Три основных влияния закона Genius на шифрование активов

Недавно Сенат США принял Законопроект о руководстве и создании национального инновационного закона о стабильных токенах США (Genius, который является первым всеобъемлющим федеральным регулирующим рамком для стабильных токенов. Этот законопроект в настоящее время представлен в Палату представителей, где Комитет по финансовым услугам готовит соответствующий текст для переговоров. Если все пойдет хорошо, этот законопроект может официально стать законом до осени этого года, что значительно изменит картину рынка криптоактивов.

Строгие требования к резервам и национальная лицензия по этому законопроекту определят, какие технологии блокчейна будут предпочтительными, какие проекты станут важными и какие токены будут широко использоваться, что, в свою очередь, повлияет на направление следующей волны ликвидности. Давайте подробнее рассмотрим три основных влияния, которые этот законопроект окажет на отрасль, если он станет законом.

![Genius закон будущие пять лет на Криптоактивы отрасли три больших влияния])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1a0a50bb2f80af5f0fb5a19a4a5afd0d.webp(

1. Платежные альтернативные токены могут столкнуться с ликвидацией

Законопроект Сената создаст новую лицензию для "лицензированных эмитентов стейблкоинов" и потребует, чтобы каждый токен был обеспечен наличными, государственными облигациями США или овернайт репо в соотношении 1:1. Эмитенты с объемом обращения более 50 миллиардов долларов должны проходить ежегодный аудит. Это резко контрастирует с текущей системой, в которой практически нет существенных требований к обеспечению или резервированию.

Это четкое положение совпадает с тем моментом, когда стабильные токены становятся основным средством обмена на блокчейне. В 2024 году стабильные токены составят около 60% от стоимости переводов Криптоактивов, обрабатывая 1,5 миллиона транзакций в день, большинство из которых составляет менее 10 000 долларов.

Для повседневных платежей стабильные токены, которые всегда сохраняют стоимость в 1 доллар, явно более практичны, чем большинство традиционных альтернативных токенов, цена которых может значительно колебаться за короткий промежуток времени.

Как только стабильные монеты, разрешенные в США, смогут легально циркулировать между штатами, торговцам, по-прежнему принимающим волатильные токены, будет трудно доказать разумность принятия дополнительных рисков. В ближайшие годы практическая ценность и инвестиционная стоимость этих альтернативных токенов могут значительно снизиться, если они не смогут успешно трансформироваться.

Даже если законопроект Сената не будет принят в текущем виде, эта тенденция уже очевидна. Долгосрочные стимулы будут явно склоняться к долларовым каналам платежей, а не к альтернативным токенам для платежей.

2. Новые правила соблюдения могут изменить ландшафт отрасли

Новые правила не только обеспечат легитимность стабильных токенов; если законопроект станет законом, в конечном итоге он эффективно направит эти стабильные токены на блокчейн, способный удовлетворить требования аудита и управления рисками.

На данный момент Ethereum управляет примерно 130,3 миллиарда долларов США в стабильных монетах, что значительно превышает любые конкурентные предложения. Его зрелая экосистема децентрализованных финансов )DeFi( означает, что эмитенты могут легко подключаться к кредитным пулам, замковым средствам и аналитическим инструментам. Кроме того, они могут объединить набор модулей для соблюдения нормативных требований и лучших практик, чтобы попытаться соответствовать требованиям регулирующих органов.

В сравнении, XRP-реестр )XRPL( позиционируется как платформа токенизированных валют с приоритетом на соблюдение норм, включая стабильные токены. За последний месяц на XRP-реестре были запущены полностью поддерживаемые токены стабильных валют, каждый из которых имеет встроенные инструменты заморозки счетов, черных списков и проверки личности. Эти функции высоко соответствуют требованиям сенатского законопроекта, согласно которому эмитенты должны поддерживать строгие меры контроля за выкупом и противодействием отмыванию денег.

Система соблюдения требований Эфириума может привести к тому, что эмитенты нарушат это требование, но в настоящее время трудно определить, насколько строгими являются требования регуляторов в этой области.

Тем не менее, если законопроект будет принят в текущем виде, крупным эмитентам потребуется в режиме реального времени проверять и использовать механизм "узнай своего клиента" ) KYC (, чтобы оставаться в целом в соответствии с требованиями. Эфириум предоставляет гибкость, но техническая реализация сложна, в то время как XRP предлагает упрощенную платформу и контроль сверху вниз.

На данный момент эти две блокчейны, по сравнению с цепочками, сосредоточенными на конфиденциальности или скорости, похоже, имеют преимущества, в то время как последним может потребоваться дорогостоящая модернизация для удовлетворения тех же требований.

3. Правила резерва могут привести к потоку институциональных средств в блокчейн

Поскольку каждый долларовый стейблкоин должен иметь резерв в эквивалентных денежных активах, этот законопроект тихо связывает ликвидность криптоактивов с краткосрочными долговыми обязательствами США.

Рынок стабильных монет превысил 251 миллиард долларов США. Если учреждения продолжат развиваться по текущему пути, к 2026 году он может достичь 500 миллиардов долларов. При таком масштабе эмитенты стабильных монет станут одним из крупнейших покупателей краткосрочных государственных облигаций США, используя доходы для поддержки выкупа или вознаграждений для клиентов.

Для блокчейна эта связь имеет два аспекта значения. Во-первых, потребность в большем количестве резервов означает, что больше корпоративных балансов будет держать государственные облигации, одновременно удерживая оригинальные токены для оплаты сетевых сборов, что будет способствовать органическому спросу на такие токены, как Эфир и XRP.

Во-вторых, доход от процентов по стабильным монетам может обеспечить финансирование для стимулов агрессивных пользователей. Если эмитент возвращает часть доходов от государственных облигаций держателям, использование стабильных монет вместо кредитных карт может стать рациональным выбором для некоторых инвесторов, что ускорит объем и пропускную способность платежей в сети.

Предполагая, что Палата представителей сохранит резервные положения, инвесторы также должны ожидать увеличения чувствительности валюты. Если регуляторы изменят требования к обеспечению или Федеральная резервная система изменит предложение государственных облигаций, рост стабильных валют и ликвидность Криптоактивов будут синхронно колебаться.

Это заметный риск, но он также указывает на то, что цифровые активы постепенно интегрируются в основные капиталовложения, а не существуют отдельно от них.

![Три основных влияния закона Genius на индустрию криптоактивов в течение следующих пяти лет])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6d3ccbaa714f08b7ee6774857c99451.webp(