Анализ трека AI Agent: многообещающая новая область

Перед тем, как проанализировать сегмент AI Agent, давайте сначала взглянем на то, что произошло в индустрии криптовалют в этом цикле:

Дифференциация биткойна и других криптоактивов

До этого цикла биткойн почти полностью соответствовал всему рынку криптовалют. Покупка биткойнов означала покупку криптоактивов и согласие с идеей криптовалюты и децентрализации.

Однако после одобрения спотового ETF на биткойн, от государственных деятелей до上市公司, покупка биткойнов и признание их ценности, похоже, стало мейнстримным мнением. Но смысл существования криптовалют, особенно эфириума и других альтернативных токенов, кажется, не получил признания в мейнстримном обществе и финансах.

Причины сложные, в основном они связаны с определением активов:

Биткойн рассматривается как альтернативный актив, привязанный к золоту, и его свойства хеджирования инфляции и сохранения стоимости по сравнению с суверенными валютами широко признаны.

В глазах традиционных инвесторов Ethereum и другие альтернативные токены по-прежнему рассматриваются как технологические акции, лишенные зрелых и устойчивых бизнес-моделей. По сравнению с теми жесткими технологическими компаниями, которые имеют пользователей, продукты и спрос, оценка этих криптоактивов не низка, а их доходность недостаточно эластична, с точки зрения распределения активов они являются активами с очень низким соотношением риска и доходности.

По коэффициенту Шарпа эфириум уступает таким технологическим компаниям, как Meta и Google. А коэффициент Шарпа биткойна лишь немного ниже, чем у Nvidia, которая показала отличные результаты в этом цикле.

Другим важным фактором является относительно ужесточенная процентная ставка и денежно-кредитная политика в текущей макроэкономической среде, в сочетании с бурным развитием AI-индустрии, что привело к недостаточной привлекательности криптовалют для внебиржевых средств. Дело в том, что ограниченные финансовые ресурсы направляются на акции AI и GPU, и их трудно перенаправить на альтернативные токены и Ethereum.

Масса денежной базы M2 в долларах все еще не восстановилась до уровня 2022 года.

Серьезный дисбаланс внутри экосистемы криптовалют

Если криптовалюты трудно привлекать внебиржевые средства, смогут ли внутрибиржевые средства обеспечить достаточную покупательскую способность?

Грубая оценка общего объема средств на рынке (объем стабильных монет + объем контрактных позиций) уже значительно превышает предыдущий бычий рынок. Однако, кроме биткойна, большинство альтернативных монет не достигли новых максимумов. В чем проблема?

Корень проблемы заключается в дисбалансе спроса и предложения. Сторона предложения состоит из множества новых проектов с завышенной оценкой, большинство из которых не нашли реальных сценариев применения и не имеют настоящих пользователей.

Существование этих проектов стало результатом чрезмерного финансирования криптовалютного венчурного капитала в период бычьего рынка 2022 года. Из-за чрезмерного финансирования этих фондов, большинство из которых ограничено сроком в 5 лет (около 3 лет инвестиций + 2 года выхода), они пренебрегали качеством проектов, стремясь выполнить свои инвестиционные задачи.

Так кто же будет обеспечивать покупательский спрос для этих проектов?

Ранее основными каналами выхода были централизованные биржи, но после инцидента с FTX централизованные биржи стали мишенью для критики, и давление со стороны регуляторов стало огромным. Биржи не только боятся огромных штрафов, но и рискуют тем, что основатели могут оказаться в тюрьме. Это привело к тому, что цели бирж изменились с расширения пользовательской базы и увеличения объема торгов на получение прибыли.

Биржа, ориентированная на расширение пользовательской базы, обязательно должна предоставлять пользователям выгоды, включая снижение оценки новых проектов, возможность участия на ранних стадиях проектов и т. д.

Под давлением регуляторов, биржи, с одной стороны, сократили свои оффлайн и региональные расширения, а с другой стороны, также активно или пассивно остановили такие выгодные бизнесы, как IEO. Это также привело к недостатку роста спроса и покупок на рынке.

Уникальные преимущества AI Agent по сравнению с концептуальными монетами

Как всем известно, основной областью применения криптовалют являются торговля и выпуск активов. Только вовлекая пользователей в новые модели выпуска и торговли активами, каждый бычий рынок может создать эффект богатства, что, в свою очередь, вызывает явление бычьего рынка с увеличением плеча на рынке и притоком внебиржевых средств.

На фоне завышенной оценки проектов на рынке и серьезного дисбаланса спроса и предложения, концептуальные монеты стали первым прорывом в этой области.

Концепт токенов характеризуется отсутствием венчурного финансирования и справедливым распределением, что приводит к быстрому росту с низкой рыночной капитализацией и создает эффект богатства, а также открывает новые возможности для эмиссии и торговли активами.

Одной из самых важных характеристик концептуальных монет является отсутствие какой-либо реальной полезности, этот финансовый нигилизм может деконструировать схемы венчурного капитала и подходит лишь для немногих пользователей криптовалюты. Для большинства профессионалов и учреждений участие слишком сложно, и им трудно объяснить инвесторам причины для инвестиций.

Но AI Agent может объединить консенсус большинства: инвесторам в фонды можно рассказать историю о вложениях в инфраструктуру AI; пользователям, увлечённым концептуальными монетами, можно рассказать о концепциях в блокчейне и спекулятивной логике; профессионалам в криптовалюте и венчурным капиталистам можно объяснить логику инвестирования в проекты в области AI Agent.

В целом, AI Agent является наибольшим общим делителем в индустрии криптовалют в этом цикле.

Как относиться к проекту AI Agent

от приложения до Agent приложения

Для инвестиционных компаний в криптовалюте наиболее важно понять, что AI Agent изменяет промышленную цепочку и логику оценки криптовалют.

С помощью предыдущих двух бычьих рынков, цепочка поставок и логика оценки блокчейн-проектов постепенно сформировались:

• Базовый блокчейн: рыночная капитализация потолка составляет 400 миллиардов долларов США для Эфириума; второй эшелон примерно от 1/4 до 1/2 капитализации Эфириума.
• Промежуточный уровень: такие как проекты оракулов, полная рыночная капитализация составляет около 5% от Ethereum.
• Базовый протокол: рыночная капитализация ведущих проектов составляет примерно от 1,25% до 3% от капитализации Ethereum.

А базовая логика DeFi основана на смарт-контрактах, и ее функциональные ограничения также сдерживают инновации в других приложениях.

Теперь, когда ИИ интегрирован в базовый стек технологий блокчейна, уровень ИИ стал параллельным базовым уровнем технологии, то есть так называемым уровнем полного цепочного агента.

Это объясняет, почему предыдущие AI-проекты не смогли задать новый нарратив, поскольку они все еще не вышли за рамки применения смарт-контрактов, в то время как AI Agent существует как связующее звено между базовым уровнем блокчейна и оффлайн-данными, а также как лучший пользовательский интерфейс.

С учетом этой логики, если ведущие модули DeFi смогут занять 5% рыночной капитализации Ethereum, то аналогичные структуры AI Agent также могут достичь этого уровня. В настоящее время рыночная капитализация ведущих проектов составляет около 2,5 миллиардов долларов, что оставляет пространство для роста в 8-10 раз.

Другие проекты AI Agent также могут быть оценены в соответствии с соответствующими ролями в экосистеме DeFi.

Как изменить экосистему внутренней конкуренции криптовалют

Этот цикл начался с концептуальных монет, эффект богатства почти полностью проявляется на блокчейне, но для пользователей и учреждений вне круга операция остается с высоким порогом входа.

Основное преимущество приложения Agent заключается во взаимодействии:

• Покупка активов: Ранее необходимо было пополнять счет и размещать ордера через приложение биржи; в эпоху Agent можно напрямую покупать с помощью естественного языка, даже получая интеллектуальную помощь в торговле и инвестиционных решениях.
• Финансирование: В прошлом необходимо было упаковывать концепцию, команду, искать венчурные инвестиции; в эпоху Агентов можно непосредственно демонстрировать продукт и получать финансирование через распространение в сообществе.
• Выпуск токенов: раньше требовались сложные процессы и переговоры с биржей; в эпоху Agent можно реализовать автоматический выпуск токенов с помощью ИИ, Agent управляет приватным ключом и управляет фондом, самостоятельно проводя маркетинг.

Этот цикл соответствует нескольким важным стандартам:

• Проект с открытым исходным кодом, приложение доступно, код можно проверить
• Средства относительно безопасны, приватный ключ находится под контролем агента, что предотвращает вывод средств разработчиком.
• Прозрачность финансирования и эмиссии токенов, избежание различных непрозрачных операций

Хотя у Agent есть некоторые проблемы с эмиссией токенов, по сравнению с прошлыми методами работы произошел значительный прогресс.

Приложение Agent, способное получить доступ к торговым площадкам пользователей, с высокой вероятностью будет соответствовать оценке платформенной монеты биржи.

более долгосрочное видение

Существуют мнения, что AI Agent в будущем создаст новое AI общество, которое создаст экономическую ценность более триллиона долларов, а криптовалюта станет важным активом этой AI экономики.

Для AI-сущностей AGI является мозгом, робот — телом, а криптовалюта предоставляет автономную идентичность и экономическую систему.

Проще говоря: не думайте о том, что ИИ может сделать для вас, а думайте о том, что вы можете сделать для ИИ.

Этапы развития проекта AI Agent

Согласно данным, общая рыночная капитализация AI Agent составляет около 18,6 миллиарда долларов, что составляет примерно 64% от общей рыночной капитализации проектов DeFi, 75% от сектора GameFi и 62% от всей капитализации Layer2.

Хотя статистика довольно грубая, по оценкам рыночных настроений, AI Agent только что перешел экватор и находится на пике своего расцвета.

Кроме текущих популярных платформ запуска и рамочных моделей, некоторые потенциальные направления включают:

• Агентный криптовалютный обменник: реализация децентрализованного листинга, хранения активов, эмиссии токенов и др.
• Агент-управляемая стабильная монета: AI автоматически регулирует, поддерживает привязку и т.д.
• Применение агентов: различные приложения добавляют услуги агентов в качестве основной функции.

В целом, эпоха AgentFi только начинается, и в будущем есть большие перспективы для развития.