Токенизация золота: новое в блокчейне для переосмысления активов-убежищ

Введение: Возвращение спроса на безопасные активы в новом цикле

С начала 2025 года глобальная ситуация нестабильна, экономические перспективы неопределенны, и спрос на защитные активы снова растет. Золото как традиционный защитный актив вновь стало в центре внимания, цена на золото преодолела рубеж в 3000 долларов за унцию, став убежищем для глобальных капиталов. В то же время, с ускорением слияния технологий блокчейн и традиционных активов, "токенизированное золото" стало новым трендом финансовых инноваций. Оно сохраняет свойства защиты стоимости золота, а также обладает ликвидностью, композируемостью и способностью к взаимодействию с умными контрактами в блокчейне. Все больше инвесторов, учреждений и даже суверенных фондов начинают включать токенизированное золото в свои инвестиционные портфели.

Золото: "твердая валюта", которая по-прежнему незаменима в цифровую эпоху

Несмотря на то, что человечество вошло в эпоху高度 цифровых финансов, и различные финансовые активы появляются как грибы после дождя, золото благодаря своей уникальной исторической глубине, стабильности ценности и кросс-суверенным денежным свойствам, продолжает сохранять статус "конечной резервной ценности". Золото называют "твердой валютой" не только из-за его естественной дефицитности и физической невозможности подделки, но и потому, что оно несет в себе многовековой консенсус человеческого общества, а не кредитное обеспечение какой-либо конкретной страны или организации.

В последние годы, на фоне глобального смягчения денежно-кредитной политики, роста инфляционного давления и нарастания геополитических рисков,避险价值 золота снова была признана мировыми капиталовложениями. В отличие от кредитных активов, таких как облигации США, золото не зависит от платежеспособности эмитента, не подвергается риску дефолта или реструктуризации, его свойство "безконтрактного риска" особенно выделяется на фоне текущих высоких долговых обязательств и продолжающегося увеличения бюджетного дефицита.

Стоит отметить, что золото и биткойн, который называют "цифровым золотом", имеют взаимодополняющие, а не абсолютные заменяющие отношения. Волатильность биткойна значительно выше, чем у золота, и он не обладает достаточной краткосрочной ценовой стабильностью. Золото, благодаря своему огромному спотовому рынку, зрелой системе финансовых деривативов и широкому признанию на уровне центральных банков, по-прежнему сохраняет тройное преимущество: антицикличность, низкую волатильность и высокую признательность.

Токенизация золота: золотое выражение активов в блокчейне

Токенизация золота по сути является технологией и финансовой практикой, которая отображает золотые активы в виде криптоактивов в блокчейн-сети. Она преобразует право собственности или ценность физического золота в токены в блокчейне с помощью смарт-контрактов, позволяя золоту свободно циркулировать и комбинироваться в стандартизированном и программируемом формате на блокчейне. Эта инновация внедряет золото как твердую валюту, прошедшую через исторические циклы, в "децентрализованную финансовую операционную систему", которую представляет блокчейн, создавая совершенно новую структуру переноса ценности.

Генерация токенизированного золота обычно зависит от двух путей: один из них — это модель хранения "100% физического обеспечения + выпуск в блокчейне", а другой — это модель протокола "программное отображение + проверяемый активный сертификат". Независимо от того, какой путь выбран, его основной целью является создание механизма доверительного представления золота в блокчейне, его ликвидности и расчетов, а также осуществление реальной передачи, делимости и комбинации активов золота, что позволяет преодолеть традиционные проблемы фрагментации, высоких барьеров и низкой ликвидности на рынке золота.

Токенизация золота способствует переходу золотого рынка от централизованной инфраструктуры к децентрализованной. Она использует смарт-контракты в блокчейне в качестве носителя, создавая систему выпуска и обращения золотых активов без разрешений и без доверенных посредников, которая делает прозрачными и эффективными такие этапы, как подтверждение прав собственности, расчеты и хранение традиционного золота, значительно снижая барьеры для выхода на рынок, позволяя розничным пользователям и разработчикам равноправно подключаться к глобальной сети ликвидности золота.

Анализ и сравнение основных проектов токенизации золота

На текущем рынке токенизации золота уже появилось несколько знаковых проектов, включая Tether Gold (XAUT), PAX Gold (PAXG), Cache Gold (CGT), Perth Mint Gold Token (PMGT) и Aurus Gold (AWG).

Tether Gold (XAUT) был представлен лидером среди стейблов Tether, каждая монета XAUT соответствует 1 унции физического золота, хранящегося в Швейцарии. Проект обладает первоочередными преимуществами в плане ликвидности, торговых каналов и стабильности, но относительно консервативен в вопросах раскрытия информации и прозрачности.

PAX Gold (PAXG) был запущен лицензированной финансовой технологической компанией Paxos из США, которая сделала шаги в сторону соблюдения норм и прозрачности активов. Каждый PAXG также представляет 1 унцию золота по стандартам Лондона и предоставляет информацию о соответствующих активах в блокчейне через проверяемые номера серийных баров и данные о хранении.

Cache Gold (CGT) использует систему "Token Wrapper + Регистрация номеров золотых слитков", где каждый CGT представляет 1 грамм физического золота и связан с номером партии золота в независимом хранилище. Его особенность заключается в сильном связывании в блокчейне и вне его, что позволяет пользователям более прозрачно отслеживать токены, стоящие за физическими активами.

Токен золота Perth Mint (PMGT) — это официальный токенизированный золотой продукт, выпущенный государственным монетным двором Австралии Perth Mint, за которым стоят золотые активы, гарантированные правительством Австралии. Однако его участие на рынке криптовалют довольно низкое, торговые пары редки, и отсутствует совместимость с DeFi.

С точки зрения эволюционных тенденций в отрасли, будущий стандарт токенизации золота, вероятно, будет развиваться в четырех направлениях: "соответствие, проверяемость, совместимость, возможность межцепочечных взаимодействий". Только при наличии строгой регуляторной среды и создании прозрачной системы хранения, а также через аудит и верификацию активов в блокчейне можно добиться долгосренного доверия со стороны основных институтов и пользователей; в то же время проект должен действительно интегрироваться в инфраструктуру DeFi и Web3, чтобы реализовать "примитивизацию активов" золотых токенов.

Токенизированное золото с точки зрения инвестора: ценность, возможности и риски

Токенизация золота как нового финансового инструмента, который сочетает традиционную привязку к стоимости и характеристики активов в блокчейне, становится альтернативным вариантом активов в портфелях инвесторов. Его основная ценность заключается не только в защитных свойствах самого золота, но и в полученной после цифровизации активов через инфраструктуру блокчейна увеличенной ликвидности, улучшенной удобстве торговли и расширенной компоновке.

Токенизация золота естественным образом продолжает основную инвестиционную логику золота как глобального актива-убежища, одновременно придавая золотому активу беспрецедентную ликвидность и доступность. Что более важно, с постепенным совершенствованием инфраструктуры DeFi и Web3, токенизированное золото начинает приобретать финансовые свойства компоновки, становясь составным модулем для нативных активов в блокчейне.

Однако токенизация золота по-прежнему сталкивается с определенными структурными рисками и проблемами развития. Во-первых, это риск хранения и выплаты, большинство проектов по-прежнему зависит от централизованной системы физического хранения. Во-вторых, это внешние риски соблюдения и регулирования, различные юрисдикции по-разному относятся к законности токенизированного золота и путям его регулирования. Наконец, с точки зрения рыночной игры, токенизированное золото по-прежнему занимает роль "вспомогательной конфигурации" в реальных инвестиционных портфелях и не может стать доминирующим активом.

Резюме: Цепочная модернизация золота – это не замена, а продолжение

В эпоху перераспределения глобальных валютных отношений золото проходит процесс "цифрового переосмысления". Оно участвует в создании новой финансовой системы в более гибкой форме через токенизацию, программируемость и смарт-контракты. Для пользователей такое эволюционное золото по-прежнему остается "твердой валютой", просто принимает другую форму в блокчейне. Оно по-прежнему может обеспечить чувство безопасности, сохранение стоимости и способность к противодействию рискам, становясь настоящим "стабильным якорем" в цифровом мире.