Споры о регулировании шифрования в ЕС: Беспокойство по поводу ускоренного процесса в Мальте

Всего через несколько недель после внедрения Регламента ЕС о регулировании рынка шифрования активов (MiCA) Мальта выдала лицензии нескольким ведущим биржам, что вызвало сомнения в строгости её регулирования. Компании, обладающие лицензией Мальты, могут вести бизнес в 30 странах Европейской экономической зоны, что делает эту южноевропейскую страну с населением 500 000 человек предпочтительным местом для криптохолдингов, стремящихся выйти на рынок Европы.

Законодательство о виртуальных финансовых активах (VFA), введенное Мальтой в 2018 году, (VFA) заложило основу для перехода к системе MiCA. Эта структура устанавливает, что компании, имеющие лицензию VFA, могут воспользоваться ускоренной процедурой и квалификацией предварительного одобрения до 30 декабря 2024 года. Регуляторы заявили, что развитая местная система может ускорить процесс одобрения для существующих компаний.

Однако способность Мальты быстро адаптироваться к изменениям в регулировании, хотя и предоставляет удобства для бизнеса, вызывает сомнения в подлинности ее регулирования. Некоторые эксперты указывают, что небольшие юрисдикции действительно могут быстрее адаптироваться к изменениям в регулировании, но ставят под сомнение, достаточно ли у них полномочий для быстрой проверки. Они подчеркивают, что ключевыми факторами являются механизмы постоянного регулирования и профессиональные команды по шифрованию.

Некоторые люди в криптоиндустрии считают, что получение лицензии MiCA не должно быть слишком простым. Генеральный директор одной из бирж откровенно заявил: "Одобрение MiCA не должно быть таким же произвольным, как заказ фастфуда, случай с одобрением одной торговой платформы за четыре дня как раз и подчеркивает проблему."

Несмотря на споры, несколько крупных игроков в сфере шифрования все же выбрали получение лицензии MiCA через Мальту. Одна из торговых платформ достигла соглашения о соблюдении правил с Министерством юстиции США на сумму 500 миллионов долларов через месяц после получения предварительного разрешения. Платформа заявила, что с 2018 года она работает на Мальте и на момент подачи заявки на MiCA в 2023 году уже имела лицензию VFA.

Франция и другие страны выражают обеспокоенность по поводу быстрого одобрения в Мальте. Управление финансовых рынков Франции предупредило о риске "фаст-фуда" в процессе одобрения MiCA и призвало к усилению координации Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), чтобы предотвратить выбор компаниями наиболее либеральных мест для одобрения.

Процесс лицензирования MiCA сталкивается с проблемами прозрачности, и стандарты одобрения в разных странах-членах значительно различаются. Эти регуляторные различия приводят к явным предпочтениям у компаний: во Франции было одобрено только 3 поставщика услуг с криптоактивами (CASP), тогда как в других странах условия более мягкие.

Регуляторы ЕС проводят проверку на Мальте. Сообщается, что ESMA начала "пиринговый обзор" в отношении одного из членов с мягким регулированием. Это отражает основное противоречие в реализации MiCA в ЕС: вопрос о балансе между централизованным регулированием и автономией государств-членов.

Помимо регуляторных споров, Мальта также вступила в судебное противостояние с Европейской комиссией из-за "программы гражданства за инвестиции". Европейский суд принял решение, что программа "золотых виз" для продажи гражданства ЕС инвесторам является незаконной. Хотя это и не связано напрямую с шифрованием, это отражает стратегию Мальты по привлечению инвестиций.

Некоторые эксперты указывают на наличие арбитражных возможностей в европейской регулирующей системе, что позволяет компаниям выбирать более легкие пути. Если компании начинают массово обращаться в Мальту из-за задержек в одобрении в других странах, это свидетельствует о том, что ЕС не смог создать эффективную систему для легальных торговых организаций. Этот спор подчеркивает вызовы, с которыми сталкивается ЕС в области шифрования, а также трудности в нахождении баланса между содействием инновациям и обеспечением эффективности регулирования.