#特朗普施压鲍威尔# Если Пауэлл действительно будет уволен, Федеральная резервная система (ФРС) столкнется с вакуумом власти. Хотя вице-председатель Джефферсон может временно исполнять обязанности председателя, президент Нью-Йоркской ФРС Уильямс также будет председательствовать на заседании по денежно-кредитной политике, но для рынка такая временная мера выглядит нестабильной. Более того, эта беспрецедентная ситуация также означает, что будут длительные юридические процедуры, и никто не может точно сказать, как долго это продлится. Краткосрочные колебания на рынке, безусловно, вызывают беспокойство, но более глубокая проблема заключается в следующем: будут ли инвесторы впредь считать, что политика ФРС больше не определяется профессиональным суждением, а зависит от позиции Белого дома? Если будущий председатель ФРС будет принимать агрессивные меры по снижению процентной ставки только для того, чтобы угодить президенту, это может привести к ситуации, когда краткосрочные процентные ставки будут занижены, а долгосрочные резко возрастут, что приведет к "кривой доходности". Инвесторы будут ожидать роста инфляции и, следовательно, начнут продажу долгосрочных облигаций.

В настоящее время доходность 30-летних государственных облигаций США приближается к 5,01%. Согласно скрытым ожиданиям инфляционных облигаций, рынок считает, что среднегодовая инфляция в будущем будет составлять примерно 2,35%. Однако если рынок начнет беспокоиться о том, что председатель ФРС может быть уволен в любой момент, то эта уверенность в низкой инфляции может быстро пошатнуться.
Некоторые аналитики указывают на то, что дефицит бюджета США остается на высоком уровне, а также повышение налогов создает давление на цены. Если на этой основе дополнительно искусственно снизить краткосрочные процентные ставки, ожидания инфляции могут быть "закреплены" как долгосрочное явление, что приведет к дальнейшему повышению долгосрочных процентных ставок.
Кроме того, доллар может обесцениться, и капитал будет направлен в более безопасные валюты, такие как евро, йена или швейцарский франк.
Наибольшую озабоченность вызывает то, что в настоящее время механизм принятия решений в Белом доме больше не зависит от профессиональной бюрократической системы, как это было в прошлом. Ранее президенты при разработке основных политик полагались на такие учреждения, как Совет национальной безопасности, Министерство обороны и Министерство финансов для выработки согласованных решений. А сейчас на многих ключевых должностях наблюдаются случаи "совмещения нескольких ролей" и даже "вакантных мест", что делает весь процесс разработки политики более произвольным, лишенным предсказуемости и согласованности.
Таким образом, если Трамп действительно уволит председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Пауэлла, это неизбежно приведет к резким колебаниям на рынке в краткосрочной перспективе, а долгосрочные последствия могут быть еще более глубокими: стоимость заимствований в США может вырасти, а доверие инвесторов к независимости ФРС также пострадает.