Три основных влияния, которые закон Genius может оказать на рынок криптоактивов

Недавно Сенат США принял важный законопроект о регулировании стабильных монет, который является первой всеобъемлющей федеральной рамкой регулирования стабильных монет. Этот законопроект в настоящее время передан в Палату представителей и находится на стадии дальнейшего рассмотрения. Если он будет успешно принят и подписан в закон, это окажет глубокое влияние на Криптоактивы. Давайте обсудим три основных изменения, которые может принести этот законопроект.

1. Платежные альтернативные токены или под угрозой исчезновения

Новый законопроект создаст систему "лицензирования эмитентов стабильных токенов", требуя, чтобы каждый токен имел поддержку в виде 1:1 наличных средств, государственных облигаций США или соглашений о репо на ночь. Это резко контрастирует с текущей системой, которая не имеет реальной поддержки.

С учетом того, что стейблкоины становятся основным средством обмена в блокчейне, в 2024 году они составляют около 60% от общего объема переводов криптоактивов. Для повседневных платежей токены с стабильной стоимостью явно более практичны, чем традиционные альтернативные токены с колеблющимися ценами.

Как только стабильные токены, разрешенные в США, смогут легально циркулировать между штатами, продавцам, которые продолжают принимать волатильные токены, будет трудно доказать разумность дополнительных рисков. В течение следующих нескольких лет полезность и инвестиционная ценность этих альтернативных токенов могут значительно снизиться, если они не смогут успешно трансформироваться.

Даже если данный законопроект не будет принят в текущем виде, тенденции в отрасли уже проявились. В долгосрочной перспективе платежные каналы, привязанные к доллару, будут более привлекательными, чем альтернативные токены.

2. Новые правила соблюдения могут изменить структуру отрасли

Новые правила не только предоставляют стабильным токенам легитимность, но и направляют потоки капитала в блокчейны, которые могут удовлетворить требования аудита и управления рисками.

В настоящее время Ethereum управляет около 130,3 миллиарда долларов США стабильных токенов, что значительно превышает других конкурентов. Его зрелая экосистема децентрализованных финансов предоставляет эмитентам широкий спектр инструментов и лучших практик, что способствует соблюдению нормативных требований.

В то же время, XRP-реестр позиционируется как платформа токенизированной валюты с приоритетом на соответствие требованиям. За последний месяц выпущенные на XRP-реестре стейблкоины интегрировали инструменты заморозки счетов, черных списков и фильтрации по идентификации, что соответствует требованиям закона.

Если законопроект станет законом в текущем виде, крупные эмитенты будут обязаны в реальном времени проверять и внедрять механизмы "узнай своего клиента" для соблюдения нормативных требований. Эфириум предоставляет гибкость, но техническая реализация сложна, в то время как XRP предлагает упрощенную платформу и контроль сверху вниз.

В сравнении с этим, блокчейны, ориентированные на конфиденциальность или скорость, могут потребовать дорогих изменений для удовлетворения тех же требований, находясь в относительно невыгодном положении.

3. Правила резерва могут привести к притоку институциональных средств

Законопроект требует, чтобы каждая долларовая стабильная монета имела резерв в виде наличных активов на эквивалентную сумму, что свяжет ликвидность криптоактивов с краткосрочным долгом США.

В настоящее время рыночная капитализация стабильных монет превышает 251 миллиард долларов США, и если это развитие продолжится, к 2026 году она может достичь 500 миллиардов долларов США. При такой капитализации эмитенты стабильных монет станут одним из крупнейших покупателей краткосрочных государственных облигаций США.

Это соединение имеет два аспекта значения для блокчейна: во-первых, большее количество активов на балансе предприятий будет удерживать государственные облигации и родные токены, что будет способствовать органическому спросу на токены, такие как Эфир и XRP. Во-вторых, доход от процентов по стабильным токенам может обеспечить финансирование для стимулирования пользователей, ускоряя объем платежей и пропускную способность расходов на цепочке.

Если условия резервирования будут сохранены, инвесторы должны ожидать увеличения чувствительности Криптоактивов к денежно-кредитной политике. Это как риск, так и свидетельство того, что цифровые активы постепенно интегрируются в основные капиталовложения.