как окончательность в один слот и оптимистическая сборка нагрузки. После запуска Berachain заняла восьмое место среди сетей по TVL.

ТОННА

TON привлек большое внимание в 2024 году благодаря более чем 900 миллионам активных пользователей Telegram в месяц. Игровая платформа Catizen имеет 4,7 миллиона активных пользователей в месяц. Количество активных пользователей TON увеличилось с 27,725 до 293,539, а TVL в DeFi вырос более чем в 10 раз с начала 2024 года.

Кайя

Kaia создана на основе объединения блокчейнов Klaytn и Finschia, интегрировав два крупных мессенджера – LINE и KakaoTalk. Kaia предлагает такие оптимизации, как поддержка абстракции аккаунтов,代理支付 Gas-расходов и безключевой MPC-кошелек. С момента самостоятельного запуска TVL увеличился с 37 миллионов долларов до 60 миллионов долларов.

Переместить

Экосистема Move получила более широкое применение в 2024 году, количество активных разработчиков в месяц увеличилось до более чем 1,500. Sui и Aptos являются основными блокчейнами Move, при этом Sui превосходит Aptos по нескольким ключевым показателям. Movement Network запустила решение для расширения Ethereum на основе языка Move под названием M2.

МегаETH

MegaETH является высокопроизводительной блокчейном, совместимым с EVM, который решает ограничения по пропускной способности транзакций и вычислительной мощности через специализацию узлов. Его инновационная архитектура оптимизирует общую производительность, сохраняя при этом децентрализованность.

Монад

Monad реализует оптимистичное параллельное выполнение транзакций через несколько экземпляров EVM, сохраняя совместимость с байт-кодом Ethereum. Его настраиваемый механизм консенсуса MonadBFT снижает задержку и увеличивает скорость подтверждения транзакций. Monad также интегрирует собственную базу данных MonadDB, оптимизируя хранение данных.

6. Другие направления

6.1 Мем

Общий рост Meme-сектора в 2024 году составил 218%. Эфириум, Base и Solana являются тремя наиболее активными публичными цепочками в экосистеме Meme. Запуск Pump.fun стал вехой в шифровании, значительно увеличив спрос со стороны розничных покупателей. Meme в экосистеме Base больше ориентированы на темы ИИ, такие как успех Virtuals Protocol.

6.2 ИИ

2024 год в области ИИ является одним из самых популярных направлений. Agents+applications становятся основным направлением развития, а успешная трансформация Virtuals Protocol катализировала эту тенденцию. Функции AI агентов охватывают множество областей, включая социальные медиа-роботы, выполнение на блокчейне и VC агентов.

![С макроэкономической среды до вертикальных сегментов, полный обзор крипторынка во второй половине 2024 года](