Децентрализация стейблкоин: кто станет новым королем?

В последние годы централизованные стейблкоины сталкиваются с нарастающим регуляторным давлением, в то время как спрос на децентрализованные стейблкоины постоянно растет. Однако в настоящее время рынок децентрализованных стейблкоинов все еще находится на ранних стадиях развития и не сформировал монопольной структуры.

С точки зрения проектирования механизмов, избыточное обеспечение является ныне основным режимом децентрализованных стейблкоинов. Представленные проекты включают DAI от MakerDAO, LUSD от Liquity и другие. Эти стейблкоины выпускаются путем избыточного обеспечения активов на блокчейне и обладают хорошей стабильностью.

Другой тип - это алгоритмические стейблкоины, такие как UST от Terra. Такие проекты поддерживают стабильность за счет алгоритмической регулировки спроса и предложения, но могут легко попасть в смертельную спираль. В настоящее время основные алгоритмические стейблкоины уже рухнули.

По масштабу DAI по-прежнему является крупнейшим децентрализованным стейблкоином, но его рыночная капитализация составляет всего около 5 миллиардов долларов, что значительно ниже, чем у USDT и USDC. Другие проекты, такие как LUSD, RAI и т.д., имеют меньший масштаб и не могут сформировать сетевой эффект.

В будущем, с развитием экосистемы DeFi, децентрализованные стейблкоины имеют шанс на новое развитие. Потенциальные точки прорыва включают:

1. Повышение капиталовложения, снижение избыточной маржи
2. Разработать больше сценариев применения, увеличить спрос
3. Улучшение механизма расчета, повышение стабильности
4. Исследование новых моделей ценообразования

В целом, в сегменте децентрализованных стейблкоинов все еще есть огромный потенциал для роста. Кто сможет найти баланс между стабильностью, децентрализацией и эффективностью, тот имеет шанс стать новым лидером. Эта область заслуживает нашего постоянного внимания.