Многолетняя токенизация на практике, глобальные амбиции RWA инкубационной платформы Libeara, принадлежащей Standard Chartered.

Автор: Нэнси, PANews

Токенизация быстро переходит от концепции к практике, становясь высокочастотным модным словом в глобальной финансовой сфере. Сегодня как криптооригинальные организации, так и традиционные финансовые гиганты исследуют одну и ту же тему: как в условиях обеспечения соблюдения норм сделать так, чтобы реальные мировые активы (RWA) стали цифровыми, цепочечными и глобальными. От государственных облигаций и недвижимости до сырьевых товаров и векселей - классы активов постоянно расширяются, а регуляторные рамки постепенно открывают пространство для экспериментов. Эта волна цепочечных активов на самом деле скрывает глубокие требования глобальных капиталов к эффективности, прозрачности и круглосуточной ликвидности.

На таком фоне Libeara, как инновационная платформа, incubированная SC Ventures, дочерней компанией Standard Chartered Bank, является регуляторно-дружественным практиком токенизации, ориентированным на учреждения. В отличие от многих традиционных финансовых учреждений, которые находятся на стадии пилотного проекта, Libeara уже накопила практический опыт через реальные проекты; одновременно, в отличие от некоторых криптоинститутов, ориентирующихся на агрессивные экспериментальные пути, Libeara подчеркивает соблюдение нормативных требований, безопасность и соответствие уровню учреждений.

RWA входит в фазу ускорения, три основных продукта соединяют традиционные активы с блокчейном.

Тренд токенизации реальных активов (RWA) стремительно проникает на основной рынок. По последним данным RWA.xyz, на сегодняшний день общая стоимость глобальных токенизированных RWA-активов превысила 25,5 миллиарда долларов, а темпы роста с начала года составляют почти 56%, охватывая такие классы активов, как государственные облигации США, недвижимость, частное кредитование, сырьевые товары и акции. Этот тренд показывает, что на финансовых рынках токенизация уже не ограничивается экспериментами с криптооригинальными активами, а традиционные финансовые рынки испытывают все более сильную потребность в более эффективной, прозрачной, программируемой и комбинируемой финансовой инфраструктуре.

В настоящее время процесс выпуска и хранения традиционных финансовых активов по-прежнему сильно зависит от централизованных учреждений. Хотя на уровне соблюдения норм и безопасности это имеет свои преимущества, одновременно существуют такие проблемы, как сложный и длительный процесс выпуска, высокая планка для участия, высокие затраты и серьезные изолированные данные. Для решения этих проблем Libeara через свои три ключевых продуктовых линии Bravo, Delta и Tango создала высоко соответствующие и высокоэффективные решения для выпуска и управления на блокчейне для основных классов активов, таких как облигации, фонды и ценные бумаги, тем самым способствуя ускорению процесса перевода традиционных активов на блокчейн.

Браво: нативные токенизированные государственные облигации и долговые расписки

Bravo - это инновационная платформа токенизации активов, специально разработанная для национальных финансовых учреждений, которая поддерживает прямую нативную эмиссию, торговлю и управление государственными облигациями и суверенным долгом на блокчейне, тем самым повышая инклюзивность, прозрачность и устойчивость финансовой системы к рискам.

Согласно официальной информации, традиционные суверенные облигации обычно имеют высокие пороги входа и сложные процедуры, предназначенные только для институциональных инвесторов, в то время как обычные граждане часто исключаются. Bravo устраняет барьеры входа на традиционный рынок, поддерживая выпуск облигаций с низким номиналом и цепочечные кошельки, способствуя демократизации долгов. Кроме того, традиционные облигации вовлекают нескольких посредников (таких как андеррайтеры, депозитарные банки, биржи, клиринговые палаты), что делает процесс трудоемким и неэффективным. Bravo позволяет правительствам напрямую выпускать, обращать и погашать облигации в цепочке и автоматически исполнять их с помощью смарт-контрактов, при этом вся информация о процессе является отслеживаемой и проверяемой.

Не только это, но и финансирование развивающихся стран в значительной степени зависит от долларового долга; как только местная валюта обесценивается, давление по выплате долгов резко возрастает, и легко попасть в ловушку валютного несоответствия. Механизм поддержки облигаций в местной валюте Bravo поддерживает размещение местного долгового обязательства на блокчейне, повышая стратегическую автономию правительства и его устойчивость к рискам, а также укрепляет кредитные ориентиры.

Кроме того, платформа Bravo предлагает гибкие возможности проектирования долговых продуктов. Следует отметить, что традиционные формы государственных облигаций однообразны и трудно адаптироваться к растущим разнообразным потребностям капитала и политическим ориентирам. Bravo поддерживает программируемые долговые инструменты, такие как индексированные на инфляцию облигации, облигации с отсроченным выпуском, назначенные для использования в будущем, а также инновационные формы, такие как лотерейные облигации и облигации на право рождения, что позволяет долговым продуктам соответствовать социальным политическим целям и потребностям разнообразной аудитории.

Более того, в традиционной долговой структуре участвует множество учреждений, поэтому риски посредничества, операционные ошибки или случаи банкротства могут привести к тому, что инвесторы не смогут получить свои средства или понесут убытки. Bravo внедряет механизм хранения токенов на родной цепочке, активы непосредственно принадлежат инвесторам, без рисков посреднического хранения и единой точки отказа, а данные прозрачны и подлежат проверке, что значительно повышает устойчивость системы.

Delta: Токенизированные услуги для регулируемых управляющих фондами

Delta позволяет регулируемым управляющим фондами осуществлять эмиссию и управление долями фондов на блокчейне, поддерживает токенизацию долей фондов с любым номиналом, что значительно снижает порог входа для инвестиций. Благодаря механизму токенизации эти доли фонда могут свободно передаваться между инвесторами, соответствующими требованиям соблюдения законодательства, что эффективно преодолевает проблемы ликвидности, присущие традиционным инвестициям в фонды. Платформа поддерживает управление фондами нескольких классов активов и в разных юрисдикциях, удовлетворяя потребности в разнообразных инвестиционных портфелях. Инвесторы могут удобно осуществлять подписку, выкуп и передачу долей фондов на платформе Delta, что значительно повышает пользовательский опыт и операционную эффективность.

Delta официально запустит институциональное приложение и платформу, разработанную для лицензированного управляющего фондами в Сингапуре FundBridge Capital через Libeara, обладающую институциональной безопасностью и соблюдением норм. Можно сказать, что Delta, совместив традиционные финансы (TradFi) и децентрализованные финансы (DeFi), удовлетворяет различные потребности как крипто-родных инвесторов, так и традиционных инвесторов.

Танго: Универсальная платформа для выпуска токенов секьюритизованного типа

Tango является универсальной платформой для выпуска токенов, поддерживающей множество классов активов, включая ценные бумаги, товары, медиа и другие токенизированные активы из реального мира. Платформа поддерживает несколько блокчейн-сетей, обеспечивая техническую совместимость и гибкость для удовлетворения потребностей различных рынков. В то же время Tango интегрировала функции KYC и AML, а также технологии банковского уровня, внутренние контрольные системы (ICS), управление рисками и стандарты соблюдения, чтобы обеспечить соответствие всех токенизированных проектов требованиям регулирования и законодательства.

Вступая в стадию практического применения, токенизированный бизнес уже реализуется на протяжении многих лет.

В отличие от многих участников RWA, которые все еще находятся на стадии изучения и экспериментов, Libeara активно продвигает токенизацию от концепции к реальному внедрению. Благодаря гибкой адаптации к различным требованиям регулирования и рынков стран и учреждений, Libeara уже получила практическую проверку и оптимизацию в таких национальных проектах, как Сингапур, Гонконг, Гана и Филиппины, охватывающих различные сценарии активов, включая публичные и частные размещения, государственные облигации и цифровые валюты центральных банков (CBDC), предоставляя глобальному рынку воспроизводимую и проверяемую технологическую парадигму.

Например, фонд ULTRA является токенизированным фондом краткосрочных государственных облигаций США, запущенным в сотрудничестве Libeara с FundBridge Capital и Wellington Management для квалифицированных и институциональных инвесторов. Это один из фондов токенизированных государственных облигаций США с самым высоким рейтингом в мире, получивший несколько высоких рейтингов от таких агентств, как S&P AA+f и Particula AA+. В недавнем времени платформы входа в цепочку капитала Theo и биржа RWA DigiFT также объявили о сотрудничестве с Libeara для расширения доступа к фонду ULTRA.

Libeara также совместно с ведущей публичной инвестиционной компанией в стране, 华夏基金 (Гонконг), успешно запустила розничный токенизированный фонд — 华夏港元数字货币基金. Этот фонд является первым токенизированным фондом, одобренным Комиссией по ценным бумагам и фьючерсам Гонконга, который предназначен для широких кругов инвесторов. Благодаря токенизации через Libeara, он предоставляет инновационные инвестиционные инструменты для получения дохода в гонконгских долларах через каналы, основанные на блокчейне.

В 2023 году Libeara вошла в финал хакатона ЦБ Ганы по CBDC, создав прототипную систему, поддерживающую подписку на государственные облигации и бумаги Ганы в рамках CBDC. Этот проект не только подтвердил техническую осуществимость, но и предоставил жизнеспособный путь к цифровизации финансов для развивающихся рынков.

Кроме того, токенизация технологий Libeara была включена в несколько национальных проектов по строительству финансовой инфраструктуры. Например, в 2024 году Libeara активно участвовала в проекте Project Ensemble, запущенном Управлением денежного обращения Гонконга, который является оптовым проектом цифровой валюты центрального банка (wCBDC) для развития токенизированного рынка Гонконга. Libeara сотрудничала с банком Mox и Mastercard для проведения тестирования концепции, исследуя приложения для расчетов токенизированных депозитов и токенизированных активов, предоставляя практическую поддержку для инфраструктуры wCBDC Управления денежного обращения Гонконга. В 2020 году Libeara завершила первый в Филиппинах проект токенизации розничных облигаций в сотрудничестве с банком UnionBank, выпустив первичное размещение розничных облигаций на общую сумму 9 миллиардов филиппинских песо (около 1,87 миллиона долларов США) на публичной цепочке. Libeara также совместно с Управлением финансового регулирования Гонконга (HKMA) и Инновационным центром Банка международных расчетов (BIS) запустила проект зеленого финансирования Project Genesis, направленный на исследование применения технологий блокчейн в токенизации зеленых облигаций для повышения эффективности выпуска, снижения инвестиционных барьеров и увеличения прозрачности зеленых инвестиций. Libeara, как поставщик технологий, является основой для своего первого экспериментального проекта токенизации, который заложил основу для текущей системной архитектуры.

Основная команда имеет богатый финансовый опыт и стремится создать RWA «супербезопасный автомобиль»

Libeara — это название, образованное от "Liberty" (первоначальные розничные государственные облигации США "свободные облигации") и "Aerarium" (древнеримская казна). Являясь финансово-технологической компанией, созданной инновационной инкубационной платформой SC Ventures, принадлежащей Standard Chartered Bank, Libeara была основана в январе 2023 года и имеет штаб-квартиру в Сингапуре. Она нацелена на использование технологий блокчейн для токенизации государственных облигаций и фондов, разрушая традиционные трения и барьеры на капитальных рынках, открывая ранее недоступные инвестиционные каналы.

核心团队 Libeara объединяет ведущих экспертов в области традиционных финансов, блокчейн-технологий и соблюдения нормативных требований. Основатель и генеральный директор Aaron Y. Gwak имеет более 20 лет богатого опыта на рынках капитала, разработал и реализовал схемы облигационного финансирования на сумму более 180 миллиардов долларов для суверенных государств, компаний и финансовых учреждений, и имеет глубокое понимание неэффективных аспектов и болевых точек традиционного финансового рынка, особенно в таких областях, как множество посредников, высокий порог входа для инвестиций и ограниченная ликвидность. Этот опыт стал основой для создания Libeara, что позволяет находить баланс между инновациями в технологиях и финансовой безопасностью, предоставляя рынку решения, которые одновременно эффективны и надежны.

Аарон ранее в открытом интервью заявил: «Токенизированные фонды и облигации связаны с излишним количеством посреднических этапов, что приводит к высоким инвестиционным барьерам и сложности входа. Токенизация не только упрощает эти неэффективные этапы, но и переопределяет взаимодействие между инвесторами и активами. С помощью технологии блокчейн Libeara усиливает передаваемость этих инвестиций, позволяя активам передаваться между инвесторами в формате одноранговой сети, значительно увеличивая гибкость. Это также порождает больше новых случаев использования, таких как повышение ликвидности и расширение участия инвесторов.

Он подчеркнул, что не все токенизированные проекты одинаково безопасны. В прошлом многие проекты просто переносили цифровые активы на блокчейн, не учитывая основные меры по защите инвесторов, что приводило к ненужным рискам. Цель Libeara — создать «супербезопасный автомобиль», который будет безопасно двигаться по цифровым автомагистралям современного финансового мира.

Сервис Libeara ориентирован на новую категорию инвесторов, а именно тех, кто владеет криптоактивами, но хочет участвовать в инвестициях на традиционном капитальном рынке. Аарон отмечает, что широкому применению блокчейна в традиционных финансах мешают когнитивные барьеры; многие по-прежнему приравнивают блокчейн к сильно волатильным криптовалютам и нерегулируемым рынкам, а не к стабильным, регулируемым активам, таким как государственные облигации. Чтобы изменить это представление, необходимы не только передовые технологии, но и мощная нормативная база, доказывающая, что блокчейн может поддерживать серьезные регулируемые финансовые продукты.

Он предвидит, что право на распределение богатства будет переходить от крупных финансовых учреждений к индивидуумам. Токенизация сыграет ключевую роль, сохраняя при этом стабильность и структуру традиционных финансов, одновременно удовлетворяя потребности современных инвесторов в гибкости и автономии.