Анализ числа занятых в несельскохозяйственном секторе США за июль: рыночная реакция чрезмерна, Федеральная резервная система (ФРС) осторожна и обоснованна

Обзор мнений

• Рынок чрезмерно отреагировал на число занятых в несельскохозяйственном секторе США (NFP) за июль, что отражает разочарование по поводу неудачи в снижении ставок.
• Увеличение уровня безработицы в июле частично связано с временными факторами, такими как ураганы.
• Уровень безработицы и количество новых рабочих мест ниже ожиданий по структурным причинам, но в долгосрочной перспективе это может помочь сдерживать инфляцию.

Один. Реакция рынка может быть слишком резкой, Федеральная резервная система (ФРС) сохраняет осторожный оптимизм в отношении экономических перспектив.

История показывает, что в условиях рисков экономического спада рынок часто испытывает больший спрос на денежно-кредитные стимулы, чем на принятие жесткой экономической политики. В июле Федеральная резервная система (ФРС) не снизила процентные ставки, как ожидали некоторые оптимисты, что привело к колебаниям рыночного настроения. Однако эта реакция может быть чрезмерной и не полностью отражает реальное состояние экономики.

Федеральная резервная система (ФРС) в процессе принятия решений могла иметь доступ к части экономических данных за текущий месяц. Даже после просмотра данных о занятости за июль, руководители все еще сохранили определенную ястребиную позицию, что указывает на то, что они не слишком пессимистично оценивают экономические перспективы. Председатель ФРС в интервью подчеркнул необходимость взвешивания рисков преждевременных и запоздалых действий, что демонстрирует осторожный подход к влиянию политики.

Два. Слабые данные за месяц не равнозначны экономическому спаду

В настоящее время более точным описанием состояния экономики США является "замедление роста", а не глубокая рецессия. Судя по таким показателям, как личные доходы и потребительские расходы, экономика не испытала серьезного ухудшения. Недавние данные об индексе сферы услуг и числе первичных заявок на пособие по безработице также показывают, что экономика по-прежнему обладает устойчивостью.

Три. Данные о занятости за июль под влиянием временных факторов, таких как ураганы

Сильный ураган "Берил" в начале июля, ударивший по США, оказал значительное влияние на рынок труда. Данные показывают, что в июле число людей, не смогущих работать из-за плохой погоды, достигло исторического максимума, значительно превысив средние показатели предыдущих лет. Этот временный фактор, вероятно, оказал заметное влияние на данные о занятости.

Четвертое, увеличение иммиграции и возврат рабочей силы являются структурными факторами роста безработицы

После пандемии увеличилось число нелегальных мигрантов, что оказало влияние на рынок низкоквалифицированной рабочей силы. В то же время, люди, которые покинули рынок труда во время пандемии, постепенно возвращаются, что в краткосрочной перспективе может привести к повышению уровня безработицы. Кроме того, по мере выхода финансовых мер поддержки, введенных во время пандемии, все больше людей начинают снова искать работу.

Увеличение предложения рабочей силы, вызванное этими факторами, в долгосрочной перспективе может помочь сдержать инфляцию и предоставить больше возможностей для корректировки денежно-кредитной политики.

В целом, хотя данные по занятости в июле оказались хуже ожиданий, учитывая влияние временных и структурных факторов, реакция рынка может быть чрезмерно пессимистичной. Политическая позиция Федеральной резервной системы (ФРС) по-прежнему демонстрирует осторожный оптимизм в отношении экономических перспектив.