Децентрализация Цифровые деньги стабильности вызов

В качестве основы экономической деятельности деньги зависят не только от технологических характеристик, но и от способности адаптироваться к различным стадиям развития. С ростом Цифровых денег нам необходимо пересмотреть сущностные характеристики денег и то, как они функционируют в современной экономике.

Настоящие деньги должны пройти сложный процесс эволюции, который многим новым токенам трудно преодолеть. Чтобы стать полноценной валютой, актив должен успешно пройти четыре ключевых этапа развития:

1. Привлечение ценности: валюта должна каким-то образом привлекать людей к её хранению, чтобы заложить основу для дальнейшего развития.

2. Масштабное развитие: Токен должен достичь достаточного масштаба и ликвидности для поддержки значительной экономической активности.

3. Стабилизационный механизм: валюта должна иметь стабильный механизм, который делает её надежной в коммерции и контрактах, обладая внутренней способностью справляться с различными рыночными условиями.

4. Экономическая полезность: валюта должна проявлять реальную полезность в повседневной экономической деятельности и поддерживать все финансовые функции, необходимые современной экономике.

С увеличением масштаба системы на поздних этапах возникают все более сложные проблемы координации. Например, предоставление функции последнего средства в кризисный момент, реализация экстренных стабилизационных мер и т.д. Это по сути общественные блага, требующие от участников ставить стабильность системы выше личных интересов. Однако в децентрализованных системах, ориентированных исключительно на личные интересы, эти ключевые функции часто страдают от недостатка структурной поддержки.

Криптовалютный рынок многократно демонстрировал такую уязвимость. Например, во время обвала рынка в марте 2020 года некоторые торговые платформы были вынуждены приостановить торговлю, чтобы предотвратить полный сбой системы. Эти события раскрыли глубокую истину: несмотря на то, что криптовалюта теоретически продвигает систему без доверия, ее выживание в кризисной ситуации часто зависит от участия скрытых доверенных лиц, которые осуществляют произвольное вмешательство.

Кроме стабильности, благоприятные деньги также должны поддерживать формирование капитала - способствовать процессу кредитования, который увеличивает производительность экономики. Однако существующие криптовалюты редко используются в качестве оценочного актива для долгов, поскольку их неопределенность создает трудно управляемые риски для обеих сторон займа.

Эти ограничения не являются временными проблемами, а представляют собой фундаментальные проектные ограничения. Активы, такие как Биткойн и Эфириум, в первую очередь были разработаны для привлечения стоимости и масштабирования, и их фиксированные или сильно ограниченные модели поставок создали мощные стимулы для ранних пользователей. Однако этот дизайн стал препятствием, когда стабильность и практичность необходимы для более широкого принятия.

Основываясь на этих наблюдениях, мы можем определить элементы, необходимые для полноценной архитектуры цифровых денег:

1. Адаптивный механизм поставок
2. Функция последнего средства
3. Использование производственных резервов
4. Основы рынка заимствований
5. Прозрачные показатели здоровья

Эти особенности эволюционировали в традиционной валютной системе, потому что они необходимы для функционирования денег в условиях разнообразной экономики.

Будущие технологии валюты должны учитывать механизмы первоначального роста и спекуляции, одновременно предоставляя путь к стабильности и практичности после достижения достаточного масштаба. Они должны сочетать возможности запуска, которые сделали криптовалюту успешной, с недостающими механизмами адаптации.

В общем, эволюция валюты — это не только техническая проблема, но и проблема координации, возникающая с увеличением масштаба. Здоровая валюта должна быть спроектирована так, чтобы эффективно функционировать на протяжении всего своего жизненного цикла и иметь механизмы адаптации к изменяющимся условиям без постоянного внешнего вмешательства. Будущее валюты принадлежит тем системам, которые полностью понимают реальные механизмы функционирования валюты на этапе проектирования.