Стейблкоин: переосмысляя будущее глобальных платежей

Глобальная финансовая система переживает глубокие изменения. Традиционные платежные сети сталкиваются с полным вызовом стейблкоинов из-за устаревшей инфраструктуры, длительных расчетных циклов и высоких затрат. Стейблкоины революционизируют способы трансакций по международным переводам, корпоративным сделкам и доступу к финансовым услугам для частных лиц.

В последние годы стейблкоины продолжают развиваться и становятся важной инфраструктурой для глобальных платежей. Крупные финансовые технологические компании, процессинговые компании и суверенные организации постепенно интегрируют стейблкоины в приложения для потребителей и корпоративные денежные потоки. В то же время, от платежных шлюзов до каналов ввода-вывода средств и до программируемых доходных продуктов, целый ряд новых финансовых инструментов значительно повысил удобство использования стейблкоинов.

Данный отчет с технической и коммерческой точки зрения глубоко анализирует экосистему стейблкоинов. Исследуются ключевые участники, формирующие эту область, основная инфраструктура, а также динамический спрос, определяющий их применение. Кроме того, рассматривается, как стейблкоины порождают новые финансовые сценарии применения и какие вызовы они испытывают в процессе широкого внедрения в глобальную экономику.

Один. Почему стоит выбирать стейблкоин для платежей?

Чтобы понять влияние стейблкоинов, сначала необходимо рассмотреть традиционные платежные решения. Эти традиционные системы включают наличные, чеки, дебетовые карты, кредитные карты, международные переводы (SWIFT), автоматические расчетные палаты (ACH) и пиринговые платежи. Хотя они уже стали частью повседневной жизни, многие платежные каналы, такие как ACH и SWIFT, существуют с 70-х годов XX века. Несмотря на то, что они были новаторскими на то время, сегодня эти глобальные платежные инфраструктуры в большинстве своем устарели и сильно фрагментированы. В целом, у этих способов платежа есть проблемы с высокими издержками, высоким трением, длительным временем обработки, невозможностью круглосуточного расчета и сложными бэкэнд-процессами. Кроме того, они также часто требуют оплаты ( дополнительных услуг, таких как обязательная аутентификация, кредитование, соблюдение норм, защита от мошенничества и банковская интеграция.

Стейблкоин-платежи эффективно решают эти проблемы. По сравнению с традиционными способами оплаты, использование блокчейна для расчетов значительно упрощает процесс платежей, снижает количество промежуточных этапов, обеспечивает реальную видимость потока средств, не только сокращает время расчетов, но и снижает затраты.

Основные преимущества платежей стейблкоином можно кратко изложить следующим образом:

• Реальное время расчета: сделки завершаются почти мгновенно, устраняя задержки в традиционной банковской системе.
• Безопасно и надежно: Невозможность изменения блокчейна гарантирует безопасность и прозрачность транзакций, обеспечивая защиту для пользователей.
• Снижение затрат: устранение посредников значительно снизило торговые издержки, что позволяет пользователям экономить.
• Глобальное покрытие: децентрализованные платформы могут охватывать рынки, где традиционные финансовые услуги недостаточно представлены ), включая людей без банковских счетов (, достигая финансовой инклюзии.

Два. Структура рынка стейблкоинов

стейблкоин платежная индустрия может быть разделена на четыре уровня технического стека:

) 1. Первый уровень: уровень приложений

Приложенческий уровень в основном состоит из различных провайдеров платежных услуг ### PSP (, которые объединяют несколько независимых учреждений по вводу и выводу средств в единую агрегированную платформу. Эти платформы предоставляют пользователям удобные способы доступа к стейблкоинам, инструменты для разработчиков, работающих на приложенческом уровне, и услуги кредитных карт для пользователей Web3.

a. Платежный шлюз

Платежный шлюз — это сервис, который обеспечивает безопасную обработку платежей и способствует сделкам между покупателями и продавцами.

В этой области инновации внедряют известные компании, в том числе:

• Stripe: традиционный платежный провайдер, интегрирующий стейблкоины, такие как USDC, для глобальных платежей.
• MetaMask: сам по себе не предоставляет функцию прямого обмена фиатной валюты, пользователи могут осуществлять операции ввода и вывода средств через интеграцию с третьими услугами.
• Helio: 45 тысяч активных кошельков и 6000 торговцев. С помощью плагина Solana Pay миллионы торговцев Shopify могут проводить расчеты с использованием криптовалюты и мгновенно конвертировать USDY в другие стейблкоины, такие как USDC, EURC и PYUSD.
• Некоторые приложения Web2 для платежей также позволяют пользователям осуществлять платежи с помощью стейблкоинов, что further расширяет сценарии применения стейблкоинов.

Сфера поставщиков платежных шлюзов может быть четко разделена на две категории ) с некоторым перекрытием (

1. платежный шлюз для разработчиков; 2) платежный шлюз для потребителей. Большинство провайдеров платежных шлюзов, как правило, больше сосредоточены на одной из категорий, что формирует их основной продукт, пользовательский опыт и целевой рынок.

Платежный шлюз для разработчиков нацелен на обслуживание предприятий, финансовых технологий и компаний, которые нуждаются в интеграции инфраструктуры стейблкоинов в свои рабочие процессы. Обычно они предлагают интерфейсы прикладного программирования )API(, комплекты для разработки программного обеспечения )SDK( и инструменты для разработчиков, чтобы интегрироваться в существующие платежные системы и реализовать автоматические платежи, кошельки стейблкоинов, виртуальные счета и функции实时结算. Некоторые новые проекты, сосредоточенные на предоставлении таких инструментов для разработчиков, включают:

• BVNK: предоставляет инфраструктуру платежей уровня предприятия для легкой интеграции стейблкоинов. BVNK предлагает API-решения, обеспечивая бесшовное соединение процессов, имеет платежную платформу для трансакций в международной коммерции, а также корпоративные счета, позволяющие предприятиям хранить и обменивать различные стейблкоины и фиатные деньги, включая услуги для торговцев, предоставляющие необходимые инструменты для приема платежей от клиентов в стейблкоинах. Обрабатывает более 10 миллиардов долларов США в годовом объеме транзакций, годовой рост 200%, оценка 750 миллионов долларов США, клиенты включают развивающиеся регионы Африки, Латинской Америки и Юго-Восточной Азии.
• Iron )in beta(: предоставляет API для бесшовной интеграции стейблкоин торговли в существующий бизнес. Он предлагает предприятиям глобальные каналы ввода-вывода средств, инфраструктуру для стейблкоин платежей, кошельки и виртуальные счета, поддерживает кастомизированные платежные рабочие процессы), включая регулярные платежи, выставление счетов или платежи по запросу(.
• Juicyway: предоставляет ряд API для корпоративных платежей, выплаты заработной платы и массовых платежей, поддерживаемые валюты включают нигерийскую найру )NGN(, канадский доллар )CAD(, доллар )USD(, стейблкоин )USDT(, доллар США )USDC(. Основной рынок - Африка, пока нет операционных данных.

Платежные шлюзы, ориентированные на потребителей, сосредоточены на пользователе и предлагают простой в использовании интерфейс, который облегчает пользователям оплату стейблкоинами, переводы и финансовые услуги. Обычно они включают мобильные кошельки, поддержку нескольких токенов, каналы ввода-вывода фиатной валюты и бесшовные трансакции между странами. Некоторые известные проекты, сосредоточенные на предоставлении такого простого платежного опыта пользователям, включают:

• Decaf: платформа банковских услуг на блокчейне, обеспечивающая личные расходы, переводы и交易 стейблкоинов в более чем 184 странах; Decaf сотрудничает с местными каналами, включая Western Union, в Латинской Америке, практически достигая нулевых сборов за вывод средств, имеет более 10 тысяч пользователей в Южной Америке и высокие оценки среди разработчиков Solana.
• Meso: Решение для ввода и вывода средств, интегрированное напрямую с торговцами, позволяющее пользователям и компаниям легко конвертировать между законными валютами и стейблкоинами с минимальными трениями. Meso также поддерживает использование стейблкоинов, упрощая процесс получения стейблкоинов для потребителей.
• Venmo: Функция кошелька стейблкоина Venmo использует технологии стейблкоинов, но ее функционал интегрирован в существующее приложение для потребительских платежей, позволяя пользователям легко отправлять, получать и использовать цифровые доллары без необходимости прямого взаимодействия с блокчейн-инфраструктурой.

б. Карта U

Криптовалютные карты позволяют пользователям использовать криптовалюту или стейблкоин для расчетов в традиционных магазинах. Эти карты обычно интегрированы с традиционными кредитными картами, автоматически конвертируя криптовалютные активы в фиатную валюту на точке продажи, обеспечивая бесшовные транзакции.

Проект включает в себя:

• Reap: Азиатский эмитент карт, клиенты включают Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi и более 40 других компаний, продает белые метки решения, в основном за счет комиссий от объемов торговли в сотрудничестве с банками Гонконга, может охватывать большую часть регионов за пределами США, поддерживает мультичейн депозиты; в июле 2024 года объем торговли достигнет $30M.
• Raincards: эмитенты в Америке, поддерживают Avalanche, Offramp, takenos и другие компании по эмиссии карт, их главная особенность заключается в обслуживании пользователей из США и Латинской Америки. Я сам выпустил корпоративную карту USDC для оплаты командировочных расходов, офисных принадлежностей и других повседневных бизнес-расходов.
• Fiat24: Европейский эмитент + web3 банк, бизнес-модель аналогична вышеупомянутым двум компаниям, поддерживает эмиссию токенов для таких компаний, как ethsign, safepal; лицензия в Швейцарии, в основном обслуживает пользователей из Европы и Азии, пока не поддерживает полные цепочные транзакции, только пополнение через arbitrum. Рост довольно медленный, общее количество пользователей 20 тыс., месячный доход $100K-150K.
• Kast: быстро растущая U-карта, на данный момент выпущено более 10 тысяч карт, 5-6 тысяч активных пользователей в месяц, объем транзакций в декабре 2024 года составит $7 млн, доход $200 тыс.
• 1Money: экосистема стейблкоинов недавно выпустила кредитную карту, поддерживающую стейблкоины, и предоставляет комплект средств разработки программного обеспечения для удобной интеграции L1 и L2, в бета-версии пока нет данных.

Поставщиков криптовалютных карт много, они главным образом различаются по регионам обслуживания и поддерживаемым валютам, и обычно предлагают конечным пользователям услуги с низкими комиссиями, чтобы повысить заинтересованность пользователей в использовании криптовалютных карт.

) 2. Второй уровень: процессинг платежей

В качестве ключевого уровня технологического стека стейблкоинов, платежные процессоры являются опорой платежных каналов, охватывающих в основном два типа: 1. Провайдеры услуг ввода и вывода средств 2. Провайдеры услуг эмиссии стейблкоинов. Они выступают в качестве ключевого промежуточного уровня в жизненном цикле платежей, соединяя Web3 платежи с традиционной финансовой системой.

a. Обработчик депозитов и выводов

• Moonpay: поддержка более 80 криптовалют, предлагает различные способы ввода и вывода средств, а также услуги обмена токенов, чтобы удовлетворить разнообразные потребности пользователей в криптовалютной торговле.
• Ramp Network: охватывает более 150 стран и предоставляет услуги по вводу и выводу средств для более 90 криптоактивов. Эта сеть обрабатывает все KYC### проверки идентификации(, AML) противодействия отмыванию денег( и требования к соблюдению, что обеспечивает соответствие и безопасность услуг по вводу и выводу средств.
• Alchemy Pay: гибридное решение для платежного шлюза, поддерживающее двусторонний обмен и платежи между фиатной валютой и криптоактивами, что позволяет объединить традиционные фиатные платежи и платежи в криптоактивах.

b. Эмиссия стейблкоинов & координация обработчиков

• Bridge: Основные продукты Bridge включают координационный API и API выпуска, первый помогает предприятиям интегрировать различные стейблкоин платежи и обмены, второй поддерживает быстрое выпускание стейблкоинов для предприятий. Платформа в настоящее время лицензирована в США и Европе и установила важные партнерские отношения с Государственным департаментом и Министерством финансов США, обладая мощными возможностями соблюдения нормативных требований и ресурсными преимуществами.
• Brale )in beta(: Платформа для выпуска регулируемых стейблкоинов, аналогичная продукту Bridge, предлагает API для координации стейблкоинов и управления резервами. Имеет лицензии на соблюдение правил в различных штатах США, компании-партнеры должны пройти KYB, пользователи должны создать учетную запись в Brale для KYC. Клиенты Brale в основном представляют собой OG на блокчейне, в отличие от Bridge, инвестиционная поддержка и BD у них немного хуже.
• Perena )in beta(: Платформа Numeraire от Perena снизила порог выхода для эмиссии нишевых стейблкоинов, поощряя пользователей предоставлять централизованную ликвидность в одном пуле. Numeraire использует модель "центральный узел-радиальная", где USD* является центральным резервным активом, служащим "узлом" для эмиссии и обмена стейблкоинов. Этот механизм позволяет эффективно чеканить, выкупать и торговать различными стейблкоинами, связанными с различными активами или юрисдикциями, каждый из которых соединен с USD* как аналогичный "спицевой" элемент. Благодаря этой системной структуре Numeraire обеспечивает глубокую ликвидность и повышает капитализацию, так как небольшие стейблкоины могут взаимодействовать через USD*, не требуя создания децентрализованных пулов ликвидности для каждой торговой пары. Конечная цель системы не только улучшить ценовую стабильность и снизить проскальзывание, но и обеспечить бесшовное преобразование между стейблкоинами.

) 3. Третий уровень: Эмитенты активов

Эмитенты активов отвечают за создание, обслуживание и выкуп стейблкоинов. Их бизнес-модель обычно сосредоточена на балансе, аналогично банковским операциям - принятие депозитов от клиентов и инвестирование средств в высокодоходные активы, такие как государственные облигации США, для получения процентной разницы. На уровне эмитентов активов инновации стейблкоинов можно разделить на три уровня: стейблкоины с поддержкой статических резервов, стейблкоины с начислением процентов и стейблкоины с распределением доходов.

1. Стейблкоин, поддерживаемый статическими резервами

первое поколение