Обзор годового отчета 2023 года о связи: Фокус на вычислительную мощность ИИ и операторов

В 2023 году в отрасли связи наблюдается тенденция к высокому уровню в начале года и низкому в конце, прибыльность отрасли под давлением, а дифференциация сегментов усиливается. Общий доход отрасли составил 28637 миллиардов юаней, что на 5,3% больше по сравнению с прошлым годом, однако из-за значительных обесценений некоторых компаний прибыль находится под давлением, чистая прибыль для материнской компании составила 2006 миллиардов юаней, что на 3,2% больше по сравнению с прошлым годом.

Входя в первый квартал 2024 года, ИИ ускоряет преобразование от состояния отрасли к финансовой отчетности. Результаты ведущих производителей оптических модулей быстро растут, а такие сегменты цепочки поставок, как PCB, охлаждение, серверы и т.д., также постепенно начинают наблюдать ускорение результатов.

Смотря на вторую половину года, с подтверждением "позитивного цикла ИИ" от зарубежных облачных гигантов, а также по мере того, как компании ключевых отраслей в стране начинают показывать результаты по кварталам, "аппаратное обеспечение ИИ" по-прежнему будет основным активом агрессивной позиции в телекоме. Внимательно следите за возможностями, возникающими в результате роста всей цепочки производства под воздействием ИИ, включая элементы охлаждения, оптические компоненты, оптические чипы и т.д.

Три крупных оператора уверенно растут, выполняя роль стабилизатора в отрасли. В условиях "Девяти национальных инициатив" операторы стали предпочтительным выбором для инвестирования в китайские активы благодаря стабильному росту и высокой доходности акций. Ожидая 2024 год, искусственный интеллект предоставляет операторам новые возможности; как основная сила цифровой инфраструктуры Китая, операторы создадут автономную и контролируемую базу вычислительной мощности для страны и, вероятно, благодаря огромной вычислительной мощности откроют новые кривые роста.

Инвестиционная стратегия предлагает сосредоточиться на стратегии с гантелями в области "AI-аппаратуры" и "операторов". В условиях нарастающей макроэкономической неопределенности инвестиции в отрасль должны быть более сфокусированными и тщательными, стремясь как к текущей определенности результатов, так и к созданию возможностей для будущего роста.

Рекомендации по основным активам:

Оптические модули: Zhongji Innolight, Xinyisheng, Tianfu Communication Оптические устройства: Tai Chen Guang, Teng Jing Ke Ji Оптические чипы: Yuanjie Technology PCB: ХуДянь ГунФэи, ШэньНань ДианЛю Охлаждение: Инвик, Вити Технологии Операторы: China Mobile, China Telecom, China Unicom

Предупреждение о рисках: развитие ИИ не соответствует ожиданиям, спрос на вычислительную мощность ниже ожидаемого, искажение статистических данных.