стейблкоин выпускники стали крупнейшими покупателями государственных облигаций США, их объем превысил объем Южной Кореи и Объединенных Арабских Эмиратов

Эмитенты стейблкоинов стали важными участниками рынка государственных облигаций США, общая сумма которых составляет около 182 миллиардов долларов США, что ставит их на 17-е место в списке стран, превышая Южную Корею и Объединенные Арабские Эмираты. Эта огромная сумма облигаций в основном обусловлена деятельностью таких крупных эмитентов стейблкоинов, как Tether, Circle, First Digital и Paxos.

В частности, Tether с USDT занимает доминирующую позицию, его финансовый отчет за первый квартал показывает, что объем держимых американских казначейских облигаций достиг 120 миллиардов долларов, а его CEO Паоло Ардоино в интервью в конце мая сообщил, что эта цифра уже превысила 125 миллиардов долларов и продолжает расти. Circle с USDC также держит значительные активы, бухгалтерский отчет за май перечисляет 28,7 миллиарда долларов казначейских облигаций и 26,5 миллиарда долларов соглашений о репо на ночь, что в сумме составляет 55,2 миллиарда долларов, поддерживающих USDC.

По состоянию на конец мая, в резервах FDUSD компании First Digital примерно 78%, то есть 1,3 миллиарда долларов, хранятся в виде казначейских облигаций США. А PYUSD от Paxos в основном настраивается через соглашения о обратном репо на ночь, при этом 97% залога составляют государственные облигации США. По данным на апрель, эти четыре эмитента в совокупности владеют 182,4 миллиарда долларов США в государственных облигациях и связанных активах.

Эти эмитенты предпочитают характеристики расчетов T+0 с краткосрочными государственными облигациями и текущую годовую доходность более 5%, что удовлетворяет требованиям ликвидности стейблкоинов и обеспечивает прирост активов. Как сказал Ардуино, модель стейблкоинов создает новый источник спроса на американские облигации, не зависящий от традиционной банковской системы.

В то же время, на распределение активов стейблкоинов влияет регулирование, законодатели США и Европы планируют ограничить их резервы наличными и краткосрочными государственными облигациями, а также запретить диверсификацию инвестиционного портфеля, такую как золото или корпоративные облигации.

Кроме того, принятый в июне в Сенате США законопроект «GENIUS» и европейская MiCA, запрещающая торговлю евро-стейблкоинами, являются отражением этой тенденции.

Тем не менее, несмотря на то, что принятые правила стейблкоинов соответствуют инвестиционным стратегиям большинства эмитентов, если инвестиции слишком сосредоточены на одном классе активов, то ликвидность стейблкоинов будет зависеть от условий финансирования Федеральной резервной системы.

Как вы относитесь к тому, что эмитенты стейблкоинов становятся важными держателями государственных облигаций США? Как это влияет на глобальные финансовые рынки?

#稳定币 # Государственные облигации США #финансовый рынок