Ethereum сталкивается с множеством испытаний, почему он все еще стоит тяжелой позиции?

Ожидаемое обновление Ethereum Cancun/Deneb значительно снизит стоимость блок-пространства для операторов Rollup, что может негативно сказаться на доходах от сборов Ethereum в краткосрочной перспективе. Особенно когда Rollup-проекты, построенные на Ethereum, достигнут лучшей интероперабельности с другими более производительными и менее затратными цепочками для расчетов и доступности данных, цена ETH может показать слабые результаты. В долгосрочной перспективе, если теория модульности блокчейна подтвердится, основным источником сетевых сборов для таких публичных блокчейнов, как Ethereum и Celestia, станут поставщики услуг второго уровня Rollup, а не конечные пользователи. К тому же, с увеличением числа публичных блокчейнов второго уровня, которые все больше используют абстракцию аккаунтов, в будущем основными индивидуумами, которые будут платить за блок-пространство, скорее всего, будут операторы Rollup, а не конечные пользователи.

С начала этого года объем торгов на втором уровне сети Ethereum увеличился более чем в два раза. В 2023 году рост среднего ежедневного объема торгов на втором уровне оказался максимальным. В рамках второго уровня сети, Base и zkSync Era показали наибольший рост заблокированной стоимости, их доля в общей заблокированной стоимости второго уровня увеличилась на 9% и 4% соответственно. Стоит отметить, что второй уровень сети Base, запущенный криптовалютной биржей Coinbase в этом году, стремительно набирает популярность и уровень принятия пользователями. По состоянию на 12 декабря, общая заблокированная стоимость Base занимает третье место среди второго уровня сети. Что касается торговой активности, то ежедневный объем торгов Base иногда превышает объем торгов двух самых популярных вторичных сетей Ethereum — Arbitrum и Optimism.

! [Галактика: Ethereum находится на грани «битвы», почему он все еще стоит занимать тяжелую позицию?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c6d293e44661b1a17fd904684c9f798b.webp)

Основные изменения кода обновления Cancun/Deneb связаны с предложением по улучшению Ethereum (EIP)4844, также известным как Proto-danksharding. Оно создает специализированное блок-пространство для транзакций Rollup. Эти транзакции, называемые "blobs", будут оцениваться на основании рынка цен, независимого от обычных пользовательских транзакций, и временно хранить данные транзакций только в течение примерно трех недель. Активировав EIP 4844, каждый блок увеличит объем данных на 768 КБ для использования транзакциями Rollup.

Обновление Cancun/Deneb может временно снизить доходы от сборов Ethereum, поскольку EIP 4844 снизит стоимость блокового пространства, оплачиваемого Rollup, более чем в 10 раз. Кроме того, поскольку технология Rollup все еще сталкивается с техническими вызовами в отношении масштабируемости, децентрализации и взаимодействия, большая часть доходов от сборов Ethereum, вероятно, продолжит поступать от конечных пользователей, которые выполняют транзакции непосредственно на Ethereum, а не через вторичные сети. Прежде чем технология Rollup станет зрелой, доходы Ethereum вряд ли значительно выиграют от EIP 4844.

С точки зрения пяти лет или даже более долгого срока, с широким внедрением приложений и услуг на основе блокчейна, доходы Ethereum могут возрасти, а использование Rollup для выполнения транзакций будет в 10 раз больше, чем у Ethereum. Более низкие расходы на сеть второго уровня могут привести к новым сценариям использования блокчейн-приложений в таких отраслях, как игры, социальные медиа, развлечения и спорт. Ожидается, что эти новые случаи использования увеличат общий спрос на блок-пространство Ethereum, что, в свою очередь, повысит общий доход Ethereum. В этом случае основным источником дохода Ethereum станут услуги Rollup в качестве слоя расчетов и доступности данных. Кроме того, с нарастанием конкуренции за действия конечных пользователей, прибыльность сортировщиков Rollup также снижается.

В следующие несколько лет появление нескольких высоко оптимизированных слоев доступности данных может ускорить миграцию сетей второго уровня Ethereum от специализированной публикации данных на Ethereum к другим слоям доступности данных, предлагающим более дешевое блочное пространство. Эти новые слои доступности данных в конечном итоге могут более прямо бросить вызов Ethereum, что может ослабить его текущую позицию как наиболее широко используемого базового слоя для Rollup. Тем не менее, сетевые эффекты важны, и разработчики Rollup работают над повышением взаимной совместимости и компоновки децентрализованных приложений, запущенных на различных протоколах Rollup. Для обеспечения того, чтобы пользователи и их ликвидность могли легко переключаться между различными слоями доступности данных в будущем, такие проекты, как Caldera, Hyperlane и Polymer, разрабатывают инструменты, позволяющие протоколам Rollup без проблем работать на нескольких слоях доступности данных, не ухудшая пользовательский опыт. Пока слои совместных расчетов и доступности данных, такие как Ethereum, предлагают преимущества в пользовательском опыте, позволяя пользователям перемещать активы между различными Rollup и децентрализованными приложениями, работающими на этих Rollup, Ethereum, вероятно, продолжит доминировать как самый ценный слой доступности данных.

Несмотря на то, что Ethereum занимает доминирующее положение на рынке в 2023 году, являясь самой безопасной, ценной, децентрализованной и обладающей сетевым эффектом блокчейн-платформой для расчетов и доступности данных, конкуренция со стороны Celestia и других блокчейн-платформ, которые с самого начала были специально спроектированы для поддержки Rollup-активностей, будет только усиливаться. Хотя Celestia меньше по масштабу и только начинает развиваться по сравнению с Ethereum, со временем доминирование Ethereum как блокчейн-платформы для доступности данных, поддерживающей Rollup-транзакции, может ослабнуть, хотя такая возможность все еще невелика. С этой целью основные разработчики Ethereum работают над внедрением обновленной версии Cancun/Deneb для улучшения функциональности доступности данных Ethereum. Однако при обсуждении долгосрочного влияния второго уровня Rollup на доходы Ethereum необходимо учитывать сценарий, при котором Rollup никогда не сможет предоставить пользователям уровень децентрализации, безопасности и интероперабельности, сопоставимый с основным уровнем.

Несмотря на преимущества более низких затрат, разделение ликвидности уровня приложений через вторичный уровень Rollup может в краткосрочной и долгосрочной перспективе закрепить большую часть торговой активности пользователей на Ethereum. В этом случае, даже если Celestia как уровень доступности данных показывает лучшие результаты, чем Ethereum, конкурентное преимущество Ethereum как самой децентрализованной универсальной блокчейна в мире может продолжать преобладать и привлекать новых пользователей. В это время доходы Ethereum будут оставаться крайне нестабильными и будут зависеть от количества пользователей, которые взаимодействуют с приложениями непосредственно на его базовом уровне. Некоторые пользователи могут выполнять сделки на Ethereum, чтобы воспользоваться не имеющей равных децентрализацией и безопасностью этой сети как универсальной блокчейна по сравнению с более дешевыми вторичными сетями и альтернативными первичными блокчейнами.

Если конечный сортировщик второго уровня Rollup станет промежуточным сервисом, на который полагаются конечные пользователи для взаимодействия с приложениями на основе публичной цепи, а не будет взаимодействовать напрямую с Ethereum, то в будущем пользователи также вполне могут больше не держать Ethereum напрямую, а смогут оплачивать транзакционные сборы стейблкоинами или даже фиатной валютой, в зависимости от дизайна сортировщика и Rollup, после чего сортировщик Rollup будет представлять пользователей и конвертировать эти платежи в Ethereum для оплаты транзакционных сборов в Ethereum.

Улучшение гибкости и программируемости оплаты сборов в сетях второго уровня в основном достигается благодаря технологии, называемой "абстракция аккаунтов", которая еще не реализована в Ethereum и, вероятно, не будет реализована в ближайшем будущем. Хотя абстракция аккаунтов приносит много преимуществ в пользовательском опыте, между основными разработчиками Ethereum отсутствует координация, и эта технология не была поставлена в приоритет по сравнению с другими более срочными изменениями кода, включая увеличение максимального эффективного баланса валидаторов, дерево Verkle, формат объектов виртуальной машины Ethereum, отделение построителя предложений и т.д.

В течение следующих пяти лет еще одним фактором, связанным с увеличением ценности Rollup на Ethereum, станет зрелость таких протоколов повторного стекинга, как EigenLayer. EigenLayer позволит конечным пользователям повторно использовать свои ранее ставленные ETH для обеспечения безопасности других протоколов и децентрализованных приложений, тем самым увеличивая доходность. По состоянию на декабрь 2023 года разработчики EigenLayer тестируют рабочий процесс повторного стекинга EigenDA, который является дополнительным уровнем доступности данных, защищенным ставленными ETH. Программы Rollup смогут отправлять данные на этот уровень, а не напрямую в Ethereum. Операторы узлов валидаторов, которые выбирают повторный стекинг через EigenLayer, будут подвергаться дополнительным условиям сокращения за ( при валидации транзакций как в Ethereum, так и в EigenDA, но в качестве вознаграждения они также смогут получать более высокую доходность от ставок по двум протоколам ), а не по одному (. Команда EigenLayer ожидает запуска EigenDA в основной сети в первой половине 2024 года.

![Galaxy：Ethereum сталкивается с "четырьмя сторонами врагов", почему он все еще стоит тяжелой позиции?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c80a5d71c9164c684f0ef7cd419bbcd.webp(

Доходы Ethereum получат выгоду от возможности поддерживать более крупные объемы торговой активности через вторичную сеть, хотя в краткосрочной перспективе эта сеть может столкнуться с проблемой снижения доходов из-за нехватки внедрения Rollup и реализации субсидий на затраты Rollup. Поскольку ожидаемое обновление должно уменьшить, а не увеличить платежи за услуги, ETH может показать плохие результаты в краткосрочной перспективе, по крайней мере с точки зрения оценки Ethereum инвесторами на основе доходов от его производных по сборам.

Технология Rollup является новой технологией, которая в краткосрочной перспективе сталкивается с некоторыми техническими проблемами и препятствиями для применения. Со временем, с увеличением масштабируемости, децентрализации, безопасности и совместимости технологии Rollup, большая часть активности конечных пользователей может перейти с Эфир на сети второго уровня. Когда это произойдет, конкуренция между сетями второго уровня за пользователей усилится, и рентабельность операторов Rollup может снизиться.

С точки зрения долгосрочной перспективы, такие технологии, как абстракция учетных записей на втором уровне, будут дополнительно снижать потребность конечных пользователей в прямом владении ETH. Более вероятно, что с существованием решений по ликвидности и зрелостью решений по повторной ставке, таких как EigenLayer, конечные пользователи и децентрализованные финансовые протоколы будут владеть токенами ETH и их накопленной прибылью. Основными держателями оригинального ETH могут стать операторы Rollup, которые используют токены для представления конечных пользователей при покупке пространства блоков на Ethereum.

![Galaxy：Ethereum сталкивается с "четырьмя сторонами врага", почему все еще стоит держать тяжелую позицию?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a8cd04d7ea825f3da809508723d50357.webp(