Важное обновление экосистемы AAVE: Модуль Umbrella заменит Модуль безопасности

Недавно сообщество AAVE одобрило ключевое предложение, и долгожданный модуль AAVE Umbrella получил признание и будет официально внедрен 5 июня 2025 года. Это означает, что модуль AAVE Umbrella официально заменит существующий Safety Module и возьмет на себя функции гарантии плохих долгов в экосистеме AAVE. Эта трансформация существенно повлияет на модель доходов экосистемы AAVE.

! [Aave Umbrella официально прошел: stkGHO APY 13% стейблкоина God Mine падает?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c1b288156abe85c0f68e687df4763295.webp)

Основная проблема, решаемая модулем Umbrella

Запуск модуля Umbrella предназначен для решения двух основных проблем, связанных с модулем Safety: слишком высокие затраты на обслуживание и низкая эффективность использования средств.

Модуль безопасности служит механизмом буферной защиты рисков для AAVE, обеспечивая защиту от плохих долгов за счет привлечения активов, таких как AAVE, BPT и GHO. Однако для привлечения средств AAVE необходимо ежегодно выплачивать до 66 миллионов долларов в качестве стимулов, что создает огромное давление на экономику токенов AAVE.

Кроме того, активы в модуле безопасности не соответствуют фактическим заемным активам. В случае возникновения плохих долгов необходимо конвертировать связанные с AAVE токены или GHO в фактические заемные активы, и этот процесс может негативно повлиять на ликвидность AAVE и GHO.

Основные оптимизации модуля Umbrella

Модуль Umbrella оптимизирован в трех областях:

1. Категория активов: вводите aToken, сильно связанные с заимствованными активами, такие как stkwaUSDC, stkwaUSDT и stkwaETH, каждый aToken отвечает только за обеспечение соответствующего базового токена.

2. Стимулирующее распределение: используется модель кривой выпуска для определения доходности от ставок различных активов, которая динамически корректируется в зависимости от целевой ликвидности, текущего общего объема ставок и максимального объема выпуска.

3. Механизм ликвидации: автоматически выполняется смарт-контрактом, заменяя ранее зависимый от управления активный способ срабатывания.

Влияние на держателей GHO

Реализация модуля Umbrella значительно повлияет на модель доходов стейкеров GHO. Согласно новому модельному проценту и текущим параметрам, предположим, что все стейкеры stkGHO перейдут на модуль Umbrella, ставка доходности пользователей снизится с текущих около 13% до примерно 7,7%. Это изменение может привести к значительному сокращению объема выпуска GHO.

! [Aave Umbrella официально прошел: stkGHO APY 13% стейблкоина God Mine падает?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d2c02ad8dbc2bfea23d9bd46df8346e2.webp)

В настоящее время общий объем GHO составляет 238 миллионов, из которых средства, участвующие в ставке stkGHO, составляют 170 миллионов, что составляет 71%. Значительное снижение доходности может привести к утечке спроса на GHO, пока соотношение спроса и предложения не вернется к балансу. Однако, учитывая текущий уровень залога GHO в 245%, в краткосрочной перспективе маловероятно возникновение риска банкротства.

! [Aave Umbrella официально прошел: stkGHO APY 13% стейблкоина God Mine падает?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-41111b29f02cdf9dc8749492b9a5c074.webp)

Стратегическая корректировка AAVE

С точки зрения AAVE, это обновление отражает переосмысление стратегии развития GHO. Ранее спрос на GHO в значительной степени зависел от субсидий с помощью токенов управления, что создало нехватку устойчивого реального спроса. Благодаря этой корректировке команда AAVE, возможно, сосредоточит больше внимания на реальных сценариях применения децентрализованных стабильных монет в качестве средства платежа, противостоянии цензуре и повышении эффективности использования средств в кредитных протоколах, что позволит переработать конкурентные преимущества GHO.

Несмотря на то, что это означает конец высокодоходного "божественного рудника", в долгосрочной перспективе это может быть необходимым шагом к более устойчивому развитию экосистемы AAVE.

! [Aave Umbrella официально прошел: stkGHO APY 13% стейблкоина God Mine падает?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-425d2e0ddef0f7b8f5efad90cbcadc54.webp)