Акции MicroStrategy взлетели, превысив рост Биткойн

MicroStrategy (MSTR) цена акций в этом году показала выдающиеся результаты, увеличившись с 69 долларов в начале года до максимума в 543 доллара на прошлой неделе, что значительно превышает рост Биткойна. Примечательно, что когда Биткойн падал из-за рыночной волатильности, MSTR продолжала демонстрировать сильный рост. Это явление побуждает нас пересмотреть её инвестиционную логику: MSTR не просто использует концепцию Биткойна, но и имеет свою уникальную операционную стратегию.

Основная стратегия MSTR: выпуск конвертируемых облигаций для покупки Биткойн

Компания MicroStrategy изначально была компанией по разработке систем бизнес-аналитики, но эта область уже насыщена. Сегодня основной стратегией компании является привлечение средств через выпуск конвертируемых облигаций, массовая покупка Биткойна и использование его в качестве важной составляющей активов компании.

Введение в конвертируемые облигации

Конвертируемые облигации — это особый инструмент финансирования. Инвесторы могут выбрать получение основного долга и процентов по истечении срока или конвертировать облигации в акции компании по установленной цене.

• Если цена акций значительно вырастет, инвесторы могут выбрать конвертацию акций, что приведет к размыванию долей.
• Если цена акций ведет себя посредственно, инвесторы могут решить вернуть основной капитал и проценты, компании придется нести определенные финансовые затраты.

Логика операций MSTR

• Использовать средства, полученные от выпуска конвертируемых облигаций, для покупки Биткойн.
• Таким образом, MSTR постоянно увеличивает свои запасы Биткойн, одновременно повышая стоимость Биткойн на акцию.

Например, согласно данным начала 2024 года, количество Биткойнов на 100 акций увеличилось с 0.091 до 0.107, а к 16 ноября оно достигло 0.12.

В первые три квартала 2024 года MSTR увеличила свои позиции в Биткойн с 189000 до 252000 через конвертируемые облигации (рост 33,3%), в то время как общее количество акций было размыто всего на 13,2%. Количество Биткойн на 100 акций увеличилось с 0,091 до 0,107, что постепенно повышает права собственности на Биткойн.

Последние новости

16 ноября MSTR объявила о покупке 51 780 Биткойн за 4,6 миллиарда долларов, общие запасы достигли 331 200 токенов. Согласно этой тенденции, стоимость Биткойн на каждые 100 акций уже близка к 0,12 Бит. С точки зрения токенов, "права" акционеров MSTR на Биткойн постоянно увеличиваются.

Анализ устойчивости модели MSTR

Стратегия MSTR похожа на использование кредитного плеча "майнинга" на Уолл-стрит:

• Постоянно выпускает облигации для покупки Биткойн, увеличивая долю Бит на акцию за счет размывания акций.
• Для инвесторов покупка акций MSTR эквивалентна косвенному владению Биткойном, а также позволяет получать доход от рычага, связанный с ростом цены Биткойна.

Эта модель может столкнуться с следующими вызовами:

1. Увеличение сложности привлечения средств: если цена акций не растет, последующее размещение конвертируемых облигаций может стать трудным.
2. Чрезмерная разбавленность: если скорость эмиссии акций превышает скорость накопления Биткойна, права акционеров могут уменьшиться.
3. Однородность моделей: если больше компаний начнут подражать стратегии MSTR, её уникальность может ослабнуть.

Будущее и риски MSTR

В долгосрочной перспективе накопление Биткойна крупным капиталом в США имеет стратегическое значение. Учитывая, что общее количество Биткойнов составляет всего 21 миллион, стратегические запасы США могут занять значительную долю. Для крупного капитала "накопление токенов" — это не только инвестиционное поведение, но и долгосрочный стратегический выбор.

Однако в настоящее время риски MSTR могут превышать收益, инвесторы должны действовать осторожно:

• Если цена Биткойн снизится, цена акций MSTR может понести большие потери из-за эффекта рычага.
• Способность поддерживать высокие темпы роста в будущем зависит от能力 привлечения средств и конкурентной среды на рынке.

Размышления и повышение осведомленности инвесторов

Оглядываясь на 2020 год, когда MSTR впервые крупномасштабно приобрела Биткойн, многие инвесторы упустили возможность, считая цену слишком высокой. В то время Биткойн отскочил от 3000 долларов до 5000 долларов, а MSTR приобрела его в больших количествах по цене 10 000 долларов. В результате Биткойн продолжал расти до 20 000 долларов, что подтвердило дальновидность MSTR.

Эта пропущенная инвестиционная возможность в MSTR заставила нас осознать, что логику действий и глубину понимания американских капиталистов стоит изучить. Модель MSTR хоть и проста, но за ней стоит сильная вера в долгосрочную ценность Биткойна. Пропустить инвестиционную возможность не страшно, главное — извлечь уроки и повысить свое инвестиционное понимание.