Ethena: Полный обзор нового поколения шифрования федеральной резервной системы

Один. Команда Ethena и финансирование

Команда Ethena состоит из членов с богатым опытом, охватывающим шифрование, финансы и технологии. Основатель G ранее работал в крупном хедж-фонде и основал Ethena после инцидента с Luna. COO ранее занимал должность менеджера по продуктам в известном инвестиционном учреждении и имеет опыт работы на платформе производных финансовых инструментов. Руководитель по росту институциональных клиентов в Азиатско-Тихоокеанском регионе обладает обширным опытом в инвестиционных исследованиях и сотрудничестве с учреждениями.

Согласно информации с платформы данных, Ethena завершила три раунда финансирования, общий объем финансирования составил около 120 миллионов долларов. Инвесторы включают несколько известных венчурных инвестиционных учреждений. Инвесторский состав Ethena силен и включает в себя биржи, маркет-мейкеров, инвестиционные учреждения с традиционным финансовым фоном и т.д., что обеспечивает достаточное финансирование и ресурсы в отрасли для ее развития.

Два, основные бизнесы Ethena

Ethena — это протокол синтетического доллара, который выпустил стабильную монету USDe и сберегательный актив sUSDe. Стабильность USDe поддерживается шифрованием активов и соответствующими дельта-нейтральными хеджирующими позициями.

Ethena нацелена на соединение трех областей финансирования: CeFi, DeFi и TradFi через USDe, и предоставляет пользователям более высокие доходы за счет захвата различий в процентных ставках этих областей. Если масштаб USDe будет достаточно велик, это может способствовать сближению капитала и процентных ставок между тремя областями.

Эмиссия и выкуп USDe ограничены двумя независимыми эмитентами, включенными в белый список. Эмитенты должны взаимодействовать с соответствующими контрактами, используя определенные шифрование-активы в качестве залога. Для обеспечения стабильности USDe, Ethena использует автоматизированную, программируемую стратегию хеджирования Delta, чтобы компенсировать колебания цен залоговых активов.

Доходы sUSDe поступают от обращения с залогом Ethena, включая процентные ставки по депозитам, комиссии за капитал и доходы от стейкинга. Эти доходы будут возвращены пользователю в виде дополнительных USDe при выкупе USDe.

USDe, sUSDe и iUSDe имеют широкое применение в областях DeFi, CeFi и TradFi, включая использование в качестве залога для кредитования, маржи для торговли, расчетной валюты и так далее.

Три, инновации Ethena

1. Дельта нейтральная стратегия хеджирования: Ethena впервые использует алгоритм дельта-хеджирования и модель исполнения для автоматизации и программирования дельта нейтрального хеджирования залоговых активов.

2. Высокая капитализация: коэффициент залога USDe близок к 1:1, что значительно повышает капитализацию, одновременно обеспечивая стабильность с помощью хеджирования.

3. Модель OES: использование модели Off-Exchange Settlement для обеспечения безопасности активов и снижения рисков для биржи и кастодиана.

4. Слияние традиционных финансов: через USDe соединение CeFi, DeFi и TradFi, создание более высокой доходности для пользователей с использованием разницы в ставках.

Четыре, текущее состояние развития проекта

USDe стал третьим по величине стабильным долларом, объем выпуска которого превышает 5,5 миллиарда долларов. Ethena стал важным фундаментом для нескольких DeFi-протоколов и создает свою экосистему.

Тем не менее, Ethena также сталкивается с некоторыми рисками, включая нестабильность основных доходов, возможность влияния автоматического механизма дедолларизации биржи на хеджировочные стратегии, а также риски ликвидности, связанные с партнерами.

Пять, Ethena (ENA) анализ стоимости токена

ENA текущая полностью размытая рыночная капитализация составляет около 5,6 миллиарда долларов, рыночная капитализация в обращении составляет 2 миллиарда долларов. Проект прошел три раунда финансирования, последняя оценка значительно увеличилась.

План разблокировки токенов показывает, что до мая 2025 года объем обращения будет незначительным, в основном из-за Launchpool от Binance и некоторых долей линейной разблокировки. С мая начнется разблокировка большого объема долей инвестиционных учреждений каждый месяц.

В последнее время цена ENA демонстрирует слабые результаты, откатившись примерно на 70% от максимума, что, возможно, частично отражает надвижающееся давление разблокировки.

Таким образом, в краткосрочной перспективе цена Ethena может столкнуться с давлением, но основная деятельность проекта имеет долгосрочную ценность.