Долговые обязательства FTX привлекают внимание множества инвестиционных компаний, кредиторы сталкиваются с трудным выбором

Согласно источникам, знакомым с ситуацией, несколько известных инвестиционных компаний ведут переговоры о покупке долговых обязательств FTX, среди которых есть и крупные управляющие активами. Некоторые небольшие инвестиционные компании уже приобрели часть долговых обязательств у хедж-фондов, стремящихся быстро выйти из ситуации. Тем не менее, выручка от продажи долговых обязательств может быть ниже суммы, окончательно распределенной в ходе процедуры банкротства.

Как бывший гигант криптовалютных торговых платформ, FTX подала заявку на защиту от банкротства в прошлом месяце, оставив около 1 миллиона кредиторов с общим долгом в десятки миллиардов долларов. Согласно судебным документам, FTX задолжала только 50-ти крупнейшим кредиторам сумму в 3,1 миллиарда долларов. Хотя многие кредиторы предпочитают дождаться завершения процедуры банкротства, некоторые из них начали обращаться к брокерам и покупателям по проблемным долгам, надеясь как можно быстрее выйти из ситуации.

В настоящее время выбор немедленного возврата средств означает огромные убытки, так как цена на долговые обязательства составляет лишь несколько процентов от номинальной стоимости. А покупатели долговых обязательств должны проявить терпение, ожидая продвижения процедуры банкротства в надежде вернуть больше наличных.

Профессиональный инвестор заявил: "Рынок проявляет большой интерес к этим долговым обязательствам, но многие люди не совсем понимают их сложность." Он также отметил, что некоторые люди даже не очень знакомы с основными концепциями в области криптовалют.

Этот инвестор имеет опыт работы с комплексными позициями в криптоактивах и приобрел кредитные права других обанкротившихся цифровых активных компаний. Он отметил, что покупка таких кредитных прав требует огромного терпения, так как связанные с ними юридические процедуры могут занять годы для полного разрешения.

Институциональные инвесторы сталкиваются с трудностями

FTX привлек многих институциональных инвесторов, включая крипто-хедж-фонды. Некоторые управляющие активами и хедж-фонды открыто заявили, что у них есть значительные средства, заблокированные на платформе FTX.

Эксперты отрасли сообщают, что большинство фондовых компаний стремятся как можно скорее выйти из ситуации и не желают сталкиваться с затяжными судебными процессами. Некоторые клиенты FTX также выразили надежду завершить продажу долговых требований до конца года, чтобы учесть убытки при уплате налогов.

В настоящее время на рынке уже появились некоторые сделки с долговыми обязательствами. Сообщается, что некоторые инвесторы приобрели несколько долговых обязательств FTX по цене номинала 5-6%, с номинальной стоимостью 2 миллиона долларов, 3 миллиона долларов и 8 миллионов долларов соответственно. В то же время ведутся переговоры о некоторых более крупных долговых обязательствах, включая долговое обязательство на сумму около 100 миллионов долларов от одного сингапурского управляющего фондом, а также долговое обязательство на 23 миллиона долларов, связанное с одним немецким фондом. Обычно эти фонды запрашивают цену, близкую к 10% от номинала.

Оценка долговых обязательств: искусство больше, чем наука

Оценка будущей стоимости требований по банкротству больше похожа на искусство, чем на точную науку. Инвесторы могут получить общее представление о доступных активах и обязательствах с помощью грубых расчетов, но огромные прибыли зачастую зависят от судебных аргументов.

Некоторые инвесторы делают ставки на юридическую стратегию: суд признает активы клиентов как находящиеся в доверительном управлении на основе закона о доверительном управлении. Это означает, что активы, находящиеся в доверительном управлении, будут иметь приоритетные права, и соответствующие клиенты могут рассчитывать на первоочередное возмещение.

Кроме долговых обязательств, связанных с активами клиентов, существуют и другие типы долговых обязательств. Например, широко распространенный трудовой контракт содержит положения о гарантированной выплате заработной платы за последующие 9 лет. Этот контракт был подписан в августе 2021 года, его годовая зарплата составляет 525 000 долларов, и гарантируется ежегодное повышение не менее чем на 15%, плюс бонусы. Срок действия контракта составляет 10 лет, при этом одно из положений гласит, что даже в случае увольнения сотрудник все равно получит всю невыплаченную заработную плату, включая ежегодное повышение.

Однако, по словам одного из специалистов отрасли, суд, возможно, не будет исполнять такие положения, и невыплаченные заработные платы могут оказаться почти ничего не стоящими в случае банкротства.

С развитием дела о банкротстве FTX кредиторы и потенциальные инвесторы сталкиваются с трудным выбором. Выбрать немедленную продажу долговых требований с убытками или терпеливо ждать процедуры банкротства в надежде на более высокую прибыль — это то, что каждому участнику необходимо взвесить в зависимости от своей ситуации и способности к риску.