Продажа американских облигаций Японским банком может подтолкнуть Федеральную резервную систему (ФРС) к расширению денежной массы, и крипторынок может ожидать нового раунда роста.

На фоне глобальной экономической нестабильности и колебаний финансовых рынков японская банковская система сталкивается с серьезными вызовами, вызванными циклом повышения ставок Федеральной резервной системы (ФРС). Анализируя стратегии хеджирования валютных рисков при инвестициях в американские государственные облигации коммерческих банков, таких как Японский банк сельского хозяйства и лесного хозяйства, мы можем увидеть, что эти банки вынуждены начинать продажу американских государственных облигаций в условиях расширения процентного дифференциала и роста затрат на хеджирование.

Недавние сообщения показывают, что пятая по величине банк Японии, банк Норинчюкин, продаст облигации на сумму 630 миллиардов долларов США и Европы, в основном американские государственные облигации. Этот шаг может быть только началом, другие японские коммерческие банки также сталкиваются с аналогичным давлением. Согласно данным Международного валютного фонда, японские коммерческие банки в 2022 году владели примерно 850 миллиардов долларов иностранных облигаций, из которых почти 450 миллиардов долларов были американскими облигациями.

Такой масштабный демпинг окажет огромное влияние на рынок американских облигаций. Чтобы избежать резкого роста доходности, министр финансов США Джанет Йеллен может попросить центральный банк Японии купить эти облигации и воспользоваться механизмом обратного выкупа иностранных и международных валютных органов, созданным Федеральной резервной системой в марте 2020 года (FIMA) для получения долларовой ликвидности.

Механизм обратного репо FIMA позволяет членам центрального банка закладывать государственные облигации США и получать новые напечатанные доллары на ночь. Расширенное использование этого механизма означает увеличение глобальной ликвидности долларов, что может оказать положительное влияние на рынок биткойнов и криптовалют.

Причина, по которой Банк Японии решил продать облигации США в текущий момент, заключается в том, что с расширением разницы в процентных ставках между США и Японией стоимость хеджирования рисков доллара превышает доходность облигаций США. Даже если в будущем Федеральная резервная система (ФРС) может снизить процентные ставки, одно снижение не сможет значительно изменить эту ситуацию. Поэтому Банку Японии приходится продавать облигации США, чтобы избежать больших убытков.

Чтобы избежать попадания этих облигаций на открытый рынок и повышения доходности, министр финансов США Джанет Йеллен, вероятно, будет координировать действия с Банком Японии, требуя, чтобы Банк Японии напрямую покупал эти американские облигации у коммерческих банков и получал доллары от Федеральной резервной системы (ФРС) через механизм обратного выкупа FIMA. Этот процесс увеличит предложение долларов, что будет способствовать росту рисковых активов, включая шифрование.

В этом контексте инвесторы могут рассмотреть возможность постепенного перехода от более консервативных стратегий, таких как стейкинг высокодоходных стабильных токенов, к более рискованным, но потенциально более доходным шифрованным активам. Несмотря на то, что время и объем снижения процентных ставок ФРС все еще неопределены, проблемы японской банковской системы уже создали новые возможности ликвидности для крипторынка.

Что касается текущей финансовой ситуации, мы, возможно, можем только сказать на японском "仕方がない"( безысходно). Но для инвесторов это может быть хорошей возможностью для покупки на низах.