Эко-система Биткойн встречает год программируемости, долларовый стейблкоин изменит финансовый порядок

Будучи пионером и долгосрочным свидетелем индустрии блокчейна, имя Дунь Цзюня практически пронизывает каждую ключевую волну: с 2013 года он участвует в создании торговой платформы, способствуя раннему распространению Биткойна в Китае; затем он создает отраслевые СМИ, становясь центральным узлом для обмена информацией; и, наконец, как инвестор, точно улавливает несколько циклов рыночных трендов. Благодаря своему чуткому восприятию технологических трендов и долгосрочной стратегии капитального управления, он написал множество классических примеров в индустрии.

Сегодня он основал инкубатор, сосредоточенный на перекрестных инновациях AI и криптовалют, продолжая оставаться активным на переднем крае отрасли — на перекрестке экосистемы Биткойн, изменений в стейблкоинах и волны AI, продолжающего исследовать границы технологий и твердо веря в восхождение китайцев в глобальной технологической структуре.

Недавно основатели отраслевых медиа провели глубокий разговор с этой знаковой фигурой, прошедшей через бычьи и медвежьи рынки. В этом интеллектуальном столкновении о будущем Ду Цзюнь не только поделился своим глубоким анализом базовой логики блокчейна, но и впервые публично объяснил, почему он считает BitVM "ключевым скачком" для экосистемы Биткойна, предсказывая, что 2026 год станет "годом программируемого Бита". Говоря о песочнице стейблкоинов Гонконга и противостоянии с американским регулированием, он уверенно продемонстрировал холодное суждение капиталистического стратегиста.

Золотая эпоха китайских технологий

Ду Цзюнь считает, что сейчас действительно эпоха больших возможностей, китайцы занимают ведущие позиции в нескольких передовых технологических областях, особенно в индустрии блокчейн, где преимущества особенно выражены.

Биржи почти полностью контролируются китайцами, то же самое касается и производства майнингового оборудования. В таких проектах, как Tron, Ethereum, Solana и BNBChain, среди основателей и руководства также много людей с китайским происхождением. Оглядываясь вокруг, можно заметить, что среди бирж, производителей майнингового оборудования и приложений для кошельков почти везде присутствуют китайцы.

И это влияние уже распространилось с блокчейна на более широкую технологическую сферу: в Силиконовой долине индустрия ИИ и полупроводников также часто демонстрирует китайских лидеров, таких как Сюй Цзыфэн и Хуан Жэньсюн, которые играют решающую роль в своих областях. В отличие от времени десять лет назад, когда доминировали индийские инженеры, сегодняшняя "китайская прибыль" становится новой главной темой. Именно поэтому он выбирает часто оставаться в Силиконовой долине, чтобы лично ощутить и участвовать в этой структурной силе подъема.

Согласно мнению Ду Цзюня, китайцы не только обладают технической инновацией в ключевых технологических областях, таких как блокчейн, искусственный интеллект, полупроводники и новые источники энергии, но и постепенно приходят к капиталистическому уровню принятия решений и ведут отрасль. Этот всесторонний подъем знаменует собой "Золотую эру китайских технологий", а также означает, что в глобальной конкурентной среде технологий китайцы будут играть все более важную роль.

Позиционирование и будущее публичных блокчейнов

Говоря о структуре общественных цепочек, Ду Цзюнь считает, что в настоящее время действительно устойчивыми основными общественными цепочками являются только четыре: Биткойн, Эфир, Трон и Solana. Их преимущества заключаются не только в самой технологии, но и в четком рыночном позиционировании каждого из них:

• Биткойн является цифровым золотом, не нуждающимся в словах;
• Эфириум стал фактическим стандартом инфраструктуры DeFi;
• Трон сосредоточен на переводах и расчетах стейблкоинов, имеет сильные сценарии применения в области платежей;
• А Solana нацелена на высокопроизводительную, низколатентную мем-цепочку, сосредоточив внимание на исключительном пользовательском опыте и ликвидных горячих точках.

Эти публичные цепочки добились успеха не благодаря универсальным функциональным пакетам, а благодаря четким стратегическим выборам. В то же время многие другие публичные цепочки имеют неясную позицию или посредственные технологии, что затрудняет их преодоление циклов и достижение прорыва.

Что касается необходимости новых публичных блокчейнов в будущем, то мнение Ду Цзюня заключается в том, что в краткосрочной перспективе нет необходимости. На сегодняшний день решение Layer1 от Эфириума уже значительно улучшило масштабируемость, снизило затраты и повысило взаимную совместимость активов. За исключением таких редких проектов Layer 2, как Base, большинство уже давно исчезли с радаров. Это похоже на швейцарский армейский нож: на самом деле функции, которые используются с высокой частотой, всего несколько. Желание рынка в отношении "новых публичных блокчейнов" зачастую является мнимым спросом, раздуваемым воображением. По крайней мере, в течение следующих пяти лет он не считает, что потребуется слишком много новых публичных блокчейнов — даже через пять лет мы можем не увидеть структурных изменений.

Ду Цзюнь подчеркнул, что ключевая конкурентоспособность публичных цепей заключается в стратегическом позиционировании и закрытом контуре реальных сценариев использования, а не в накоплении концепций и расширении количеств. Его анализ текущей экосистемы публичных цепей отражает более высокие требования отрасли к эффективности и практичности.

Циклы биржи и упущенные инвестиции

Говоря о возможностях инвестиций в биржи в текущем бычьем рынке, Ду Цзюнь признался, что он положительно смотрит на Hyperliquid, но, к сожалению, не смог сделать инвестиции. Причины две: во-первых, они не принимают внешние инвестиции, команда практически не привлекала внешние средства. Во-вторых, он не купил их токены на раннем этапе, когда покупал, они уже выросли до 15 долларов, он упустил лучший момент. Раньше ему всегда удавалось вовремя заходить, но на этот раз он отвлекся на изучение других областей, таких как ИИ, и недостаточно сосредоточился, не смог вложить достаточно усилий на первичном рынке.

Ду Цзюнь упомянул, что такие организации, как ABCDE, показывают хорошие результаты в брендинге и инвестициях, что свидетельствует о том, что первичный рынок все еще имеет потенциал, но требует точной оценки и вложения ресурсов.

Биткойн экосистема: от чувств к Программируемость будущему

Говоря об экосистеме Биткойна, Ду Цзюнь отметил, что в этом есть определённая ностальгия. До 2017 года основные торговые платформы в основном торговали Биткойном и Лайткойном, в начале даже только Биткойном. Тогда рекламировали такие характеристики Биткойна, как неизменность, отслеживаемость и дистрибуция, но очень редко упоминали Программируемость. После появления Эфириума акцент сместился на Программируемость блокчейна и инновационные возможности. Сообщество Биткойна когда-то разделилось на две фракции: одна фракция спорила о масштабировании, что привело к форкам BCH, BSV и т.д.; другая фракция надеялась, что Биткойн станет Программируемым, как Эфириум, и получит функциональные возможности.

На протяжении многих лет технология маршрутизации программируемости была несовершенной, пока в 2023 году не возникли Инскрипции и Руны. По мнению Ду Цзюня, у них не хватает долгосрочной ценностной поддержки, и он не участвовал. Позже протокол BitVM предложил реализовать программируемость Биткойна через белую книгу, и он нашел это очень интересным. Биткойн — это актив на 2 триллиона долларов, но ликвидность сложно высвободить. У Эфириума есть производные финансовые продукты, такие как MakerDAO и Aave, в то время как WBTC Биткойна зависит от централизованных учреждений, что создает риски. Технологические маршруты, такие как BitVM, пытаются реализовать децентрализованное создание и выкуп, совместную проверку майнинг-пулов, создавая активы, аналогичные YBTC, для применения в сценариях на цепочке.

Ду Цзюнь заявил, что они инвестировали в BitVM, RGB++, Shijian Lock, Lightning и другие направления. Он поддерживает все, что может реализовать Программируемость. В настоящее время направление BitVM ясно, качество кода высоко, ожидается, что до сентября этого года будет достигнут первый этап децентрализованного выпуска и выкупа, а полный план может появиться в следующем году. Разработка занимает много времени, но уже есть проблески надежды, при этом команда Bitlayer на протяжении долгого времени состоит из 30-40 штатных программистов, которые продолжают итерации.

Ду Цзюнь считает, что Программируемость экосистемы Биткойн является трендом, поскольку эти технологические направления уже начали реализовываться, а не являются воздушными замками. Программируемость экосистемы Биткойн — это не только технологический прорыв, но и ключ к освобождению её ликвидности в 2 триллиона долларов.

Религия Биткойна и борьба за децентрализацию

Когда его спросили, есть ли токен, который может стать "вторым Биткойном", Ду Цзюнь заявил, что с логической точки зрения в будущем могут появиться новые токены, потому что ничего невозможного нет. Но субъективно ему кажется, что это очень трудно. Биткойн и Эфириум - это совершенно разные концепции. Биткойн - это вера, как религия, представляющая цифровое золото и бесценную свободу. Вы можете сказать, что он стоит 10 тысяч, 100 тысяч или даже 1 триллион долларов, потому что он незаменим и является культурой и верой фундаменталистов. Если Эфириум потеряет DeFi проекты и объем транзакций упадет с 5 миллионов до 500 тысяч, его могут продать, но Биткойн не подведет. В начале они говорили "вкладывайте веру", именно эта логика. В краткосрочной перспективе трудно найти токен, который сможет заменить позицию Биткойна.

Ду Цзюнь сравнил Биткойн с "религией", подчеркивая его уникальные культурные и вероисповедные свойства, считая, что хотя его децентрализованная природа и подвергается сомнению, её все же трудно заменить.

Перемены в отрасли: от веры к голой реальности

Оглядываясь на изменения в отрасли, Ду Цзюнь отметил, что в 2012 году он купил Биткойн, а в 2013 году участвовал в создании торговой платформы. На ранних этапах нужно было заинтересовать пользователей Биткойном, рассказывая о его надежности технологий, об.asset allocation и так далее. В то время не было много применений, колебания цен были незначительными, и пользователи привлекались благодаря технологиям и концепции цифрового золота. К 2015 году он говорил о Биткойне с местными властями, а с 2018 по 2022 год продолжал это делать в Сингапуре, и чувство достижения постепенно исчезло. Дело не в том, что мир не прогрессирует, а в том, что мы не прогрессируем, спустя десятилетия мы все еще говорим о Биткойне. Так же, как не стоит говорить с родителями о протоколе HTTP, а лучше рассказывать, как мобильный интернет упрощает жизнь. О блокчейне тоже следует говорить с точки зрения применений.

Позднее Ду Цзюнь обнаружил, что стейблкоин является точкой прорыва, обеспечивая высокую эффективность и низкие затраты на трансакции между странами. Для традиционных переводов требуется от 1 до 4 дней, а стоимость составляет от 18 до 25 долларов, в то время как транзакции в Эфириуме стоят всего от 0.25 до 1 доллара. В прошлом году общий объем переводов USDT и USDC составил 270 триллионов долларов, что превышает 25-26 триллионов некоторых крупных платежных компаний, что демонстрирует вклад блокчейна в повышение экономической эффективности.

В истории было несколько ключевых моментов: белая книга Биткойна 2008 года, ICO Эфириума в 2017 году, предоставившее равные права на выпуск валюты, лето DeFi 2020 года, реализовавшее децентрализованные финансы на блокчейне, продвижение стейблкоинов с 2014 по 2017 год. Но в этом цикле нет инноваций, только проекты Meme и Tap2earn, которые собирают пользователей, а не создают ценность, что делает отрасль скучной. Без приростов пользователей и активов биржам сложно подняться. Новые активы порождают новые биржи, как активы NFT породили Opensea, а активы Meme породили GMGN, Axiom и другие. Если в отрасли останутся только Meme и Tap2earn, это может означать "game over".

Ду Цзюнь размышляет о недостатке инноваций в отрасли и считает, что такие приложения, как стейблкоины, являются надеждой на будущее, а не простой спекулятивной логикой.

Победа стейблкоинов и их будущее

Говоря о стейблкоинах, Ду Цзюнь отметил, что изучение истории эмиссии валюты очень интересно. В ранние времена использовались ракушки и золото, после образования государств каждая страна имела свою валюту. На свободном конкурентном рынке доллар и золото одержали победу, никто не выбирает валюту Зимбабве или гонконгский доллар. Валюта в суверенных государствах контролируется правительством, но в глобальном обращении доллар занимает доминирующее положение. В будущем, после преодоления суверенитета, будет свободная конкуренция, и долларовые стейблкоины будут иметь наибольшее преимущество. Золотые стейблкоины не стабильны из-за их инвестиционной природы. USDT выигрывает благодаря широкому спектру применения и высокой степени принятия. Гонконгские банкноты выпускаются тремя банками, а США не заботит, кто выпускает долларовые стейблкоины, главное, чтобы они были привязаны к долларовым активам. В настоящее время использование гонконгского доллара, сингапурского доллара и риеля Камбоджи ограничено, и онлайн-расширение по-прежнему сталкивается с вызовами. Стейблкоины нуждаются в поддержке сценариев, как и некоторые крупные технологические компании, выпускающие токены без сценариев, также сталкиваются с трудностями в успешности.

Что касается утверждения о том, что под давлением долларовой гегемонии масштабы стейблкоинов вырастут с нескольких сотен миллиардов до 30 триллионов долларов, Ду Цзюнь считает это возможным, но на данный момент стейблкоины используются для платежей и арбитража. Выпуск стейблкоинов не предназначен для покупки других токенов, а для арбитража. В реальности процент по доллару составляет 2%, по государственным облигациям США — 4%, а арбитраж на блокчейне может достигать десятков процентов. Это отводит средства от других криптовалют, что оказывает давление на цены. Будет ли это в будущем резервуаром, нужно наблюдать, он не слишком оптимистичен.

Что касается закона GENIUS в США и вопроса о разрешении Гонконга на выпуск различных стейблкоинов, Дун Цзюнь заявил, что он не изучал этот вопрос, так как не планирует выпускать стейблкоины. Самые прибыльные в блокчейне - это биржи, стейблкоины и публичные блокчейны, но желание и возможность - это разные вещи. Стейблкоины нуждаются в поддержке сценариев; некоторые основные стейблкоины преуспели благодаря своим сценариям, тогда как другие десятки провалились.

Этот разговор демонстрирует удивительный путь Ду Цзюня от университета до пионера блокчейна, где он с глубокой привязанностью и дальновидным взглядом рисует изменения в индустрии и будущее. От "религиозной" веры в Биткойн до прорыва технологий Программируемость, его ожидания от экосистемы Биткойн в 2026 году впечатляют; от точной настройки публичных цепочек до доминирования стейблкоинов в долларах, он анализирует основную логику рынка; от отсутствия инноваций в отрасли до восхода китайских технологий, он призывает вернуться к созданию ценности, зажигая новую надежду для индустрии. Часто перемещаясь между