Федеральная резервная система (ФРС) удерживает процентную ставку на уровне, крипторынок демонстрирует спокойствие, но подводные течения нарастают

Федеральная резервная система (ФРС) на недавнем заседании решила сохранить базовую Процентная ставка в диапазоне 4.25%-4.50%, что стало уже четвертым подряд заседанием с неизменной ставкой, что соответствует общим ожиданиям рынка. Несмотря на то, что неопределенность экономических перспектив несколько уменьшилась, ФРС заявила, что уровень остается высоким. В то же время ФРС понизила прогноз роста ВВП США на 2025 год до 1.4%, а прогноз по инфляции повысила до 3%, что показывает двусмысленность между восстановлением экономики и контролем инфляции.

Стоит отметить, что Федеральная резервная система (ФРС) также скорректировала свои ожидания по поводу будущего снижения процентных ставок. Хотя в 2025 году ожидается два снижения (всего на 50 базисных пунктов), ожидания снижения в 2026 году были снижены с двух до одного (только на 25 базисных пунктов). Более важно, что 7 из 19 чиновников ФРС считают, что в 2025 году, возможно, не будет снижений, что отражает разногласия внутри ФРС по поводу будущего курса политики.

Несмотря на то, что решения Федеральной резервной системы (ФРС) оказывают значительное влияние на глобальный финансовый рынок, реакция крипторынка остается относительно спокойной. Цена биткойна в основном удерживается на уровне около 104,000 долларов, эфир колебался около 2,520 долларов, другие основные криптовалюты, такие как XRP и Solana, также в основном остаются на месте. Тем не менее, внутренние битвы между быками и медведями на рынке все еще остаются ожесточенными, данные показывают, что в тот день произошло ликвидаций на сумму до 224 миллионов долларов, из которых наибольшая ликвидация пришлась на эфир, затем на биткойн.

Стоит отметить, что институциональные средства продолжают поступать в крипторынок. Данные показывают, что 17 июня в спотовый биткойн ETF поступило 216 миллионов долларов чистыми, а в спотовый эфир ETF - 11 миллионов долларов, что поддерживает дно рынка.

Рынок эксперты считают, что инвесторы проявляют осторожность после решений Федеральной резервной системы (ФРС), все ждут более ясных макроэкономических сигналов. Несмотря на напряженную глобальную обстановку, крипторынок демонстрирует относительную стабильность, цена биткойна колеблется в узком диапазоне около 105,000 долларов, дневная волатильность составляет менее 2.1%, массовых панических распродаж не произошло.

Однако эксперты предупреждают, что не следует игнорировать постоянно нарастающие макроэкономические риски. Если геополитическая напряженность усилится или начнет воздействовать на финансовую систему через санкции, сбои в инфраструктуре или контроль за капиталом, это также повлияет на крипторынок. В настоящее время доля рынка биткойна составляет почти 66%, что указывает на снижение склонности инвесторов к риску в отношении мелких криптовалют в текущих условиях.

Данные на блокчейне предоставляют интересные инсайты. Рыночная стоимость биткойна по отношению к реализованной стоимости (MVRV Ratio) в настоящее время составляет 2,25, хотя она более чем в два раза выше реализованной стоимости, она все еще ниже по сравнению с предыдущими циклическими пиками, что означает, что у рынка может быть дополнительное пространство для роста.

Другой заметной тенденцией является то, что "старая поставка" биткойнов (которая относится к биткойнам, не перемещавшимся в течение как минимум десяти лет) растет быстрее, чем дневной выпуск новых биткойнов. С апреля 2024 года в среднем 566 биткойнов ежедневно попадают в очередь "более десяти лет" неиспользуемых, что превышает ежедневный выпуск новых 450 биткойнов от майнеров. Эта тенденция может еще больше усилить дефицит биткойнов.

Анализ показывает, что к 2035 году в обращении количество биткойнов, относящихся к "старым запасам", может превысить 30%. Хотя эта дефицитность не гарантирует прямого роста цен, постоянное увеличение количества биткойнов, контролируемых долгосрочными держателями, будет сжимать количество биткойнов, доступных для торговли, тем самым делая обнаружение цен все более зависимым от предельного потока.

В целом, характеристика дефицита биткойна продолжает усиливаться, что может в будущем изменить логику его определения стоимости и стать ключевым преимуществом, отличающим его от других активов. Тем не менее, участникам рынка необходимо внимательно следить за развитием макроэкономической ситуации и глобальных событий, а также за их потенциальным влиянием на крипторынок.