Новая логика стартапов Web3 в условиях нового порядка мировой торговли

Ухудшение макроэкономической среды - кризис формирует новый порядок

1.1 Финансовый мир начинает входить в эпоху хаоса

С момента повторного вступления Трампа в Белый дом ряд неожиданных экономических и политических мер продолжает вызывать нестабильность на глобальных рынках. Одной из самых значительных мер стало повышение тарифов: с 5 апреля 2025 года США вводят единый "базовый тариф" в размере 10% на все импортируемые товары и накладывают более высокие "ответные тарифы" на 60 стран, включая Китай и Вьетнам (в том числе тарифы для Китая в какой-то момент были повышены до 125%). В краткосрочной перспективе тарифная политика Трампа вызвала резкие колебания на глобальных рынках: американские облигации столкнулись с волной распродаж, доходность 10-летних облигаций США взлетела выше 4,5%, что стало крупнейшим недельным ростом за 20 лет; фондовый рынок США испытал сильные колебания и в какой-то момент подошел к уровню автоматического приостановления торгов; индекс доллара США продолжал снижаться и зафиксировал наибольшее дневное падение за несколько лет. Хотя позже США объявили о временной приостановке введения новых тарифов для некоторых стран-союзников, чтобы дать им возможность вздохнуть, инвесторы по-прежнему полны тревоги по поводу неопределенности будущего, и кажется, что глобальная финансовая система вступила в "эпоху хаоса".

Существующая международная экономическая система, сосредоточенная вокруг США и созданная после Второй мировой войны (например, Бреттон-Вудская система, рамки ВТО), сталкивается с риском разрушения: рост развивающихся экономик ослабляет относительное преимущество США, накопленные Соединенными Штатами колоссальные долги и дефицит бюджета постоянно подрывают доверие к доллару, а доля доллара в глобальных валютных резервах снижается. Особенно быстрое развитие Китая с момента его вступления в ВТО в различных технологических областях постепенно приближает его к США, а в некоторых случаях даже превосходит их, что вызывает глубокую тревогу у американской элиты. Прорывы китайских компаний, таких как Huawei, в ключевых технологиях, таких как проектирование 5G-чипов и коммуникационные базовые станции, стали сигналом для США: когда-то значительное технологическое отставание быстро сокращается, и традиционные преимущества США в производственном секторе находятся под угрозой. Молодое поколение американцев все чаще выбирает карьеру в финансах и искусстве, не желая работать в производственной сфере. Эта серия изменений означает, что старая система, на которой США основывали свое господство, начинает ослабевать.

На этом фоне американское руководство начинает подготавливать создание нового торгового и финансового порядка для поддержания своего глобального господства. Стратегической целью администрации Трампа является не только получение лучших условий на торговых переговорах, но и попытка "начать с нуля" — путем разработки новой системы правил вновь утвердить центральное положение США. Это включает в себя две основные цели: во-первых, борьба с основными конкурентами, ослабление стремительного роста таких стран, как Китай, за счет существующих глобальных выгод; во-вторых, поиск новой ценностной привязки для обеспечения шаткой кредитоспособности доллара и глобальной торговли. В этом контексте традиционная кредитоспособность доллара нуждается в более сильной поддержке, и США начинают обращать внимание на такие активы, как золото и биткойн, в надежде восстановить доверие к глобальной финансовой системе.

Стоит отметить, что с приходом Трампа к власти отношение американского правительства к области криптовалют претерпело значительные изменения. Вскоре после вступления в должность Трамп публично выразил обеспокоенность развитием виртуальных валют, что стало резким контрастом с его прежней критической позицией относительно биткойна. Некоторые силы в Республиканской партии и некоторые государственные органы в последние годы также постепенно принимают биткойн, рассматривая его как "цифровое золото" для хеджирования рисков доллара. Можно сказать, что США заранее закладывают основы для потенциального нового финансового порядка, включая биткойн в национальную стратегию.

1.2 Биткойн и золото: новая "двойная якорь" для доллара

Когда глобальные торговые и финансовые правила сталкиваются с необходимостью перестройки, США пытаются создать новую кредитную основу для доллара с помощью "двойного активного якоря": это включает как традиционные золотые резервы, так и новые резервы в биткойнах. Эта стратегия направлена на укрепление репутации доллара в новом порядке через сочетание физических активов и цифровых активов.

Золото как средство хранения стоимости давно широко используется центральными банками разных стран, а золотые резервы США (хранящиеся в знаменитом Форт-Нокс) являются важной карточкой в руках долларового господства. А сейчас биткойн наделяется аналогичным стратегическим статусом - его рассматривают как "цифровое золото" нового времени. По состоянию на конец 2024 года, общая рыночная капитализация биткойна составляет около 2 триллионов долларов, что лишь примерно одна десятая от стоимости золота (около 20 триллионов долларов). С точки зрения долгосрочного потенциала, если когда-нибудь капитализация биткойна сможет сравниться со стоимостью золота, его цена все еще имеет потенциал для многократного роста. Именно поэтому, учитывая этот потенциал роста, а также уникальные преимущества биткойна, такие как децентрализация, ограниченный выпуск (21 миллион монет) и высокая ликвидность, США начали серьезно рассматривать возможность включения биткойна в национальную резервную систему.

В марте 2025 года правительство США предприняло ряд значительных шагов в области криптовалют: 6 марта президент Трамп подписал указ, объявив о создании "стратегического биткойн-резерва" и "резерва цифровых активов США". На следующий день Белый дом с помпой провел криптовалютный саммит, пригласив крупных игроков отрасли, таких как одна торговая платформа и одна компания, а также членов Конгресса и чиновников. Трамп на саммите открыто выразил поддержку развитию криптоиндустрии и обязался способствовать как можно более быстрому принятию Конгрессом законодательства о регулировании стабильных монет и цифровых активов, чтобы обеспечить четкую правовую среду. Особенно примечательно, что Трамп на саммите заявил: "Создание биткойн-резерва - это создание виртуального Форт-Нокс" ------ другими словами, США намерены рассматривать биткойн-резерв как золото государственного казначейства в цифровую эпоху. Это заявление знаменует собой официальное включение биткойна в национальную стратегию США, придавая ему статус, аналогичный золоту.

Эта серия действий свидетельствует о том, что США стремятся сделать биткойн и золото новыми контрольными активами в финансовой системе. На практике правительство США уже владеет значительными запасами биткойнов (в основном из источников, таких как конфискованные активы) и планирует дальнейшее увеличение. По слухам, целью является накопление контроля над около 1 миллионом биткойнов (что составляет 5% от общего предложения), что приближается к доле официальных запасов золота США в глобальных запасах. Хотя эта цель еще не полностью достигнута, тенденция уже обозначилась: некоторые государственные правительства США даже первыми предприняли шаги, чтобы одобрить использование бюджетных средств для покупки биткойнов в качестве резервов; на федеральном уровне через указ и законодательные инициативы происходит "реабилитация" биткойна. Если доллар в будущем сможет частично опираться на физическое золото и цифровое золото (биткойн), дополнительно с использованием технологий блокчейна для создания новой международной расчетной системы, то США могут получить преимущество в будущих глобальных финансовых играх и продлить жизнеспособность долларовой системы.

Конечно, включение биткойна также поможет США решить собственные проблемы. Например, огромный государственный долг, который несет правительство США, становится все более тяжелым, что вызывает кредитный кризис. Если США контролируют достаточные запасы биткойна и в будущем поднимут его цену, они могут продать часть своих резервов, чтобы заполнить долговую дыру, тем самым ловко снизив долговые риски. Эта идея "размыть долг с помощью криптоактивов" становится новой концепцией финансовой стратегии США. В то же время США также активизируют регулирование цифровых валют: недавно предложенный законопроект предполагает включение стейблкоинов с объемом более 10 миллиардов долларов в регулирование Федеральной резервной системы, что свидетельствует о том, что США хотят контролировать права на эмиссию и правила выпуска крипто-доллара (долларового стейблкоина), чтобы укрепить доминирование доллара в криптомире. Долларовый стейблкоин + золото + биткойн вместе рисуют контуры нового порядка доллара ------ сохраняя законный статус доллара, и поддерживая его физическими и цифровыми активами, увеличивая устойчивость к рискам.

Рынок корректируется и "что стоит делать во второй половине"

За последние более чем год глобальный рынок криптовалют пережил резкий переход от безумия к спокойствию. Общая рыночная капитализация криптоактивов снизилась с исторического пика около 3,71 триллиона долларов до примерно 3,04 триллиона долларов (источник данных: одна из платформ данных, дата данных: 2025.04.23), рынок вошел в стадию глубокой коррекции и очистки. Макроэкономическая нестабильность (такая как рост инфляции и повышение ставок) в сочетании с ужесточением регулирования привела к тому, что множество проектов, не имеющих истинной ценностной поддержки, исчезли в этой волне коррекции. Тем не менее, для предпринимателей, уверенных в долгосрочной ценности блокчейна, это время стало лучшим моментом для накопления сил и подготовки к новым возможностям ------ исчезновение пузыря предыдущего цикла стало хорошей возможностью для сосредоточения на доработке продукта и накопления потенциала для выделения.

В такой "второй половине" предприниматели должны задуматься: что можно делать во второй половине? Простая стратегия привлечения трафика больше не работает, ее заменяет предпринимательская логика, основанная на жесткой ценности. В текущих рыночных условиях следующие направления содержат новые возможности:

• Экосистема Биткойна (BTC): финансовые инновации вокруг сети Биткойна ("BTC Fi"), обновление инфраструктуры, а также реконструкция реальных активов и платежных сетей на базе BTC.

• Другие экосистемы публичных блокчейнов: инновации, направленные на восстановление эффективности и сути прибыльности на таких публичных блокчейнах, как определенные публичные блокчейны, избавляясь от простого "набора трафика", создавая ориентированные на продукт устойчивые приложения децентрализованных финансов (DeFi) и т.д.

• Реальные мировые активы (RWA) и платежные финансы (PayFi): сочетание технологий блокчейн с реальными активами и платежными сценариями для разработки новых моделей, поддерживаемых стабильными денежными потоками.

• Криптовалютные концептуальные акции: обратите внимание на всплеск "акций, связанных с блокчейном", возникающий на традиционном капиталовложенческом рынке, а также на новый путь к акционированию стартапов Web3.

В дальнейшем мы проведем анализ, основанный на вышеизложенных идеях, и обсудим конкретные предпринимательские возможности, на которые стоит обратить внимание в период макроотката.

2.1 Предпринимательские возможности вокруг BTC: BTC Fi, BTC Infra, BTC RWA & PayFi

Несмотря на то, что биткойн долгое время рассматривался как "цифровое золото", его основная сеть имеет относительно простые функции, однако недавняя серия технологических и прикладных достижений вносит новую жизнь в экосистему биткойна. Вокруг сети BTC мы наблюдаем три основных предпринимательских возможности:

• BTC Fi (Биткойн Финансы): создание новых финансовых активов в сети Биткойн. Биткойн больше не является просто статичным средством хранения стоимости, а постепенно превращается в основную платформу для выпуска различных финансовых активов. Недавно возникшие протоколы BRC-20, Runes и другие инициировали волну выпуска токенов на основной сети BTC; протокол Taproot Assets, запущенный одной компанией (TA протокол), сделал возможным выпуск стабильных монет, облигаций и других финансовых активов в экосистеме Биткойн. Это означает, что основная сеть Биткойн может взять на себя больше функций хранения стоимости в следующем цикле, перейдя от "цифрового золота" к сети хранения стоимости, поддерживающей богатый набор активов. Представительные проекты, такие как проект один, проект два и другие, сосредоточены на создании децентрализованных финансовых услуг, таких как кредитование, торговля, деривативы и т.д., в сети Биткойн, способствуя скачку возможностей финансирования BTC и выпуска активов.

• BTC Infra (Инфраструктура Биткойна): Реструктуризация интеллектуальной инфраструктуры на Биткойне. Чтобы компенсировать недостатки нативных функций BTC, отрасль пытается создать для Биткойна уровень смарт-контрактов, аналогичный некоторым публичным цепочкам. Один из путей - развитие побочных цепочек или Layer2, совместимых с EVM (например, BTC L2 с возможностями смарт-контрактов определенной публичной цепи), чтобы расширить пространство для разработки DApp в сети BTC. Другой путь - это решения, нативные для семейства протоколов Биткойна, такие как протокол RGB, сеть Lightning и другие нативные технологии второго уровня Биткойна, которые больше сосредоточены на повышении конфиденциальности, масштабируемости и эффективности платежей, создавая легкий и экономичный уровень выполнения на цепи для основной сети BTC. Представительные проекты, такие как определенный проект, определенный проект, определенный проект и т.д., сосредоточены на создании Layer2 для Биткойна, промежуточных инструментов и т.д., чтобы улучшить экосистему разработки Биткойна и его масштабируемость.

• BTC-Powered RWA & PayFi: Раскрытие потенциала биткойна в области реальных активов и платежей. RWA, основанные на сети биткойн, постепенно набирают популярность, например, токенизация государственных облигаций США, физических активов и т. д., где биткойн выступает в качестве расчетного уровня, предоставляя глобально проверяемый механизм клиринга и придавая таким активам высокую степень доверия к ценностной привязке. В то же время, благодаря платежной инфраструктуре, такой как сеть Lightning, возникает модель "PayFi", которая возвращает биткойн на платежную сцену------например, в сочетании с искусственным интеллектом (AI Agent) и микроплатежами в биткойнах, что делает возможными мгновенные небольшие платежи между машинами и между людьми и машинами, обеспечивая эффективные платежные решения для таких сценариев, как SaaS-услуги, обмен данными и т. д. Представительный проект, например, сосредоточен на повышении реального применения биткойна в сценариях RWA и платежей.