RWA: Создание безграницного мира публичного реестра реальных активов

В последнее время несколько организаций и проектов активно пробуют себя в области RWA. В настоящее время объем рынка RWA достиг 36,5 миллиарда долларов, что на примерно 60% больше, чем в прошлом году. Хотя по-прежнему существуют многочисленные вызовы, с учетом участия крупных традиционных финансовых компаний и поддержки правительств различных стран, RWA имеет потенциал для решения проблемы захвата ценности в блокчейн-финансах и может стать важным мостом между традиционными финансами и миром криптовалют.

Конечной целью RWA является бесшовное соединение традиционных финансов и децентрализованных финансов, переосмысление финансовой системы и перенос возможностей реального мира на блокчейн. В будущем мы, возможно, сможем свободно инвестировать в различные активы по всему миру, реализуя по-настоящему безграничный финансовый мир.

I. Рыночная динамика и ключевые события

Размер рынка и тенденции

К 21 апреля 2025 года общая рыночная капитализация RWA достигнет 36,5 миллиарда долларов, что на 0,7% больше за 24 часа. Количество связанных с RWA криптотокенов превышает 185, общая рыночная капитализация превышает 10,6 миллиарда долларов, что на 61% больше по сравнению с прошлым годом. Традиционные финансовые гиганты, такие как BlackRock и JPMorgan, также начали исследовать токенизацию активов, и ожидается, что в течение следующих пяти лет этот сектор превысит триллион долларов.

Важное сотрудничество и прогресс проектов

• Mantra Chain получил лицензию VASP от VARA в Дубае, став первой DeFi платформой, получившей эту лицензию.
• Звездная монета сотрудничает с Paxos, Ondo и другими, планируя до конца 2025 года перевести на блокчейн активы на сумму 3 миллиарда долларов.
• Alchemy Pay объявила о интеграции RWAs, вводя традиционные активы, такие как американские государственные облигации и голубые фишки.
• Yala запустила платформу RealYield, интегрировав структурированный доходный рынок для биткойна и RWA.
• Такие организации, как Ant Group, проведут саммит RWA REAL UP Dubai 2025.

Технологические инновации

• Quant Network выпустила операционную систему Overledger, поддерживающую мультицепочечные приложения.
• Securitize выпустила функцию sToken Vault, усиливающую ликвидность и совместимость RWA.

проектное финансирование

• Plume получил финансирование в 20 миллионов долларов для создания финансовой экосистемы RWA.
• Tether инвестирует в Quantoz и планирует выпустить стабильную валюту в соответствии с MiCAR.

Гонконг и развитие Китая

• Conflux Network сотрудничает с Ant Group для стимулирования роста RWA в Гонконге.
• Гонконгское управление валюты запустило "Программу распределения цифровых облигаций" и песочницу "Project Ensemble".
• В 2025 году веб-фестиваль Web3 пройдет в Гонконге, токенизация RWA станет центральной темой.
• China Pacific Insurance запустила токенизированный долларовый рынок фондов на HashKey Chain.

II. Проблемы и размышления в отрасли

Основные затруднения

1. Неопределенность регулирования: отсутствие единой структуры, влияющее на глобальное продвижение.
2. Используемые препятствия: ограниченная аудитория, в основном представляющая собой учреждения.
3. Устойчивость и волатильность: токенизация может привести к чрезмерной спекуляции.
4. Технические вызовы: проблемы безопасности и масштабируемости смарт-контрактов.
5. Проблема ликвидности: некоторые RWA по-прежнему сталкиваются с нехваткой ликвидности после токенизации.
6. Уверенность инвесторов: недостаточная прозрачность, безопасность и соблюдение нормативных требований могут подорвать уверенность.

Размышления о развитии

1. Регулирование перед централизованной записью на блокчейн и обращение после децентрализованной записи станут конечной формой выражения RWA.
2. Активация активности вторичного рынка является ключом к взлету отрасли RWA.
3. RWA может как токенизировать традиционные финансы, так и традиционализировать криптовалюту, осуществляя преобразование хороших денег в плохие.

Приложение: Регуляторные рамки RWA в основных регионах мира

США

• Регулирующие органы: SEC, CFTC
• Основные правила: секьюритизируемые токены подпадают под закон о ценных бумагах, товарные токены регулируются CFTC
• Основные меры: строгие требования KYC/AML, расширение范围 определения ценных бумаг

Гонконг

• Регуляторные органы: Управление денежного обращения, Комиссия по ценным бумагам
• Основная структура: ценные токены включены в "Закон о ценностях и фьючерсах"
• Ключевые меры: Программа Ensemble Sandbox, политика шлюзов стабильных монет

Европейский Союз

• Регулятор: ESMA
• Основное законодательство: MiCA, классификация токенов как ARTs, EMTs и другие
• Ключевые меры: ограничения ликвидности, структура фондов Люксембурга как канал для низкозатратного выпуска

Дубай

• Регулятор: DFSA
• Основная структура: программа токенизации песочницы
• Преимущества: эквивалентное регулирование с ЕС, поддержка DLT приложений

Сингапур

• Ценные токены включены в Закон о ценных бумагах и фьючерсах
• Функциональные токены должны соблюдать законы против отмывания денег

Австралия

• ASIC классифицировал токены прав на доход RWA как финансовые продукты
• Необходимо иметь лицензию AFSL и раскрывать риски