- Тема
22k Популярность
55k Популярность
5k Популярность
15k Популярность
30k Популярность
722 Популярность
112k Популярность
26k Популярность
26k Популярность
7k Популярность
- Закрепить
22k Популярность
55k Популярность
5k Популярность
15k Популярность
30k Популярность
722 Популярность
112k Популярность
26k Популярность
26k Популярность
7k Популярность
Глобальная инфраструктура Layer 1: Анализ вайтпейпера Управления финансовых услуг о новой визии финансовой сети
Интерпретация Вайтпейпера «Глобальный Layer 1 - Основной уровень финансовой сети» Управления денежно-кредитного регулирования Сингапура
Введение
Глобальная первая инициатива (GL1) исследует разработку многофункциональной инфраструктуры совместного бухгалтерского учета на основе технологии распределенного реестра (DLT), которая разрабатывается регулируемыми финансовыми учреждениями для финансовой отрасли. Наша цель заключается в том, чтобы позволить регулируемым финансовым учреждениям использовать эту инфраструктуру совместного бухгалтерского учета для развертывания взаимосвязанных приложений цифровых активов через юрисдикции, которые управляются общими стандартами активов, смарт-контрактами и технологиями цифровой идентификации. Создание инфраструктуры совместного бухгалтерского учета освободит ликвидность, распределенную по нескольким местам, и позволит финансовым учреждениям более эффективно сотрудничать. Финансовые учреждения смогут расширить свои услуги для клиентов, одновременно снижая затраты на собственную инфраструктуру.
! 10 000 слов в Белой книге MAS о глобальном уровне 1 - фундаментальном слое финансовых сетей
Основное внимание GL1 уделяется предоставлению финансовым учреждениям инфраструктуры общего реестра для разработки, развертывания и использования приложений, подходящих для цепочки создания стоимости в финансовой отрасли, таких как эмиссия, распределение, торговля и расчет, хранение, услуги по активам и платежи. Это может улучшить трансакции по трансграничным платежам, а также трансграничное распределение и расчет инструментов капитального рынка. Создание альянса финансовых учреждений, использующего DLT для решения специфических случаев, таких как трансграничные платежи, не является новым развитием. Преобразовательный потенциал уникального подхода GL1 заключается в разработке инфраструктуры общего реестра, которая может использоваться для различных случаев и поддерживать комбинируемые транзакции, вовлекающие различные финансовые активы и приложения, при этом соответствуя нормативным требованиям.
Используя возможности более широкой финансовой экосистемы, финансовые учреждения могут предоставлять конечным пользователям более богатые и разнообразные услуги и быстрее выходить на рынок. Инфраструктура распределенного реестра GL1 позволит финансовым учреждениям создавать и разрабатывать комплексные приложения, используя возможности других поставщиков приложений. Это может проявляться в виде программного моделирования и выполнения финансовых соглашений уровня учреждения для валютного обмена и расчетов. Это, в свою очередь, может улучшить взаимодействие токенизированных валют и активов, обеспечивая синхронную доставку цифровых и других токенизированных активов для расчетов по платежам (DvP), а также расчетов по валютному обмену на основе платежей (PvP). Дальнейшее развитие может поддерживать расчеты на основе платежей за поставку (DvPvP), т.е. цепочка расчетов может состоять из группы синхронно перемещаемых токенизированных валют и активов.
Статья представляет инициативу GL1 и обсуждает роль инфраструктуры общего реестра, которая будет соответствовать применимым нормативным актам и управляться универсальными техническими стандартами, принципами и практиками, позволяя регулируемым финансовым учреждениям развертывать токенизированные активы в рамках различных юрисдикций. Участие заинтересованных сторон из государственного и частного секторов имеет решающее значение для обеспечения создания инфраструктуры общего реестра в соответствии с соответствующими нормативными требованиями и международными стандартами, а также для удовлетворения рыночного спроса.
Фон и мотивация
Традиционная инфраструктура, поддерживающая глобальные финансовые рынки, была разработана десятилетия назад, что привело к изолированным базам данных, различным коммуникационным протоколам и высоким затратам на обслуживание собственных систем и индивидуальную интеграцию. Хотя глобальные финансовые рынки по-прежнему мощны и устойчивы, спрос в отрасли стал более сложным и масштабным. Простое поэтапное обновление существующей финансовой инфраструктуры может оказаться недостаточным, чтобы успевать за уровнем сложности и скоростью изменений.
! 10 000 слов интерпретация MAS Global Layer 1 - Фундаментальный уровень финансовых сетей
Таким образом, финансовые учреждения начинают использовать технологии распределенного реестра ( DLT ) и другие технологии, поскольку они обладают потенциалом для модернизации рыночной инфраструктуры и предоставления более автоматизированных и экономически эффективных моделей. Следует отметить, что участники отрасли запустили свои собственные программы цифровых активов. Однако они выбрали разные технологии и поставщиков для своих программ, что ограничивает интероперабельность.
Ограничения взаимной совместимости между системами приводят к фрагментации рынка, ликвидность оказывается заблокированной между различными местами из-за несовместимой инфраструктуры. Держание ликвидности в разных местах может увеличить затраты на капитал и возможности. Кроме того, резкий рост различных инфраструктур и отсутствие глобально признанных классификаций и стандартов для цифровых активов и DLT увеличивают затраты на внедрение, поскольку финансовым учреждениям необходимо инвестировать и поддерживать различные типы технологий.
Для достижения бесшовной трансакции через границы и полного раскрытия ценности DLT необходимо разработать комплаентную инфраструктуру, ориентированную на открытость и взаимозаменяемость. Поставщики инфраструктуры также должны понимать применимые законы и нормы, связанные с выпуском и передачей токенизированных финансовых активов, а также регуляторное обращение продуктов, созданных в рамках различных токенизированных структур.
Недавняя рабочая бумага одной организации разъясняет видение "финансового интернета" ( Finternet ) и "унифицированного реестра" ( Unified Ledger ), а также поддерживает токенизацию и ее роль в таких приложениях, как кросс-граничные платежи и расчет ценных бумаг. При надлежащем управлении открытая и взаимосвязанная финансовая экосистема может улучшить доступ к финансовым услугам и их эффективность за счет лучшей интеграции финансовых процессов.
Несмотря на то, что эксперименты и пилотные проекты по токенизации активов показывают хорошие результаты, отсутствие финансовых сетей и технологической инфраструктуры, подходящих для финансовых учреждений для выполнения сделок с цифровыми активами, ограничивает способность финансовых учреждений развертывать токенизированные активы в коммерческом масштабе. Поэтому участие на рынке токенизированных активов и возможности вторичной торговли по сравнению с традиционным рынком все еще остаются низкими.
В следующем абзаце будут обсуждены две сетевые модели, часто используемые финансовыми учреждениями сегодня, а также третья модель, которая объединяет открытость модели 1 и меры защиты модели 2.
Модель 1: Публичная безлицензионная блокчейн
В настоящее время публичные безлицензионные блокчейны привлекают большое количество приложений и пользователей, поскольку они разработаны для того, чтобы быть открытыми и доступными для всех сторон. По сути, они аналогичны интернету, поскольку публичные сети могут расти экспоненциально, так как для участия в сети не требуется одобрения. Таким образом, публичные безлицензионные блокчейны обладают значительными потенциальными сетевыми эффектами. Создавая на основе общего и открытого инфраструктурного фундамента, разработчики могут использовать существующие возможности, не создавая аналогичную инфраструктуру самостоятельно.
Публичные некоммерческие сети изначально не были разработаны для регулируемой деятельности. Они по своей сути автономны и децентрализованы. Нет юридических лиц, отвечающих за эти сети, и нет исполнимых соглашений об уровнях обслуживания, касающихся производительности и надежности (SLAs)(, включая смягчение сетевых рисков ), и они страдают от недостатка определенности и гарантий в обработке транзакций.
Из-за отсутствия четкой ответственности, анонимности поставщиков услуг и отсутствия соглашений об уровне обслуживания, эти сети не могут быть применимы к регулируемым финансовым учреждениям без дополнительных мер защиты и контроля. Кроме того, юридические соображения и общие рекомендации по использованию таких блокчейнов также остаются неясными. Эти факторы затрудняют использование их регулируемыми финансовыми учреждениями.
Модель 2: частный лицензионный блокчейн
Некоторые финансовые учреждения уже определили, что существующие публичные безлицензионные блокчейны не могут удовлетворить их потребности. Поэтому многие финансовые учреждения выбирают создание независимых частных лицензионных сетей и их экосистем.
Эти частные разрешенные сети содержат технические характеристики, которые позволяют им реализовывать правила, процедуры и смарт-контракты в соответствии с применимыми законами и нормативными рамками. Они также разработаны для обеспечения устойчивости сети в условиях злонамеренных действий.
Однако увеличение числа частных и разрешительных сетей, если они не смогут взаимодействовать друг с другом, может в долгосрочной перспективе привести к большему фрагментированию ликвидности на оптовом финансовом рынке. Если это не будет решено, фрагментация уменьшит сетевые эффекты финансовых рынков и может создать трения для участников рынка, такие как недоступность, повышенные требования к ликвидности из-за разделения ликвидных пулов и арбитраж цен между сетями.
Модель 3: Общественная лицензированная блокчейн
Публичная разрешенная сеть позволяет любым соответствующим условиям участия субъектам участвовать, но типы деятельности участников в сети ограничены. Публичная разрешенная сеть, управляемая финансовыми учреждениями для финансового сектора, может обеспечить преимущества открытой и доступной сети, одновременно минимизируя риски и опасения.
Такая сеть будет основана на принципах открытости и доступности, аналогичных тем, что применяются в публичном Интернете, но с встроенными мерами защиты для функционирования в качестве сети обмена ценностями. Например, правила управления сетью могут ограничивать членство только для регулируемых финансовых учреждений. Транзакции могут дополняться технологиями повышения конфиденциальности, такими как нулевое знание (zero-knowledge proofs) и гомоморфное шифрование. Хотя концепция публичных и разрешительных сетей не нова, подобные сети, предоставляемые регулируемыми финансовыми учреждениями в широком масштабе, пока не имели аналогов.
Инициатива GL1 будет исследовать и рассматривать различные сетевые модели, включая концепцию публичной лицензионной инфраструктуры в контексте соответствующих регулирующих требований. Например, регулируемые финансовые учреждения могут управлять узлами GL1, участники платформы GL1 будут проходить проверки «знай своего клиента» (KYC). В последующих частях будет описано, как GL1 функционирует на практике.
! Толкование 10 000 слов Белой книги MAS "Глобальный уровень 1 - Фундаментальный слой финансовых сетей"
Инициатива GL1 направлена на содействие разработке инфраструктуры общего уровня для размещения токенизированных финансовых активов и финансовых приложений вдоль финансовой цепочки ценностей.
Инфраструктура GL1 будет беспристрастной к типам активов; она будет поддерживать токенизированные активы и токенизированные валюты, выпущенные регулируемыми финансовыми учреждениями, например, пользователями сети ( в различных юрисдикциях и различных номиналах валют. Это может упростить процессы обработки, поддерживать автоматические мгновенные трансакции средств через границу и способствовать одновременному проведению свопов по иностранной валюте ) FX ( и расчетам по ценным бумагам на основе заранее определенных условий.
Эта инфраструктура будет разработана финансовыми учреждениями для финансового сектора и будет служить платформой, предоставляющей следующие функции:
Компания GL1 будет выступать в качестве технического поставщика и поставщика общественной инфраструктуры в различных рынках и юрисдикциях. Для содействия развитию экосистемы решений GL1 также будет поддерживать регулируемые финансовые учреждения в создании, эксплуатации и развертывании приложений на универсальной цифровой инфраструктуре, которая охватывает следующее:
) Ключевая цель
Для реализации видения создания более эффективных решений для расчетов и клиринга, а также для разблокировки новых бизнес-моделей с помощью программирования и комбинационных особенностей, инициатива GL1 сосредоточится на следующих аспектах:
a### поддерживает создание многопрофильной сети.
b) позволяет развертывать различные приложения от платежей и привлечения капитала до вторичных торгов.
c) Предоставляет инфраструктуру для хостинга и выполнения сделок с токенизированными активами. Токенизированные активы - это цифровое представление стоимости или прав, которые могут быть электронно переданы и хранятся. Токенизированные активы могут быть активами из разных классов активов ), такими как акции, фиксированный доход, доли фондов и т.д. ( или валютами ), такими как деньги коммерческих банков, деньги центрального банка (.
d) Поощрение разработки и установления международно признанных универсальных принципов, политик и стандартов для обеспечения интероперабельности токенизированных активов и приложений, разрабатываемых на GL1, как на международном уровне, так и между сетями.
! [Толкование Белой книги MAS на 10 000 слов о глобальном уровне 1 - фундаментальном слое финансовых сетей])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f801be607c330b294f406d6d4bbdc6b2.webp(
) Принципы проектирования
Для достижения цели удовлетворения потребностей финансовой отрасли в услуге GL1, базовая цифровая инфраструктура GL1 будет разработана в соответствии со следующими принципами:
Открытость и стандарты: Технические спецификации будут открыты и доступны, члены смогут легко разрабатывать и развертывать приложения. В соответствующих случаях могут использоваться отраслевые стандарты и открытые протоколы ### для платежных сообщений и токенов (. Если существующие стандарты еще не разработаны или недостаточны, будут предприняты соответствующие усилия, чтобы гарантировать гибкость дизайна и возможность предложения или включения в будущие стандарты.
Соответствие применимым нормативным актам и открытость для регуляторов: Платформа GL1 будет соблюдать применимые законы и регуляторные требования. Политика контроля в определенных юрисдикциях должна разрабатываться на уровне приложений, а не быть встроенной в платформу GL1. Юридические и регуляторные требования, применимые к членам или конечным пользователям, могут зависеть от анализа коммерческих приложений, услуг и местоположения членов или конечных пользователей.
Хорошо