Новые экономические возможности после Халвинга BTC

Биткойн снова собирается установить исторический максимум, в то время как его экосистема также активно развивается, постоянно появляются проекты, такие как Layer2, (Re)Staking и другие. Так почему же Биткойну нужна своя механика (re)staking? Какова ее оправданность? Какие новые возможности появятся для предпринимателей и инвесторов после Халвинга BTC? Каков рыночный потенциал BTC staking? Это долгосрочная возможность или краткосрочная мода?

22 мая одна платформа совместно с одним медиа провела онлайн-дискуссию с несколькими проектами в социальных сетях на тему «Новая экономическая сценария после Халвинга BTC», где глубоко обсудили указанную тему.

Участниками данного мероприятия стали несколько важных участников экосистемы BTC, среди которых соучредитель и CEO одной из платформ, опытный BTC-майнер Шень Юй; CSO первого децентрализованного бездоверительного биткойн-стейкинг-протокола Синшун Дун; основатель и CEO решений по токенизации BTC restaking и финансовым деривативам Мэтт; а также ключевой contributor одного проекта Зуки.

Как глубокие участники экосистемы BTC и сторонники долгосрочного мышления, четыре гостя единогласно согласны с тем, что экосистема BTC содержит огромные возможности как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Так как же использовать эти возможности и удовлетворить спрос, возникающий от экосистемы BTC? Гости обсудили точки прорыва и возможности в стартап-арене BTC, исходя из своего опыта и продуктов, и выразили оптимизм относительно будущих перспектив.

Вот ключевые моменты:

• В этот раз Халвинг Биткойна подвергся множеству факторов, из-за чего дальнейшие тенденции остаются неопределенными. Халвинг в первую очередь влияет на предложение, что приводит к значительному сокращению доходов майнеров, особенно это сильно затрагивает майнеров, использующих старые майнинговые установки. Майнеры будут вынуждены ускорить обновление оборудования, оптимизировать затраты на электроэнергию, закрывать или перемещаться в регионы с низкими тарифами на электроэнергию. Однако из-за того, что крупные майнинговые компании и традиционный капитал имеют высокую способность к противостоянию рискам, снижение общей вычислительной мощности сети будет ограниченным.

• Доходность майнинга биткойнов будет постепенно снижаться, в конечном итоге стремясь к нулю. Будущие реальные вознаграждения от биткойнов будут поступать от их использования как инвестиционного актива, инвестирования в проекты экосистемы, такие как L2, DeFi, CeFi, и держатели монет будут получать от этого доход, что станет важным направлением развития экосистемы биткойнов.

• Будущая прибыль майнеров состоит из двух частей: новых выпущенных биткойнов и комиссий за транзакции, которые зависят от активности экосистемы биткойнов. Более интересные staking проекты могут стимулировать развитие экосистемы, приводя к большему количеству онлайновой активности и транзакций, повышая безопасность сети и увеличивая доходы майнеров от комиссий за транзакции.

• PoS не имеет внешних экономических стимулов, безопасность ограничена масштабом ончейновой экономики, существует риск контроля. Стейкинг и ре-стейкинг биткойнов вводят крупные внешние биткойн-активы для обеспечения безопасности PoS-сетей, решая их внутренние недостатки, что является обоснованием существования биткойн (re) стейкинга.

• Сооснователь и CEO платформы ШэньЮй прогнозирует: стейкинг биткойнов станет рынком объемом в десятки миллиардов долларов, сопоставимым с началом PoW майнинга, и сможет удовлетворить потребности высокопроизводительных приложений, требующих надежной инфраструктуры в будущем.

• Генеральный директор проекта Мэтт: Четыре ключевые области, на которые следует обратить внимание в будущем экосистемы Биткойна — инновации в архитектуре, выбор путей развития L2, эффективное обращение активов и обеспечение безопасности.

• Для строителей экосистем и предпринимателей в краткосрочной перспективе стоит сосредоточиться на решении проблемы перегрузки сети BTC, удовлетворяя избыточный спрос, в среднесрочной перспективе можно обратить внимание на потребности держателей в доходах, а в долгосрочной перспективе следует нацелиться на перспективы развития экосистемы после потенциального обновления языков сценариев. Стоит обратить внимание на то, возникнут ли в будущем более тесно связанные с биткойном сценарии применения? Появятся ли лучшие инструменты для поддержки использования биткойна? И будут ли новаторские языковые модели, которые преодолеют его не тьюринговую полноту?

• Как проект в экосистеме биткойна, его решение направлено на объективные нарушения, в то время как другой проект реагирует на субъективные атаки.

Согласно мнению Шэнь Ю, халвинг биткойна в первую очередь влияет на сторону предложения и оказывает определенное влияние на различных участников.

Для майнеров резкое снижение доходов привело к тому, что у майнеров, использующих старые майнинговые установки, предельные затраты превышают затраты, что вынудило их закрыть или переместиться в регионы с низкими тарифами на электроэнергию, что способствует ускорению обновления оборудования и оптимизации затрат на электроэнергию. Однако из-за входа крупных публичных майнинговых компаний и традиционного финансового капитала снижение хешрейта сети оказалось ограниченным.

Для частных инвесторов основное влияние ощущается на психологическом и эмоциональном уровне, ожидается, что в течение нескольких месяцев после халвинга рынок может столкнуться с новой тенденцией. Однако в этом году под воздействием макроэкономических факторов, таких как Bitcoin ETF, динамика рынка остаётся неопределённой.

Xinshu сообщает, что этот Халвинг BTC проходит относительно гладко, и с приходом институциональных инвесторов весь рынок становится все более профессиональным и институциональным. Люди начинают задумываться, кроме хранения и майнинга, может ли BTC иметь другие применения и устойчивый доход, а не только полагаться на инфляционные субсидии. Как ведущая криптовалюта, сможет ли BTC дальше охватить более широкое криптосообщество?

Их первой попыткой было расширить безопасность биткойна на другие PoS-цепочки. В настоящее время PoS-цепочки поддерживают свои собственные токены за счет высокой инфляции, одной из причин этого является то, что низкий APY слабо привлекает держателей токенов к долгосрочному удержанию.

Они создают открытый рынок, позволяя неиспользуемым биткойнам участвовать в стекинге, обеспечивая безопасность для других цепочек. В отличие от малых публичных цепочек, ожидающих высокий APY, ставщики биткойнов имеют относительно низкие ожидания по APY. Это дает возможность PoS цепям вводить биткойн в качестве стейка, что может увеличить доход для держателей биткойнов, одновременно значительно снижая собственную инфляцию.

В долгосрочной перспективе более важно, что Биткойн может получить большее количество применений и сценариев получения дохода, привлекая больше участников, а не полагаясь исключительно на прибыль от майнинга. Экологические проекты принесут Биткойну новые сценарии применения, делая всю экосистему более разнообразной.

Мэтт указывает, что халвинг биткойна происходит раз в четыре года и является фиксированной тенденцией, доход от майнинга будет постепенно снижаться, в конечном итоге сходясь к нулю. В это время реальные доходы от владения биткойном будут поступать от инвестирования в L2, DeFi продукты, CeFi продукты и другие, что позволит развивать эти бизнесы, расширяя границы экосистемы биткойна и создавая новые источники дохода, что, безусловно, станет большой тенденцией.

Многие держатели биткойнов и проектные команды активно способствуют этой тенденции, например, один из проектов инвестирует дефицитные биткойны в сторону спроса, обеспечивая безопасность для PoS сетей или L2, что позволяет инвесторам получать прибыль. Если биткойн в конечном итоге станет инвестиционным активом или валютой, это обязательно потребует эффективного распределения ликвидности на рынке и ликвидной активизации.

С точки зрения майнеров, стекинг полезен для развития экосистемы BTC.

Во-первых, сам Биткойн не требует стекинга, но держатели и майнеры хотят получить доход от стекинга. В качестве твердой валюты Биткойн долгое время трудно получать нативный доход, тогда как стекинг позволяет держателям BTC получать токеновые вознаграждения новых проектов.

Во-вторых, доходы майнеров в будущем будут состоять из двух частей: новых выпущенных биткойнов и комиссий за транзакции. Последние зависят от активности экосистемы биткойн-сети. Более интересные staking проекты могут поощрить развитие экосистемы, привести к большему количеству активностей и транзакций в сети, что повысит безопасность сети биткойн.

Поэтому, как майнеры, так и держатели BTC хотят, чтобы появилось больше протоколов стейкинга и рестейкинга. Чем более процветающей будет экосистема биткойнов, тем больше прибыли можно будет получить.

Божественная рыба считает, что ключевая проблема PoS заключается в отсутствии внешних экономических стимулов, безопасность его базовых активов зависит от масштаба нативных активов в сети, и в конечном итоге безопасность ограничена общим масштабом экономической системы в сети. В медвежьем рынке контроль над узлами сети может привести к контролю над активами всей цепочки.

Соглашения по стекингу и рестекингу Биткойна ввели внешние крупные активы, не зависящие от цепочки, что обеспечило безопасность сетей PoS. С ростом объема активов Биткойна до более чем триллиона долларов, постоянное введение внешних экономических стимулов в сети PoS значительно повысило безопасность. Это новшество решает внутренний недостаток PoS в виде отсутствия внешности, и это действительно впечатляет; оно уже начинает реализовываться и имеет огромный потенциал для роста.

Он считает, что BTC стейкинг — это как минимум рынок в 10 миллиардов долларов, сопоставимый с началом PoW майнинга. С развитием модульности в будущем появится множество высокопроизводительных приложений, требующих безопасной инфраструктуры, и протокол стейкинга биткойна сможет удовлетворить их потребности.

Для строителей экосистемы и предпринимателей, чтобы воспользоваться возможностью волны повествования BTC, существует три основных этапа:

Краткосрочно: учитывая нынешние проблемы с перегрузкой сети, предоставить лучшие услуги и решения для удовлетворения актуального спроса.

Среднесрочные и долгосрочные: большое количество держателей биткойнов стремится получить доход от оригинальных активов. Таким образом, предприниматели могут задуматься о том, как предоставить держателям BTC стабильный и низкорисковый доход, возможно, стоит обратить внимание на такие направления, как CeDeFi и ре-стейкинг, это возможности на среднесрочную и долгосрочную перспективу.

Долгосрочно: если скриптовый язык сети Биткойн сможет быть обновлён, это позволит развивать действительно масштабные экосистемные приложения без доверия и разрешений. Это долгосрочная перспектива и возможность для всей экосистемы.

Мэтт отметил, что экосистема Биткойна сталкивается с несколькими ключевыми вызовами:

Архитектурные инновации: архитектура Биткойна может потребовать некоторых обновлений, чтобы поддерживать действительно децентрализованные онлайновые расчеты, такие как продвижение улучшений, реализация более продвинутых функций, что станет значительным прорывом и вехой для всех DeFi проектов и BTC L2.

Путь развития L2: появится ли универсальный L2, который охватит весь рынок, или различные совместимые L2 будут связаны через общие стандартные протоколы? В любом случае, эффективное обращение с активами биткойна имеет решающее значение, требуется эффективное сопоставление с рынком, а также рынок финансовых деривативов на блокчейне и так далее.

Безопасность: обеспечение более высокой безопасности на уровне инфраструктуры и предоставление финансовой безопасности для инвесторов имеет решающее значение. Можно предложить страховые продукты на основе DeFi инфраструктуры, чтобы контролировать риски в допустимых пределах.

В общем, инновации в архитектуре, выбор путей развития L2, эффективное обращение активов и безопасность являются ключевыми вызовами, стоящими перед экосистемой BTC.

По словам Xinshu, изначальная цель их соглашения заключалась в том, чтобы биткойн мог участвовать в более широком децентрализованном экосистеме, обеспечивая безопасность для других PoS-цепочек или вторичных сетей. Путем залога активов BTC можно создать надежный и «беспредельный» пул залоговых активов для этих сетей, тем самым усиливая их безопасность. Это отличается от механизма стейкинга/рестейкинга в Ethereum:

Разные цели: Эфириум для обеспечения безопасности своей цепи, они предоставляют залог для других цепей/сетей;

Способы реализации различаются: Ethereum агрегирует в смарт-контракте на цепи, в то время как Bitcoin каждый пользователь отдельно ставит и блокирует в UTXO-скрипте, что более децентрализовано.

Они использовали модель UTXO биткойна для реализации инновационной децентрализованной, распределенной структуры стекинга, которая имеет фундаментальные отличия от модели стекинга в пуле контрактов Ethereum, что является основным технологическим новшеством.

Рациональность Restaking заключается в том, что замораживая криптовалюту в качестве залога, можно наказывать злонамеренные действия, тем самым обеспечивая безопасность сети. Традиционный подход заключается в ставке на родные токены, но это связано с проблемами, такими как малый общий объем токенов и высокая инфляционная стимуляция. Они же включили биткойн, самый безопасный актив блокчейна, в систему ставок, расширив возможности ставок.

Мэтт заявил, что они выбрали раскладку всей трассы, потому что очень надеются на BTC restaking. Общий объем обращения долларов составляет около 24 триллионов, а рынок долговых обязательств — около 50 триллионов; в то время как общая рыночная капитализация биткойна составляет 1,4 триллиона, что примерно равно 60% от объема обращения долларов. Исходя из этого, теоретический объем рынка BTC restaking может достичь 30 триллионов долларов, и пространство для воображения огромно.

По сути, BTC restaking — это заимствование ликвидности биткойнов, блокировка части в качестве залога для обеспечения безопасности, возврат основной суммы и процентов по истечении срока, что является безрисковым кредитным поведением, аналогичным покупке государственных облигаций.

Они решают первую проблему секьюритизации основного капитала и заемных операций. С помощью двух классов активов, стандарт STBTC( основного капитала ) и токенов дохода ( процентов ), можно унифицировать ликвидность и разработать более丰富ый рынок финансовых деривативов на основе токенов дохода, таких как опционы, фьючерсы и т. д. В то же время, заимствование также высвобождает значительное количество ликвидности биткойнов, что позволяет сотрудничать с DeFi-кредитными протоколами, стейблкоинами, биржами и другими. Стандарт активов также может сотрудничать с другими проектами повторного стекинга, предоставляя дополнительное обеспечение через STBTC.

Zuki представляет, их проект является активом, привязанным 1:1 к биткойну, который играет роль моста между коренными биткойн-активами и проектами DeFi/инфраструктуры в экосистеме биткойн DeFi. В качестве канала он обеспечит безопасность, позволяя пользователям самостоятельно выбирать услуги и сценарии доходности. В отличие от некоторых проектов, они будут исследовать новые механизмы повышения эффективности использования биткойна, предоставляя экосистемные стимулы, чтобы держатели и трейдеры получали многократные вознаграждения, с надеждой перенести модели доходности Ethereum на биткойн, порождая больше инноваций.

Xinshu объяснил их механизм штрафов за залог BTC.