Анализ рынка стейблкоинов: стратегии диверсификации дохода помогают инвесторам в шифровании

В нынешнем рынке криптовалют стейблкоины больше не являются просто инструментами хранения стоимости, они постепенно становятся новым источником дохода для инвесторов. Доходные стейблкоины (Yield-Bearing Stablecoins) приносят дополнительный доход своим держателям благодаря различным инновационным стратегиям и становятся объектом внимания на рынке. В настоящее время количество связанных проектов с рыночной капитализацией более 20 миллионов долларов достигло десятков, а общая стоимость превышает 10 миллиардов долларов. В этой статье мы подробно проанализируем источники дохода основных доходных стейблкоинов и представим наиболее代表的 проекты на рынке.

Обзор стейблкоинов

Стабильные стейблкоины — это инновационный шифрованный актив, который обеспечивает стабильность цен и одновременно предоставляет владельцам пассивный доход. В отличие от традиционных стейблкоинов, стабильные стейблкоины создают дополнительную ценность для пользователей за счет базовых стратегий.

Анализ источников дохода

Источники дохода от стейблкоинов с процентами разнообразны и в основном включают следующие категории:

1. Инвестиции в реальные активы: вложение средств в государственные облигации США, фонды денежного рынка или корпоративные облигации и другие активы с низким риском.

2. Децентрализованные финансовые стратегии: участие в пулах ликвидности экосистемы DeFi, майнинговых активностях или использование нейтральных к рынку стратегий.

3. Кредитные услуги: предоставление депозитов заемщикам для получения дохода от процентов.

4. Залог долга: позволяет пользователям использовать шифрованные активы в качестве залога для получения стейблкоинов, доходы поступают от сборов за стабильность или процентов по залогу.

5. Смешанная стратегия: комбинирование токенизированных реальных активов, DeFi-протоколов и централизованных финансовых платформ для достижения диверсификации доходов.

Обзор основных проектов по стейблкоинам с доходностью

Ниже перечислены некоторые из основных проектов стейблкоинов с доходом на текущем рынке, классифицированные по их основным стратегиям дохода:

поддерживаемый физическими активами

Эти стейблкоины в основном генерируют доход за счет инвестирования в низкорисковые реальные активы:

• USDtb (общая эмиссия 1,3 миллиарда долларов): поддерживается фондом известной управляющей компании.
• USD0 (619 миллионов долларов США): поддерживается сверхкраткосрочными реальными активами 1:1.
• USDY (560 миллионов долларов США): полностью поддерживается государственными облигациями США.
• USDO (280 миллионов долларов США): доходы от государственных облигаций США и репо-соглашений.
• USDz (122.8 миллионов долларов США): поддерживается разнообразным портфелем токенизированных реальных активов.
• USDN（1.069亿美元）：поддерживается на 103% государственными облигациями США.
• USDL (94 миллиона долларов США): поддерживается государственными облигациями США и денежными эквивалентами, ежедневно автоматически капитализируется.
• AUSD (89 миллионов долларов США): поддерживается долларом и краткосрочными государственными облигациями.
• cgUSD (7090 миллионов долларов): поддерживается краткосрочными государственными облигациями, ежедневно автоматически корректирует баланс в зависимости от дохода.
• frxUSD (6290 миллионов долларов): мультичейн стейблкоин, поддерживаемый фондом одной управляющей компании.

стратегия арбитража

Эти стейблкоины получают доход с помощью рыночно-нейтральной стратегии:

• USDe (60 миллиардов долларов): хеджирование поддержания привязки через спотовые залоги.
• USDX (671 миллионов долларов): использование арбитражных стратегий между различными шифрованиями.
• USDf (5.73 миллиарда долларов США): получение дохода за счет рыночной нейтральной стратегии.
• USR (216 миллионов долларов США): залог ETH, хеджирование рисков с помощью бессрочных фьючерсов.
• deUSD (172 миллиона долларов): использование stETH и sDAI в качестве залога для короткой продажи ETH с целью создания нейтральной позиции.
• USDF (110 миллионов долларов): поддерживается шифрованными активами и соответствующими короткими фьючерсами.
• xUSD/xUSDT (6500 миллионов долларов США): получение прибыли от рыночного нейтрального арбитража на торговой платформе.
• yUSD (23 миллиона долларов США): доходы поступают от нейтральной стратегии, платформы кредитования и торгового протокола.
• USDh (5500000 долларов США): использование биткойнов и бессрочных фьючерсов для получения средств.

Заем/Поддержка долга

Эти стейблкоины приносят доход за счет кредитования или залога долговых позиций:

• DAI (53 миллиарда долларов): основанный на залоговых долговых позициях, выпущенный с помощью различных активов.
• crvUSD (840 миллионов долларов): избыточно обеспеченный стейблкоин, поддерживаемый ETH.
• syrupUSDC（6.31亿美元）：поддерживается фиксированными процентными займами, предоставленными криптоорганизациям.
• MIM (241 миллионов долларов): создание путем блокировки доходных шифрования токенов.
• GHO (251 миллионов долларов): выпуск через залог в определенном кредитном рынке.
• DOLA (200 миллионов долларов): создание через залоговое кредитование, доходы поступают от кредитных процентов.
• lvlUSD (184 миллиона долларов США): поддерживается USDC или USDT, внесенными в кредитный протокол.
• NECT (169 миллионов долларов): нативный CDP стейблкоин цепочки, доходы поступают из нескольких источников.
• USDa (190 миллионов долларов США): создание с использованием активов, таких как BTC, через модель CeDeFi CDP.
• BOLD (95 миллионов долларов): поддерживается избыточно заложенным ETH, доходы поступают от процентов и ликвидации.
• lisUSD (62,90 миллиона долларов): создание CDP с использованием различных активов в качестве залога.
• fxUSD (6500 миллионов долларов): выпуск на основе заимствованных позиций с использованием stETH или WBTC.
• BUCK (72 миллиона долларов): стейблкоин, поддерживаемый избыточной залоговой CDP на основе определенной сети.
• feUSD (71 миллионов долларов США): стейблкоин с избыточным обеспечением CDP на одной платформе.
• superUSDC（5100万美元）：Кошелек с поддержкой USDC, автоматически перераспределяющий средства между ведущими кредитными протоколами.
• USD3 (4900 миллионов долларов США): поддерживается корзиной голубых фишек, приносящих доход, 1:1.

смешанный источник дохода

Эти стейблкоины комбинируют различные стратегии для диверсификации рисков и оптимизации доходности:

• rUSD (230,5 миллиона долларов США): поддерживается реальными активами и капиталом, распределяемым на основе долларов США, а также кредитными хранилищами.
• csUSDL (126,6 миллиона долларов США): поддерживается государственными облигациями и DeFi-кредитованием, предлагает регулируемую низкорисковую доходность.
• Серия Midas (110 миллионов долларов): представляет собой долговые права на активно управляемые доходные реальные активы и стратегии DeFi.
• upUSDC (32,8 миллиона долларов США): доходы поступают от кредитных стратегий, предоставления ликвидности и стекинга.
• USD*（1990万美元）：некоторый цепной родной стейблкоин, зарабатывающий доход через обменные сборы и пул ликвидности.

Предупреждение о рисках

Хотя стейблкоин с начислением дохода предоставляет дополнительные возможности для получения дохода, инвесторы должны осторожно оценивать связанные риски, включая риски смарт-контрактов, риски протоколов, рыночные риски и риски залога. Прежде чем принимать инвестиционные решения, необходимо充分了解 фон проекта и механизмы его работы.