От разногласий к соглашению: Обзор и перспективы экосистемы Биткойн 2023 года

2023 год станет одним из самых важных годов в истории Биткойна. Bitcoin Ordinals открыл новый концепт и подсектор Биткойна. Участие на рынке вновь заинтересовались решениями второго уровня, сайдчейнами и масштабируемыми решениями Биткойна. Традиционные финансовые рынки начинают рассматривать BTC как серьезный и эффективный класс активов, в 2023 году было подано более десятка заявок на спотовые ETF на BTC, многие из которых получили одобрение в начале 2024 года. Однако, самое важное, BTC, пох似, выходит из одного из самых худших медвежьих рынков, которые когда-либо переживал крипторынок. BTC выдержал бурю краха Luna, FTX, Voyager и Celsius и стал даже сильнее, чем раньше, о чем свидетельствуют внимание к рынку, жизнеспособность экосистемы и новые технологии. В общем, текущее состояние Биткойна вызывает энтузиазм.

Сеть

Первой областью, на которую мы должны обратить внимание, является то, как работает Биткойн как сеть. Если мы иногда забываем, что Биткойн это далеко не только цена BTC, то криптоэнтузиастов можно понять. Биткойн — это крупнейшая в мире децентрализованная валютная сеть, поэтому очень важно внимательно следить за состоянием сети. В какой-то степени покупка BTC — это ставка на то, что сеть Биткойн привлечет больше пользователей и капитала. Без роста Биткойн потерпит неудачу. К счастью, в 2023 году почти все в сети Биткойн начало приходить в норму.

Сила вычислений в 2023 году удивительна. Из-за того, что цена BTC в 2022 году демонстрировала относительно плохие результаты, мы с удивлением обнаружили, что мощность вычислений продолжала преодолевать исторические рекорды перед 2023 годом. С начала 2022 года мощность Биткойна удвоилась, и его хэш-рейт заслуживает внимания, по двум причинам:

1. Он представляет собой уровень безопасности Биткойна. Как правило, чем выше хэш-значение, тем безопаснее Биткойн ( предположим, что хэш-значение поступает от новых шахтеров, а не только от всех существующих шахтеров ).
2. Более высокое значение хешей указывает на уверенность майнеров в сети. Если майнинг не приносит прибыли или период получения прибыли слишком долгий, мы ожидаем, что хешрейт снизится.

Количество активных BTC адресов резко упало с пикового значения в 1,15M адресов в 2021 году. С учетом того, что цена BTC застыла на месте, более 300,000 пользователей исчезли за несколько недель. Даже достижение нового ATH в ноябре 2021 года не вернуло ушедших пользователей. Активные BTC адреса оставались стабильными в течение всего 2022 года. Но в 2023 году мы увидели тенденцию к увеличению активных BTC адресов. Однако, входя в 2024 год, тенденция роста, похоже, остановилась, и активные адреса стабилизировались вокруг 1M.

! Delphi Bitcoin Report 2023: ключевые тенденции и области, в которых стоит проявить себя

В 2023 году мы увидели улучшение доходов от сборов Биткойна. У Биткойна есть проблема. Проблема в том, что в какой-то момент в будущем сборы Биткойна заменят его блоковые вознаграждения, чтобы продолжать выплачивать сборы майнерам за защиту сети. К сожалению, доходы от сборов Биткойна исторически были слишком низкими, чтобы заменить блоковые вознаграждения. Но 2023 год принес некоторые новые надежды для решения этой проблемы.

Влияние надписей и нового спроса на блок-пространство на Биткойн было огромным. Во-первых, мы увидели резкий рост сборов в начале этого года. После первоначального скачка уровень сборов успокоился, но сборы все еще значительно возросли.

Значительным прорывом, который помогает решить проблему затрат на Биткойн, являются инскрипции. Мы подробнее обсудим их позже, но в основном инскрипции позволяют пользователям хранить любые произвольные данные в сети Биткойн. Как и в обычных транзакциях, пользователи должны платить сборы за запись данных. Это небольшое техническое развитие привело к взрывному росту спроса на блок-пространство Биткойна. В начале 2023 года люди записывали данные на тысячи Sats. Затем люди придумали, как создать простой стандарт токена BRC20 с помощью инскрипций, что привело к еще большему спросу на блок-пространство. Спрос на хранение данных в Биткойне был настолько велик, что средний размер блока почти удвоился в 2023 году.

Мы можем легко увидеть спрос на блок-пространство в мемпуле Биткойна. С начала первого квартала 2023 года мемпул Биткойна вырос взрывным образом. Мемпул внезапно забился тысячами транзакций, пытающихся запечатлеть свои надписи в Stats. Когда роботы задушили способность пользователей создавать BRC20, сборы снова на короткое время снизились ( более подробно об этом позже ), но мемпул снова стал перегруженным. Для страдающих шахтеров перегруженный мемпул может быть благословением, но для тех, кто делает небольшие транзакции, это вызывает разочарование. Для некоторых людей цепочка стала почти непригодной для использования.

! Delphi Bitcoin Report 2023: ключевые тенденции и области, в которых стоит проявить себя

Всплеск интереса к инскрипциям привел к резкому снижению небольших переводов BTC, что, похоже, является причиной коллапса объема торгов BTC после бумов инскрипций. Объем торгов Биткойн (, измеряющий общий объем успешных BTC переводов на блокчейне ), уже упал до уровней, которые не наблюдались с 2020 года, и, похоже, тенденция к снижению продолжится.

! Delphi Bitcoin Report 2023: ключевые тенденции и области, в которых стоит проявить себя

Рост спроса на мемы и увеличение затрат привели к тому, что FRM Биткойна находится на самом низком уровне за последние несколько периодов. FRM, или коэффициент затрат, измеряет, во сколько раз затраты на замену блока вознаграждения цепочки превышают его вознаграждение. Чем ниже FRM, тем лучше. В 2022 году FRM Биткойна колебался в пределах от 40 до 120 раз, что означало, что Биткойн требовал от 40 до 120 раз больше затрат для замены блока вознаграждения. Взлет мемов уже начал снижать это число. В 2023 году FRM упал с 80 раз до 12-40 раз, что ближе к уровням Биткойна в период с 2020 по 2021 годы. Более низкие уровни FRM более обнадеживают, если вы долгосрочный поклонник Биткойна, вы надеетесь увидеть, как эта тенденция продолжится.

Статистика сети Биткойн рисует яркую картину, в значительной степени зависящую от масштабов большого принятия. Биткойн, похоже, выходит за пределы мемов HODL( и держания), входя в сцены, которые мы часто используем. Когда надписи впервые вышли на рынок, мы предсказали тот сценарий, который вы видите сегодня. Спрос на блок-пространство Биткойна создал новые источники комиссий и пользователей для цепочки. В определенной степени благодаря новым источникам комиссий сеть сегодня такая же занятая и безопасная, как и раньше. Несмотря на некоторых пессимистов, к 2023 году надписи безусловно стали благом для всей сети Биткойн.

Однако мы считаем необходимым отметить, что FRM все еще высок между 12 и 40. Биткойн по-прежнему сталкивается с вызовами, связанными с его моделью безопасности, а также с тем, что он будет делать, когда закончится блоковая награда. Но надпись — это шаг в правильном направлении. Если сообщество Биткойн сможет найти больше источников дохода, будущее Биткойна будет многообещающим.

Биткойн实体

Несмотря на то, что это одна из самых децентрализованных криптовалют, крупные организации и учреждения по-прежнему оказывают на нее огромное влияние. Чтобы полностью понять Биткойн, нам нужно проанализировать некоторые методы поведения китов BTC.

биржа

Один из самых распространенных индикаторов, которые любят обсуждать аналитики, — это баланс BTC на биржах. Причина проста: поскольку почти все BTC-транзакции происходят на централизованных биржах, уменьшение BTC на биржах означает сокращение доступного BTC, что может привести к дефициту предложения и, возможно, к росту цен на BTC. В этом отношении 2023 год продолжил тенденцию, начатую во время краха COVID-19 в 2020 году. Иными словами, BTC продолжает уезжать с бирж. Баланс BTC на биржах находится на уровне, которого мы не видели с 2018 года, чуть выше 2 миллионов.

Существуют постоянные слухи о том, что биржа произвела повторное залогование BTC. После краха FTX, BTC, возможно, продолжит покидать биржи, так как держатели BTC становятся все менее склонными доверять централизованным实体. Всплеск мемов также мог сыграть роль в этой тенденции.

Шахтёр

В следующем этапе нашего путешествия по физическим аспектам Биткойна мы сосредоточимся на майнерах. Майнеры Биткойна являются основным компонентом экосистемы Биткойна. Без промышленного масштаба майнинга безопасность Биткойна значительно снизится. Но цена безопасности недешева. Сеть выплачивает безопасность майнерам в BTC. Именно поэтому майнеры полагаются на BTC для своей работы, что может быть источником давления на продажу BTC. Более того, реакция действий майнеров также указывает на их рыночные позиции; если происходит массовая распродажа, это может предвещать веру в нисходящий тренд. Если майнеры решают продолжать держать BTC, это указывает на то, что они считают, что цена может еще вырасти.

В 2023 году у майнеров обычно было больше BTC, чем они продавали, хотя и не много. В период краха FTX майнеры продали большое количество BTC, но начиная с 2023 года, они снова начали накапливать BTC(, хотя в четвертом квартале 2023 года и первом квартале 2024 года они продолжали продавать ).

Несколько крупных горнодобывающих компаний вышли на биржу, и любой анализ состояния майнинга BTC должен обращать внимание на эти компании. Если горнодобывающие компании понесут значительные убытки, безопасность Биткойна будет под угрозой из-за отключения.

Что касается производительности и жизненного цикла майнеров, самое важное - это их доход. Доходы BTC-майнеров состоят из двух независимых источников: вознаграждения за блоки и сборов. Как мы уверены, читатели знают, что Сатоши Накамото запрограммировал Биткойн, чтобы вознаграждать майнеров, что мы называем вознаграждением за блок. Однако примерно каждые четыре года вознаграждение за блок уменьшается вдвое. Люди обычно рассматривают уменьшение вознаграждения за блок как важный положительный катализатор. Однако майнеры могут испытывать некоторый страх перед следующим уменьшением.

Большая часть дохода майнеров BTC всегда приходила от награды за блоки Биткойн. Оглядев 2016 год, мы видим, что доходы майнеров от сборов обычно составляли лишь небольшую часть от награды за блок. Сборы иногда составляют менее 1% дохода майнеров и с 2016 года редко превышают 10%. Сборы, возникающие от надписей, могут дать майнерам некоторую надежду, но остается сомнительным, сможет ли надпись в корне решить проблему сборов Биткойн.

Если цена Биткойна существенно не вырастет, доходы майнеров будут серьезно подорваны. Биткойн пока не генерирует достаточно сборов, чтобы компенсировать ежедневное сокращение доходов примерно на 450 Бит по причине халвинга. С момента последнего халвинга Биткойн в среднем генерирует около сборов в день.