Изменения в структуре рынка стейблкоинов: новые проекты бросают вызов доминированию USDT и USDC

Рынок стейблкоинов переживает революцию. Несмотря на то, что традиционные гиганты USDT и USDC занимают доминирующую позицию на рынке, их бизнес-модель имеет очевидные недостатки — они присваивают доходы от залоговых активов, а не возвращают их пользователям. Это открывает возможности для новых проектов стейблкоинов.

В настоящее время рыночная капитализация стейблкоинов составляет около 250 миллиардов долларов США, при этом USDT и USDC составляют целых 86%. Однако эти два стейблкоина не распределяют никаких доходов среди держателей. Они закладывают долларовые активы в инвестиции в государственные облигации США, получая около 4% годовой доходности, но вся эта прибыль достается эмитирующим компаниям.

Этот подход делает некоторых эмитентов стейблкоинов одними из самых прибыльных компаний в мире. Однако это также выявляет их очевидные слабости: пользователи не могут делиться прибылью. Это создает возможности для новых проектов стейблкоинов, стремящихся делиться прибылью с пользователями. Ниже представлены три примера, иллюстрирующие эту тенденцию.

1. USR от Resolv: 8.6% годовых

Resolv выпустила два основных продукта: USR стейблкоин и RLP токен ликвидного пула. USR полностью поддерживается биткойном и эфириумом в соотношении 1:1 и генерирует годовую доходность с помощью хеджирования.

Преимущества USR включают:

• Доходность выше, чем у аналогичных продуктов
• Полностью поддерживается основными криптовалютами
• Высокая прозрачность
• Защищено механизмом RLP
• Без платы за чеканку и выкуп
• Поддержка гибких операций по ставке

Однако у USR есть и некоторые ограничения, такие как предоставление услуг только в сети Ethereum, что может привести к высоким комиссиям, и пользователям необходимо ставить USR, чтобы получать доход.

2. USDN Noble Dollar: 4.1% годовая доходность

Основная особенность USDN заключается в том, что пользователи ежедневно могут автоматически получать 4,1% дохода от американских государственных облигаций, основываясь на объеме своих активов, без каких-либо дополнительных действий. Эта модель похожа на бесплатный аирдроп.

Преимущества USDN включают:

• стабильная доходность по государственным облигациям
• Высокая прозрачность
• Не требуется операция по ставке
• Ежедневный расчет
• Поддержка покупки за фиат
• Удобный кросс-цепочный перевод

Основное ограничение USDN в настоящее время заключается в ограниченных сценариях применения и низкой доходности по сравнению с некоторыми конкурентами. Однако с расширением его применения в мультицепной экосистеме потенциал этого цифрового доллара может быть дополнительно раскрыт.

3. iUSD от InfiniFi: 8.5% до 16% годовых

iUSD использует инновационную модель "стейблкоин", предлагая различные доходности в зависимости от предпочтений пользователя по риску. Пользователи могут получить iUSD после внесения USDC, в то время как USDC используется для диверсифицированных инвестиционных стратегий.

Преимущества iUSD включают:

• Сверхвысокий потенциал доходности
• Высокая прозрачность
• Гибкие варианты ликвидности
• Механизм многослойного риска
• Подходит для разных уровней риска

Однако iUSD также сталкивается с некоторыми вызовами:

• По сути, это депозитный сертификат USDC, а не традиционный стейблкоин
• Существует потенциальный риск ликвидности
• может столкнуться с риском "открепления"
• Неопределенность доходности
• Связь с рисками нескольких DeFi платформ

Для таких новых протоколов рекомендуется инвесторам сначала попробовать небольшие суммы, а затем, после проверки рынка, рассмотреть возможность увеличения объема инвестиций. Следить за развитием этого нового направления крайне важно для понимания будущих тенденций рынка стейблкоинов. Комбинации различных протоколов не только предоставляют пользователям разнообразные варианты, но и позволяют инвесторам разрабатывать индивидуальные стратегии в зависимости от их способности переносить риски для достижения желаемых целей доходности.