Regulação das moedas estáveis nos EUA: uma reviravolta dramática de morte iminente para a ressurreição
De maio a junho de 2025, a luta no Senado dos EUA em torno do "Ato de Inovação em Moedas Estáveis dos EUA" (abreviado como "Ato GENIUS") pode ser considerada uma épica batalha entre política e finanças. Este projeto de lei, que visa estabelecer a primeira estrutura regulatória federal para o mercado de moedas estáveis de 250 bilhões de dólares, passou por uma reviravolta surpreendente de "morte processual" para "compromisso bipartidário", finalmente avançando para a fase de debate pleno no Senado com um resultado de votação de 68 a 30. No entanto, por trás dessa vitória, estão meses de troca de interesses entre os partidos, lobbies de gigantes da indústria e as controvérsias morais geradas por certos "minas de criptomoedas" de famílias políticas.
Revisão do Processo Legislativo
Março de 2025: O senador republicano Bill Hagerty apresentou formalmente o rascunho do projeto de lei, com o objetivo de estabelecer um sistema de regulamentação "federal + estadual" para moedas estáveis de pagamento.
8 de maio: A primeira votação processual do projeto de lei falhou inesperadamente por 48 a 49, com os democratas a mudarem de lado coletivamente sob o pretexto de "conflito de interesses de uma certa família política".
15 de maio: As duas partes realizaram consultas de emergência e lançaram uma versão revisada do projeto de lei, removendo as disposições relacionadas aos negócios de criptomoedas de uma certa família política, em troca de parte do apoio dos democratas.
20 de maio: A emenda foi aprovada por 66 a 32 na importante "moção para encerrar o debate", eliminando obstáculos legislativos.
11 de junho: O Senado aprovou o projeto de lei com uma esmagadora maioria de 68 a 30, entrando na fase final de debate e emendas.
O cerne desta série de reviravoltas reside na habilidade do Partido Republicano em apresentar a proposta como uma ferramenta estratégica de "hegemonia digital do dólar", enquanto dentro do Partido Democrata há um relaxamento de posições devido à preocupação com o "vácuo regulatório que pode levar a riscos financeiros". As palavras persuasivas do líder da maioria no Senado, John Thune, são altamente inflamadas: "Se os Estados Unidos não liderarem as regras das moedas estáveis, a China preencherá o vazio com o yuan digital!"
Análise dos Termos Principais
O design do quadro regulatório do "Projeto de Lei GENIUS" tenta encontrar um equilíbrio entre "encorajar a inovação" e "prevenir riscos", e suas principais disposições podem ser resumidas nos seguintes seis pilares:
Dupla regulamentação e limiares de emissão: Moedas estáveis com um volume de emissão superior a 10 mil milhões de dólares são reguladas a nível federal (lideradas pela Oficina do Controlador da Moeda - OCC), enquanto aquelas abaixo de 10 mil milhões podem optar pela regulamentação a nível estadual, mas os padrões estaduais devem estar em conformidade com os federais.
1:1 reservas e isolamento de ativos: é obrigatória a exigência de que a moeda estável seja totalmente garantida por ativos de alta liquidez, como dinheiro e títulos do governo dos EUA de curto prazo, e que os ativos de reserva sejam estritamente isolados dos fundos operacionais.
Restrições de Acesso para Gigantes da Tecnologia: Empresas de tecnologia não financeira que emitem moeda estável devem obter aprovação do recém-criado "Comité de Revisão de Certificação de Moeda Estável" (SCRC) e atender aos requisitos de privacidade de dados e antitruste.
Proteção do Consumidor e Prioridade em Caso de Falência: Se o emissor falir, os detentores de moeda estável podem resgatar os ativos em primeiro lugar, e as reservas não são incluídas nos bens da falência.
Prevenção de Lavagem de Dinheiro e Transparência: Incluir os emissores de moeda estável na jurisdição da Lei de Sigilo Bancário, obrigando o cumprimento das obrigações de KYC, relatórios de transações suspeitas, entre outros.
Controvérsia de Isenção de Famílias Políticas: O projeto de lei não proíbe explicitamente membros do Congresso ou familiares do presidente de participar em negócios de moeda estável, gerando controvérsia ética.
Análise de Impacto no Mercado
A implementação final do "Projeto de Lei GENIUS" provocará uma transformação estrutural no mercado de moeda estável:
Aumento da vantagem dos principais jogadores: As grandes emissoras de moeda estável, devido ao seu posicionamento antecipado em reservas regulamentares, irão obter diretamente a licença federal, pressionando ainda mais os emissores menores.
Estratégia de cruzamento do setor financeiro tradicional: grandes bancos e companhias de seguros já solicitaram licenças relevantes e planejam expandir sua participação de mercado através de negócios de pagamento em blockchain.
Impacto do mercado de dívidas americanas: O projeto de lei exige que as reservas das moedas estáveis sejam predominantemente em dívidas americanas, o que pode aliviar temporariamente a crise de liquidez das dívidas americanas, mas a longo prazo pode agravar o problema da "desalinhamento de prazos".
Conexão Regulatória Global: A União Europeia, o Reino Unido, Cingapura e outros já declararam que irão ajustar suas políticas com base na "Lei GENIUS", ou formar uma "aliança de moeda estável em dólares".
Desafios Futuros
Apesar de o Senado ter aprovado o projeto de lei, ainda enfrenta três barreiras:
Coordenação da Câmara dos Representantes: A versão da Câmara dos Representantes do projeto de lei STABLE apresenta diferenças chave em relação à versão do Senado, e a coordenação entre as duas câmaras pode se estender até antes do recesso de agosto.
Atitude do Presidente: Certas famílias políticas estão profundamente ligadas aos detalhes legislativos, o que pode influenciar a decisão final de assinatura.
Desafios jurídicos: Algumas disposições da proposta de lei podem suscitar controvérsias constitucionais, existindo a possibilidade de intervenção do Supremo Tribunal.
Conclusão
O objetivo final do "Projeto GENIUS" não é apenas regulamentar o mercado, mas também implantar a hegemonia do dólar no gene da blockchain. Ao vincular a dívida pública dos EUA a moedas estáveis, os EUA estão tentando criar um "império do dólar digital". No entanto, essa aposta também enfrenta grandes riscos: o desenvolvimento paralelo das finanças descentralizadas ou a ascensão de outras moedas digitais de países podem desafiar a eficácia do projeto. Neste ponto crítico da história, o destino final do "Projeto GENIUS" irá, em grande parte, determinar a configuração financeira global da próxima década.
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O Senado dos EUA aprovou o "Projeto de Lei GENIUS": o quadro regulatório para moedas estáveis está prestes a ser implementado.
Regulação das moedas estáveis nos EUA: uma reviravolta dramática de morte iminente para a ressurreição
De maio a junho de 2025, a luta no Senado dos EUA em torno do "Ato de Inovação em Moedas Estáveis dos EUA" (abreviado como "Ato GENIUS") pode ser considerada uma épica batalha entre política e finanças. Este projeto de lei, que visa estabelecer a primeira estrutura regulatória federal para o mercado de moedas estáveis de 250 bilhões de dólares, passou por uma reviravolta surpreendente de "morte processual" para "compromisso bipartidário", finalmente avançando para a fase de debate pleno no Senado com um resultado de votação de 68 a 30. No entanto, por trás dessa vitória, estão meses de troca de interesses entre os partidos, lobbies de gigantes da indústria e as controvérsias morais geradas por certos "minas de criptomoedas" de famílias políticas.
Revisão do Processo Legislativo
O cerne desta série de reviravoltas reside na habilidade do Partido Republicano em apresentar a proposta como uma ferramenta estratégica de "hegemonia digital do dólar", enquanto dentro do Partido Democrata há um relaxamento de posições devido à preocupação com o "vácuo regulatório que pode levar a riscos financeiros". As palavras persuasivas do líder da maioria no Senado, John Thune, são altamente inflamadas: "Se os Estados Unidos não liderarem as regras das moedas estáveis, a China preencherá o vazio com o yuan digital!"
Análise dos Termos Principais
O design do quadro regulatório do "Projeto de Lei GENIUS" tenta encontrar um equilíbrio entre "encorajar a inovação" e "prevenir riscos", e suas principais disposições podem ser resumidas nos seguintes seis pilares:
Dupla regulamentação e limiares de emissão: Moedas estáveis com um volume de emissão superior a 10 mil milhões de dólares são reguladas a nível federal (lideradas pela Oficina do Controlador da Moeda - OCC), enquanto aquelas abaixo de 10 mil milhões podem optar pela regulamentação a nível estadual, mas os padrões estaduais devem estar em conformidade com os federais.
1:1 reservas e isolamento de ativos: é obrigatória a exigência de que a moeda estável seja totalmente garantida por ativos de alta liquidez, como dinheiro e títulos do governo dos EUA de curto prazo, e que os ativos de reserva sejam estritamente isolados dos fundos operacionais.
Restrições de Acesso para Gigantes da Tecnologia: Empresas de tecnologia não financeira que emitem moeda estável devem obter aprovação do recém-criado "Comité de Revisão de Certificação de Moeda Estável" (SCRC) e atender aos requisitos de privacidade de dados e antitruste.
Proteção do Consumidor e Prioridade em Caso de Falência: Se o emissor falir, os detentores de moeda estável podem resgatar os ativos em primeiro lugar, e as reservas não são incluídas nos bens da falência.
Prevenção de Lavagem de Dinheiro e Transparência: Incluir os emissores de moeda estável na jurisdição da Lei de Sigilo Bancário, obrigando o cumprimento das obrigações de KYC, relatórios de transações suspeitas, entre outros.
Controvérsia de Isenção de Famílias Políticas: O projeto de lei não proíbe explicitamente membros do Congresso ou familiares do presidente de participar em negócios de moeda estável, gerando controvérsia ética.
Análise de Impacto no Mercado
A implementação final do "Projeto de Lei GENIUS" provocará uma transformação estrutural no mercado de moeda estável:
Aumento da vantagem dos principais jogadores: As grandes emissoras de moeda estável, devido ao seu posicionamento antecipado em reservas regulamentares, irão obter diretamente a licença federal, pressionando ainda mais os emissores menores.
Estratégia de cruzamento do setor financeiro tradicional: grandes bancos e companhias de seguros já solicitaram licenças relevantes e planejam expandir sua participação de mercado através de negócios de pagamento em blockchain.
Impacto do mercado de dívidas americanas: O projeto de lei exige que as reservas das moedas estáveis sejam predominantemente em dívidas americanas, o que pode aliviar temporariamente a crise de liquidez das dívidas americanas, mas a longo prazo pode agravar o problema da "desalinhamento de prazos".
Conexão Regulatória Global: A União Europeia, o Reino Unido, Cingapura e outros já declararam que irão ajustar suas políticas com base na "Lei GENIUS", ou formar uma "aliança de moeda estável em dólares".
Desafios Futuros
Apesar de o Senado ter aprovado o projeto de lei, ainda enfrenta três barreiras:
Coordenação da Câmara dos Representantes: A versão da Câmara dos Representantes do projeto de lei STABLE apresenta diferenças chave em relação à versão do Senado, e a coordenação entre as duas câmaras pode se estender até antes do recesso de agosto.
Atitude do Presidente: Certas famílias políticas estão profundamente ligadas aos detalhes legislativos, o que pode influenciar a decisão final de assinatura.
Desafios jurídicos: Algumas disposições da proposta de lei podem suscitar controvérsias constitucionais, existindo a possibilidade de intervenção do Supremo Tribunal.
Conclusão
O objetivo final do "Projeto GENIUS" não é apenas regulamentar o mercado, mas também implantar a hegemonia do dólar no gene da blockchain. Ao vincular a dívida pública dos EUA a moedas estáveis, os EUA estão tentando criar um "império do dólar digital". No entanto, essa aposta também enfrenta grandes riscos: o desenvolvimento paralelo das finanças descentralizadas ou a ascensão de outras moedas digitais de países podem desafiar a eficácia do projeto. Neste ponto crítico da história, o destino final do "Projeto GENIUS" irá, em grande parte, determinar a configuração financeira global da próxima década.