Объем американских облигаций превысил 36 трлн, сможет ли Биткойн стать международной расчетной валютой в будущем?

В начале нового года объем государственного долга США уже превысил 36,4 триллиона долларов. Как можно разрешить кризис с государственным долгом США, сможет ли доллар продолжить своё международное господство? Как отреагирует Биткойн, и каким образом будет изменяться международная расчетная единица в будущем?

В данной статье мы начнем с экономической модели долга США, обсудим текущие риски долга, с которыми сталкивается международная валюта доллар, а также проанализируем, является ли план по погашению долговых обязательств США осуществимым. Оглядев прошлое и настоящее, мы посмотрим, какое направление указывает Биткойн для американских долговых обязательств.

Установление экономики долговых обязательств США

После распада Бреттон-Вудской системы гегемония доллара быстро развивалась в рамках долговой экономической модели.

Распад Бреттон-Вудской системы, доллар стал кредитной валютой

После Второй мировой войны была установлена Бреттон-Вудская система, при которой доллар был привязан к золоту, и сформировалась международная валютная система, сосредоточенная вокруг доллара. Однако "проблема Триффина" точно предсказала распад этой системы: потребность в международных расчетах постоянно росла, доллар постоянно покидал США и накапливался за границей, а США имели длительный торговый дефицит; в то время как доллар как международная валюта должен был сохранять стабильность курса, что требовало от США долгосрочного торгового профицита. В дополнение к этому, Вьетнамская война усугубила двойной дефицит, и в 1971 году президент Никсон объявил о разрыве связи доллара с золотом, в результате чего доллар преобразовался из товарной валюты в кредитную, и его стоимость больше не гарантировалась драгоценными металлами, а обеспечивалась кредитом США.

Установление модели долговой экономики, продолжение долларской гегемонии

На этой основе была создана экономическая модель долговой экономики США: глобальная торговля осуществляется в долларах как расчетной валюте, США поддерживает огромный торговый дефицит, позволяя другим странам получать большое количество долларов; страны мира покупают государственные облигации США, чтобы обеспечить сохранность и увеличение стоимости долларов, а затем вновь инвестируют в финансовые продукты США, возвращая доллары обратно в США.

Доллар США как мировая валюта является международным общественным благом и должен сохранять стабильность ценности. Однако после отказа от золотого стандарта американские органы управления валютой получили право на эмиссию валюты и могут изменять стоимость доллара в соответствии со своими интересами. Гегемония доллара продолжает укрепляться благодаря модели долговой экономики.

Риски интернационализации доллара

Доллар сталкивается с рисками, связанными с экономической моделью государственного долга США и долгами в коммерческой недвижимости.

Долларовая интернационализация противоречит возврату производств.

Экономическая модель долга США является важной опорой для интернационализации доллара, но она не может быть устойчивой. Проблема Триффина все еще существует. С одной стороны, интернационализация доллара требует поддержания долгосрочного торгового дефицита, вывода долларов и их накопления за границей. Если зарубежные инвесторы начнут сомневаться в платежеспособности американских государственных облигаций, они могут перейти к другим заменителям и потребовать от американских государственных облигаций более высокие процентные ставки для компенсации будущих рисков платежей, что приведет США в порочный круг.

С другой стороны, США необходимо содействовать возвращению производств, что снизит торговый дефицит и приведет к нехватке долларов, что в долгосрочной перспективе приведет к значительному укреплению доллара. Это будет препятствовать доллару как международной расчетной валюте. Идея иметь долларовую гегемонию и развивать производство не является реалистичной. В настоящее время давление на укрепление доллара еще не очевидно, и ожидается, что в краткосрочной перспективе торговый дефицит не претерпит коренных изменений, а давление на обесценение доллара будет преобладать.

Кризис долговых обязательств в коммерческой недвижимости

Помимо рисков, связанных с государственными облигациями США, существует также риск долгов в коммерческой недвижимости.

Согласно отчету Moody's, ожидается, что к 2026 году уровень вакантности офисных зданий в США вырастет с 19,8% в первом квартале этого года до 24%. McKinsey ожидает, что к 2030 году спрос на офисные площади в крупных городах мира снизится на 13%, а в течение ближайших нескольких лет стоимость глобального рынка офисной недвижимости может значительно сократиться на 800 миллиардов до 1,3 триллиона долларов.

По состоянию на конец 2023 года, доля кредитов на коммерческую недвижимость в банковской системе США составляет 26% от общего объема кредитов, в то время как доля кредитов на коммерческую недвижимость в крупных банках составляет всего 13%, а в средних и малых банках достигает 44%. Объем долгов по коммерческой недвижимости в США в 1,5 триллиона долларов сроком на следующий год может вызвать финансовый кризис, если малые и средние банки столкнутся с проблемами.

Анализ схемы погашения долгов США

Как разорвать этот порочный круг, в первую очередь зависит от того, как должны быть погашены такие объемы государственного долга США. Заимствование новых долгов для погашения старых долгов, подобно "схеме Понци", в конечном итоге приведет к потере доверия к доллару и, таким образом, к утрате его статуса мировой валюты, что явно невозможно. Далее анализируются несколько возможных вариантов погашения.

Продажа золота для погашения американских долгов?

Некоторые предложили продать золото для погашения государственного долга США. Однако это невозможно. Золото является универсальной валютой международного спонтанного консенсуса и играет ключевую роль в стабилизации валюты и преодолении экономических кризисов. Огромные золотовалютные резервы придают США сильные позиции на международных финансовых рынках. Если Федеральная резервная система продаст золото, это будет означать, что она полностью утратила доверие к государственному долгу США, и, похоже, что "нет выхода", что приведет к ослаблению собственного влияния, чтобы компенсировать "пропасть" государственного долга, что, безусловно, вызовет кризис ликвидности государственного долга США и будет являться саморазрушением.

Продажа Биткойн для погашения американского долга?

Трамп сказал: "Дайте им небольшой чек на криптовалюту. Дайте им немного Биткойна, а затем стереть наши 35 триллионов долларов." Однако у этого плана есть свои проблемы.

Во-первых, существует проблема с признанием биткойн-чеков. Хотя биткойн исполняет роль, подобную валюте-накопителю в криптовалюте, его стоимость все же значительно колеблется по сравнению с традиционными законными валютами, и возможность реализации чека зависит от признания его стоимости другой стороной, держатели американских облигаций могут не признать его. Во-вторых, экономики, владеющие американскими облигациями, не обязательно будут проводить дружелюбную политику по отношению к биткойну и могут не принимать биткойн-чек.

Во-вторых, имеющихся у США Биткойнов недостаточно, чтобы решить долговой кризис. Согласно данным, правительство США владеет Биткойнами на сумму 12 миллиардов долларов, что лишь муравьиная нога для погашения 36 триллионов долларов государственного долга. Даже манипулируя ценой Биткойна, невозможно решить проблему 36 триллионов долларов с помощью 12 миллиардов долларов.

В будущем возможно, что США создадут резерв Биткойн, но это не решит проблему долга. Создание резерва Биткойн ослабит доверие мира к доллару, и глобально это будет воспринято как сигнал о немедленном крахе долговых рисков США. Даже если США успешно создадут резерв Биткойн, это лишь немного отсрочит крах долга.

Доллар и Биткойн привязаны?

Еще одна смелая идея заключается в том, чтобы привязать доллар к Биткойну, что может решить проблему с огромным долгом США. Однако это также вызывает проблемы.

Во-первых, привязка доллара к Биткойну угрожает интернационализации доллара. Это означает, что любые группы и любые люди имеют право использовать Биткойн для выпуска своей валюты, что значительно ослабит международный статус доллара. Во-вторых, высокая волатильность Биткойна может увеличить волатильность доллара, если его привязать к Биткойну, что повлияет на стабильную уверенность международного сообщества в долларе. Наконец, у США ограниченное количество Биткойнов, и если доллар будет привязан к Биткойну, США не будут иметь достаточных резервов Биткойна, что ограничит их денежно-кредитную политику.

Существуют мнения, что США могут манипулировать Биткойном так же, как и золотом, тем самым контролируя доллар. Однако это также не реалистично. Биткойн функционирует в децентрализованной сети, и ни один отдельный субъект не может манипулировать ценой так, как это происходит с золотом. На Биткойн влияют сложные и разнообразные факторы на международной арене, и даже если правительство США захочет манипулировать ценой Биткойна, эффект будет значительным образом снижен. Даже если удастся манипулировать ценой Биткойна, ликвидность, уходящая из Биткойна, не обязательно будет храниться в долларах.

Убить кредиторов, японский и еврейский финансовые группы?

Некоторые предложили убить кредитора Японии, но это невозможно в короткие сроки. Кабинету Шикабы необходимо восстановить доверие, в то же время он ограничен оппозицией, поэтому в целом он должен перейти к прагматизму и стремиться к поддержанию своих интересов через стратегическую привязку к США. США страдают от кризиса в Украине и беспорядков на Ближнем Востоке, поэтому им необходимо, чтобы Япония играла роль "заместителя помощника по безопасности", чтобы разделить стратегические вложения в Азиатско-Тихоокеанском регионе. Таким образом, общая атмосфера сотрудничества между США и Японией в области экономической безопасности будет продолжаться, и США не будут спешить избавляться от Японии.

Что касается еврейского консорциума, существует мнение, что Федеральная резервная система может воспользоваться нарастающим недовольством общественности по поводу "богатых", чтобы частично возложить ответственность за экономический кризис на еврейский консорциум. Однако такая практика слишком затратна и трудна для реализации. Нападение на еврейский консорциум повлияет на экономическую стабильность, что может привести к росту безработицы, замедлению инноваций, а также негативно сказаться на доверии инвесторов и международной конкурентоспособности. Кроме того, еврейский консорциум постепенно усиливает свое влияние на политику, и повредить ему будет нелегко.

Влияние вспышки долгового кризиса на международные поселки

Невозможность погашения американского долга и увеличение таможенных пошлин приводят к импортной инфляции. Если это связано с кризисом долгов в коммерческой недвижимости США, эффекты будут складываться, и инфляция может быстро возрасти. Финансовый кризис на пороге, Биткойн временно упадет вместе с финансовым рынком, но в долгосрочной перспективе вырастет.

Биткойн短期下跌

В пирамиде Exter Биткойн в настоящее время ближе к вершине пирамиды как клевый продукт, чем к нижней части как защитный актив, это высокорискованный актив, и если финансовый кризис вспыхнет, краткосрочный инвестиционный спрос уменьшится.

Биткойн стал Ноева ковчегом

В долгосрочной перспективе Биткойн станет Ноева ковчегом в финансовом кризисе и, вероятно, станет важным столпом будущей международной Поселок.

Прежде всего, Биткойн является строго дефицитным ликвидным активом. На фоне значительной девальвации доллара, Биткойн способен сохранять свою дефицитность и обладает широкой применимостью на глобальном уровне, люди гораздо охотнее держат его как средство долгосрочного хранения ценности.

Во-вторых, поведение инвесторов и потребителей после кризиса также изменится. Крах американских облигаций станет эпическим ударом, доверие к финансовым институтам, суверенным государствам/правительствам и валютным властям будет разрушено и перестроено, Биткойн как относительно независимый актив, не подверженный контролю со стороны государства/правительства, станет безусловным выбором для инвестиций в будущем.

Биткойн станет международной валютой завтрашнего дня?

Как только долларовая система рухнет, Биткойн может стать валютой следующего поколения для международных расчетов. Обратимся к истории валют: три основных элемента валюты — это мера стоимости, средство обмена и хранение стоимости. Наиболее важной является функция средства обмена. В этом отношении Биткойн доступен круглосуточно, без ограничения по месту, и может избегать транзакций с суверенными государствами, более эффективно захватывая глобальную ликвидность и завершая сделки по сравнению с традиционными финансами. В качестве меры стоимости применение Биткойна постоянно расширяется, позволяя эффективно оценивать множество товаров и услуг. Что касается функции хранения стоимости, с постепенным увеличением добычи Биткойна, предельное предложение сокращается, что усиливает функцию хранения стоимости.

В настоящее время нет других законных валют, которые могли бы соперничать с долларом. После возникновения долгового кризиса в США и краха долларовой системы у людей могут возникнуть большие сомнения относительно традиционных финансовых рынков. Биткойн как свободный токен имеет потенциал вести человечество к истинной децентрализации, избегая воздействия традиционного суверенитета на экономику.

Хотя некоторые криптовалюты технически более совершенны, чем Биткойн, их стоимость основана на консенсусе. Криптовалюта, которая может достичь наибольшего консенсуса, это Биткойн, у него самая высокая известность, наиболее широкое признание и самое сильное влияние.

В целом, Биткойн уже обладает потенциалом стать следующей международной Поселок, остается только узнать, предоставит ли ему время такую возможность.