Диалог гигантов стейблкоинов: создание новой структуры цифрового доллара

В эпоху быстрого развития криптовалют и технологий блокчейн основатели Frax Finance Сэм Каземиан и основатель Aave Стани Кулечов являются двумя ведущими фигурами в области стейблкоинов. В последнем диалоге они поделились быстрым ростом индустрии стейблкоинов, историей инноваций проектов и своим мнением о предстоящих регуляторных изменениях, особенно о том, как стейблкоины стали центром внимания в отрасли после колебаний криптовалютного рынка в 2022 году.

Их внимание сосредоточено на законопроекте GENIUS, который может поднять стейблкоины до уровня законной валюты, кардинально изменив глобальную картину доллара. В этой статье подробно рассматриваются взгляды Сэма и Стани на рынок стейблкоинов, их ожидания от законопроекта и перспективы того, как стейблкоины будут формировать будущее финансовой экосистемы.

Стейблкоин бум и законодательные инициативы

Когда его спросили о текущей динамике развития индустрии стейблкоинов, Сэм Каземиан выразил трудности в сдерживании своего волнения. Он отметил, что инвестиционные отчеты и брифинги ETF выделяют "AI" и "стейблкоины" как два самых популярных направления в современном мире. В качестве основателя стейблкоин-протокола, видеть, как эта индустрия наконец понята и принята всем миром, — это вдохновляющее чувство.

Станислав Кулечов добавил, что стейблкоины не только обеспечивают стабильность в регионах глобальной финансовой нестабильности, но и превращают доходы DeFi в инструменты, которые могут понять и использовать обычные пользователи в западных странах. Это естественная эволюция финансовых технологий от "бумажных денег → цифровых валют → цепочных активов", открывающая новую парадигму трансакций стоимости через границы.

Спор о влиянии стейблкоинов на доллар США

Что касается того, как стейблкоины влияют на положение доллара в глобальной валютной системе, Сам считает, что это полностью неправильно понимает роль стейблкоинов. Он указывает, что стейблкоины на самом деле являются "расширением" доллара, глобальным продолжением влияния доллара. Сам делит развитие стейблкоинов на два этапа: сначала это идеал "децентрализованных алгоритмических стейблкоинов", таких как Terra, которые полностью полагаются на рыночный механизм для стабилизации, но в конечном итоге заканчиваются крахом; затем наступает реалистическая фаза, в которую мы сейчас вступили, а именно получение одобрения правительства США, чтобы стейблкоины обладали "законным статусом доллара".

Стані считает, что доллар как инструмент расчета прост и эффективен, а распространение Интернета, наоборот, расширило глобальный долларовый кредит. Он ожидает, что в будущем с стейблкоинами произойдет аналогичная ситуация, так как охват Интернета станет еще шире. Стані прогнозирует, что в ближайшие 2-3 года стейблкоины станут крупнейшей категорией активов на блокчейне, а в течение 5-7 лет токены ценных бумаг превзойдут совокупность стейблкоинов и крипто-родных активов.

Будущее токенов, представляющих ценные бумаги

Станислав далее объяснил свой взгляд на токены, представляющие собой ценные бумаги. Он считает, что этот концепт охватывает широкий спектр активов, включая акции публичных компаний, частный капитал, долговые инструменты и будущие возможные структурированные финансовые продукты. DeFi предоставляет глобальную сеть ликвидности, которая позволяет освободить эти активы из "закрытых" финансовых структур, осуществляя их прямое ценообразование и торговлю на блокчейне, тем самым перерабатывая всю структуру капитальных рынков.

Основное влияние законопроекта GENIUS

Сэм подробно объяснил важность закона GENIUS. Он отметил, что этот закон впервые позволяет неконцессированным банкам выпускать M1 валюту через строгие правила. Эти правила требуют, чтобы стейблкоины поддерживались высокозащищенными активами. Сэм считает, что это развитие ещё не было полностью оценено рынком и, возможно, будет постепенно признано в ближайшие месяцы по мере появления новых новостей о законном выпуске стейблкоинов банками.

Стані подчеркивает важность балансирования регулирования, считая, что закон GENIUS должен установить четкие и понятные, но инклюзивные правила, и не должен заставлять инноваторов уходить из-за чрезмерной осторожности.

Конкуренция и сотрудничество стейблкоинов

Что касается возможной конкуренции между будущими стейблкоинами, Стани считает, что это скорее выбор между "платежными каналами" или "трассами", а не прямое соперничество. Сэм также согласен с этой точкой зрения, утверждая, что цифровой доллар является игрой с нулевой суммой, рынок M1 в мире огромен, а текущая общая рыночная капитализация цепочных стейблкоинов составляет лишь небольшую часть, что означает, что уровень проникновения в отрасль всё еще крайне низок.

Будущее Frax и Aave

Сэм сообщил, что Frax переходит от "алгоритмического стейблкоина" к "выпуску цифрового доллара + расчетной сети". Они планируют реализовать выпуск стейблкоинов, кросс-цепочные расчеты и перенос стоимости на высокопроизводительной EVM-цепи Fraxtal.

Стані представил "унифицированную архитектуру ликвидности" Aave V4, которая вводит дизайн "ликвидностного хаба + рискованной ветви", чтобы справляться с разнообразием видов активов на блокчейне в будущем и удлинением риск-кривой.

В конце концов, Сэм предложил концепцию сотрудничества, надеясь, что держатели frxUSD смогут напрямую вносить свои активы в Aave, получая доход через реальный рынок кредитования. Станислав приветствовал это, считая, что это демонстрирует модульность и совместимость Aave V4, и он также ждет, что такой "онлайн доход в долларах" станет реальным сценарием.