Revisão do desempenho do fundo de confiança em encriptação da Grayscale: novos produtos focados em IA e no ecossistema Sui, "Grayscale Optimal" supera o mercado.
Em 2025, o ritmo de lançamento de novos produtos pela Grayscale acelerou visivelmente, e os tipos de produtos não estão mais concentrados principalmente em trusts de ativos criptográficos únicos, mas sim em uma matriz estrutural de quatro tipos de produtos: ETF, fundos negociados em bolsa, fundos de private equity e estratégias ativas. Como a categoria que melhor representa a exploração da Grayscale no mercado de criptomoedas, os trusts de criptomoedas únicos dentro do private equity continuam a ser objetos de atenção no mercado. A PANews revisita isso e se pergunta se o "efeito Grayscale" ainda existe? Ou que novas inspirações pode nos trazer? (Leia também: Revisão de 21 trusts de criptomoedas da Grayscale: alguns subiram 10 vezes, outros caíram continuamente, é fácil perder o último trem do mercado em um mercado em alta?)
O período de preços escolhido para esta pesquisa é o preço de fechamento em 9 de abril de 2025 (ponto baixo da correção do mercado) até o preço de fechamento em 13 de agosto de 2025 (ponto alto recente do mercado).
2025 Visão em escala de cinza: aprofundar-se na IA, ecossistema Sui e cultura Meme
Até agosto de 2025, a Grayscale lançou 6 novos produtos de fundos de criptomoedas individuais, envolvendo os ativos de criptomoedas: Dogecoin (DOGE), Pyth Network (PYTH), Space and Time (SXT), Story Protocol (IP), DeepBook (DEEP), Walrus (WAL).
Do ponto de vista da estrutura narrativa, a Grayscale concentrou-se principalmente nas narrativas de mercado deste ano em AI, DeFi e Sui. No campo da AI, Space and Time (SXT) e Story Protocol (IP) são dois produtos da camada de infraestrutura relacionados à AI. Em termos de ecossistema, o foco da Grayscale este ano parece estar no ecossistema Sui, onde não só lançou em agosto do ano passado um fundo privado de SUI tokens, mas também em agosto deste ano lançou de uma só vez os produtos de confiança principais DeepBook (DEEP) e Walrus (WAL do ecossistema Sui. Além disso, vale a pena mencionar que o Dogecoin (DOGE), como o primeiro produto de confiança de tema MEME lançado pela Grayscale, também será listado em 2025.
Do ponto de vista do desempenho do mercado, os projetos lançados em 2025 não são tão impressionantes. Em termos de desempenho de preços, a média de valorização desses tokens neste ciclo é de cerca de 70%, embora tenha superado o BTC, ainda fica um pouco aquém dos produtos lançados pela Grayscale em outros anos. Isso pode ser porque os produtos lançados este ano não pertencem essencialmente a ativos líderes de mercado ou de primeira linha, mas se assemelham mais à estratégia da Grayscale em algumas trilhas de potencial.
Claro, a partir da mudança nesta escolha, também se pode ver que os produtos de confiança da Grayscale não estão mais apenas a perseguir o "indicador" dos projetos mais populares do mercado, mas também começaram a se transformar em um "reservatório" para descobrir potencial.
Em termos de escala de gestão de ativos, a média da escala de gestão de ativos de vários trusts de ativos únicos lançados em 2025 é de cerca de 16,73 milhões de dólares, muito abaixo da média dos dados gerais (tamanho médio de cerca de 32 milhões de dólares). Por um lado, isso se deve ao fato de que esses produtos foram lançados há pouco tempo, e por outro lado, pode ser que a aceitação do mercado para esses ativos emergentes ainda não seja muito alta.
"Gray Scale Preferred" continua a superar o mercado.
Recentemente, o desempenho geral do mercado dos produtos de confiança da Grayscale apresentou uma polarização. Os que melhor se saíram e os mais medianos vieram do ecossistema Sui, sendo o DeepBook com um aumento de 264,58% e o Walrus com um aumento de 6,89%. Entre os 27 fundos de confiança contabilizados, 8 projetos tiveram um aumento superior a 100% durante o período de contabilização, 16 projetos tiveram um aumento superior a 50%, e o aumento médio de todos os projetos atingiu 75,47%. Em comparação, o aumento do BTC no mesmo período foi de cerca de 56,5%, e os ativos escolhidos pela Grayscale são claramente mais superiores. Comparando com a média de todos os tokens (durante o mesmo período, os pares de negociação à vista da Binance) a média de aumento foi de cerca de 59,8%. Também houve uma vantagem clara.
Sob essa perspectiva, embora o "efeito de gradiente" já não exista mais, os ativos selecionados para o fundo de criptomoedas da Grayscale como "Grayscale Preferred" ainda parecem ter um papel a desempenhar.
Em termos de anos, o grupo de anos com melhor desempenho é o dos produtos lançados em 2024, com um aumento médio de 89,22%. AAVE, AVAX, LDO e outros líderes DeFi e L1 se destacaram neste período, representando também o principal motor do ciclo atual. Em segundo lugar, estão os produtos de 2018, com um aumento médio de cerca de 81,98%, sendo que o desempenho desta parte é principalmente dominado por BCH, LTC, XLM e outras blockchains estabelecidas que se destacaram nesta rodada de recuperação. O desempenho de 2017 foi o pior, com os produtos lançados naquele ano (exceto BTC, ETH) consistindo apenas em Zcash, que teve apenas 12,89% de aumento.
Do ponto de vista da performance interna dos temas, os ativos de DeFi e de blockchain pública escolhidos pela Grayscale tiveram um desempenho médio superior ao nível geral do mercado. Entre eles, os de DeFi tiveram o melhor desempenho, com um aumento médio de 122%, sendo que a principal razão para isso foi que as infraestruturas básicas de DeFi, como AAVE, LINK e LDO, lideraram a tendência de alta na recuperação do mercado.
O desempenho das blockchains públicas também é relativamente bom, mas há uma grande diferenciação nessa área. Ecossistemas de alto crescimento como AVAX, SUI e SOL têm se destacado, enquanto ZEN e OP apresentam um desempenho mais moderado, mostrando que o mercado está se tornando cada vez mais exigente na escolha de blockchains públicas.
Além disso, a categoria de IA, como uma área de foco da Grayscale, teve um aumento médio de cerca de 56%. Embora não seja tão quente quanto os projetos DeFi e de blockchain pública, ainda assim apresenta um aumento geral superior a 50%.
de "impulsionador de mercado" a "descobridor de potencial"
Diante da intensa concorrência e do ambiente de mercado em amadurecimento na era pós-ETF, a Grayscale Investments parece estar passando por mudanças. Sua abordagem de produto e posicionamento de mercado estão gradualmente se transformando de "impulsor de mercado" para "indicador de potencial".
Antes de 2021, devido à extrema escassez de canais de investimento em conformidade, o "efeito Grayscale" era um poderoso "impulsor" do mercado. Qualquer ativo que fosse incluído no fundo Grayscale equivalia a obter o único bilhete de entrada para a visibilidade mainstream, provocando assim uma subida de preço quase certa. Nesse momento, a Grayscale era um importante introduzidor de liquidez no mercado.
Até 2025, com a popularização de diversos ETFs e produtos em conformidade, os canais de mercado foram significativamente enriquecidos. O papel da Grayscale se transformou em um "indicador de potencial". A sua escolha em si já não é uma condição suficiente para a valorização dos preços, mas a direção de sua escolha tende a se concentrar em buscar o próximo caso de sucesso em uma pista ou ecossistema específico.
A profunda disposição da ecologia Sui e da Pyth pode explicar essa transformação. A Grayscale não se contenta mais em apenas oferecer exposição ao token SUI, mas se aprofunda em sua ecologia, ao mesmo tempo em que lança o protocolo DeFi central DeepBook e o projeto de armazenamento descentralizado Walrus em forma de trust. Este é um sinal de "afundamento", mudando da narrativa macro de blockchains públicas para uma abordagem de investimento micro, que pode se beneficiar diretamente da prosperidade da ecologia. Além disso, o investimento na Pyth também é direcionado a encontrar o maior potencial na blockchain Solana, que é a mais popular, para se tornar o próximo AAVE ou Chainlink.
Além de explorar produtos de confiança de ativos únicos, a Grayscale também está desenvolvendo simultaneamente produtos de confiança de combinação e ETFs/ETPs diversificados. Em 2025, além de lançar alguns produtos de confiança de criptomoedas únicos, mais tipos de produtos, como o ETF de mineradores de Bitcoin (MNRS), o ETF de adotantes de Bitcoin (BCOR) e uma série de ETFs de opções, estarão disponíveis.
Vale a pena notar que a Grayscale recentemente lançou o Fundo de Rendimento Dinâmico (Grayscale Dynamic Income Fund, GDIF), que é um produto especificamente destinado a investir em rendimentos de staking em redes de Prova de Participação (PoS). A partir deste ponto, também se pode ver que, à medida que o mercado amadurece, a especulação está gradualmente diminuindo, e o "rendimento real" proveniente de receitas reais do protocolo (como taxas de transação e recompensas de staking) é, na verdade, uma forma mais estável e que se alinha melhor com as preferências dos investidores institucionais tradicionais.
Em resumo, o desempenho dos ativos de investimento da Grayscale e a mudança nas suas estratégias de investimento poderão trazer-nos as seguintes duas reflexões.
O "efeito de gradiente" não está mais presente, mas a "seleção preferencial de gradiente" ainda tem valor. O lançamento de um fundo fiduciário de ativos criptográficos por parte da Grayscale não consegue mais causar um grande impacto no mercado, mas a longo prazo, os ativos selecionados pela Grayscale continuam a ser objetos de pesquisa que valem a pena considerar.
Infraestrutura em primeiro lugar, o layout da Grayscale reiterou um princípio de investimento simples - em qualquer nova febre de ouro emergente, vender negócios de "picareta e pá" possui a maior certeza. Seja oráculos, camadas de liquidez DeFi ou armazéns de dados, investir na infraestrutura central que alimenta todo o ecossistema é a chave para atravessar ciclos.
O entusiasmo do capital tradicional pelo mercado de criptomoedas não se resume apenas à busca por altos retornos de um determinado ativo, mas está mais voltado para o posicionamento em toda a cadeia de criptomoedas, assim como para a diversificação de investimentos em múltiplos ativos para equilibrar riscos.
Os pontos acima podem ser a inspiração que o "veterano da criptografia" Grayscale nos trouxe.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
Revisão do desempenho do fundo de confiança em encriptação da Grayscale: novos produtos focados em IA e no ecossistema Sui, "Grayscale Optimal" supera o mercado.
Autor: Frank, PANews
Em 2025, o ritmo de lançamento de novos produtos pela Grayscale acelerou visivelmente, e os tipos de produtos não estão mais concentrados principalmente em trusts de ativos criptográficos únicos, mas sim em uma matriz estrutural de quatro tipos de produtos: ETF, fundos negociados em bolsa, fundos de private equity e estratégias ativas. Como a categoria que melhor representa a exploração da Grayscale no mercado de criptomoedas, os trusts de criptomoedas únicos dentro do private equity continuam a ser objetos de atenção no mercado. A PANews revisita isso e se pergunta se o "efeito Grayscale" ainda existe? Ou que novas inspirações pode nos trazer? (Leia também: Revisão de 21 trusts de criptomoedas da Grayscale: alguns subiram 10 vezes, outros caíram continuamente, é fácil perder o último trem do mercado em um mercado em alta?)
O período de preços escolhido para esta pesquisa é o preço de fechamento em 9 de abril de 2025 (ponto baixo da correção do mercado) até o preço de fechamento em 13 de agosto de 2025 (ponto alto recente do mercado).
2025 Visão em escala de cinza: aprofundar-se na IA, ecossistema Sui e cultura Meme
Até agosto de 2025, a Grayscale lançou 6 novos produtos de fundos de criptomoedas individuais, envolvendo os ativos de criptomoedas: Dogecoin (DOGE), Pyth Network (PYTH), Space and Time (SXT), Story Protocol (IP), DeepBook (DEEP), Walrus (WAL).
Do ponto de vista da estrutura narrativa, a Grayscale concentrou-se principalmente nas narrativas de mercado deste ano em AI, DeFi e Sui. No campo da AI, Space and Time (SXT) e Story Protocol (IP) são dois produtos da camada de infraestrutura relacionados à AI. Em termos de ecossistema, o foco da Grayscale este ano parece estar no ecossistema Sui, onde não só lançou em agosto do ano passado um fundo privado de SUI tokens, mas também em agosto deste ano lançou de uma só vez os produtos de confiança principais DeepBook (DEEP) e Walrus (WAL do ecossistema Sui. Além disso, vale a pena mencionar que o Dogecoin (DOGE), como o primeiro produto de confiança de tema MEME lançado pela Grayscale, também será listado em 2025.
Do ponto de vista do desempenho do mercado, os projetos lançados em 2025 não são tão impressionantes. Em termos de desempenho de preços, a média de valorização desses tokens neste ciclo é de cerca de 70%, embora tenha superado o BTC, ainda fica um pouco aquém dos produtos lançados pela Grayscale em outros anos. Isso pode ser porque os produtos lançados este ano não pertencem essencialmente a ativos líderes de mercado ou de primeira linha, mas se assemelham mais à estratégia da Grayscale em algumas trilhas de potencial.
Claro, a partir da mudança nesta escolha, também se pode ver que os produtos de confiança da Grayscale não estão mais apenas a perseguir o "indicador" dos projetos mais populares do mercado, mas também começaram a se transformar em um "reservatório" para descobrir potencial.
Em termos de escala de gestão de ativos, a média da escala de gestão de ativos de vários trusts de ativos únicos lançados em 2025 é de cerca de 16,73 milhões de dólares, muito abaixo da média dos dados gerais (tamanho médio de cerca de 32 milhões de dólares). Por um lado, isso se deve ao fato de que esses produtos foram lançados há pouco tempo, e por outro lado, pode ser que a aceitação do mercado para esses ativos emergentes ainda não seja muito alta.
"Gray Scale Preferred" continua a superar o mercado.
Recentemente, o desempenho geral do mercado dos produtos de confiança da Grayscale apresentou uma polarização. Os que melhor se saíram e os mais medianos vieram do ecossistema Sui, sendo o DeepBook com um aumento de 264,58% e o Walrus com um aumento de 6,89%. Entre os 27 fundos de confiança contabilizados, 8 projetos tiveram um aumento superior a 100% durante o período de contabilização, 16 projetos tiveram um aumento superior a 50%, e o aumento médio de todos os projetos atingiu 75,47%. Em comparação, o aumento do BTC no mesmo período foi de cerca de 56,5%, e os ativos escolhidos pela Grayscale são claramente mais superiores. Comparando com a média de todos os tokens (durante o mesmo período, os pares de negociação à vista da Binance) a média de aumento foi de cerca de 59,8%. Também houve uma vantagem clara.
Sob essa perspectiva, embora o "efeito de gradiente" já não exista mais, os ativos selecionados para o fundo de criptomoedas da Grayscale como "Grayscale Preferred" ainda parecem ter um papel a desempenhar.
Em termos de anos, o grupo de anos com melhor desempenho é o dos produtos lançados em 2024, com um aumento médio de 89,22%. AAVE, AVAX, LDO e outros líderes DeFi e L1 se destacaram neste período, representando também o principal motor do ciclo atual. Em segundo lugar, estão os produtos de 2018, com um aumento médio de cerca de 81,98%, sendo que o desempenho desta parte é principalmente dominado por BCH, LTC, XLM e outras blockchains estabelecidas que se destacaram nesta rodada de recuperação. O desempenho de 2017 foi o pior, com os produtos lançados naquele ano (exceto BTC, ETH) consistindo apenas em Zcash, que teve apenas 12,89% de aumento.
Do ponto de vista da performance interna dos temas, os ativos de DeFi e de blockchain pública escolhidos pela Grayscale tiveram um desempenho médio superior ao nível geral do mercado. Entre eles, os de DeFi tiveram o melhor desempenho, com um aumento médio de 122%, sendo que a principal razão para isso foi que as infraestruturas básicas de DeFi, como AAVE, LINK e LDO, lideraram a tendência de alta na recuperação do mercado.
O desempenho das blockchains públicas também é relativamente bom, mas há uma grande diferenciação nessa área. Ecossistemas de alto crescimento como AVAX, SUI e SOL têm se destacado, enquanto ZEN e OP apresentam um desempenho mais moderado, mostrando que o mercado está se tornando cada vez mais exigente na escolha de blockchains públicas.
Além disso, a categoria de IA, como uma área de foco da Grayscale, teve um aumento médio de cerca de 56%. Embora não seja tão quente quanto os projetos DeFi e de blockchain pública, ainda assim apresenta um aumento geral superior a 50%.
de "impulsionador de mercado" a "descobridor de potencial"
Diante da intensa concorrência e do ambiente de mercado em amadurecimento na era pós-ETF, a Grayscale Investments parece estar passando por mudanças. Sua abordagem de produto e posicionamento de mercado estão gradualmente se transformando de "impulsor de mercado" para "indicador de potencial".
Antes de 2021, devido à extrema escassez de canais de investimento em conformidade, o "efeito Grayscale" era um poderoso "impulsor" do mercado. Qualquer ativo que fosse incluído no fundo Grayscale equivalia a obter o único bilhete de entrada para a visibilidade mainstream, provocando assim uma subida de preço quase certa. Nesse momento, a Grayscale era um importante introduzidor de liquidez no mercado.
Até 2025, com a popularização de diversos ETFs e produtos em conformidade, os canais de mercado foram significativamente enriquecidos. O papel da Grayscale se transformou em um "indicador de potencial". A sua escolha em si já não é uma condição suficiente para a valorização dos preços, mas a direção de sua escolha tende a se concentrar em buscar o próximo caso de sucesso em uma pista ou ecossistema específico.
A profunda disposição da ecologia Sui e da Pyth pode explicar essa transformação. A Grayscale não se contenta mais em apenas oferecer exposição ao token SUI, mas se aprofunda em sua ecologia, ao mesmo tempo em que lança o protocolo DeFi central DeepBook e o projeto de armazenamento descentralizado Walrus em forma de trust. Este é um sinal de "afundamento", mudando da narrativa macro de blockchains públicas para uma abordagem de investimento micro, que pode se beneficiar diretamente da prosperidade da ecologia. Além disso, o investimento na Pyth também é direcionado a encontrar o maior potencial na blockchain Solana, que é a mais popular, para se tornar o próximo AAVE ou Chainlink.
Além de explorar produtos de confiança de ativos únicos, a Grayscale também está desenvolvendo simultaneamente produtos de confiança de combinação e ETFs/ETPs diversificados. Em 2025, além de lançar alguns produtos de confiança de criptomoedas únicos, mais tipos de produtos, como o ETF de mineradores de Bitcoin (MNRS), o ETF de adotantes de Bitcoin (BCOR) e uma série de ETFs de opções, estarão disponíveis.
Vale a pena notar que a Grayscale recentemente lançou o Fundo de Rendimento Dinâmico (Grayscale Dynamic Income Fund, GDIF), que é um produto especificamente destinado a investir em rendimentos de staking em redes de Prova de Participação (PoS). A partir deste ponto, também se pode ver que, à medida que o mercado amadurece, a especulação está gradualmente diminuindo, e o "rendimento real" proveniente de receitas reais do protocolo (como taxas de transação e recompensas de staking) é, na verdade, uma forma mais estável e que se alinha melhor com as preferências dos investidores institucionais tradicionais.
Em resumo, o desempenho dos ativos de investimento da Grayscale e a mudança nas suas estratégias de investimento poderão trazer-nos as seguintes duas reflexões.
O "efeito de gradiente" não está mais presente, mas a "seleção preferencial de gradiente" ainda tem valor. O lançamento de um fundo fiduciário de ativos criptográficos por parte da Grayscale não consegue mais causar um grande impacto no mercado, mas a longo prazo, os ativos selecionados pela Grayscale continuam a ser objetos de pesquisa que valem a pena considerar.
Infraestrutura em primeiro lugar, o layout da Grayscale reiterou um princípio de investimento simples - em qualquer nova febre de ouro emergente, vender negócios de "picareta e pá" possui a maior certeza. Seja oráculos, camadas de liquidez DeFi ou armazéns de dados, investir na infraestrutura central que alimenta todo o ecossistema é a chave para atravessar ciclos.
O entusiasmo do capital tradicional pelo mercado de criptomoedas não se resume apenas à busca por altos retornos de um determinado ativo, mas está mais voltado para o posicionamento em toda a cadeia de criptomoedas, assim como para a diversificação de investimentos em múltiplos ativos para equilibrar riscos.
Os pontos acima podem ser a inspiração que o "veterano da criptografia" Grayscale nos trouxe.